昨年は Rivian Automotive（RIVN 0.73%）とその投資家にとって過渡期の年だった。コスト削減、工場の設備改修、そして低価格モデルR2の待望のローンチに向けた準備への戦略的な転換だった。
その結果、投資家は、生産と納車の年間減少に取り組むことになり、さらに電気自動車（EV）業界がすでに7,500ドルのEV税額控除の終了とその他の政策変更の後に減速している中で、マーケティングも控えめだった。いま2026年が本格的に始まっているが、投資家にはR2のローンチという消化すべき材料だけでなく、多くが忘れている可能性のある触媒がまだあることも思い出しておく価値がある。
多くの人にとって、投資家が Amazon（AMZN +1.10%）から、電気配送バン（EDV）を100,000台発注されたことでRivianが家庭の名のような存在になったのは、Amazon（AMZN +1.10%）がそれを成し遂げ、若いEVメーカーを地図に載せたときだった。Amazonは当初EDVの開発に資金を提供し、その見返りとしてRivianは4年間の独占契約を結んだ。この契約は2023年に修正され、同社がEDVを他の法人顧客に販売し始められるようになった。
画像出典：Rivian。
私のような投資家は、さらに大きなAmazon型の注文が次々に入ってくると想像していたが、そうはならなかった。Amazonを超えて注文を満たす能力に挑戦をもたらした部品不足など、EDVでRivianが出足を遅らせた理由はいくつかある。
もう一つの足かせになっていたのは、単純に経済性だ。フリート運用者がEVへの切り替えを決めて投資回収するまでには時間がかかり、そのため車両の価格の低さが重要になる。
拡大
Rivian Automotive
今日の変化
（-0.73%）$-0.11
現在の価格
$14.94
時価総額
$19B
日中レンジ
$14.87 - $15.82
52週レンジ
$10.36 - $22.69
出来高
22M
平均出来高
31M
粗利益率
-276.59%
RivianのEDVはおよそ$80,000だが、Ford Motor Companyのような競合はE-トランジットを大幅に安い価格、5万ドル台半ばで提供できる。さらに踏み込めば、Fordは十分に整ったサービス・メンテナンスのインフラも提供している一方で、Rivianはまだその構築を進めているところだ。
投資家が考慮すべき別の要因として、こうした大手フリート運用者は充電インフラを自らある程度構築する必要があることが多く、それには時間と計画がかかるという点がある。これは、運用者がパイロットプログラムで長期間にわたりRivianの車両をテストした後の話だ。そして、EVメーカーにとっては、より大きなフリートの注文に署名する前に、手の届くところのコスト削減を完了し、ユニット経済性を改善するほうがよかった。
経営陣が改善に備えている要因の一つは、EDVのパフォーマンスで、より多くの購入者を引きつけるのに役立つはずだ。最初のEDVモデルは前輪駆動のみで、320馬力、そして161マイルの航続距離として提示されているバッテリーパックが付属する。同社は、より大きなバッテリーパックをEDVに追加することで、航続距離を30%増やすとともに、車両に四輪駆動（オールホイールドライブ）を提供することで、それらの制約を緩和している。
投資家にとっては、Rivianはコスト削減に向けて着実に取り組み、2025年に最初の通期の粗利益を達成した。EDVのパフォーマンスと航続距離を改善しており、パイロットプログラムを通じて潜在的な顧客を支援する時間も確保できている。いま、EVメーカーが、今後1年半の間に、そのおそらく最大の失望を大きなビジネスへと変える番だ。
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リビアンはいつ大きな失望を大きなビジネスに変えるのか？
昨年は Rivian Automotive（RIVN 0.73%）とその投資家にとって過渡期の年だった。コスト削減、工場の設備改修、そして低価格モデルR2の待望のローンチに向けた準備への戦略的な転換だった。
その結果、投資家は、生産と納車の年間減少に取り組むことになり、さらに電気自動車（EV）業界がすでに7,500ドルのEV税額控除の終了とその他の政策変更の後に減速している中で、マーケティングも控えめだった。いま2026年が本格的に始まっているが、投資家にはR2のローンチという消化すべき材料だけでなく、多くが忘れている可能性のある触媒がまだあることも思い出しておく価値がある。
大きな失望から大きなビジネスへ？
多くの人にとって、投資家が Amazon（AMZN +1.10%）から、電気配送バン（EDV）を100,000台発注されたことでRivianが家庭の名のような存在になったのは、Amazon（AMZN +1.10%）がそれを成し遂げ、若いEVメーカーを地図に載せたときだった。Amazonは当初EDVの開発に資金を提供し、その見返りとしてRivianは4年間の独占契約を結んだ。この契約は2023年に修正され、同社がEDVを他の法人顧客に販売し始められるようになった。
画像出典：Rivian。
私のような投資家は、さらに大きなAmazon型の注文が次々に入ってくると想像していたが、そうはならなかった。Amazonを超えて注文を満たす能力に挑戦をもたらした部品不足など、EDVでRivianが出足を遅らせた理由はいくつかある。
もう一つの足かせになっていたのは、単純に経済性だ。フリート運用者がEVへの切り替えを決めて投資回収するまでには時間がかかり、そのため車両の価格の低さが重要になる。
拡大
NASDAQ: RIVN
Rivian Automotive
今日の変化
（-0.73%）$-0.11
現在の価格
$14.94
主要データ
時価総額
$19B
日中レンジ
$14.87 - $15.82
52週レンジ
$10.36 - $22.69
出来高
22M
平均出来高
31M
粗利益率
-276.59%
RivianのEDVはおよそ$80,000だが、Ford Motor Companyのような競合はE-トランジットを大幅に安い価格、5万ドル台半ばで提供できる。さらに踏み込めば、Fordは十分に整ったサービス・メンテナンスのインフラも提供している一方で、Rivianはまだその構築を進めているところだ。
投資家が考慮すべき別の要因として、こうした大手フリート運用者は充電インフラを自らある程度構築する必要があることが多く、それには時間と計画がかかるという点がある。これは、運用者がパイロットプログラムで長期間にわたりRivianの車両をテストした後の話だ。そして、EVメーカーにとっては、より大きなフリートの注文に署名する前に、手の届くところのコスト削減を完了し、ユニット経済性を改善するほうがよかった。
上振れの余地
経営陣が改善に備えている要因の一つは、EDVのパフォーマンスで、より多くの購入者を引きつけるのに役立つはずだ。最初のEDVモデルは前輪駆動のみで、320馬力、そして161マイルの航続距離として提示されているバッテリーパックが付属する。同社は、より大きなバッテリーパックをEDVに追加することで、航続距離を30%増やすとともに、車両に四輪駆動（オールホイールドライブ）を提供することで、それらの制約を緩和している。
投資家にとっては、Rivianはコスト削減に向けて着実に取り組み、2025年に最初の通期の粗利益を達成した。EDVのパフォーマンスと航続距離を改善しており、パイロットプログラムを通じて潜在的な顧客を支援する時間も確保できている。いま、EVメーカーが、今後1年半の間に、そのおそらく最大の失望を大きなビジネスへと変える番だ。