GoogleのAI推論効率を高めるアルゴリズムの技術的ブレークスルーが、メモリチップ業界で構造的な分岐（差別化）を引き起こしている。フラッシュ企業の株価は引き続き圧力を受ける一方、高帯域メモリ（HBM）関連銘柄は比較的落ち着きを見せている。米国株のメモリチップ関連セクターは連続2営業日、下押し圧力を受けた。サンディスク（Sandisk）は木曜の米国株引けで11%急落した。金曜には、**売りの感情が一時的にアジア太平洋市場にも波及し、韓国のメモリ株は下げが続いた**。SKハイニックスは寄り付き中に5%超下落し、サムスン電子も下落幅は4%超となった。しかし、**HBM事業がAIトレーニング分野で中核的な地位を占めることにより、AIアクセラレータ向けに高帯域メモリを供給するサムスン電子とSKハイニックスがすぐに下げ止まり**、サムスン電子はほぼ全面的に下落分を取り戻した。SKハイニックスの下落幅も1%まで縮小し、フラッシュメーカーよりも高い耐性を示した。これに対し、ケイパーシー（Kioxia）など、これまで数カ月で累計上昇率が600%超となっていた個別銘柄は引き続き下落している。モルガン・スタンレーのアナリスト、Tiffany Yehはリサーチノートで、Googleが導入した「TurboQuant」**技術は、メモリ使用量とデータ移動量を圧縮することでAI推論の効率を大幅に高めるが、「HBMなどの中核メモリチップに対する需要を弱めるものではない」**と指摘した。市場は次第に、**同技術がフラッシュ企業にもたらす脅威は、HBM領域に対するそれよりもはるかに大きい**ことを認識し始めている。**フラッシュセクターが真っ先に打撃を受け、これまでの上昇分は大きく値を戻した**----------------------人工知能の普及に対する期待が追い風となり、フラッシュおよびメモリ製品の製造業者はここ数カ月、多くの投資家を惹きつけてきた。8月末以降、Sandiskの株価は一時累計で1000%超の上昇となり、ケイパーシーも600%超の上昇を記録し、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーなどの従来のメモリ大手を大きく上回るパフォーマンスを示していた。しかし、**今週は市場のムードが反転した**。投資家は、Googleの技術ブレークスルーがもたらす広範な影響を認識した上で、まず上記企業の株を売りに回った。Googleは、そのTurboQuantアルゴリズムにより、大規模言語モデルの運用において特定の局面で必要となるメモリを少なくとも1/6圧縮できるため、人工知能の全体的な運用コストを大幅に引き下げられると発表した。**市場は、この措置がMetaなどの巨大規模データセンター運営者によるメモリの調達需要を弱め、その結果、スマートフォンや消費者向け電子機器分野におけるメモリチップ価格を押し下げるのではないかと懸念している。**ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、Jake Silvermanはリサーチノートで次のように指摘している。**「モデルの重みはGPUメモリに保存される必要があるため、HBM需要や、マイクロンが生産するDRAMはおそらく影響を受けない。対照的に、NANDフラッシュの需要は、より深刻で長期的な下押し圧力に直面することになる。」****HBM需要のロジックは揺らがず、サムスンとSKハイニックスは下げ止まり**--------------------------フラッシュ・セクターが下げ続けているのと対照的に、高帯域メモリ（HBM）関連の銘柄は今回の売り局面でも比較的強い耐性を示した。サムスン電子は金曜にすでに下落分をほぼ全て取り戻し、SKハイニックスの株価も売りが始まる前の水準に概ね戻っている。アナリストは、この分岐の背景には明確なロジックがあると考えている。**AI大規模言語モデルのトレーニング段階では、GPUのHBM需要が非常に集中している一方で、TurboQuantが最適化するのは推論段階のメモリ効率であり、トレーニング側のHBMに対する中核的な需要には触れていない。**サムスンとSKハイニックスは、これまでまさにHBM製品によって、AI投資ブームの初期段階における市場の寵児となったが、今回のアルゴリズムのブレークスルーによってその優位性はまだ揺らいでいない。アナリスト：**市場の短期的な変動は、業界の長期ストーリーを覆い隠すことはできない**----------------------注目すべき点は、今回のメモリチップの売りは、テクノロジー株全体のバリュエーションが精査されるというマクロ環境の中で起きていることだ。中東情勢が引き起こすインフレ懸念により、市場は割高株に対して慎重になっており、投資家はニュースフローに対して非常に敏感で、利益確定行動がいつでも引き金になり得る。SGMC Capitalの最高投資責任者（CIO）、Ed Gomesは、AI技術の実装とアプリケーションを駆動するハードウェア需要は長期の構造的な命題であり、「数日や数週間ではなく、数年から数十年にわたって継続的に進化していく」と述べている。彼は、**TurboQuantをめぐる売りは「短期のノイズにすぎず、良質な銘柄への絶好の買い場を提供する」**ものだと見ている。ただし、アナリストはまた、AI効率アルゴリズムが継続的に改良されていく中で、メモリチップ業界内の分岐した構造はさらに強まる可能性があるとも指摘している。フラッシュ企業が、これまでの高い成長見通しを再現できるかどうかは、依然として観察が必要だ。
連続2日大幅下落した後、ストレージセクターが「分化」開始：サムスンとハイニックスは安定、「フラッシュメモリ」は引き続き下落
GoogleのAI推論効率を高めるアルゴリズムの技術的ブレークスルーが、メモリチップ業界で構造的な分岐（差別化）を引き起こしている。フラッシュ企業の株価は引き続き圧力を受ける一方、高帯域メモリ（HBM）関連銘柄は比較的落ち着きを見せている。
米国株のメモリチップ関連セクターは連続2営業日、下押し圧力を受けた。サンディスク（Sandisk）は木曜の米国株引けで11%急落した。金曜には、売りの感情が一時的にアジア太平洋市場にも波及し、韓国のメモリ株は下げが続いた。SKハイニックスは寄り付き中に5%超下落し、サムスン電子も下落幅は4%超となった。
しかし、HBM事業がAIトレーニング分野で中核的な地位を占めることにより、AIアクセラレータ向けに高帯域メモリを供給するサムスン電子とSKハイニックスがすぐに下げ止まり、サムスン電子はほぼ全面的に下落分を取り戻した。SKハイニックスの下落幅も1%まで縮小し、フラッシュメーカーよりも高い耐性を示した。これに対し、ケイパーシー（Kioxia）など、これまで数カ月で累計上昇率が600%超となっていた個別銘柄は引き続き下落している。
モルガン・スタンレーのアナリスト、Tiffany Yehはリサーチノートで、Googleが導入した「TurboQuant」**技術は、メモリ使用量とデータ移動量を圧縮することでAI推論の効率を大幅に高めるが、「HBMなどの中核メモリチップに対する需要を弱めるものではない」**と指摘した。市場は次第に、同技術がフラッシュ企業にもたらす脅威は、HBM領域に対するそれよりもはるかに大きいことを認識し始めている。
フラッシュセクターが真っ先に打撃を受け、これまでの上昇分は大きく値を戻した
人工知能の普及に対する期待が追い風となり、フラッシュおよびメモリ製品の製造業者はここ数カ月、多くの投資家を惹きつけてきた。8月末以降、Sandiskの株価は一時累計で1000%超の上昇となり、ケイパーシーも600%超の上昇を記録し、サムスン電子、SKハイニックス、マイクロン・テクノロジーなどの従来のメモリ大手を大きく上回るパフォーマンスを示していた。
しかし、今週は市場のムードが反転した。投資家は、Googleの技術ブレークスルーがもたらす広範な影響を認識した上で、まず上記企業の株を売りに回った。Googleは、そのTurboQuantアルゴリズムにより、大規模言語モデルの運用において特定の局面で必要となるメモリを少なくとも1/6圧縮できるため、人工知能の全体的な運用コストを大幅に引き下げられると発表した。市場は、この措置がMetaなどの巨大規模データセンター運営者によるメモリの調達需要を弱め、その結果、スマートフォンや消費者向け電子機器分野におけるメモリチップ価格を押し下げるのではないかと懸念している。
ブルームバーグ・インテリジェンスのアナリスト、Jake Silvermanはリサーチノートで次のように指摘している。「モデルの重みはGPUメモリに保存される必要があるため、HBM需要や、マイクロンが生産するDRAMはおそらく影響を受けない。対照的に、NANDフラッシュの需要は、より深刻で長期的な下押し圧力に直面することになる。」
HBM需要のロジックは揺らがず、サムスンとSKハイニックスは下げ止まり
フラッシュ・セクターが下げ続けているのと対照的に、高帯域メモリ（HBM）関連の銘柄は今回の売り局面でも比較的強い耐性を示した。サムスン電子は金曜にすでに下落分をほぼ全て取り戻し、SKハイニックスの株価も売りが始まる前の水準に概ね戻っている。
アナリストは、この分岐の背景には明確なロジックがあると考えている。**AI大規模言語モデルのトレーニング段階では、GPUのHBM需要が非常に集中している一方で、TurboQuantが最適化するのは推論段階のメモリ効率であり、トレーニング側のHBMに対する中核的な需要には触れていない。**サムスンとSKハイニックスは、これまでまさにHBM製品によって、AI投資ブームの初期段階における市場の寵児となったが、今回のアルゴリズムのブレークスルーによってその優位性はまだ揺らいでいない。
アナリスト：市場の短期的な変動は、業界の長期ストーリーを覆い隠すことはできない
注目すべき点は、今回のメモリチップの売りは、テクノロジー株全体のバリュエーションが精査されるというマクロ環境の中で起きていることだ。中東情勢が引き起こすインフレ懸念により、市場は割高株に対して慎重になっており、投資家はニュースフローに対して非常に敏感で、利益確定行動がいつでも引き金になり得る。
SGMC Capitalの最高投資責任者（CIO）、Ed Gomesは、AI技術の実装とアプリケーションを駆動するハードウェア需要は長期の構造的な命題であり、「数日や数週間ではなく、数年から数十年にわたって継続的に進化していく」と述べている。彼は、**TurboQuantをめぐる売りは「短期のノイズにすぎず、良質な銘柄への絶好の買い場を提供する」**ものだと見ている。
ただし、アナリストはまた、AI効率アルゴリズムが継続的に改良されていく中で、メモリチップ業界内の分岐した構造はさらに強まる可能性があるとも指摘している。フラッシュ企業が、これまでの高い成長見通しを再現できるかどうかは、依然として観察が必要だ。