华泰证券：ホルムズ海峡の管理が1か月以上続き、アジアの石油化学供給網の断絶が深刻化

人民财讯4月2日电、華泰証券のリサーチレポートによると、ホルムズ海峡の管理が1カ月以上続き、石油の供給停止がアジアの石化産業チェーン全体の操業度を幅広く押し下げた。コスト上昇と供給の引き締まりが製品価格の大幅な上昇を後押ししている。国際の軽油およびジェット燃料の価格差は大きく拡大し、エチレン・プロピレンは需要不足により値上げが阻まれる一方、芳香族チェーンは製品需要の底堅さの違いに応じて、動きが分化している。アジア各国は、石油の戦略備蓄水準や代替エネルギーの違いにより、直面するリスクが異なる。中国のサプライチェーンの断絶リスクは相対的に低い。さらに、業界の設備投資（キャピタルエクスペンディチャー）が縮小し、また「炭素の二重管理」が供給の構図を最適化することを後押しし、このたびの供給停止はアジアの石化業界の構図の最適化を加速させる見通しだ。今後、情勢の不確実性が低下し、下流の在庫積み増し需要が放出されれば、化学品の収益改善につながる可能性がある。長期的には、今回の出来事はわが国のエネルギー自立と確実性を高めるという戦略的な歩みを加速させる。現代型の石炭化学、グリーン水素、新エネルギーなど、石油需要を代替するルートの発展ペースが加速し、それにより輸入の石油・天然ガスへの依存度を段階的に引き下げていく見込み。