季末効果が顕在化、資産管理信託設立市場が著しく回復

3月末、期末資金とプロジェクトが集中して実行されることに後押しされ、資産運用信託市場は局所的な回復局面を迎え、上場（標準）商品と非標準（ノン・スタンダード）業務がともに持ち直しました。収益見通しが比較的明確で、基礎となる資産が比較的はっきりしている商品は資金に好まれ、特に利付（固定利回り）系の商品が新規設定商品に占める割合を高い水準で維持し、上場（標準）信託の設立規模が顕著に回復する要因となりました。

用益金融信託研究院のデータによると、3月23日から3月29日までにおける資産運用信託の設立規模は、前週比で大幅に68.06%増加し、日次平均の設立規模は31.19億元に達し、大口商品が集中して実行されました。

具体的には、非標準信託市場の設立規模および設立件数はいずれも顕著に増加し、合計163件の非標準信託商品が設立され、前週比で19.85%増加しました。公表済みの設立規模は84.23億元で、前週比で20.58%増加しています。上場（標準）信託も規模が強く持ち直し、設立規模は71.74億元で、前週比の伸びは2倍超となりました。商品への投資先を見ると、この期間に設立された上場（標準）信託のうち、配分型業務の比率は12%で、利付（固定利回り）系業務の比率は86%に達しています。

用益金融信託研究院の研究員・楊桃氏は、今回の市場回暖では期末効果が中核的なけん引要因になったと述べています。上場（標準）信託の面では、株式市場がボラティリティを伴って分化し、取引が出来高縮小の局面にある一方で、債券市場はボラティリティが落ち着き、資金繰りは安定してやや緩和気味でした。資金のリスク選好は局所的に低下し、収益が相対的に確実な利付（固定利回り）系商品の配分価値が際立って、上場（標準）信託の規模回復を後押ししました。非標準信託は、期末の企業による流動性の手当て、運転資金の回転、および債務最適化ニーズが集中して放出されるなど複数の要因により押し上げられ、結果として非標準市場では数量・価格がともに上昇しました。

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責任者：曹睿潼