AIに聞く・文ウェンチーがtoB事業で優位に立っているのに、なぜRobotaxiに賭けているのか？**記者 周信**3月23日、自動運転企業の文遠知行（0800.HK）が2025年度の業績レポートを公表した。レポート期間中、文遠知行の総収益は6.85億元で、前年同期比89.6%増だった。純損失は1.65億元で、前年同期比34.2%縮小した。文遠知行は2017年に設立され、本社は広州にある。2025年11月に香港証券取引所で上場した。業績レポートによると、2025年の文遠知行の自動運転車両の規模は倍増し、Robotaxiの収益は209.6%増となり、最も伸び率が高い事業セグメントとなった。ただし、Robotaxiは文遠知行の最大の収益源ではなく、収益への貢献がより大きいのはRobobus（無人小型バス）などのtoB事業である。さらに、L2レベルの運転支援事業も一定の収益比率を占めている。Robovan（無人物流車）やRobosweeper（無人清掃車）などの事業は伸びが限定的だった。**無人小型バスが主要な収益に寄与**収益構成を見ると、2025年において文遠知行のRobotaxiの収益比率は22%まで上昇し、Robobusの事業の収益比率は34%となった。L2+ADAS（高度運転支援システム）およびデータサービスの収益寄与は約20%だ。この3大事業の合計は、収益の約76%を占める。その中で、Robotaxiは文遠知行の業績の主要な推進力である。業績レポートによると、文遠知行の2025年の製品収入は3.60億元で前年同期比310.3%増だった。そのうちRobotaxiの事業収入は1.48億元で、前年同期比209.6%増となった。しかし、主要な収益源はRobobusだ。2025年の文遠知行のRobobus収益は2.3億元で、前年同期比190%増となった。加えて、無人清掃車の収益は9600万元で、前年同期比約73.7%増だった。Robobusと無人清掃車はいずれもtoB事業であり、主に政府の交通部門、市政の清掃部門、公共交通運営事業者などの公共事業の顧客を対象としている。したがって、文遠知行の主力業務は政府および公共事業の顧客への依存度が高く、受注は政策や財政予算の影響を受けやすい。これについて文遠知行の内部関係者は『経済観察報』に対し、「文遠知行だけではない。無人運転の小型バスを手がける企業はすべて、この影響（B端顧客への依存）に直面しており、これは市場発展の必然的な潜在条件だ。そうした状況に対応するため、当社も新規顧客の獲得に取り組んでいる」と述べた。RobotaxiとRobobusの高い成長傾向とは逆に、文遠知行の無人物流車事業は減少した。2025年の同事業の収益は1049万元で、前年同期比21.65%減だった。業績レポートによると、文遠知行の2025年のグローバル車両隊列規模は2113台で、そのうちRobotaxiは1125台。つまり、RobobusとRobovanの累計の保有台数は合わせても1000台に満たないことを意味する。現在、文遠知行の無人物流車は主にいすゞ自動車（Jinling）との協業で進めており、同一都市向け貨物輸送車JTRと、宅配市場向けの無人物流車W5を含む。すでに広州の黄埔区、南沙区で道路テストを開始している。ただし、文遠知行は無人物流車分野での市場シェアが小さい。国家郵便局のデータによると、2025年の中国におけるL4レベルの無人車の年購入台数は2.8万台だ。公開情報によれば、新石器（New Shicqi）の2025年の納入台数は約1.5万台、九識智能（JiuShi Intelligent）の納入台数は約1万台で、両者の合計シェアは約89%を占める。L2レベルの運転支援事業もまた文遠知行の重要な事業の一つであり、同事業の収益寄与は約20%だ。公開資料によると、2025年11月、文遠知行はBoschと、WePilot3.0に基づく共同開発の「ワンピース式・エンドツーエンド統合型運転支援ソリューション」の量産開始を発表した。文遠知行のL2級のスマート運転支援ソリューションは、奇瑞星途星紀元ES、ET、および広汽集団の関連車種に適用されている。だが、これらの車種はいずれも自動車市場でのヒット商品ではなく、2025年の月平均販売台数はいずれも1000台未満だ。注目すべき点として、海外市場が文遠知行の業績面での強みになっている。文遠知行のCFO（最高財務責任者）であり国際事業責任者の李璇氏は、「2025年に海外市場が占めた収益は総営業収益の29%であり、今後もより高い比重を占める。現在、当社の中東子会社は独立採算を達成している」と述べた。**Robotaxiは大看板を担えるのか？**文遠知行はRobotaxiを、次の中核事業として位置づけている。「私たちはいまも環衛車や小型バスの事業を過度に宣伝しているわけではない。主力はrobot taxiの発展に集中している」と文遠知行の内部関係者は『経済観察報』に対して述べた。2025年、文遠知行のRobotaxiの総数は1125台だ。これまでに公表されたデータをもとに推計すると、文遠知行の2025年の追加Robotaxi台数は約700台となる。車両隊列規模の拡大に伴い、文遠知行は2025年にRobotaxiの商用化を進め始めた。同社の中国市場におけるRobotaxi車両隊列規模はすでに800台超となり、北京、広州などの大都市でのサービス範囲は1000平方キロメートル以上に拡大している。2025年の第4四半期には、文遠知行の登録ユーザー数が前年同期比で900%超増加した。2024年10月、文遠知行は、吉利遠程のスーパーVANに基づく量産Robotaxi GXRを発表した。文遠知行は業績レポートの中で、吉利遠程との協力を深め、共同で新世代Robotaxiを打ち出す方針だと述べた。新世代GXR車種のBOMコストは50%低下する計画だ。計画では、2026年末にRobotaxiは2600台まで増え、2030年には数万台を展開する。しかし、文遠知行がRobotaxiの拡張を加速する一方で、この領域の競争もますます激しくなっている。完成車企業、移動プラットフォーム、テクノロジー企業など、複数のタイプのプレイヤーが参入し、駆け引きの対象となっており、文遠知行が直面する競争相手になっている。Robotaxiの競争環境の中で、「第一集団」にいるのはWaymoで、規模が先行し、海外での商用化も成熟している。百度（Baidu）のLuobo Kuaipaoの都市カバー数は文遠知行の約2倍で、運用エリアがより広く、注文密度もより高い。「第二集団」に同じく属する小馬智行は、Robotaxiの車両隊列規模が文遠知行よりわずかに大きく、月次での単車収益をすでに実現しており、2026年に3000台超を配備する計画だ。VLA+大規模モデルの技術パスの下で、自動運転L2からL4までの技術連結がつながり、多くの自動運転企業もRobotaxiの領域に参入している。小鵬汽車（XPeng Auto）はこのほどRobotaxi事業部を正式に設立し、2026年下半期にRobotaxiの乗客向けデモンストレーション運行を開始する計画だ。輕舟智航（Qingzhou Zhihang）は2026年にRobotaxiの小規模運行を開始する予定であり、元戎啓行（Yuanrong Qixing）は東風自動車と共同でRobotaxiのデモンストレーション運行を実施している。さらに重要なのは、文遠知行が大型完成車企業とプラットフォーム型企業の「挟み撃ち」に直面することだ。完成車企業がRobotaxiに参入するには天然のコスト優位がある。例えば、吉利傘下の曹操出行はRobotaxiに関して多くの布陣を行っており、今年末には、曹操出行のカスタマイズ型Robotaxi車種がオープンされる予定だ。一方、プラットフォーム型企業はより大きな流量の入口を持っている。今月ではない1月、滴滴自動運転（Didi Autonomous Driving）と広汽埃安（GAC Aion）が共同で開発した新世代Robotaxi車種R2が正式に納入され、すでに北京、上海でテストを開始している。「挑戦はあるが、それほど大きくない。われわれは免許の先行優位とエコシステム上のポジション優位を持っている」。Robotaxiの競争状況について、文遠知行の内部関係者はこう語った。設立から約10年、文遠知行の累計損失は102億元に達し、年平均の損失は10億元超。2025年もなお損失状態にある。文遠知行にとって、より成長余地の大きいRobotaxi事業は次の中核事業だが、いかに早期に商用化による現金化を実現するかは、依然として大きな試練である。
文远知行2025年財報透視：toB事業が大部分を占める Robotaxiに挑戦
AIに聞く・文ウェンチーがtoB事業で優位に立っているのに、なぜRobotaxiに賭けているのか？
記者 周信
3月23日、自動運転企業の文遠知行（0800.HK）が2025年度の業績レポートを公表した。レポート期間中、文遠知行の総収益は6.85億元で、前年同期比89.6%増だった。純損失は1.65億元で、前年同期比34.2%縮小した。
文遠知行は2017年に設立され、本社は広州にある。2025年11月に香港証券取引所で上場した。業績レポートによると、2025年の文遠知行の自動運転車両の規模は倍増し、Robotaxiの収益は209.6%増となり、最も伸び率が高い事業セグメントとなった。
ただし、Robotaxiは文遠知行の最大の収益源ではなく、収益への貢献がより大きいのはRobobus（無人小型バス）などのtoB事業である。さらに、L2レベルの運転支援事業も一定の収益比率を占めている。Robovan（無人物流車）やRobosweeper（無人清掃車）などの事業は伸びが限定的だった。
無人小型バスが主要な収益に寄与
収益構成を見ると、2025年において文遠知行のRobotaxiの収益比率は22%まで上昇し、Robobusの事業の収益比率は34%となった。L2+ADAS（高度運転支援システム）およびデータサービスの収益寄与は約20%だ。この3大事業の合計は、収益の約76%を占める。
その中で、Robotaxiは文遠知行の業績の主要な推進力である。業績レポートによると、文遠知行の2025年の製品収入は3.60億元で前年同期比310.3%増だった。そのうちRobotaxiの事業収入は1.48億元で、前年同期比209.6%増となった。
しかし、主要な収益源はRobobusだ。2025年の文遠知行のRobobus収益は2.3億元で、前年同期比190%増となった。加えて、無人清掃車の収益は9600万元で、前年同期比約73.7%増だった。
Robobusと無人清掃車はいずれもtoB事業であり、主に政府の交通部門、市政の清掃部門、公共交通運営事業者などの公共事業の顧客を対象としている。したがって、文遠知行の主力業務は政府および公共事業の顧客への依存度が高く、受注は政策や財政予算の影響を受けやすい。
これについて文遠知行の内部関係者は『経済観察報』に対し、「文遠知行だけではない。無人運転の小型バスを手がける企業はすべて、この影響（B端顧客への依存）に直面しており、これは市場発展の必然的な潜在条件だ。そうした状況に対応するため、当社も新規顧客の獲得に取り組んでいる」と述べた。
RobotaxiとRobobusの高い成長傾向とは逆に、文遠知行の無人物流車事業は減少した。2025年の同事業の収益は1049万元で、前年同期比21.65%減だった。業績レポートによると、文遠知行の2025年のグローバル車両隊列規模は2113台で、そのうちRobotaxiは1125台。つまり、RobobusとRobovanの累計の保有台数は合わせても1000台に満たないことを意味する。
現在、文遠知行の無人物流車は主にいすゞ自動車（Jinling）との協業で進めており、同一都市向け貨物輸送車JTRと、宅配市場向けの無人物流車W5を含む。すでに広州の黄埔区、南沙区で道路テストを開始している。ただし、文遠知行は無人物流車分野での市場シェアが小さい。
国家郵便局のデータによると、2025年の中国におけるL4レベルの無人車の年購入台数は2.8万台だ。公開情報によれば、新石器（New Shicqi）の2025年の納入台数は約1.5万台、九識智能（JiuShi Intelligent）の納入台数は約1万台で、両者の合計シェアは約89%を占める。
L2レベルの運転支援事業もまた文遠知行の重要な事業の一つであり、同事業の収益寄与は約20%だ。公開資料によると、2025年11月、文遠知行はBoschと、WePilot3.0に基づく共同開発の「ワンピース式・エンドツーエンド統合型運転支援ソリューション」の量産開始を発表した。文遠知行のL2級のスマート運転支援ソリューションは、奇瑞星途星紀元ES、ET、および広汽集団の関連車種に適用されている。だが、これらの車種はいずれも自動車市場でのヒット商品ではなく、2025年の月平均販売台数はいずれも1000台未満だ。
注目すべき点として、海外市場が文遠知行の業績面での強みになっている。文遠知行のCFO（最高財務責任者）であり国際事業責任者の李璇氏は、「2025年に海外市場が占めた収益は総営業収益の29%であり、今後もより高い比重を占める。現在、当社の中東子会社は独立採算を達成している」と述べた。
Robotaxiは大看板を担えるのか？
文遠知行はRobotaxiを、次の中核事業として位置づけている。「私たちはいまも環衛車や小型バスの事業を過度に宣伝しているわけではない。主力はrobot taxiの発展に集中している」と文遠知行の内部関係者は『経済観察報』に対して述べた。
2025年、文遠知行のRobotaxiの総数は1125台だ。これまでに公表されたデータをもとに推計すると、文遠知行の2025年の追加Robotaxi台数は約700台となる。
車両隊列規模の拡大に伴い、文遠知行は2025年にRobotaxiの商用化を進め始めた。同社の中国市場におけるRobotaxi車両隊列規模はすでに800台超となり、北京、広州などの大都市でのサービス範囲は1000平方キロメートル以上に拡大している。2025年の第4四半期には、文遠知行の登録ユーザー数が前年同期比で900%超増加した。
2024年10月、文遠知行は、吉利遠程のスーパーVANに基づく量産Robotaxi GXRを発表した。文遠知行は業績レポートの中で、吉利遠程との協力を深め、共同で新世代Robotaxiを打ち出す方針だと述べた。新世代GXR車種のBOMコストは50%低下する計画だ。計画では、2026年末にRobotaxiは2600台まで増え、2030年には数万台を展開する。
しかし、文遠知行がRobotaxiの拡張を加速する一方で、この領域の競争もますます激しくなっている。完成車企業、移動プラットフォーム、テクノロジー企業など、複数のタイプのプレイヤーが参入し、駆け引きの対象となっており、文遠知行が直面する競争相手になっている。
Robotaxiの競争環境の中で、「第一集団」にいるのはWaymoで、規模が先行し、海外での商用化も成熟している。百度（Baidu）のLuobo Kuaipaoの都市カバー数は文遠知行の約2倍で、運用エリアがより広く、注文密度もより高い。「第二集団」に同じく属する小馬智行は、Robotaxiの車両隊列規模が文遠知行よりわずかに大きく、月次での単車収益をすでに実現しており、2026年に3000台超を配備する計画だ。
VLA+大規模モデルの技術パスの下で、自動運転L2からL4までの技術連結がつながり、多くの自動運転企業もRobotaxiの領域に参入している。小鵬汽車（XPeng Auto）はこのほどRobotaxi事業部を正式に設立し、2026年下半期にRobotaxiの乗客向けデモンストレーション運行を開始する計画だ。輕舟智航（Qingzhou Zhihang）は2026年にRobotaxiの小規模運行を開始する予定であり、元戎啓行（Yuanrong Qixing）は東風自動車と共同でRobotaxiのデモンストレーション運行を実施している。
さらに重要なのは、文遠知行が大型完成車企業とプラットフォーム型企業の「挟み撃ち」に直面することだ。完成車企業がRobotaxiに参入するには天然のコスト優位がある。例えば、吉利傘下の曹操出行はRobotaxiに関して多くの布陣を行っており、今年末には、曹操出行のカスタマイズ型Robotaxi車種がオープンされる予定だ。一方、プラットフォーム型企業はより大きな流量の入口を持っている。今月ではない1月、滴滴自動運転（Didi Autonomous Driving）と広汽埃安（GAC Aion）が共同で開発した新世代Robotaxi車種R2が正式に納入され、すでに北京、上海でテストを開始している。
「挑戦はあるが、それほど大きくない。われわれは免許の先行優位とエコシステム上のポジション優位を持っている」。Robotaxiの競争状況について、文遠知行の内部関係者はこう語った。
設立から約10年、文遠知行の累計損失は102億元に達し、年平均の損失は10億元超。2025年もなお損失状態にある。文遠知行にとって、より成長余地の大きいRobotaxi事業は次の中核事業だが、いかに早期に商用化による現金化を実現するかは、依然として大きな試練である。