データは宝だデータ宝投資は少なくて、悩みは少なくて済む国産の計算能力は好況の持続。国産の大規模モデル、過去最高値国産の大規模モデルの2銘柄の株価が急騰。MINIMAX-Wはそのうち、日中に17%以上急騰し、1000香港ドルの上に再び回帰；智潤は一度35%以上急騰し、938香港ドルに到達して過去最高値を更新、市場価値は一時4000億香港ドルを突破した。ニュース面では、3月31日夜、智潤が発表した上場後初の決算報告によると、2025年に同社は総収益7.24億元（人民元、以下同じ）を実現し、前年同期比で131.9%増加；調整後の当期純損失は31.8億元で、2024年は24.6億元だった；年間の総合粗利率は41%で、業界水準を大きく上回った。事業別に見ると、同社の企業向けスマートエージェント事業の収益は前年の0.47億元から1.66億元へ増加し、248.8%増；収益構成比は22.9%に達し、新たな成長エンジンとなっている；オープンプラットフォームおよびAPIプラットフォーム事業は、前年の0.48億元から1.90億元へ増加し、増幅率は292.6%と高い。国産の計算能力がまさに今特筆すべきは、2026年の第1四半期における智潤のAPIコールの価格が83%引き上げられたことだ。それでも市場は依然として需要が供給を上回る状況を示しており、コール数は400%増加している。智潤が公表した年報は、ユーザーの活発度と支払い意向の強さを示しており、そのビジネスモデルがすでに市場からの認知を一定程度得ていることがうかがえる。また、国産の大規模モデルの市場競争力、ならびに国産の計算能力チェーン全体の高い好況も際立っている。国金証券の直近のリサーチレポートは、国産の計算能力をめぐる全産業チェーンの好況が加速しており、数量と価格がともに上昇する可能性があると率直に述べている。供給・需要の双方に強い論理による圧力がかかる中で、2026年には計算能力産業チェーンが「全チェーンでのインフレ」サイクルに入ると見込み、業界の好況はコアとなる半導体からAIDC、クラウドおよび計算能力サービス、関連する電力設備やサーバーなどの各段階へと全面的に波及すると予測している。華西証券もまた、「国産の計算能力がまさに今だ」と述べている。同機関は、国産化された大規模モデルが直近で能力を高め、海外の大規模モデルに追いつき追い越す流れの背景のもと、その高いコストパフォーマンスの優位性によって、現状の需要の空白を埋めることが期待でき、順勢にTokenの海外展開を実現し、さらに国産の計算能力関連の需要を押し上げる可能性があると考えている。コンセプト株の業績が急増4月1日午前、計算能力産業チェーン全体が全面的に急騰した。午前の取引終了時点では、GPUや覆銅板などのコンセプトは3%以上大幅に上昇しており、CPO、ASICチップ、回路基板、サーバー、計算能力リースなどのコンセプトは2%以上大幅に上昇している。一部の時価総額が千億元級の主力株も大きく上昇しており、芯原股份は約10%上昇、寒武紀や海光情報などの個別銘柄は4%以上上昇した。計算能力関連のコンセプト株の中には、高い成長性を持つ企業が一群隠れている。証券日報・データ宝の統計によると、5社以上の機関が格付けしている「東数西算（東のデータを西へ、の計算分散）」コンセプト株のうち、22銘柄が、今後2年の純利益の伸び率について機関の一致予想がいずれも30%超となっている。内訳では、運達股份、奥比中光-UW、寒武紀、遠東股份、勝宏科技などの銘柄が、今後2年の純利益の伸び率について機関の一致予想がいずれも50%超となっている。寒武紀は国産の計算能力のリーディングであり、これまでずっと市場の注目の的だった。東海証券は、同社のクラウド上の「思元」シリーズ製品の大規模な商用展開が業績と収益能力を押し上げていると述べている。製品性能が国内で先行していること、ならびにCSPの国産化ニーズが高まっていることが要因で、今後も業績は継続的に伸びていく可能性がある。勝宏科技はAI PCBのリーディングだ。招商証券は、同社は長年PCB分野に深く取り組んでおり、現在、英伟达、グーグル、AMD、インテル、テスラ、マイクロソフト、アマゾン、台達などの国際的に有名な企業のサプライチェーンにすでに成功裏に参入していると考えている。質の高い中核顧客グループが同社の受注需要の増加を牽引しており、同社の製品構成もさらに改善される見込みだ。国内および海外の生産能力の拡大が加速しており、中長期の高水準生産能力の拡張と製品アップグレードのトレンドが有望だと見ている。株価のパフォーマンスを見ると、遠東股份が年内で67%以上の上昇で首位に立っている。主な要因は光ファイバーの価格上昇によるものだ。さらに、禾盛新材、協創データなどの銘柄もいずれも20%以上上昇している。下落幅が大きい個別銘柄は主に長盈精密、寒武紀、軟通動力などだ。なお、特筆すべきは、軟通動力が直近で公告を発表し、同社は自己資金および/または調達資金を用いて、集中競売取引の方式により、社会の公衆株の一部を買い戻す方針だということだ。今回の買い戻し価格は1株当たり68.57人民元を超えず、買い戻しに充てる資金総額は1億元以上かつ2億元以下とする。声明：データ宝のすべての情報は投資助言を構成しません。株式市場にはリスクがあり、投資は慎重に行ってください。編集責任者：周莎
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投資は少なくて、悩みは少なくて済む
国産の計算能力は好況の持続。
国産の大規模モデル、過去最高値
国産の大規模モデルの2銘柄の株価が急騰。MINIMAX-Wはそのうち、日中に17%以上急騰し、1000香港ドルの上に再び回帰；智潤は一度35%以上急騰し、938香港ドルに到達して過去最高値を更新、市場価値は一時4000億香港ドルを突破した。
ニュース面では、3月31日夜、智潤が発表した上場後初の決算報告によると、2025年に同社は総収益7.24億元（人民元、以下同じ）を実現し、前年同期比で131.9%増加；調整後の当期純損失は31.8億元で、2024年は24.6億元だった；年間の総合粗利率は41%で、業界水準を大きく上回った。
事業別に見ると、同社の企業向けスマートエージェント事業の収益は前年の0.47億元から1.66億元へ増加し、248.8%増；収益構成比は22.9%に達し、新たな成長エンジンとなっている；オープンプラットフォームおよびAPIプラットフォーム事業は、前年の0.48億元から1.90億元へ増加し、増幅率は292.6%と高い。
国産の計算能力がまさに今
特筆すべきは、2026年の第1四半期における智潤のAPIコールの価格が83%引き上げられたことだ。それでも市場は依然として需要が供給を上回る状況を示しており、コール数は400%増加している。
智潤が公表した年報は、ユーザーの活発度と支払い意向の強さを示しており、そのビジネスモデルがすでに市場からの認知を一定程度得ていることがうかがえる。また、国産の大規模モデルの市場競争力、ならびに国産の計算能力チェーン全体の高い好況も際立っている。
国金証券の直近のリサーチレポートは、国産の計算能力をめぐる全産業チェーンの好況が加速しており、数量と価格がともに上昇する可能性があると率直に述べている。供給・需要の双方に強い論理による圧力がかかる中で、2026年には計算能力産業チェーンが「全チェーンでのインフレ」サイクルに入ると見込み、業界の好況はコアとなる半導体からAIDC、クラウドおよび計算能力サービス、関連する電力設備やサーバーなどの各段階へと全面的に波及すると予測している。
華西証券もまた、「国産の計算能力がまさに今だ」と述べている。同機関は、国産化された大規模モデルが直近で能力を高め、海外の大規模モデルに追いつき追い越す流れの背景のもと、その高いコストパフォーマンスの優位性によって、現状の需要の空白を埋めることが期待でき、順勢にTokenの海外展開を実現し、さらに国産の計算能力関連の需要を押し上げる可能性があると考えている。
コンセプト株の業績が急増
4月1日午前、計算能力産業チェーン全体が全面的に急騰した。午前の取引終了時点では、GPUや覆銅板などのコンセプトは3%以上大幅に上昇しており、CPO、ASICチップ、回路基板、サーバー、計算能力リースなどのコンセプトは2%以上大幅に上昇している。一部の時価総額が千億元級の主力株も大きく上昇しており、芯原股份は約10%上昇、寒武紀や海光情報などの個別銘柄は4%以上上昇した。
計算能力関連のコンセプト株の中には、高い成長性を持つ企業が一群隠れている。証券日報・データ宝の統計によると、5社以上の機関が格付けしている「東数西算（東のデータを西へ、の計算分散）」コンセプト株のうち、22銘柄が、今後2年の純利益の伸び率について機関の一致予想がいずれも30%超となっている。内訳では、運達股份、奥比中光-UW、寒武紀、遠東股份、勝宏科技などの銘柄が、今後2年の純利益の伸び率について機関の一致予想がいずれも50%超となっている。
寒武紀は国産の計算能力のリーディングであり、これまでずっと市場の注目の的だった。東海証券は、同社のクラウド上の「思元」シリーズ製品の大規模な商用展開が業績と収益能力を押し上げていると述べている。製品性能が国内で先行していること、ならびにCSPの国産化ニーズが高まっていることが要因で、今後も業績は継続的に伸びていく可能性がある。
勝宏科技はAI PCBのリーディングだ。招商証券は、同社は長年PCB分野に深く取り組んでおり、現在、英伟达、グーグル、AMD、インテル、テスラ、マイクロソフト、アマゾン、台達などの国際的に有名な企業のサプライチェーンにすでに成功裏に参入していると考えている。質の高い中核顧客グループが同社の受注需要の増加を牽引しており、同社の製品構成もさらに改善される見込みだ。国内および海外の生産能力の拡大が加速しており、中長期の高水準生産能力の拡張と製品アップグレードのトレンドが有望だと見ている。
株価のパフォーマンスを見ると、遠東股份が年内で67%以上の上昇で首位に立っている。主な要因は光ファイバーの価格上昇によるものだ。さらに、禾盛新材、協創データなどの銘柄もいずれも20%以上上昇している。下落幅が大きい個別銘柄は主に長盈精密、寒武紀、軟通動力などだ。
なお、特筆すべきは、軟通動力が直近で公告を発表し、同社は自己資金および/または調達資金を用いて、集中競売取引の方式により、社会の公衆株の一部を買い戻す方針だということだ。今回の買い戻し価格は1株当たり68.57人民元を超えず、買い戻しに充てる資金総額は1億元以上かつ2億元以下とする。
声明：データ宝のすべての情報は投資助言を構成しません。株式市場にはリスクがあり、投資は慎重に行ってください。
編集責任者：周莎