AIに聞く · 银座股份の「非経常損益控除後の純利益」が急落、非経常損益はどうやって利益を支えているのか？毎日新聞の記者：彭 斐 毎日新聞の編集：陳俊傑このほど、銀座股份（SH600858）の2025年年次報告書が公表された。年報によると、2025年に銀座股份は売上高52.82億元を実現し、前年同期比で2.52%減となった。親会社株主に帰属する純利益は5925.11万元で、前年同期比で12.42%減。一方、非経常損益を控除した後の純利益は700万元に満たず、前年同期比で45%以上減となった。『每日経済新聞』の記者は、非経常損益が銀座股份の利益の主要な支えとなっている一方で、その小売の本業における成長の原動力が明らかに不足していることに注目した。中でも百貨店の商業形態の収入は14%以上減だった。これに加えて、23億元超の短期借入が同社の巨額の負債圧力を示しており、さらに石家庄東方城市広場ののれん減損が1400万元超にのぼることで、利益の余地が一段と侵食されている。このような背景のもと、銀座股份はインフラ基盤の公募REITs（不動産投資信託）を申請して保有資産を活用しようとしているが、業界の競争が激しいことを前に、この突破の道は依然として不確実性に満ちている。**非経常損益控除後の純利益は約700万元、本業の小売が試練に直面**2025年、銀座股份の利益総額は1.44億元で、前年同期比で4.05%減。親会社株主に帰属する純利益は5925.11万元で、前年同期比で12.42%減だった。『每日経済新聞』の記者は、非経常損益を切り離した後、上場会社の株主に帰属する非経常損益控除後の純利益が急落し、699.74万元にとどまり、前年同期比の下落幅は45.60%に達したことを確認した。売上高と純利益の双方が減少したことについて、銀座股份は年次報告書の中で「現在の小売業界における競争の激化に加え、消費がより合理的になっていることの影響を受け、会社の経営成績は低下した」と率直に述べている。注目すべき点は、年次報告書によれば、2025年の銀座股份の非経常損益の合計が5225.37万元であることだ。その内訳として、受託運営による受託手数料収入は3340.74万元に達し、非流動性資産の処分損益（計上済みの資産減損引当金の振戻し部分を含む）が1425.2万元、当期損益に計上された政府補助金が600.59万元となっている。以上のデータから明らかなのは、700万元未満の非経常損益控除後の純利益と比べて、受託収入や資産処分などの非中核的な事業による収益こそが、銀座股份が2025年に帳簿上の純利益規模を維持するうえでの重要な支えだということだ。一方で、銀座股份の小売本業は試練に直面している。2025年、同社の商業の主要事業による収入は41.68億元で、前年同期比3.31%減。粗利益率は27.39%で、前年度から0.77ポイント減となった。各経営形態に細分すると、同社の重要な柱である百貨店の主力事業収入は16.23億元で、前年同期比14.14%減となった。大規模総合スーパーマーケットの主力事業収入は21.16億元で、5.70%増を達成したものの、その粗利益率は18.51%で、前年から0.59ポイント減だった。「増収でも増益にならない」スーパーマーケットの形態に加え、縮小している百貨店ビジネスが重なり、銀座股份の主力事業運営における疲弊が浮き彫りになっている。地域別の状況を見ると、基盤もほころびが出ている。山東省の主力事業の営業収入は41.14億元で、前年同期比2.46%減。一方、省外展開も不調で、河北省などの営業収入は5604.33万元で、前年同期比39.63%減だった。**高い負債に加えてのれん減損 REITsの発行で問題は解けるのか？**主力事業の収益力低下がもたらす困難に加えて、高負債とのれん減損も、銀座股份の財務状況に重い影を落としている。年次報告書によると、2025年末時点で銀座股份の短期借入金は23.73億元に達し、同社のキャッシュフローと運転資金の回転により高い要求を突きつけている。これらの短期借入金の内訳は、担保付借入が11.37億元、保証借入が9.32億元、信用状による融資が3億元となっている。のれん減損も、同社の当報告期間における資産減損損失、利益毀損の重要な原因の一つだ。2025年は、石家庄東方城市広場有限公司の「全体の資産グループ」の回収可能価額が、全体の資産グループの有形資産の公正価値とのれんの合計額を下回ったため、銀座股份は石家庄東方城市広場有限公司に対して1432.92万元ののれん減損引当金を計上した。小売業界の競争激化、消費構成の変化というマクロ環境、そして同社自身の高負債という現実的な圧力に直面し、銀座股份は資産の証券化によって打開の出口を見つけようとしている。報告期間中、銀座股份の第13期取締役会第11回会議および2024年の年次株主総会で、「インフラ基盤の公募REITs申請・発行業務の実施に関する議案」が審議・可決された。同社は、完全子会社である山東銀座置業有限公司が保有する「和諧広場購買センター」を基礎とする公開募集インフラ基盤の証券投資基金の申請・発行業務を計画している。『每日経済新聞』の記者は、この取り組みの核心的な目的が、経営モデルを革新し、保有資産の活用を図ることにある点に注目した。現時点で関連議案は株主総会で承認されており、同社は引き続き関連する監督当局とのコミュニケーションを進めている。しかし、銀座股份自身も年次報告書のリスク提示の中で、零細を小売業界の競争は従来の枠を超え、あらゆる面にわたる多層的で高頻度な反復の特徴を示していると、冷静に指摘している。「オンライン・プラットフォームは、流量、データ、技術面の優位性により、消費者の購買習慣の形成を継続して深化させており、ライブコマース、ソーシャルコマース、オンデマンド小売などのモデルが、継続的にオフラインの客流を分流させ、さらに価格競争を激化させている。」このような厳しい商業不動産および小売の大環境の下で、REITsの申請・発行が順調に実現できるのか。募集した資金はまた、債務圧力を確実かつ効果的に緩和し、本業を後押しして、銀座股份が業績の「むくみ」を徹底的に脱する助けとなるのか。現時点では、依然として不確実性に満ちている。毎日経済新聞
銀座股份2025年業績「虚胖」：親会社純利益約6000万円、非継続事業除外後不足700万円
AIに聞く · 银座股份の「非経常損益控除後の純利益」が急落、非経常損益はどうやって利益を支えているのか？
毎日新聞の記者：彭 斐 毎日新聞の編集：陳俊傑
このほど、銀座股份（SH600858）の2025年年次報告書が公表された。
年報によると、2025年に銀座股份は売上高52.82億元を実現し、前年同期比で2.52%減となった。親会社株主に帰属する純利益は5925.11万元で、前年同期比で12.42%減。一方、非経常損益を控除した後の純利益は700万元に満たず、前年同期比で45%以上減となった。
『每日経済新聞』の記者は、非経常損益が銀座股份の利益の主要な支えとなっている一方で、その小売の本業における成長の原動力が明らかに不足していることに注目した。中でも百貨店の商業形態の収入は14%以上減だった。これに加えて、23億元超の短期借入が同社の巨額の負債圧力を示しており、さらに石家庄東方城市広場ののれん減損が1400万元超にのぼることで、利益の余地が一段と侵食されている。
このような背景のもと、銀座股份はインフラ基盤の公募REITs（不動産投資信託）を申請して保有資産を活用しようとしているが、業界の競争が激しいことを前に、この突破の道は依然として不確実性に満ちている。
非経常損益控除後の純利益は約700万元、本業の小売が試練に直面
2025年、銀座股份の利益総額は1.44億元で、前年同期比で4.05%減。親会社株主に帰属する純利益は5925.11万元で、前年同期比で12.42%減だった。
『每日経済新聞』の記者は、非経常損益を切り離した後、上場会社の株主に帰属する非経常損益控除後の純利益が急落し、699.74万元にとどまり、前年同期比の下落幅は45.60%に達したことを確認した。
売上高と純利益の双方が減少したことについて、銀座股份は年次報告書の中で「現在の小売業界における競争の激化に加え、消費がより合理的になっていることの影響を受け、会社の経営成績は低下した」と率直に述べている。
注目すべき点は、年次報告書によれば、2025年の銀座股份の非経常損益の合計が5225.37万元であることだ。その内訳として、受託運営による受託手数料収入は3340.74万元に達し、非流動性資産の処分損益（計上済みの資産減損引当金の振戻し部分を含む）が1425.2万元、当期損益に計上された政府補助金が600.59万元となっている。
以上のデータから明らかなのは、700万元未満の非経常損益控除後の純利益と比べて、受託収入や資産処分などの非中核的な事業による収益こそが、銀座股份が2025年に帳簿上の純利益規模を維持するうえでの重要な支えだということだ。
一方で、銀座股份の小売本業は試練に直面している。2025年、同社の商業の主要事業による収入は41.68億元で、前年同期比3.31%減。粗利益率は27.39%で、前年度から0.77ポイント減となった。各経営形態に細分すると、同社の重要な柱である百貨店の主力事業収入は16.23億元で、前年同期比14.14%減となった。大規模総合スーパーマーケットの主力事業収入は21.16億元で、5.70%増を達成したものの、その粗利益率は18.51%で、前年から0.59ポイント減だった。
「増収でも増益にならない」スーパーマーケットの形態に加え、縮小している百貨店ビジネスが重なり、銀座股份の主力事業運営における疲弊が浮き彫りになっている。地域別の状況を見ると、基盤もほころびが出ている。山東省の主力事業の営業収入は41.14億元で、前年同期比2.46%減。一方、省外展開も不調で、河北省などの営業収入は5604.33万元で、前年同期比39.63%減だった。
高い負債に加えてのれん減損 REITsの発行で問題は解けるのか？
主力事業の収益力低下がもたらす困難に加えて、高負債とのれん減損も、銀座股份の財務状況に重い影を落としている。
年次報告書によると、2025年末時点で銀座股份の短期借入金は23.73億元に達し、同社のキャッシュフローと運転資金の回転により高い要求を突きつけている。これらの短期借入金の内訳は、担保付借入が11.37億元、保証借入が9.32億元、信用状による融資が3億元となっている。
のれん減損も、同社の当報告期間における資産減損損失、利益毀損の重要な原因の一つだ。2025年は、石家庄東方城市広場有限公司の「全体の資産グループ」の回収可能価額が、全体の資産グループの有形資産の公正価値とのれんの合計額を下回ったため、銀座股份は石家庄東方城市広場有限公司に対して1432.92万元ののれん減損引当金を計上した。
小売業界の競争激化、消費構成の変化というマクロ環境、そして同社自身の高負債という現実的な圧力に直面し、銀座股份は資産の証券化によって打開の出口を見つけようとしている。
報告期間中、銀座股份の第13期取締役会第11回会議および2024年の年次株主総会で、「インフラ基盤の公募REITs申請・発行業務の実施に関する議案」が審議・可決された。同社は、完全子会社である山東銀座置業有限公司が保有する「和諧広場購買センター」を基礎とする公開募集インフラ基盤の証券投資基金の申請・発行業務を計画している。
『每日経済新聞』の記者は、この取り組みの核心的な目的が、経営モデルを革新し、保有資産の活用を図ることにある点に注目した。現時点で関連議案は株主総会で承認されており、同社は引き続き関連する監督当局とのコミュニケーションを進めている。
しかし、銀座股份自身も年次報告書のリスク提示の中で、零細を小売業界の競争は従来の枠を超え、あらゆる面にわたる多層的で高頻度な反復の特徴を示していると、冷静に指摘している。「オンライン・プラットフォームは、流量、データ、技術面の優位性により、消費者の購買習慣の形成を継続して深化させており、ライブコマース、ソーシャルコマース、オンデマンド小売などのモデルが、継続的にオフラインの客流を分流させ、さらに価格競争を激化させている。」
このような厳しい商業不動産および小売の大環境の下で、REITsの申請・発行が順調に実現できるのか。募集した資金はまた、債務圧力を確実かつ効果的に緩和し、本業を後押しして、銀座股份が業績の「むくみ」を徹底的に脱する助けとなるのか。現時点では、依然として不確実性に満ちている。
毎日経済新聞