金融市場の安定運行を維持せよ！中央銀行の金融政策委員会の最新会合が開催されました

中国人民銀行の金融政策委員会の2026年第一四半期（通算第112回）定例会が、先日開催された。

会議では、増分政策と既存政策の統合効果を発揮し、さまざまな手段を総合的に活用して金融政策の調整を強化し、国内外の経済・金融情勢および金融市場の動向に基づき、政策実施の強度、テンポ、タイミングを適切に把握することが提案された。

会議は、今年に入ってからマクロ政策がより積極的で有効に機能しており、金融政策は適度な緩和を維持して、経済が継続的に良好で優れた方向へ進むための適切な金融・通貨環境を生み出していると考えた。社会の資金調達コストは歴史的に低い水準にある。外為市場では需給が基本的に均衡しており、人民元の為替レートは双方向に変動する一方で、合理的で均衡した水準の範囲内で概ね安定している。金融市場全体としては、概ね平穏に推移している。

前回四半期の定例会と比較して、本定例会では外部情勢の分析において、現在の外部環境の変化が及ぼす影響が深まっていることを指摘し、世界経済の成長に係る勢いの見通しを、前回定例会での「不足」から「低調」へと転じた。また、主要経済体の経済パフォーマンスに分化があること、インフレの動向および金融政策の調整には不確実性があることを指摘した。国内経済が直面する問題・課題の分析では、本定例会は「供給が強く需要が弱い」という問題を引き続き強調すると同時に、「外部ショック」という課題も提起した。

そのため、会議は、適度な緩和の金融政策を引き続き実施し、景気の波に逆らう調整および跨循環（サイクルをまたぐ）調整の強度を高め、金融政策の政策手段の「総量」と「構造」の二重の機能をよりよく発揮させること、金融と財政の政策の連携を強化し、経済の安定的な成長と物価の合理的な回復を促進することを提案した。

会議は、今後段階における金融政策の主な考え方を検討し、増分政策と既存政策の統合効果を発揮し、さまざまな手段を総合的に活用して金融政策の調整を強化し、国内外の経済・金融情勢および金融市場の動向に基づき、政策実施の強度、テンポ、タイミングを適切に把握することを提案した。流動性を十分に保ち、社会の資金調達規模および通貨供給量の成長を、経済成長および物価総水準の予想目標と整合させる。

金利の面では、本会議は引き続き、中央銀行の政策金利による誘導を強化し、市場化された金利形成の伝達メカニズムを整備し、市場金利の価格決定に関する自主規制メカニズムの役割を発揮させ、金利政策の実施と監督を強化することを提案した。信用貸付市場の経営行為を規範化し、資金調達の仲介にかかるコストを引き下げ、社会の総合的な資金調達コストが低位で推移することを促進する。

債券市場について、会議はマクロ・プルーデンスの観点から債券市場の運営状況を観察・評価し、長期利回りの変化に注目することを提案した。金融政策の伝達メカニズムを円滑化し、資金の使用効率を高める。

為替市場について、会議は外為市場のレジリエンスを強化し、市場の見通しを安定させ、人民元の為替レートを合理的で均衡した水準における基本的安定を維持することを強調した。

会議は「資本市場の安定の維持」には言及しなかったものの、民間経済の発展を後押しし拡大させるための金融サービスを継続的にしっかり行うことを強調した。金融市場の安定的な運営を維持する。

レイアウト：汪雲鹏

校正：廖勝超