イーグルアイ警報：麗人麗妝の営業収益が減少

新浪財経上場企業研究院｜決算イーグルアイ警告

3月28日、麗人麗妝は2025年の年次報告書を公表し、監査意見は標準的な無修正の監査意見です。

報告によると、同社の2025年通年の営業収益は16.92億元で、前年同期比で2.08%減少しました。親会社帰属の純利益は-7999.12万元で、前年同期比で227.83%減少しました。控除後（非経常の親会社帰属純利益）は-7217.84万元で、前年同期比で80.52%減少しました。基本的1株当たり利益は-0.2元/株です。

同社は2020年9月に上場して以来、キャッシュ配当を4回実施しており、累計で実施済みのキャッシュ配当額は1.79億元です。

上場企業の決算イーグルアイ警告システムは、業績の質、収益力、資金のプレッシャーと安全性、ならびに運営効率などの4つの主要な側面から、麗人麗妝の2025年年次報告書に対してスマートな定量分析を行います。

1. 業績の質の側面

当該期間中、同社の売上高（営業収益）は16.92億元で、前年同期比で2.08%減少しました。純利益は-7994.31万元で、前年同期比で205.04%減少しました。営業活動による純キャッシュ・フローは1.26億元で、前年同期比で71.29%減少しました。

業績全体の観点から、重点的に注目すべき点：

• 売上高の減少。当該期間中、営業収益は16.9億元で、前年同期比で2.09%減少しました。

• 親会社帰属純利益の成長率が継続して低下。直近3期の年次報告において、親会社帰属純利益の前年同期比の変動はそれぞれ121.19%、-182.64%、-227.83%であり、変動傾向は継続して下落しています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 親会社帰属純利益（元） | 2952.76万 | -2440.03万 | -7999.12万 | | 親会社帰属純利益成長率 | 121.19% | -182.64% | -227.83% |

• 非経常（控除後）の親会社帰属純利益が大幅に減少。 当該期間中、非経常（控除後）の親会社帰属純利益は-0.7億元で、前年同期比で大幅に80.52%減少しました。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 非経常（控除後）の親会社帰属利益（元） | 1185.33万 | -3998.33万 | -7217.84万 | | 非経常（控除後）の親会社帰属利益成長率 | 106.88% | -437.32% | -80.52% |

• 3四半期連続で営業利益がマイナス。 当該期間中、直近3四半期の営業利益は-0.2億元、-130.7万元、-0.3億元で、連続してマイナスです。

| 項目 | 20250630 | 20250930 | 20251231 | | 営業利益（元） | -1664.73万 | -130.71万 | -3063.51万 |

• 純利益が2年連続で赤字。 直近3期の年次報告では、純利益はそれぞれ0.3億元、-0.3億元、-0.8億元で、2年連続で赤字です。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 純利益（元） | 2723.75万 | -2620.74万 | -7994.31万 |

2. 収益力の側面

当該期間中、同社の粗利益率は39.76%で、前年同期比で10.78%増加しました。純利益率は-4.72%で、前年同期比で211.54%低下しました。自己資本利益率（加重平均）は-3.27%で、前年同期比で237.11%低下しました。

経営サイドから見た収益について、重点的に注目すべき点：

• 販売粗利益率が大幅に増加。当該期間中、販売粗利益率は39.76%で、前年同期比で大幅に10.78%増加しました。

• 販売純利益率が継続して低下。直近3期の年次報告では、販売純利益率はそれぞれ0.99%、-1.52%、-4.72%で、変動傾向は継続して下落しています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 販売純利益率 | 0.99% | -1.52% | -4.72% | | 販売純利益率成長率 | 122.29% | -253.8% | -211.54% |

• 販売粗利益率は継続して増加し、販売純利益率は継続して低下。直近3期の年次報告では、販売粗利益率はそれぞれ34.57%、35.89%、39.76%で継続して増加し、販売純利益率はそれぞれ0.99%、-1.52%、-4.72%で継続して低下しています。

資産サイドから見た収益について、重点的に注目すべき点：

• 最近3年間の自己資本利益率の平均が7%未満。当該期間中、加重平均自己資本利益率は-3.27%で、直近3つの会計年度の加重平均自己資本利益率の平均は7%未満です。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 1.17% | -0.97% | -3.27% | | 自己資本利益率成長率 | 122.08% | -182.91% | -237.11% |

• 自己資本利益率が継続して低下。直近3期の年次報告では、加重平均自己資本利益率はそれぞれ1.17%、-0.97%、-3.27%であり、変動傾向は継続して下落しています。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 自己資本利益率 | 1.17% | -0.97% | -3.27% | | 自己資本利益率成長率 | 122.08% | -182.91% | -237.11% |

• 投下資本利益率が7%未満。当該期間中、同社の投下資本利益率は-3.23%で、3つの報告期の平均値は7%未満です。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 投下資本利益率 | 1.04% | -0.92% | -3.23% |

非経常的損益から見て、重点的に注目すべき点：

• 非経常的な収益の構成比が高い。当該期間中、非経常的収益/純利益の比率は35.5%です。（注：非経常的収益＝投資による純利益＋公正価値変動による純利益＋営業外収益＋非流動資産の処分損失）。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 非経常的収益（元） | 1176.59万 | 535.68万 | -2834.01万 | | 純利益（元） | 2723.75万 | -2620.74万 | -7994.31万 | | 非経常的収益/純利益 | -44.9% | -20.44% | 35.5% |

減損リスクの有無から見て、重点的に注目すべき点：

• 資産減損損失額の前年同期比の変動率が30%超。 当該期間中、資産減損損失は-0.6億元で、前年同期比で159.58%減少しました。

| 項目 | 20231231 | 20241231 | 20251231 | | 資産減損損失（元） | -1.11億 | -2210.69万 | -5738.49万 |

3. 資金のプレッシャーと安全の側面

当該期間中、同社の負債資本比率は12.21%で、前年同期比で23.49%増加しました。流動比率は5.55、当座比率は4.28です。総負債は7419.79万元で、そのうち短期債務は7419.79万元、短期債務が総負債に占める割合は100%です。

短期資金のプレッシャーから見て、重点的に注目すべき点：

• 長短の債務比率が大幅に増加。当該期間中、短期債務/長期債務は15.28まで大幅に増加しました。

4. 運営効率の側面

当該期間中、同社の売掛金回転率は37.44で、前年同期比で13.55%増加しました。棚卸資産回転率は2.39で、前年同期比で42.51%増加しました。総資産回転率は0.62で、前年同期比で3.6%増加しました。

長期性資産から見て、重点的に注目すべき点：

• その他の非流動資産の構成比が高い。当該期間中、その他の非流動資産/資産総額の比率は22.18%です。

• 無形資産の変動が大きい。当該期間中、無形資産は0.2億元で、期首から2255.61%増加しました。

3費（販管費など）という観点から見て、重点的に注目すべき点：

• 販売費用/営業収益の比率が継続して増加。直近3期の年次報告では、販売費用/営業収益の比率はそれぞれ24.74%、29.45%、33.48%で、継続して増加しています。

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