トランプの強硬な姿勢が市場の変動を引き起こす：原油価格が急騰、金価格が急落、リスク資産に圧力

4月2日、米国のトランプ大統領は全国演説で、イランに対する軍事行動が「迅速かつ決定的な勝利」をもたらし、主要な目標はほぼ達成されたと宣言した。さらに「大規模な攻撃」が今後2〜3週間以内にイランへ行われることも明確に述べたが、停戦の取り決めや、解決への明確な道筋には触れず、その結果として市場は大きく変動した。エネルギー市場では、トランプ氏が合意が得られない場合にはイランのエネルギーインフラを攻撃すると警告しつつ、ホルムズ海峡における航行の安全は他国の責任とすべきだと繰り返し述べたため、供給途絶の見通しが大きく高まり、供給不安が一段と意識される形となった。その結果、WTI原油は1バレル当たり103ドルを超え、ブレント原油も1バレル当たり102ドルを上回り、ともに1日で4%超上昇し、エネルギーのリスク・プレミアムが急速に拡大した。金融市場も圧力を受けた。米国の株式先物は下落し、S&P 500先物は一時約0.5%下げ、アジア太平洋の株式市場も下向きとなった。米国10年国債の利回りは約4.35%に上昇し、日本の30年国債の利回りも上昇した。これは、市場がインフレと政策不確実性を再評価したことを反映している。貴金属は大きく調整し、スポット金は1トロイオンス当たり4,700ドルを下回り、1日で2%超の下落となった。銀の下落は3%超に達し、金利上昇と短期的なリスク志向の乱れの中で、一部の安全資産資金が一時的に流出したことを示唆した。市場アナリストは、トランプ氏の演説が「勝利目前」と「攻撃の継続」という矛盾したシグナルの間で揺れ動き、紛争の明確な解決策を提示することも、ホルムズ海峡での航行への懸念を和らげることもできなかったとみている。その代わり、エネルギー供給へのリスクと世界的なインフレ見通しを強め、コモディティとリスク資産のパフォーマンスに鮮明な乖離が生じる結果となった。