先ほどLyn Aldenの最近のビットコインサイクルに関する見解を見たところ、非常に深く考える価値があると感じました。彼女が指摘した核心的な観察は、四年サイクルはもはや鉄則ではなくなったということです。サイクルは依然として存在しますが、その予測可能性は大きく低下しています。その背後にある理由は非常に明快で、リテールの参加度が以前の水準に戻っていないからです。

これは特に興味深い点です。機関投資家の参入は確かに扉を開きましたが、Lyn Aldenは、このラウンドの需要はほぼ全て企業や機関から来ており、リテール層の熱意は明らかに不足していると指摘しています。言い換えれば、機関の参加は市場を期待通りに点火していないのです。前回のブルマーケットは比較的平凡なパフォーマンスで終わったため、ベアマーケットも歴史のように長引くことはないかもしれません。これは面白い逆張りの指標です。

長期保有者の行動について、Lyn Aldenは重要な現象に言及しています。記録的な数のビットコインが5年以上にわたりオンチェーンで動いていないという事実です。これは偶然ではありません。これらの強気のホルダーが「疲弊した売り手」にならなくなると、市場の底値サポートはより堅固になります。彼女はこれこそが次のサイクルのトリガーだと考えています。ビットコインは忘れられ、見捨てられるかもしれませんが、強者の手に握られ、ある日突然下落が止まり、ナarrativeが変わるのです。

ビットコインがグローバルな準備資産になり得るかについて、Lyn Aldenの立場は明確です。ウォール街や政治、政府を迂回することは不可能です。ビットコインは伝統的な金融システムに組み込まれて初めて、その規模に達します。しかし現状では、ビットコインはリスク資産として取引されており、この認識は短期的には変わりそうにありません。

面白いことに、Lyn Aldenはビットコインが貴金属と投資家の注意を争っていると述べています。最近の貴金属の強いパフォーマンスは確かに資金を分散させており、AIによる市場予測の熱気も相まって、投資家の選択肢は多すぎます。しかし、ビットコインは高い流動性と高いボラティリティを持つ価値の保存手段として、特に高インフレ国（例：エジプト）では依然として独自の魅力を持っています。

ステーブルコインについて、Lyn Aldenはこれらを「当座預金」に例え、ビットコインは「貯蓄口座」と位置付けています。彼女はステーブルコインの時価総額が倍増し、その後も成長を続けると予測しています。この判断の背景にある論理は、ビットコインは真の分散化を実現し、凍結されず、価値が下落しないのに対し、ステーブルコインはより便利なツールに過ぎないという点です。

マクロ経済の観点から、Lyn Aldenは今後しばらくの間、経済は穏やかな成長を続けると考えています。穏やかな通貨供給の増加と平均を上回る財政赤字がその背景です。この環境下では、ビットコインの需要側が本当のボトルネックであり、供給側の問題ではないと彼女は述べています。

総じて、Lyn Aldenの核心的な見解は、現在のビットコインサイクルの問題はリテール需要の欠如にあるということです。機関の参入は技術的なハードルを解決しましたが、市場の熱意の回復にはまだ時間がかかるということです。長期保有者の安定性は、むしろ次の上昇の土台となるでしょう。この分析は、現在の市場の実態を理解する上で非常に役立ちます。