ウォルマートの第4四半期決算説明会：注目のアナリスト質問トップ5

ウォルマートの第4四半期決算説明会：注目のアナリスト質問トップ5

ジャビン・バスティアン

2026年2月26日（木）GMT+9 18:13 4分で読めます

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WMT

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ウォルマートの第4四半期は、堅調なデジタル成長と継続的な市場シェア獲得が特徴となり、投資家からは好意的な反応が得られました。経営陣は、この業績を強力なオムニチャネル戦略によるものだと説明しました。EC売上はグローバルで24%成長し、新たなテクノロジー投資により在庫と配送スピードが改善したとのことです。CEOのジョン・ファーナーは、ウォルマートのAI搭載ショッピングアシスタント「スパーキー（Sparky）」を利用する顧客はより大きな注文を行っていると強調し、「顧客エンゲージメントは増加しており、スパーキーを使う顧客は、スパーキーを使わない顧客と比べて平均注文額が約35%高い」と述べました。同社はファッションおよび一般商品でも強さを見せており、店頭・オンラインいずれも予想を上回りました。さらに、在庫管理の改善、オートメーション、広告や会員制などの高マージン領域への注力が、利益成長を一段と後押ししました。

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ウォルマート（WMT）第4四半期 CY2025 ハイライト：

**売上高:** $190.7 billion（アナリスト予想は$190.6 billion）(前年同期比成長率5.6%、同水準)

**調整後EPS:** $0.74（アナリスト予想は$0.73）(1.8%の上振れ)

**調整後EBITDA:** $12.45 billion（アナリスト予想は$12.27 billion）(マージン6.5%、1.5%の上振れ)

**第1四半期 CY2026 の売上高ガイダンス**は、期中値で$172.2 billion（アナリスト予想は$174.5 billion）

**今後の会計年度2027の調整後EPSガイダンス**は期中値で$2.80（アナリスト予想を5.4%下回り）

**営業利益率:** 4.6%、前年同四半期と同水準

**拠点数:** 四半期末で10,955（前年同四半期の10,771から増加）

**同店売上高**は前年同期比で4.4%上昇（前年同四半期と同水準）

**時価総額:** $1.00 trillion

経営陣のコメントを聞くのは楽しいものの、決算説明会で私たちが一番好きなのはアナリストの質問です。これらは台本なしで、経営陣が避けたいと思う話題や、回答が複雑になりがちな話題を浮き彫りにすることがよくあります。ここでは、私たちの関心を引いた内容を紹介します。

ウォルマートの第4四半期決算説明会：アナリスト質問トップ5

**サイメオン・ガットマン（モルガン・スタンレー）**は、エージェント型コマースとスパーキーが顧客の来店（トラフィック）や広告にどう影響するのかを質問しました。CEOのジョン・ファーナーとデイブ・ガギーナは、エンゲージメントの増加と高い注文額を強調し、経営陣はさらなるAI主導の改善を見込んでいるとしました。

**マイケル・ラッサー（UBS）**は、関税や請求（クレーム）などの想定外のコストがガイダンスにどのように織り込まれたのかを疑問視しました。CFOのジョン・デイビッド・レイニーは、同社の慎重なアプローチと、経済的不確実性の中でも最大限の柔軟性を維持したい意向を説明しました。

**グレッグ・メリック（エバコアISI）**は、インフレと薬価に関する法規制の影響について確認しました。レイニーは、最大限の公正価格設定が逆風であることを認めつつも、インフレを緩和し、所得層別の顧客でシェアを獲得するための取り組みが継続している点を強調しました。

**ケリー・バニア（BMOキャピタル・マーケッツ）**は、広告の成長と今後の成長余地（ランウェイ）について詳細を求めました。レイニーは、広告成長はますますマーケットプレイスとVisioの買収によって牽引されており、ウォルマートの広告シェアは一流（best-in-class）の競合比で依然として大きく下回っていると述べました。

**コーリー・タールロー（ジェフリーズ）**は、店舗とECのトレンドの違いがマージンにどう影響するのかを質問しました。ファーナーとガギーナは、オムニチャネル統合の重要性と、対面販売とデジタル販売の双方を支える継続的な店舗改装の必要性を強調しました。

 






物語は続く  

今後の四半期におけるカタリスト

今後の四半期において、StockStoryのアナリストは、（1）スパーキーのようなAI主導ツールの導入ペースと、それがデジタル面でのエンゲージメントに与える影響、（2）オートメーションとサプライチェーンのアップグレードが改善マージンや在庫効率に反映される速度、そして（3）広告や会員制のような高マージン領域の継続的な成長――を注視します。その他の重要な指標としては、薬局の価格圧力や、所得階層にまたがる消費者需要トレンドにどう対応できるかも挙げられます。

ウォルマートは現在$126.04で取引されていますが、決算直前の$126.62とほぼ同水準です。この価格で買いか売りか――ご自身で確かめてください。当社の完全なリサーチレポートで確認できます（アクティブなEdgeメンバーには無料です）。

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