毎日新聞 記者|彭偉 毎日新聞 編集|楊翼
3月29日夜、八一鋼鉄（権利保護）（SH600581、株価2.66元、時価総額40.78億元）は2025年通期年次報告書を公表した。同社は2025年に売上高187.48億元を実現し、親会社帰属の純利益は再びマイナスとなり、損失額は18.79億元に拡大した。これは同社がすでに4年連続で損失の泥沼に深く沈んでいることを示している。
同時に、八一鋼鉄の2025年末の監査済み純資産は-17.90億元であり、上海証券取引所の上場廃止リスクの注意喚起に該当する状況に達した。同社株は2026年3月30日に1日停止し、3月31日から退場（廃止）リスクの注意喚起が実施され、A株の銘柄略称は「*ST八鋼」に変更される。
さらに、八一鋼鉄は情報開示違反により、新疆証券監督局から罰金の命令を受けた。
4年連続で赤字が発生
公開情報によると、2025年において中国の鉄鋼業界は長期サイクルでの数量削減と構造調整の段階にあり、通年の全国の粗鋼生産量は前年同期比で4.4%減少し、粗鋼の見かけ上の消費量は前年同期比で7.1%減少した。このような業界全体の背景の下で、新疆で生産能力規模が最大で製品の種類も最多である鉄鋼企業として、八一鋼鉄の経営状況は楽観できない。
中核となる財務データを見ると、2025年に八一鋼鉄は売上高187.48億元を実現し、前年同期比でわずかに0.43%増加した。親会社帰属の純利益は-18.79億元で、2024年の-17.61億元に比べて、同社の損失額は再び増加した。「毎日経済新聞」の記者は、これが同社の2022年以降の4年連続の赤字であることを把握した。
記者によると、八一鋼鉄の損失拡大には主に2つの理由がある。ひとつは、2025年の営業原価が185.57億元で前年同期比で2.42%と小幅に減少したものの、それでもなお同社の大半の利益を吸い込んでしまい、鉄鋼の主力事業の粗利率はわずか2.43%にとどまったことだ。
八一鋼鉄は2025年の年次報告書の中で、鉄鋼業界の生産能力削減と構造調整の下向きの景気局面に加え、需給の不均衡がさらに深刻化し、鋼材価格が継続的に下押しされ、生産コストが上昇するなどの複合的な圧力が重なったことで、企業の利益の余地が圧縮され、最終的に経営実績が見込みの目標に届かなかったと認めている。
もうひとつは、2025年に八一鋼鉄が計上した資産減損損失が6.63億元と高額であり、2024年同時期は1.54億元に過ぎなかったことだ。八一鋼鉄は2025年の年次報告書で、資産減損損失の大幅な増加は、報告期間中に固定資産の減損引当を計上したことによるものであると指摘している。
同社株が「星をちりばめた帽子（*ST）」をかぶる
同時に、八一鋼鉄は退場（廃止）リスクの注意喚起を受けることになる。
同社の2025年通期年次報告書によると、2025年12月31日時点で、八一鋼鉄の総資産は279.76億元であり、負債合計は297.05億元と高い。上場株主に帰属する純資産は、2024年末のプラスから2025年末には-17.90億元へと転じた。さらに2025年末時点で、同社の資産負債率は106.18%に達している。
直近の会計年度の監査済み期末純資産がマイナスであるため、八一鋼鉄は「上海証券取引所の株式上場規則」に定める、株式取引に対して退場（廃止）リスクの注意喚起を実施する状況に該当する。2025年通期年次報告書の開示後、同社の株式銘柄略称は前に「*ST」表記が付されることになる。
それだけではない。天健会計事務所は八一鋼鉄に対し、継続企業としての重大な不確実性の段落を伴う無限定適正意見の監査報告書を発行しており、同社の親会社帰属純資産がマイナスであり、かつ4年連続で赤字である事項があることを明確にして、八一鋼鉄の継続企業としての能力に重大な疑念を生じさせ得る可能性のある重大な不確実性が存在することを示している。
同時に、八一鋼鉄の内部ガバナンスにもほころびが露呈している。
2025年12月、支配株主およびその関連当事者との間で発生した、非営業目的の資金の往来に関する関連取引事項について、適時の開示が行われなかったことにより、同社の2022年、2023年、2024年の定期報告書に重大な欠落が生じ、中国証券監督管理委員会の新疆監督局は八一鋼鉄に対し《行政処罰事前告知書》を下した。
2026年1月、中国証券監督管理委員会の新疆監督局は《行政処罰決定書》を正式に下し、八一鋼鉄に対して是正を命じ、警告を行い、さらに300万元の罰金を科した。支配株主である八鋼公司および複数名の在任・元任の取締役長ならびに経営幹部に対しては、それぞれ警告および数百万元に及ぶ罰則を科した。
死活を賭けた厳しい局面に直面し、八一鋼鉄の自力救済の道は、大株主による「最終的な穴埋め（引き受け）」に頼らざるを得ない可能性がある。
八一鋼鉄は年報の中で、継続企業としての能力に関する不確実性に対応するため、同社は関連する継続企業能力の改善計画をすでに策定しており、コスト削減・効率化、経営実績の向上、低効率で無効な資産の処分、ならびに今後予見可能な将来において新疆八一鋼鉄集団有限公司が必要なあらゆる財務支援を提供するよう取り付けることなどを含め、当社の継続企業としての能力を改善するとしている。
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八一鋼鉄2025年の赤字再拡大、赤字の泥沼からの脱却はどうすればよいか？
毎日新聞 記者|彭偉 毎日新聞 編集|楊翼
3月29日夜、八一鋼鉄（権利保護）（SH600581、株価2.66元、時価総額40.78億元）は2025年通期年次報告書を公表した。同社は2025年に売上高187.48億元を実現し、親会社帰属の純利益は再びマイナスとなり、損失額は18.79億元に拡大した。これは同社がすでに4年連続で損失の泥沼に深く沈んでいることを示している。
同時に、八一鋼鉄の2025年末の監査済み純資産は-17.90億元であり、上海証券取引所の上場廃止リスクの注意喚起に該当する状況に達した。同社株は2026年3月30日に1日停止し、3月31日から退場（廃止）リスクの注意喚起が実施され、A株の銘柄略称は「*ST八鋼」に変更される。
さらに、八一鋼鉄は情報開示違反により、新疆証券監督局から罰金の命令を受けた。
4年連続で赤字が発生
公開情報によると、2025年において中国の鉄鋼業界は長期サイクルでの数量削減と構造調整の段階にあり、通年の全国の粗鋼生産量は前年同期比で4.4%減少し、粗鋼の見かけ上の消費量は前年同期比で7.1%減少した。このような業界全体の背景の下で、新疆で生産能力規模が最大で製品の種類も最多である鉄鋼企業として、八一鋼鉄の経営状況は楽観できない。
中核となる財務データを見ると、2025年に八一鋼鉄は売上高187.48億元を実現し、前年同期比でわずかに0.43%増加した。親会社帰属の純利益は-18.79億元で、2024年の-17.61億元に比べて、同社の損失額は再び増加した。「毎日経済新聞」の記者は、これが同社の2022年以降の4年連続の赤字であることを把握した。
記者によると、八一鋼鉄の損失拡大には主に2つの理由がある。ひとつは、2025年の営業原価が185.57億元で前年同期比で2.42%と小幅に減少したものの、それでもなお同社の大半の利益を吸い込んでしまい、鉄鋼の主力事業の粗利率はわずか2.43%にとどまったことだ。
八一鋼鉄は2025年の年次報告書の中で、鉄鋼業界の生産能力削減と構造調整の下向きの景気局面に加え、需給の不均衡がさらに深刻化し、鋼材価格が継続的に下押しされ、生産コストが上昇するなどの複合的な圧力が重なったことで、企業の利益の余地が圧縮され、最終的に経営実績が見込みの目標に届かなかったと認めている。
もうひとつは、2025年に八一鋼鉄が計上した資産減損損失が6.63億元と高額であり、2024年同時期は1.54億元に過ぎなかったことだ。八一鋼鉄は2025年の年次報告書で、資産減損損失の大幅な増加は、報告期間中に固定資産の減損引当を計上したことによるものであると指摘している。
同社株が「星をちりばめた帽子（*ST）」をかぶる
同時に、八一鋼鉄は退場（廃止）リスクの注意喚起を受けることになる。
同社の2025年通期年次報告書によると、2025年12月31日時点で、八一鋼鉄の総資産は279.76億元であり、負債合計は297.05億元と高い。上場株主に帰属する純資産は、2024年末のプラスから2025年末には-17.90億元へと転じた。さらに2025年末時点で、同社の資産負債率は106.18%に達している。
直近の会計年度の監査済み期末純資産がマイナスであるため、八一鋼鉄は「上海証券取引所の株式上場規則」に定める、株式取引に対して退場（廃止）リスクの注意喚起を実施する状況に該当する。2025年通期年次報告書の開示後、同社の株式銘柄略称は前に「*ST」表記が付されることになる。
それだけではない。天健会計事務所は八一鋼鉄に対し、継続企業としての重大な不確実性の段落を伴う無限定適正意見の監査報告書を発行しており、同社の親会社帰属純資産がマイナスであり、かつ4年連続で赤字である事項があることを明確にして、八一鋼鉄の継続企業としての能力に重大な疑念を生じさせ得る可能性のある重大な不確実性が存在することを示している。
同時に、八一鋼鉄の内部ガバナンスにもほころびが露呈している。
2025年12月、支配株主およびその関連当事者との間で発生した、非営業目的の資金の往来に関する関連取引事項について、適時の開示が行われなかったことにより、同社の2022年、2023年、2024年の定期報告書に重大な欠落が生じ、中国証券監督管理委員会の新疆監督局は八一鋼鉄に対し《行政処罰事前告知書》を下した。
2026年1月、中国証券監督管理委員会の新疆監督局は《行政処罰決定書》を正式に下し、八一鋼鉄に対して是正を命じ、警告を行い、さらに300万元の罰金を科した。支配株主である八鋼公司および複数名の在任・元任の取締役長ならびに経営幹部に対しては、それぞれ警告および数百万元に及ぶ罰則を科した。
死活を賭けた厳しい局面に直面し、八一鋼鉄の自力救済の道は、大株主による「最終的な穴埋め（引き受け）」に頼らざるを得ない可能性がある。
八一鋼鉄は年報の中で、継続企業としての能力に関する不確実性に対応するため、同社は関連する継続企業能力の改善計画をすでに策定しており、コスト削減・効率化、経営実績の向上、低効率で無効な資産の処分、ならびに今後予見可能な将来において新疆八一鋼鉄集団有限公司が必要なあらゆる財務支援を提供するよう取り付けることなどを含め、当社の継続企業としての能力を改善するとしている。
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