S&P 500は4月2日の高値引けから4月8日の安値引けまでに4,982まで下落し、下落幅は約12%だった。それ以来、市場はその損失の大部分を取り戻している。市場の非常に大きな部分が見事に反発しており、今月初めに報復関税が発表された直前の水準に近いところまで戻ってきている銘柄もある。投資家にとっての教訓は何か？これは、市場の混乱の最中に取引をしようとするのがいかに非常に悪い考えかを示す、見事な実例だ。投資家は計画に固執し、市場のタイミングを計ることは避けたほうがよい。下落局面でいったん株を売っておき、その後に買い戻そうとした人は、おそらく損失を被っている。下落は投資に必要な一部だ。誰もが知っているように、長期の期間で見ると、株は債券に投資するよりも高いリターンをもたらす。なぜか？株式への投資は、債券への投資よりもリスクが高いからだ。したがって投資家は、債券より株に投資するために、より高いリターン率（リスクプレミアムとして知られる）を要求する。そして実際により高いリターン率を得る。バックンガム・ストラテジック・ウェルスで金融・経済調査の元責任者だったLarry Swedroeは、1926年から2024年までの間に、米国株式は平均で年率10.2%を返した一方で、1か月物の米国財務省短期証券は年率3.3%しか返さなかったと指摘している。S&P 500は過去100年間で、4年に3回の割合で上昇してきた。しかし、その高いリターンは、はるかに大きなボラティリティ（変動性）とセットになっている。素晴らしい投資ブログを書いている私の友人Ben Carlsonは、平均すると、株は年に2〜3回ほどおおむね5%下がり、ほぼ毎年、あるいは1〜2年に一度はおおむね10%下がり、そして4〜5年に一度くらいはおおむね20%またはそれ以上下がると指摘している。20%以上の下落はかなりまれだが、起こる。今月の高値から安値への下落は、引けベースではおおむね12%だが、2月の市場高値（2月19日の6,144）から4月の安値まででは、ほぼ19%の下落に近づいていた。これは、一般的なベアマーケット（20%またはそれ以上の下落）という略式定義に非常に近い。より高いリターンの代償 そうした下落は、より高いリターンのために私たちが払う代償の一部だ。Swedroeは最近のSubstack記事で、「したがって、投資家が株に高い予想リターンをもたらしてほしいのであれば、（耐えるのはつらいものの）ベアマーケットは必要悪として考えるべきだ」と書いている。ここでこそ、本当のメンタル面の規律が効いてくる。投資家は、市場が混乱しているときに何かをしようという衝動と戦う必要がある。Swedroeは、「成功する投資の最初の鍵は、投資のリスクの性質を理解したうえで、よく考え抜かれた計画を持つことだ」と言う。その計画に固執するには、本当のメンタル面の規律が必要だ。調査によると、投資家は過剰な取引によってリターンが減るため、ベンチマークに劣後する。 「強気相場では、欲とねたみが支配し、リスクが見過ごされる。弱気相場では、恐怖とパニックが支配し、よく考え抜かれた計画でさえ、感情のゴミ箱に投げ込まれてしまうことがある」とSwedroeは言う。成功する投資のための一つのルールは、自分が許容できる以上のリスクを引き受けないことだ。市場で20%の下落の見通しがあると眠れなくなるなら、それは長期戦なのだと理解して短期の損失を心配しないか、あるいはエクスポージャーを軽くする必要がある。成功する投資のもう一つの鍵は、混乱した市場から抜け出すために自分の取引でやりくりできるという考えを捨てることだ。 「市場のタイミングを取ろうとするのは負け組みのゲームだ。勝つことは可能だが、やろうとするには賢明ではない。というのも、その実現確率があまりにも低いからだ」とSwedroeは言う。 「過剰なリスクテイクを避ける人こそが、最もコースを維持して、ほとんどの投資家を悩ませる『高値で買って安値で売る』パターンを避けられる可能性が高い」と彼は付け加えた。Swedroeは投資家に対し、低コストのインデックスファンドで長期投資を続けるよう促している。 「投資家は、興奮と経費が敵だということを忘れるべきではありません。」最も重要なのは、四半期の明細を見て、その年の成績がマイナスになっているのを目にしたとき、それが投資の一部であると理解することだ。悪い日もあるが、長い目で見れば、良い日が悪い日を上回る。 Pro LIVEのチケットを手に入れよう New York Stock Exchange（NYSE）で私たちと一緒に！不確実な市場？ CNBC Pro LIVE で優位性を得ましょう。歴史あるニューヨーク証券取引所（NYSE）で行う、記念すべき初開催の限定イベントです。今日のダイナミックな金融環境では、専門家の洞察へのアクセスが何よりも重要です。CNBC Proの購読者として、6月12日（木）に象徴的なNYSEで開催する、私たちの初の独占・対面型イベントであるCNBC Pro LIVEにぜひご参加ください。ProのCarter Worth、Dan Niles、Dan Ivesが率いるインタラクティブなProクリニックに加え、Tom LeeとのPro Talksの特別版も用意しています。さらに、伝説的な取引フロアでのワクワクするカクテルアワーを通じて、CNBCの専門家、タレント、その他のPro購読者とネットワーキングする機会も得られます。チケットは数量限定です！
最近の混乱は、投資家が計画を堅持し、市場のタイミングを狙うことを避けた方が良いことを示しています
S&P 500は4月2日の高値引けから4月8日の安値引けまでに4,982まで下落し、下落幅は約12%だった。それ以来、市場はその損失の大部分を取り戻している。市場の非常に大きな部分が見事に反発しており、今月初めに報復関税が発表された直前の水準に近いところまで戻ってきている銘柄もある。投資家にとっての教訓は何か？これは、市場の混乱の最中に取引をしようとするのがいかに非常に悪い考えかを示す、見事な実例だ。投資家は計画に固執し、市場のタイミングを計ることは避けたほうがよい。下落局面でいったん株を売っておき、その後に買い戻そうとした人は、おそらく損失を被っている。下落は投資に必要な一部だ。誰もが知っているように、長期の期間で見ると、株は債券に投資するよりも高いリターンをもたらす。なぜか？株式への投資は、債券への投資よりもリスクが高いからだ。したがって投資家は、債券より株に投資するために、より高いリターン率（リスクプレミアムとして知られる）を要求する。そして実際により高いリターン率を得る。バックンガム・ストラテジック・ウェルスで金融・経済調査の元責任者だったLarry Swedroeは、1926年から2024年までの間に、米国株式は平均で年率10.2%を返した一方で、1か月物の米国財務省短期証券は年率3.3%しか返さなかったと指摘している。S&P 500は過去100年間で、4年に3回の割合で上昇してきた。しかし、その高いリターンは、はるかに大きなボラティリティ（変動性）とセットになっている。素晴らしい投資ブログを書いている私の友人Ben Carlsonは、平均すると、株は年に2〜3回ほどおおむね5%下がり、ほぼ毎年、あるいは1〜2年に一度はおおむね10%下がり、そして4〜5年に一度くらいはおおむね20%またはそれ以上下がると指摘している。20%以上の下落はかなりまれだが、起こる。今月の高値から安値への下落は、引けベースではおおむね12%だが、2月の市場高値（2月19日の6,144）から4月の安値まででは、ほぼ19%の下落に近づいていた。これは、一般的なベアマーケット（20%またはそれ以上の下落）という略式定義に非常に近い。より高いリターンの代償 そうした下落は、より高いリターンのために私たちが払う代償の一部だ。Swedroeは最近のSubstack記事で、「したがって、投資家が株に高い予想リターンをもたらしてほしいのであれば、（耐えるのはつらいものの）ベアマーケットは必要悪として考えるべきだ」と書いている。ここでこそ、本当のメンタル面の規律が効いてくる。投資家は、市場が混乱しているときに何かをしようという衝動と戦う必要がある。Swedroeは、「成功する投資の最初の鍵は、投資のリスクの性質を理解したうえで、よく考え抜かれた計画を持つことだ」と言う。その計画に固執するには、本当のメンタル面の規律が必要だ。調査によると、投資家は過剰な取引によってリターンが減るため、ベンチマークに劣後する。 「強気相場では、欲とねたみが支配し、リスクが見過ごされる。弱気相場では、恐怖とパニックが支配し、よく考え抜かれた計画でさえ、感情のゴミ箱に投げ込まれてしまうことがある」とSwedroeは言う。成功する投資のための一つのルールは、自分が許容できる以上のリスクを引き受けないことだ。市場で20%の下落の見通しがあると眠れなくなるなら、それは長期戦なのだと理解して短期の損失を心配しないか、あるいはエクスポージャーを軽くする必要がある。成功する投資のもう一つの鍵は、混乱した市場から抜け出すために自分の取引でやりくりできるという考えを捨てることだ。 「市場のタイミングを取ろうとするのは負け組みのゲームだ。勝つことは可能だが、やろうとするには賢明ではない。というのも、その実現確率があまりにも低いからだ」とSwedroeは言う。 「過剰なリスクテイクを避ける人こそが、最もコースを維持して、ほとんどの投資家を悩ませる『高値で買って安値で売る』パターンを避けられる可能性が高い」と彼は付け加えた。Swedroeは投資家に対し、低コストのインデックスファンドで長期投資を続けるよう促している。 「投資家は、興奮と経費が敵だということを忘れるべきではありません。」最も重要なのは、四半期の明細を見て、その年の成績がマイナスになっているのを目にしたとき、それが投資の一部であると理解することだ。悪い日もあるが、長い目で見れば、良い日が悪い日を上回る。 Pro LIVEのチケットを手に入れよう New York Stock Exchange（NYSE）で私たちと一緒に！不確実な市場？ CNBC Pro LIVE で優位性を得ましょう。歴史あるニューヨーク証券取引所（NYSE）で行う、記念すべき初開催の限定イベントです。今日のダイナミックな金融環境では、専門家の洞察へのアクセスが何よりも重要です。CNBC Proの購読者として、6月12日（木）に象徴的なNYSEで開催する、私たちの初の独占・対面型イベントであるCNBC Pro LIVEにぜひご参加ください。ProのCarter Worth、Dan Niles、Dan Ivesが率いるインタラクティブなProクリニックに加え、Tom LeeとのPro Talksの特別版も用意しています。さらに、伝説的な取引フロアでのワクワクするカクテルアワーを通じて、CNBCの専門家、タレント、その他のPro購読者とネットワーキングする機会も得られます。チケットは数量限定です！