今日（4.1）、アジア太平洋の株式市場が一斉に反発し、計算能力（コンピューティング）関連セクターが再び大幅高！「ロブスター」濃度の高いクラウドコンピューティングETF、汇添富（159273）が2％超上昇し、寄り付き時間中の売買代金は2100万元超。資金面では、直近60日間の累計で純資金流入が8200万元超！ニュース面では、中東の紛争に緩和の兆しが見られ、イランが初めて停戦協議に前向きだと表明。米国とイランの対立が早期に終結するとの見通しが影響し、世界の株式市場が大幅高となり、A株の主要3指数がそろって高く寄り付き。業績面では、中際旭創の2025年の純利益が倍増。中際旭創は30日当日の取引終了後に公告し、2025年の営業収入は382.4億元で前年同期比+60.25%；上場会社の株主に帰属する純利益は107.97億元で前年同期比+108.78%；経常外の損益を控除した純利益は107.1億元で前年同期比+111.31%。同社は全株主に対し、10株につき現金配当10元（税控除後）を予定。海外面では、Anthropicが「叙事詩級」のコード漏えい事件に遭遇。傘下の製品Claude Codeの完全なソースコードが、パッキング層における初歩的なミスのために公になった。対象は51万行超のTypeScriptコード、40以上のツール・モジュール、いくつかの未発表の中核機能。今回の漏えいはClaudeの中核モデルの重みやユーザーデータには影響しなかったものの、改めて外部からAnthropicの安全性の成熟度に対する疑念を引き起こした。最近、OpenClawが継続して大盛況。統計によれば、クラウドコンピューティングETFの汇添富（159273）が追随する中証・滬港深クラウドコンピューティング産業指数における「ロブスター」濃度は76.71％と、全市場で上位に位置する。3月24日現在、クラウドコンピューティングETF汇添富（159273）の規模は14.12億元で、同種の規模は先行！図：「ロブスター含有量」の高いETF指数基準日時：2026/2/28クラウドコンピューティングETF汇添富（159273）のベンチマーク指数の有力株は大半が値上がり：華勝天成は6％超上昇、中際旭創、網宿科技、拓維信息は3％超上昇、腾讯控股、阿里巴巴-W、光環新網は2％超上昇、新易盛は1％超上昇。注：ベンチマーク指数の構成銘柄は展示のみであり、個別銘柄の推奨ではない。【中際旭創の純利益が倍増、光モジュールは継続して恩恵を受ける：計算能力（算力）の爆発】光モジュールのリーダー中際旭創が見事な業績を提出し、売上と純利益の双方で好成績を実現。中際旭創に加え、新易盛の親会社帰属純利益は見込みで+231％～+248%、天孚通信は+40％～+60%の見込み。同様に好調なのは光庫科技で、純利益の前年差成長率は驚異の163.76%。売上成長は約48%。潤澤科技は純利益成長+179％～+196%を予告、ブルー・コールド（蓝色光標）は前年差+161％～+175%。華泰証券は、2025年の中際旭創の業績が高成長となった主因は、グローバルなAI計算能力需要の解放により同社の高速光モジュール事業が拡大したこと、さらに製品構成が継続的に最適化されたことで、粗利率が大幅に改善したためだと考える。今後については、同社がAI計算能力の産業チェーン発展の機会を引き続き十分に享受できると見ている。光モジュール事業の拡大と、海外収入の急速な向上。製品別に見ると、中際旭創の中核事業である光通信の送受信モジュールの売上は374.57億元で前年同期比+63.67%。主に400G、800G製品の出荷量が急速に伸びたことによる。2026年に向けて、1.6T製品も段階的に立ち上がっていく見通し。地域別では、同社の海外事業の売上は346.37億元で前年同期比+67.20%、売上構成比は90.58%；国内事業の売上は36.03億元で前年同期比+14.52%。総合粗利率は大幅に上昇し、費用管理も良好。2025年の同社の総合粗利率は42.04%で、前年同期比+8.23pct。このうち4Q25の単四半期粗利率は44.48%、前四半期比+1.69pct。主に出荷構成の最適化による。400G/800Gなど高級製品の売上構成比がさらに高まり、シリコンフォトニクス方案の浸透率も同時に上がったため。費用の統制面では、良好な管理ができている。2025年の同社の販売費、管理費、研究開発費の売上比率はそれぞれ0.59%/1.99%/4.22%で、前年同期比でそれぞれ-0.24/0.86/0.99pct。主因は、収入が急速に伸びる中で規模効果が十分に現れたこと。業界のリーダーとしての地位は盤石で、長期的にAI計算能力チェーンの発展機会を享受できる見込み。現時点から光モジュール・セクターを見ると、以下の産業トレンドは重点的に注目に値する：1）GPUクラスターの規模は引き続き急速に拡大しており、今後は100万枚規模のカード・クラスターが出現する可能性があり、800G、1.6Tなど高速光モジュールの需要がさらに解放される；2）将来のScale up側では、光から銅へ（光→銅退く）のトレンドが明確で、NPO/CPOは主要な光モジュール・メーカーに新たな成長機会をもたらす見通し。さらに、AI時代においてデータセンターの光モジュールに対する信頼性要求が高まり、イテレーション周期が短くなるにつれて、光モジュール業界の主要企業の市場地位は盤石。（出所：華泰証券20260331「高速光モジュールが収入と粗利を迅速に押し上げる」）【光ファイバーと計算能力（算力）レンタルの値上げが予想を超える】光ファイバーの値上げトレンドが予想を上回り、上昇サイクルが確立。3月4日までに、G.652.Dの単一モード光ファイバーの価格は元旦前の18元/キロから現在価格の85～120元/キロへ上昇し、上昇率は約650%；G.657.A1の単一モード光ファイバーの価格は23元/キロから115～135元/キロへ上昇し、上昇率は約487%；G.657.A2の単一モード光ファイバーの価格は35元/キロから210～230元/キロへ上昇し、上昇率は約557%。値上げ幅とテンポの観点から、元旦以降の上昇幅は過去の歴史的なサイクルの変動レンジをすでに突破。現在は季節性あるいは通常のサイクル調整ではなく、需要側の爆発的な成長と供給側の生産能力のボトルネックが同時に駆動する「量・価格がともに上昇」局面だと示している。開源証券は、「AIDC建設、DCI相互接続、無人機需要」が光ファイバー需要の三重の共振を形成していると指摘。供給面では、光棒（光ファイバー原料）は増産の周期が長く、増産の難易度が高いなどの特徴があるため、需給逼迫が継続する可能性があり、光ファイバー価格も継続的に上昇するかもしれない。AIアプリケーションの急増が計算能力需要を押し上げ、レンタルの値上げラッシュが全市場を席巻。業界モニタリングによれば、2026年の年明けのAI計算能力需要の急増が、計算能力レンタル市場を値上げサイクルへ導いた。2月末時点で、NVIDIAのH200、H100などの高級GPUのレンタル単価は前月比で15%～30%上昇。H200は1時間あたり7.5-8.0元/カード、月額は6.0-6.6万元、上昇率25%-30%；H100の月額は5.5-6.0万元へ上昇し、上昇率15%-20%。納期は2027年Q2（H200）および2027年Q1（H100）まで延長。大手メーカーの優刻得、森華易腾などは3月の全面値上げをすでに発表しており、20%～30%。AIアプリケーションの普及とOpenClawフレームワークが推論需要を引き起こし、加えてNVIDIAの供給能力の制限、ハードウェアコストの上昇、中国製代替のギャップが重なり、市場は「売り手市場」へ。短期的な値上げは継続する可能性があり、必ずAIクラウドIAASへの投資機会を重視すべき。（出所：開源証券20260307「光ファイバーと計算能力レンタルの値上げが予想を超える」）
中际旭创2025年純利益が倍増！クラウドコンピューティングETF汇添富(159273)が2%以上急騰！機関：光ファイバーと計算力レンタルの値上げが予想以上に好調！
今日（4.1）、アジア太平洋の株式市場が一斉に反発し、計算能力（コンピューティング）関連セクターが再び大幅高！「ロブスター」濃度の高いクラウドコンピューティングETF、汇添富（159273）が2％超上昇し、寄り付き時間中の売買代金は2100万元超。資金面では、直近60日間の累計で純資金流入が8200万元超！
ニュース面では、中東の紛争に緩和の兆しが見られ、イランが初めて停戦協議に前向きだと表明。米国とイランの対立が早期に終結するとの見通しが影響し、世界の株式市場が大幅高となり、A株の主要3指数がそろって高く寄り付き。
業績面では、中際旭創の2025年の純利益が倍増。中際旭創は30日当日の取引終了後に公告し、2025年の営業収入は382.4億元で前年同期比+60.25%；上場会社の株主に帰属する純利益は107.97億元で前年同期比+108.78%；経常外の損益を控除した純利益は107.1億元で前年同期比+111.31%。同社は全株主に対し、10株につき現金配当10元（税控除後）を予定。
海外面では、Anthropicが「叙事詩級」のコード漏えい事件に遭遇。傘下の製品Claude Codeの完全なソースコードが、パッキング層における初歩的なミスのために公になった。対象は51万行超のTypeScriptコード、40以上のツール・モジュール、いくつかの未発表の中核機能。今回の漏えいはClaudeの中核モデルの重みやユーザーデータには影響しなかったものの、改めて外部からAnthropicの安全性の成熟度に対する疑念を引き起こした。
最近、OpenClawが継続して大盛況。統計によれば、クラウドコンピューティングETFの汇添富（159273）が追随する中証・滬港深クラウドコンピューティング産業指数における「ロブスター」濃度は76.71％と、全市場で上位に位置する。3月24日現在、クラウドコンピューティングETF汇添富（159273）の規模は14.12億元で、同種の規模は先行！
図：「ロブスター含有量」の高いETF指数
基準日時：2026/2/28
クラウドコンピューティングETF汇添富（159273）のベンチマーク指数の有力株は大半が値上がり：華勝天成は6％超上昇、中際旭創、網宿科技、拓維信息は3％超上昇、腾讯控股、阿里巴巴-W、光環新網は2％超上昇、新易盛は1％超上昇。
注：ベンチマーク指数の構成銘柄は展示のみであり、個別銘柄の推奨ではない。
【中際旭創の純利益が倍増、光モジュールは継続して恩恵を受ける：計算能力（算力）の爆発】
光モジュールのリーダー中際旭創が見事な業績を提出し、売上と純利益の双方で好成績を実現。中際旭創に加え、新易盛の親会社帰属純利益は見込みで+231％～+248%、天孚通信は+40％～+60%の見込み。同様に好調なのは光庫科技で、純利益の前年差成長率は驚異の163.76%。売上成長は約48%。潤澤科技は純利益成長+179％～+196%を予告、ブルー・コールド（蓝色光標）は前年差+161％～+175%。
華泰証券は、2025年の中際旭創の業績が高成長となった主因は、グローバルなAI計算能力需要の解放により同社の高速光モジュール事業が拡大したこと、さらに製品構成が継続的に最適化されたことで、粗利率が大幅に改善したためだと考える。今後については、同社がAI計算能力の産業チェーン発展の機会を引き続き十分に享受できると見ている。
光モジュール事業の拡大と、海外収入の急速な向上。製品別に見ると、中際旭創の中核事業である光通信の送受信モジュールの売上は374.57億元で前年同期比+63.67%。主に400G、800G製品の出荷量が急速に伸びたことによる。2026年に向けて、1.6T製品も段階的に立ち上がっていく見通し。地域別では、同社の海外事業の売上は346.37億元で前年同期比+67.20%、売上構成比は90.58%；国内事業の売上は36.03億元で前年同期比+14.52%。
総合粗利率は大幅に上昇し、費用管理も良好。2025年の同社の総合粗利率は42.04%で、前年同期比+8.23pct。このうち4Q25の単四半期粗利率は44.48%、前四半期比+1.69pct。主に出荷構成の最適化による。400G/800Gなど高級製品の売上構成比がさらに高まり、シリコンフォトニクス方案の浸透率も同時に上がったため。費用の統制面では、良好な管理ができている。2025年の同社の販売費、管理費、研究開発費の売上比率はそれぞれ0.59%/1.99%/4.22%で、前年同期比でそれぞれ-0.24/0.86/0.99pct。主因は、収入が急速に伸びる中で規模効果が十分に現れたこと。
業界のリーダーとしての地位は盤石で、長期的にAI計算能力チェーンの発展機会を享受できる見込み。現時点から光モジュール・セクターを見ると、以下の産業トレンドは重点的に注目に値する：1）GPUクラスターの規模は引き続き急速に拡大しており、今後は100万枚規模のカード・クラスターが出現する可能性があり、800G、1.6Tなど高速光モジュールの需要がさらに解放される；2）将来のScale up側では、光から銅へ（光→銅退く）のトレンドが明確で、NPO/CPOは主要な光モジュール・メーカーに新たな成長機会をもたらす見通し。さらに、AI時代においてデータセンターの光モジュールに対する信頼性要求が高まり、イテレーション周期が短くなるにつれて、光モジュール業界の主要企業の市場地位は盤石。
（出所：華泰証券20260331「高速光モジュールが収入と粗利を迅速に押し上げる」）
【光ファイバーと計算能力（算力）レンタルの値上げが予想を超える】
光ファイバーの値上げトレンドが予想を上回り、上昇サイクルが確立。3月4日までに、G.652.Dの単一モード光ファイバーの価格は元旦前の18元/キロから現在価格の85～120元/キロへ上昇し、上昇率は約650%；G.657.A1の単一モード光ファイバーの価格は23元/キロから115～135元/キロへ上昇し、上昇率は約487%；G.657.A2の単一モード光ファイバーの価格は35元/キロから210～230元/キロへ上昇し、上昇率は約557%。値上げ幅とテンポの観点から、元旦以降の上昇幅は過去の歴史的なサイクルの変動レンジをすでに突破。現在は季節性あるいは通常のサイクル調整ではなく、需要側の爆発的な成長と供給側の生産能力のボトルネックが同時に駆動する「量・価格がともに上昇」局面だと示している。開源証券は、「AIDC建設、DCI相互接続、無人機需要」が光ファイバー需要の三重の共振を形成していると指摘。供給面では、光棒（光ファイバー原料）は増産の周期が長く、増産の難易度が高いなどの特徴があるため、需給逼迫が継続する可能性があり、光ファイバー価格も継続的に上昇するかもしれない。
AIアプリケーションの急増が計算能力需要を押し上げ、レンタルの値上げラッシュが全市場を席巻。業界モニタリングによれば、2026年の年明けのAI計算能力需要の急増が、計算能力レンタル市場を値上げサイクルへ導いた。2月末時点で、NVIDIAのH200、H100などの高級GPUのレンタル単価は前月比で15%～30%上昇。H200は1時間あたり7.5-8.0元/カード、月額は6.0-6.6万元、上昇率25%-30%；H100の月額は5.5-6.0万元へ上昇し、上昇率15%-20%。納期は2027年Q2（H200）および2027年Q1（H100）まで延長。大手メーカーの優刻得、森華易腾などは3月の全面値上げをすでに発表しており、20%～30%。AIアプリケーションの普及とOpenClawフレームワークが推論需要を引き起こし、加えてNVIDIAの供給能力の制限、ハードウェアコストの上昇、中国製代替のギャップが重なり、市場は「売り手市場」へ。短期的な値上げは継続する可能性があり、必ずAIクラウドIAASへの投資機会を重視すべき。
（出所：開源証券20260307「光ファイバーと計算能力レンタルの値上げが予想を超える」）