（MENAFN- ING）エネルギー – イラン期限が延期され、原油は安定米大統領ドナルド・トランプがイランのエネルギー攻撃の期限を再び延期したことを受けて、原油価格は下げ止まりました。トランプ氏は、テヘランが7日間の延長を要請したと述べましたが、10日間を選び、期限を4月6日としました。ブレントは1バレル当たり約$108で取引されており、米ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は金曜の午前中に約$94でした。停戦を延長すると、短期的に市場の熱は冷めますが、リスクは依然として上方向に傾いています。リスクにさらされる供給規模は依然として大きく、すでに1日あたり約8百万バレルがオフラインであり、さらに大幅な通流量がゴルフ（湾）経由で続く部分も脆弱です。そのため、地政学的プレミアムが大きく薄れる可能性は低いでしょう。木曜は原油市場で、さらに値動きの大きい（ボラティリティの高い）セッションとなりました。ワシントンとテヘランからの相反するシグナルを受けて、価格は上昇しました。トランプ大統領は、米国が“イランと取引（交渉）する”用意があるかどうか分からないと述べた直後に、米国がバブ・エル・マンデブ海峡で、イラン拠点のフーシ派武装勢力による潜在的脅威を警告したと伝えられました。価格は、一時的に、イランが米国支援の15ポイントの和平提案に仲介者を通じて対応したとの報道を受けて上げを削りましたが、テヘランはこれまで米国からの働きかけを拒否しており、自らの条件を押し続けています。その条件には、ホルムズ海峡の通行料を正式化する提案が含まれており、主要な水路を通じて船舶に安全保障を提供する見返りに通行料を課すための法案草案に、議員らが取り組んでいます。双方が攻撃を継続し、米国が同地域での軍事的なプレゼンスを強化しているとも報じられる中、供給途絶への懸念は高止まりしています。一方、イランは、ゴルフ（湾）で足止めされていたマレーシア船舶に対して、海峡を通じて帰国することを認めたと、マレーシアのアンワル・イブラヒム首相が木曜の夜に述べました。またトランプ氏は木曜、イランが親善のしぐさとして、海峡を通過するために10隻の原油タンカーを許可したとも述べました。海峡を通じた海運を後押しすることを目的とした保険プログラムも、間もなく開始されると米財務長官のスコット・ベッセント氏は述べています。LNG市場については、熱帯低気圧がオーストラリアの3つのLNGプラントで生産の削減を余儀なくさせたことで、供給リスクが強まっています。これらは世界供給の約8%を占めています。混乱は、すでにホルムズ海峡の閉鎖と、攻撃を受けたカタール最大の液化施設の停止による、先行するショックに上乗せされており、すでにひっ迫した市場をさらに引き締め、アジアの買い手の価格圧力を高めています。欧州では、Insights Globalによると、ARAの精製品在庫は、3月26日までの週に、前週比で115kt減の5.3mtとなりました。内訳は、ガソリン（‐75kt）、ナフサ（‐45kt）、燃料油（‐13kt）の減少によるものです。ガソイル在庫は前週比57kt増の2.15mtとなったものの、中間留分（ミドル・ディスタレート）のクラッキングは、引き続く不確実性の中でも十分に支えられています。今朝のICEガソイルクラ ックは$50/bblを上回っています。シンガポールの精製品在庫は、2.2mbの大幅な増加で、週次（WoW）で52mbとなりました。これは2024年12月以来の最高水準です。内訳は、中間留分の増加（+1.23mb）および軽質留分の増加（+0.5mb）によるものです。残渣燃料在庫も、週次で471kb増の24.5mbとなりました。米国の天然ガス価格は、貯蔵の引き出し（ストレージ・ドロー）が予想を上回ったことを受けて上げを継続しました。EIAデータでは、先週の在庫が54Bcf減少したことが示されており、5年平均の21Bcf減少を大きく上回りました。その結果、在庫は1.829Tcfで、季節平均を0.8%上回るにとどまっています。金属 – イラン戦争が金属を揺さぶり続ける金属：銅は金曜に上昇し、トランプ大統領がイランに対する取引（合意）を成立させる期限を延長したことで、今月の初めての週次上昇に向けて進んでいます。これは、エスカレーション（対立の激化）の抑制への期待を高め、景気センチメントの支えになっています。今月は、米国とイランの交渉をめぐる不確実性と、長引く紛争（現在は1か月の節目に接近）によって、多くの工業用金属が下落しています。地政学的緊張の高まりはインフレへの懸念を押し上げる一方で、世界的な景気後退（工業活動の鈍化）への恐れも強めており、需要見通しを重くしています。こうした背景の中、銅価格は今月これまでに約7%下落しており、これは卑金属（ベースメタル）群における、景気連動型エクスポージャーの見直しが広がっていることを反映しています。一方、アルミニウム価格は下支えが続いています。すでに生産の引き締め（減産）を促している、ホルムズ海峡の継続的な閉鎖による供給リスクが、弱い需要への懸念を相殺しています。他のベースメタルでは、亜鉛価格は木曜に約1%上昇しました。これは、スウェーデンのボリデン（Boliden）のガルペンベルグ（Garpenberg）鉱山で、予想を上回る規模の供給途絶が発生したためです。同社は、異常に高い地震活動があった期間の後、今後のさらなる通知まで、当該鉱山を30%の操業能力で稼働させると述べています。貴金属では、イラン戦争開始後の2週間で、トルコの中央銀行が、価値が$8bn超に相当する約60トンの金を売却・スワップしました。3月13日までの週には準備高が6トン減少し、さらに翌週には52.4トン減りました。金の一部は現物で売却されましたが、大半はスワップ取引に使われ、外貨またはリラの流動性を確保するためだったとブルームバーグは伝えています。これは、この10年で世界で最も攻めの姿勢を見せた金の買い手の一社にとって、急激な方向転換となる出来事です。公的部門による買いは、ここ数年の金相場の上昇を支える柱の一つでした。戦争が始まってから、金は15%以上下落しており、主に原油価格と逆の動きになっています。エネルギーコストの上昇がインフレ期待を押し上げ、市場がより高水準で長期にわたる金利見通しを織り込むようになったためです。この力学は、実質金利の上昇と、レジリエント（粘り強い）な米ドルによって、安全資産としての需要が相殺されてしまうことで、金が地政学的ヘッジとして機能する能力を制限しています。農業 - 米国の作付け見積りUSDA（米農務省）は来週、見通しの作付けレポートを公表します。ブルームバーグの調査では、2026年の米国のトウモロコシの作付け面積が94.5m acresになる見通しで、前回推計よりわずかに上回りますが、なお前のシーズンより4.4%下です。十分な2025年の記録的収穫による供給があることを背景に、農家は大豆へと作付けを切り替えるため、トウモロコシの作付けは減少すると見込まれています。大豆の作付け面積は、昨年の81.2m acresから85.5m acresへと増える見通しです。中国との取引めぐる緊張が続いていることや、ブラジルとの競争が強いにもかかわらずです。小麦の作付けは、44.7m acresへと、昨年の45.3m acresからわずかに下がる見込みです。一方、カカオの供給リスクは、アイボリー・コースト（コートジボワール）で高まっています。農家グループが、未販売の在庫が片づけられない限り、4月1日から港への豆の出荷を止めると脅したためです。農家は約60ktの豆を保有しており、主要作物の在庫総量はおよそ200ktと推定されています。こうした状況は、カカオ価格の下支えを継続する可能性があります。MENAFN28032026000222011065ID1110911740
コモディティ・フィード：イランの期限延期にもかかわらず原油は安定を保つ一方、上昇リスクは依然として残っている
（MENAFN- ING） エネルギー – イラン期限が延期され、原油は安定
米大統領ドナルド・トランプがイランのエネルギー攻撃の期限を再び延期したことを受けて、原油価格は下げ止まりました。トランプ氏は、テヘランが7日間の延長を要請したと述べましたが、10日間を選び、期限を4月6日としました。
ブレントは1バレル当たり約$108で取引されており、米ウェスト・テキサス・インターミディエート（WTI）は金曜の午前中に約$94でした。
停戦を延長すると、短期的に市場の熱は冷めますが、リスクは依然として上方向に傾いています。リスクにさらされる供給規模は依然として大きく、すでに1日あたり約8百万バレルがオフラインであり、さらに大幅な通流量がゴルフ（湾）経由で続く部分も脆弱です。そのため、地政学的プレミアムが大きく薄れる可能性は低いでしょう。
木曜は原油市場で、さらに値動きの大きい（ボラティリティの高い）セッションとなりました。ワシントンとテヘランからの相反するシグナルを受けて、価格は上昇しました。トランプ大統領は、米国が“イランと取引（交渉）する”用意があるかどうか分からないと述べた直後に、米国がバブ・エル・マンデブ海峡で、イラン拠点のフーシ派武装勢力による潜在的脅威を警告したと伝えられました。価格は、一時的に、イランが米国支援の15ポイントの和平提案に仲介者を通じて対応したとの報道を受けて上げを削りましたが、テヘランはこれまで米国からの働きかけを拒否しており、自らの条件を押し続けています。その条件には、ホルムズ海峡の通行料を正式化する提案が含まれており、主要な水路を通じて船舶に安全保障を提供する見返りに通行料を課すための法案草案に、議員らが取り組んでいます。
双方が攻撃を継続し、米国が同地域での軍事的なプレゼンスを強化しているとも報じられる中、供給途絶への懸念は高止まりしています。
一方、イランは、ゴルフ（湾）で足止めされていたマレーシア船舶に対して、海峡を通じて帰国することを認めたと、マレーシアのアンワル・イブラヒム首相が木曜の夜に述べました。
またトランプ氏は木曜、イランが親善のしぐさとして、海峡を通過するために10隻の原油タンカーを許可したとも述べました。海峡を通じた海運を後押しすることを目的とした保険プログラムも、間もなく開始されると米財務長官のスコット・ベッセント氏は述べています。
LNG市場については、熱帯低気圧がオーストラリアの3つのLNGプラントで生産の削減を余儀なくさせたことで、供給リスクが強まっています。これらは世界供給の約8%を占めています。混乱は、すでにホルムズ海峡の閉鎖と、攻撃を受けたカタール最大の液化施設の停止による、先行するショックに上乗せされており、すでにひっ迫した市場をさらに引き締め、アジアの買い手の価格圧力を高めています。
欧州では、Insights Globalによると、ARAの精製品在庫は、3月26日までの週に、前週比で115kt減の5.3mtとなりました。内訳は、ガソリン（‐75kt）、ナフサ（‐45kt）、燃料油（‐13kt）の減少によるものです。ガソイル在庫は前週比57kt増の2.15mtとなったものの、中間留分（ミドル・ディスタレート）のクラッキングは、引き続く不確実性の中でも十分に支えられています。今朝のICEガソイルクラ ックは$50/bblを上回っています。
シンガポールの精製品在庫は、2.2mbの大幅な増加で、週次（WoW）で52mbとなりました。これは2024年12月以来の最高水準です。内訳は、中間留分の増加（+1.23mb）および軽質留分の増加（+0.5mb）によるものです。残渣燃料在庫も、週次で471kb増の24.5mbとなりました。
米国の天然ガス価格は、貯蔵の引き出し（ストレージ・ドロー）が予想を上回ったことを受けて上げを継続しました。EIAデータでは、先週の在庫が54Bcf減少したことが示されており、5年平均の21Bcf減少を大きく上回りました。その結果、在庫は1.829Tcfで、季節平均を0.8%上回るにとどまっています。
金属 – イラン戦争が金属を揺さぶり続ける
金属：銅は金曜に上昇し、トランプ大統領がイランに対する取引（合意）を成立させる期限を延長したことで、今月の初めての週次上昇に向けて進んでいます。これは、エスカレーション（対立の激化）の抑制への期待を高め、景気センチメントの支えになっています。
今月は、米国とイランの交渉をめぐる不確実性と、長引く紛争（現在は1か月の節目に接近）によって、多くの工業用金属が下落しています。地政学的緊張の高まりはインフレへの懸念を押し上げる一方で、世界的な景気後退（工業活動の鈍化）への恐れも強めており、需要見通しを重くしています。こうした背景の中、銅価格は今月これまでに約7%下落しており、これは卑金属（ベースメタル）群における、景気連動型エクスポージャーの見直しが広がっていることを反映しています。
一方、アルミニウム価格は下支えが続いています。すでに生産の引き締め（減産）を促している、ホルムズ海峡の継続的な閉鎖による供給リスクが、弱い需要への懸念を相殺しています。
他のベースメタルでは、亜鉛価格は木曜に約1%上昇しました。これは、スウェーデンのボリデン（Boliden）のガルペンベルグ（Garpenberg）鉱山で、予想を上回る規模の供給途絶が発生したためです。同社は、異常に高い地震活動があった期間の後、今後のさらなる通知まで、当該鉱山を30%の操業能力で稼働させると述べています。
貴金属では、イラン戦争開始後の2週間で、トルコの中央銀行が、価値が$8bn超に相当する約60トンの金を売却・スワップしました。3月13日までの週には準備高が6トン減少し、さらに翌週には52.4トン減りました。金の一部は現物で売却されましたが、大半はスワップ取引に使われ、外貨またはリラの流動性を確保するためだったとブルームバーグは伝えています。これは、この10年で世界で最も攻めの姿勢を見せた金の買い手の一社にとって、急激な方向転換となる出来事です。
公的部門による買いは、ここ数年の金相場の上昇を支える柱の一つでした。
戦争が始まってから、金は15%以上下落しており、主に原油価格と逆の動きになっています。エネルギーコストの上昇がインフレ期待を押し上げ、市場がより高水準で長期にわたる金利見通しを織り込むようになったためです。この力学は、実質金利の上昇と、レジリエント（粘り強い）な米ドルによって、安全資産としての需要が相殺されてしまうことで、金が地政学的ヘッジとして機能する能力を制限しています。
農業 - 米国の作付け見積り
USDA（米農務省）は来週、見通しの作付けレポートを公表します。ブルームバーグの調査では、2026年の米国のトウモロコシの作付け面積が94.5m acresになる見通しで、前回推計よりわずかに上回りますが、なお前のシーズンより4.4%下です。十分な2025年の記録的収穫による供給があることを背景に、農家は大豆へと作付けを切り替えるため、トウモロコシの作付けは減少すると見込まれています。大豆の作付け面積は、昨年の81.2m acresから85.5m acresへと増える見通しです。中国との取引めぐる緊張が続いていることや、ブラジルとの競争が強いにもかかわらずです。小麦の作付けは、44.7m acresへと、昨年の45.3m acresからわずかに下がる見込みです。
一方、カカオの供給リスクは、アイボリー・コースト（コートジボワール）で高まっています。農家グループが、未販売の在庫が片づけられない限り、4月1日から港への豆の出荷を止めると脅したためです。農家は約60ktの豆を保有しており、主要作物の在庫総量はおよそ200ktと推定されています。こうした状況は、カカオ価格の下支えを継続する可能性があります。
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