要点
金の最近の激しい売りが正式にベア相場入りさせた一方で、一部の市場のベテランは、依然として野心的な長期見通しを維持しています。
火曜日、金価格は下落基調を続けました。スポット金は一時 2% 急落し、その後下げ幅を縮め、最終的に 1.5% 下落して 1オンス当たり 4335.97 ドルとなりました。金先物は約 2% 下落し、4317.80 ドル。銀価格も同様に下落しました。
今回の連続下落により、金価格は 1月下旬に付けた 5594.82 ドルの史上最高値から累計で約 21% 下落し、正式にベア相場に入りました。
多くのストラテジストは、今回の下落は金のファンダメンタルズが変わったことよりも、むしろ短期的な市場のミスマッチをより強く反映していると見ています。継続する地政学リスクのほか、強い中央銀行の金購入需要、そしてドル安が進むとの見通しが、金の構造的な上昇トレンド（強気相場）を支え続けています。金は昔から、投資家にとって動揺の時期の避難（ヘッジ）資産と見なされてきました。
「私たちは引き続き、この10年の終わりに金価格が 1 万ドルに到達するという予測を維持します。」アーディニー・リサーチ社の社長、エド・アーディニーが CNBC に送ったメールで述べました。今年末の目標価格を 6000 ドルから 5000 ドルに引き下げたものの、その水準は依然として足元の金価格より約 15% 高いとしています。
金価格の最新の下落は、投資家がドル高の局面でポジションを手仕舞いして離れたこと、ならびに地政学的な緊張が緩和する兆しが出てきたことに起因しています。米大統領トランプは月曜日、イランのエネルギー関連インフラに対する攻撃計画を 5日間停止するよう命じたと発表しました。
市場関係者は、ドルが引き続き強含むことで金の利益確定（利食い）が引き起こされ得ると見ています。
2 月 28 日の衝突勃発以降、ドル指数は約 3% 上昇しています。
短期的な値動きは弱いものの、ストラテジストの間では、今回の売りを「機会」と捉える見方が一般的であり、「トレンド反転」とは見ていないようです。
グローバル X ETFs の投資ストラテジスト、ジャスティン・リンは、金についてのベースとなる見通しは期末に 1オンス当たり 6000 ドルで変わらず、最近の下落を「投資家にとって非常に魅力的な買い場」と表現したといいます。
「今回の売りは、複数の短期要因によって同時に押し動かされているように思われます。高金利への感応度、株式市場の弱さによるポートフォリオのリバランス、そして市場がイランの継続的な衝突について、ある程度楽観（緩和）した見方を持っていることなどです。」リンはメールで述べました。
重要なのは、リンが強気見通しを、戦争に関連するリスクプレミアムに依存していないことです。
「逆に、それはより広い背景に基づいています。たとえば、継続する地政学的不確実性、中央銀行による継続的な金購入需要、そしてアジアの金 ETF 投資家からの資金流入が続いていること、などです。」と彼は言いました。
このような構造的需要、特に準備の多様化を図るために生じる、新興国の中央銀行の需要が、金価格の下支えになると見込まれます。リンは付け加えました。最近の売りの後、中央銀行は「かなりの可能性で」購入を強めるため、市場の安定化に寄与するといいます。
スタンダード・チャータード銀行もまた、金についての建設的な見方を維持し、同様の長期ドライバーを挙げています。
「私たちは金の長期見通しについて楽観的です。裏付けとなる要因には、新興国の中央銀行による力強い金購入需要や、地政学リスクの局面で投資家が資産を分散させるニーズが含まれます。」同行の上級投資ストラテジスト、ラジット・バタチャリヤは、CNBC に送ったメールで述べました。
同行は、現在のデレバレッジ局面が終了すれば、金価格は今後 3か月以内に 1オンス当たり 5375 ドル近辺までリバウンドすると見ています。技術的な下支え（テクニカルサポート）は 4100 ドル近辺にあるとしています。
金価格回復の重要な触媒は、ドル安である可能性があります。市場では、米連邦準備制度（FRB）が最終的に利下げに踏み切るとの見方があるからです。
「ドル安は再び金価格を下支えするでしょう。」バタチャリヤ氏は述べました。
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責任編集：郭明煜
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金価格は1万ドルに達するか？たとえ金が弱気市場に入っても、市場のアナリストは依然として強気の見通しを堅持
要点
金の最近の激しい売りが正式にベア相場入りさせた一方で、一部の市場のベテランは、依然として野心的な長期見通しを維持しています。
火曜日、金価格は下落基調を続けました。スポット金は一時 2% 急落し、その後下げ幅を縮め、最終的に 1.5% 下落して 1オンス当たり 4335.97 ドルとなりました。金先物は約 2% 下落し、4317.80 ドル。銀価格も同様に下落しました。
今回の連続下落により、金価格は 1月下旬に付けた 5594.82 ドルの史上最高値から累計で約 21% 下落し、正式にベア相場に入りました。
多くのストラテジストは、今回の下落は金のファンダメンタルズが変わったことよりも、むしろ短期的な市場のミスマッチをより強く反映していると見ています。継続する地政学リスクのほか、強い中央銀行の金購入需要、そしてドル安が進むとの見通しが、金の構造的な上昇トレンド（強気相場）を支え続けています。金は昔から、投資家にとって動揺の時期の避難（ヘッジ）資産と見なされてきました。
「私たちは引き続き、この10年の終わりに金価格が 1 万ドルに到達するという予測を維持します。」アーディニー・リサーチ社の社長、エド・アーディニーが CNBC に送ったメールで述べました。今年末の目標価格を 6000 ドルから 5000 ドルに引き下げたものの、その水準は依然として足元の金価格より約 15% 高いとしています。
金価格の最新の下落は、投資家がドル高の局面でポジションを手仕舞いして離れたこと、ならびに地政学的な緊張が緩和する兆しが出てきたことに起因しています。米大統領トランプは月曜日、イランのエネルギー関連インフラに対する攻撃計画を 5日間停止するよう命じたと発表しました。
市場関係者は、ドルが引き続き強含むことで金の利益確定（利食い）が引き起こされ得ると見ています。
2 月 28 日の衝突勃発以降、ドル指数は約 3% 上昇しています。
短期的な値動きは弱いものの、ストラテジストの間では、今回の売りを「機会」と捉える見方が一般的であり、「トレンド反転」とは見ていないようです。
グローバル X ETFs の投資ストラテジスト、ジャスティン・リンは、金についてのベースとなる見通しは期末に 1オンス当たり 6000 ドルで変わらず、最近の下落を「投資家にとって非常に魅力的な買い場」と表現したといいます。
「今回の売りは、複数の短期要因によって同時に押し動かされているように思われます。高金利への感応度、株式市場の弱さによるポートフォリオのリバランス、そして市場がイランの継続的な衝突について、ある程度楽観（緩和）した見方を持っていることなどです。」リンはメールで述べました。
重要なのは、リンが強気見通しを、戦争に関連するリスクプレミアムに依存していないことです。
「逆に、それはより広い背景に基づいています。たとえば、継続する地政学的不確実性、中央銀行による継続的な金購入需要、そしてアジアの金 ETF 投資家からの資金流入が続いていること、などです。」と彼は言いました。
このような構造的需要、特に準備の多様化を図るために生じる、新興国の中央銀行の需要が、金価格の下支えになると見込まれます。リンは付け加えました。最近の売りの後、中央銀行は「かなりの可能性で」購入を強めるため、市場の安定化に寄与するといいます。
スタンダード・チャータード銀行もまた、金についての建設的な見方を維持し、同様の長期ドライバーを挙げています。
「私たちは金の長期見通しについて楽観的です。裏付けとなる要因には、新興国の中央銀行による力強い金購入需要や、地政学リスクの局面で投資家が資産を分散させるニーズが含まれます。」同行の上級投資ストラテジスト、ラジット・バタチャリヤは、CNBC に送ったメールで述べました。
同行は、現在のデレバレッジ局面が終了すれば、金価格は今後 3か月以内に 1オンス当たり 5375 ドル近辺までリバウンドすると見ています。技術的な下支え（テクニカルサポート）は 4100 ドル近辺にあるとしています。
金価格回復の重要な触媒は、ドル安である可能性があります。市場では、米連邦準備制度（FRB）が最終的に利下げに踏み切るとの見方があるからです。
「ドル安は再び金価格を下支えするでしょう。」バタチャリヤ氏は述べました。
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