（出所：ホーワイ・フィナンス）2026年3月31日、Wei信金科（02003.HK）は2025年通期の財務報告を公表し、業績は劇的に反転しました。上半期には同社は純利益2.16億元を計上していましたが、年末までに、直接的に純損失5.60億元を計上しました。同社にとって近年で最も経営が厳しい1年となりました。業績の損失の影響を受け、同社の取締役会は、当該年度の期末配当の実施を推奨していません。不良率はほぼ倍増 月間の融資実行額は10億元を下回る2025年上半期、Wei信金科は総収入25億元を実現し、前年同期比43.8%増でした。純利益は2.16億元で、前年同期比79.5%と大幅に増加し、良好な収益の粘り強さを示しました。しかし下半期に入ると、業界環境と経営状況は急転直下となりました。結果として、Wei信金科は2025年通期で純損失5.60億元を計上しました。これは、下半期の単四半期の損失額が7.76億元にまで達していることを意味し、2024年通期の純利益4.78億元の1.6倍に相当し、収益成果が完全に飲み込まれてしまったことになります。規模の面では、2025年のWei信金科の通年の仲介融資実行規模は584.5億元で、前年同期比4.8%増でした。ですが、助貸の新規制の施行と、市場全体の信用リスク上昇という二重の影響により、同社の下半期の融資実行量は明確に減少しました。その結果、期末の融資残高は217.8億元となり、2025年上半期末から35.1%減少しました。 2026年に入ると、Wei信金科の融資規模は引き続き縮小しています。ボージェが『残高が200億を割り込み、2月の新規客向け融資は0.2億、ミドル層の助貸は生き残りに苦戦』で触れているように、Wei信の1月、2月の融資実行規模はそれぞれ約12億元、10億元あまりでした。3月に入ると、融資実行規模はさらに9億元まで下がり、10億元の大台を割り込みました。これを踏まえると、同社の1四半期の融資実行規模は30数億元で、比較対象企業の単月の融資実行規模に及びません。図：Wei信金科の不良率規模が縮小している背景には、資産の質に対する大きな圧力があります。Wei信金科の各種延滞データは、ここ数年での高水準まで急上昇しています。その中でも、初回延滞が1.01%まで上昇し、前年同期の0.58%から43ベーシスポイント（bps）増加しました。また、3か月超の延滞率（すなわち不良率）は5.99%まで上昇し、前年同期の3.02%に比べてほぼ倍になりました。さらに、複数の業界関係者によると、同社は最近、複数の資金提供者とともに「期日延長（展期）」業務を開始し、資産リスクの顕在化を遅らせているとのことです。中間業務は高成長 インドネシアに入ってすぐに処分2025年の通期では業績が厳しい状況にありましたが、Wei信金科の事業にも見どころがないわけではなく、中間業務の収入と海外事業でのブレークスルーがありました。財報によると、同社の「その他収入」項目にある「技術・プラットフォームサービス手数料」（当初の表示は会員費、送客手数料、その他サービス手数料）で大幅な増加が見られ、通期で5.77億元に達し、前年同期比の増加率は155%と非常に高く、業績を支える重要な柱となりました。図：Wei信金科の中間業務収入（億）海外事業の面では、Wei信金科は2025年にも前進を遂げています。現在、同社の海外展開は3つに分かれています。1つ目は2023年に香港のプライベート・レンダーライセンスを成功裏に取得し、「CreFIT Wei信」を通じてオンライン消費者金融業務を行っていますが、現時点では同社は当該事業の関連する経営データをまだ開示していません。2つ目は2023年にポルトガル銀行BPGに対して買収を開始し、2026年4月時点でも買収の決済は完了していません。3つ目は2025年に正式にインドネシア市場へ進出し、同社の海外事業における新たな力の入れどころとなっています。詳しく見ると、2025年にWei信金科は157.25億インドネシアルピア（約650万元人民元）で、インドネシアのP2P企業PT Doeku Peduli Indonesiaの85%株式を買収し、インドネシア市場参入のチケットを無事に獲得しました。ボージェの調べによれば、Wei信金科は2025年下半期において、インドネシア現地の融資業務をすでに規模化しており、海外展開は一定の成果を上げています。しかし、インドネシア市場では最近、規制が厳しくなっており、Wei信金科の海外展開に影が差しています。インドネシアの商業競争監督委員会（KPPU）は最近、97社のP2P企業に対し、合計で3億元超の人民元の罰金を科しました（『インドネシア97社のP2Pが3億元を科され、Wei信も4165万元でトップ、洋錢罐は1999万元で4位』）。そして、Wei信金科が買収したPT Doeku Peduli Indonesiaも、今回の処分リストに含まれています。インドネシア市場に入ってすぐに処分を受けるとは、Wei信金科の「タイミングの見極め」は思わず考えさせられます。巨額投資で仮想資産プラットフォーム従来型の消費者金融および海外事業に加えて、Wei信金科は近年、暗号資産（コイン界）およびWeb3.0分野へ継続的に比重を高めています。仮想資産エコシステムへの戦略的投資・出資を通じて、事業転換の重要な方向性となっています。2024年に同社は約1600万香港ドルを拠出し、間接的にThousand Whales Technology (BVI) Limitedの15%株式を買収しました。この対象は、仮想資産取引プラットフォームであり、初期の布石にあたります。2025年にWei信金科はさらに投資を拡大し、23.95億香港ドルを投じてEXIO Group Limited（EX top IO blue）に投資しました。同プラットフォームは、香港証券監督当局（SFC）が定める最初の認可済み仮想資産取引プラットフォーム（VATP）の1つで、小口融資とステーブルコインの業務を主力とし、公式には「従来の金融とWeb3.0エコシステムを融合する」と位置づけられています。投資の性質から見ると、Wei信金科はコイン界関連資産を全額買収しておらず、いずれも戦略的な持分参加という形で参入し、認可済みプラットフォームに依拠して、コンプライアンスに配慮した仮想資産の金融サービスを模索しており、同社の消費者金融の主要事業と相乗効果を狙った試みとなっています。国内の融資会社は、暗号資産（コイン界）資産や海外展開へ取り組むケースがますます増えています。たとえば先日言及した宜人貸（Yirendai）などです。この現象は、国内の助貸の責任者が海外に移住して戻ってこない動きとも連動しているようです。ボージェは以前、一部は確かに国内のインターネット信用貸付業務が天井に達していることに起因し、他方でより多くは資金を海外へ出すための通路であるという点もある、と分析しました。 膨大な情報、精密な解説は、Sina Finance APPの中にあります
半年で7.7億円の赤字、インドネシアや暗号通貨業界への展開 维信金科の月間融資額が10億円を下回る
（出所：ホーワイ・フィナンス）
2026年3月31日、Wei信金科（02003.HK）は2025年通期の財務報告を公表し、業績は劇的に反転しました。上半期には同社は純利益2.16億元を計上していましたが、年末までに、直接的に純損失5.60億元を計上しました。
同社にとって近年で最も経営が厳しい1年となりました。業績の損失の影響を受け、同社の取締役会は、当該年度の期末配当の実施を推奨していません。
不良率はほぼ倍増 月間の融資実行額は10億元を下回る
2025年上半期、Wei信金科は総収入25億元を実現し、前年同期比43.8%増でした。純利益は2.16億元で、前年同期比79.5%と大幅に増加し、良好な収益の粘り強さを示しました。
しかし下半期に入ると、業界環境と経営状況は急転直下となりました。結果として、Wei信金科は2025年通期で純損失5.60億元を計上しました。これは、下半期の単四半期の損失額が7.76億元にまで達していることを意味し、2024年通期の純利益4.78億元の1.6倍に相当し、収益成果が完全に飲み込まれてしまったことになります。
規模の面では、2025年のWei信金科の通年の仲介融資実行規模は584.5億元で、前年同期比4.8%増でした。ですが、助貸の新規制の施行と、市場全体の信用リスク上昇という二重の影響により、同社の下半期の融資実行量は明確に減少しました。その結果、期末の融資残高は217.8億元となり、2025年上半期末から35.1%減少しました。
2026年に入ると、Wei信金科の融資規模は引き続き縮小しています。ボージェが『残高が200億を割り込み、2月の新規客向け融資は0.2億、ミドル層の助貸は生き残りに苦戦』で触れているように、Wei信の1月、2月の融資実行規模はそれぞれ約12億元、10億元あまりでした。3月に入ると、融資実行規模はさらに9億元まで下がり、10億元の大台を割り込みました。
これを踏まえると、同社の1四半期の融資実行規模は30数億元で、比較対象企業の単月の融資実行規模に及びません。
図：Wei信金科の不良率
規模が縮小している背景には、資産の質に対する大きな圧力があります。Wei信金科の各種延滞データは、ここ数年での高水準まで急上昇しています。その中でも、初回延滞が1.01%まで上昇し、前年同期の0.58%から43ベーシスポイント（bps）増加しました。また、3か月超の延滞率（すなわち不良率）は5.99%まで上昇し、前年同期の3.02%に比べてほぼ倍になりました。
さらに、複数の業界関係者によると、同社は最近、複数の資金提供者とともに「期日延長（展期）」業務を開始し、資産リスクの顕在化を遅らせているとのことです。
中間業務は高成長 インドネシアに入ってすぐに処分
2025年の通期では業績が厳しい状況にありましたが、Wei信金科の事業にも見どころがないわけではなく、中間業務の収入と海外事業でのブレークスルーがありました。
財報によると、同社の「その他収入」項目にある「技術・プラットフォームサービス手数料」（当初の表示は会員費、送客手数料、その他サービス手数料）で大幅な増加が見られ、通期で5.77億元に達し、前年同期比の増加率は155%と非常に高く、業績を支える重要な柱となりました。
図：Wei信金科の中間業務収入（億）
海外事業の面では、Wei信金科は2025年にも前進を遂げています。現在、同社の海外展開は3つに分かれています。1つ目は2023年に香港のプライベート・レンダーライセンスを成功裏に取得し、「CreFIT Wei信」を通じてオンライン消費者金融業務を行っていますが、現時点では同社は当該事業の関連する経営データをまだ開示していません。2つ目は2023年にポルトガル銀行BPGに対して買収を開始し、2026年4月時点でも買収の決済は完了していません。3つ目は2025年に正式にインドネシア市場へ進出し、同社の海外事業における新たな力の入れどころとなっています。
詳しく見ると、2025年にWei信金科は157.25億インドネシアルピア（約650万元人民元）で、インドネシアのP2P企業PT Doeku Peduli Indonesiaの85%株式を買収し、インドネシア市場参入のチケットを無事に獲得しました。
ボージェの調べによれば、Wei信金科は2025年下半期において、インドネシア現地の融資業務をすでに規模化しており、海外展開は一定の成果を上げています。
しかし、インドネシア市場では最近、規制が厳しくなっており、Wei信金科の海外展開に影が差しています。インドネシアの商業競争監督委員会（KPPU）は最近、97社のP2P企業に対し、合計で3億元超の人民元の罰金を科しました（『インドネシア97社のP2Pが3億元を科され、Wei信も4165万元でトップ、洋錢罐は1999万元で4位』）。そして、Wei信金科が買収したPT Doeku Peduli Indonesiaも、今回の処分リストに含まれています。
インドネシア市場に入ってすぐに処分を受けるとは、Wei信金科の「タイミングの見極め」は思わず考えさせられます。
巨額投資で仮想資産プラットフォーム
従来型の消費者金融および海外事業に加えて、Wei信金科は近年、暗号資産（コイン界）およびWeb3.0分野へ継続的に比重を高めています。仮想資産エコシステムへの戦略的投資・出資を通じて、事業転換の重要な方向性となっています。
2024年に同社は約1600万香港ドルを拠出し、間接的にThousand Whales Technology (BVI) Limitedの15%株式を買収しました。この対象は、仮想資産取引プラットフォームであり、初期の布石にあたります。
2025年にWei信金科はさらに投資を拡大し、23.95億香港ドルを投じてEXIO Group Limited（EX top IO blue）に投資しました。同プラットフォームは、香港証券監督当局（SFC）が定める最初の認可済み仮想資産取引プラットフォーム（VATP）の1つで、小口融資とステーブルコインの業務を主力とし、公式には「従来の金融とWeb3.0エコシステムを融合する」と位置づけられています。
投資の性質から見ると、Wei信金科はコイン界関連資産を全額買収しておらず、いずれも戦略的な持分参加という形で参入し、認可済みプラットフォームに依拠して、コンプライアンスに配慮した仮想資産の金融サービスを模索しており、同社の消費者金融の主要事業と相乗効果を狙った試みとなっています。
国内の融資会社は、暗号資産（コイン界）資産や海外展開へ取り組むケースがますます増えています。たとえば先日言及した宜人貸（Yirendai）などです。この現象は、国内の助貸の責任者が海外に移住して戻ってこない動きとも連動しているようです。ボージェは以前、一部は確かに国内のインターネット信用貸付業務が天井に達していることに起因し、他方でより多くは資金を海外へ出すための通路であるという点もある、と分析しました。
膨大な情報、精密な解説は、Sina Finance APPの中にあります