日本銀行の利上げのタイミングを先取りか？バークシャー・ハサウェイ(BRK.A.US)は銀行を招聘し、円建て債券の発行準備を進めており、近日中に実施される見込みです。

トン通財経アプリによると、バークシャー・ハサウェイ(BRK.A.US)は、昨年11月以来初となる円建て債券の発行に向けて、銀行に手配を依頼した。これにより、市場では同社の日本投資計画に関する憶測が広がっている。みずほ証券は木曜、メールで、バークシャーはみずほ証券とバンク・オブ・アメリカ・セキュリティーズに、潜在的なベンチマーク規模の円建て債券発行の準備を委託したと述べた。この発行は近いうちに実現する見通しだが、市場環境に左右される。

今回の計画における債券発行は、日本銀行がインフレ抑制のためにさらに利上げする見通しのなかで行われるものだ。スワップ市場が示すところでは、市場は日本銀行が4月28日に利上げする確率を約70%とみており、さらに7月の政策会合までにほぼ確実にもう一度利上げを実施すると見込んでいる。

中東戦争の後に引き起こされたエネルギー価格の急騰が、インフレ圧力を一段と強め、債券価格の下落にもつながっている。バークシャーの債務証券も例外ではない。データによると、バークシャーが昨年11月に発行した15年物の円建て債——同社の総額2,101億円(13億ドル)超の多期限債取引のうち最長となる—のスプレッドは、発行以来拡大している。

今年初め、グレッグ・アベルが、伝説的な前任者ウォーレン・バフェットからバークシャーの経営を引き継いだ。同社の、アジアで第2位の経済大国への拡大に対する意欲はさらに高まっている。今年3月、東京海上はバークシャーとの戦略的パートナーシップを発表し、バークシャー傘下の中核となる再保険会社National Indemnityは東京海上ホールディングスに対し、2.49%の戦略投資を行う。

バークシャーの日本市場における布陣は、主に円建て債の調達によって行い、「円を借りて日本株を買う」という戦略を実施している。円建て債を発行することで、バークシャーは為替リスクを回避できるうえ、日本の低金利による資金調達環境も活用できる。2025年末までに、バークシャーは円建ての債券発行により約2,100億円の資金を調達した。当時、この動きは一時、市場によって、バークシャーが日本の5大商社株の追加取得に向けて「弾薬」を用意している可能性があると解釈されていた。

バークシャーは2019年から日本の貿易会社に対して一連の投資を始めたが、その時点では具体的な保有比率は公表されていなかった。2020年8月、バフェットは日本の5大商社の株式（三菱商事、丸紅、三井物産、伊藤忠商事、住友商事）を購入したことを発表し、いずれの商社でも保有比率は5%を超えているとした。初期の総投資額は約62.5億ドルで、その後段階的に138億ドルへと増加した。2023年4月、バフェットは11年ぶりに来日し、日本株市場を好意的に見ていることを公表し、その後各社の保有比率を7.4%にまで引き上げる方針を示した。昨年3月、バフェットが年次の株主向け書簡を公表した後、バークシャーは再びこれら商社の株式を増やしたと発表した。最新の規制書類によると、バークシャーの5大商社に対する保有比率は8.53%-9.82%まで引き上がっており、10%の上限に近づいている。