問AI・利ざやの縮小下で銀行はどのように法人向け業務の構造を最適化するのか？中経記者 秦玉芳（広州）報道近頃、国有大手銀行、株式制銀行、城商銀行などを含む多くの銀行が、傘下の企業向け信用ローン商品について、枠の引き上げ、手続きの最適化、金利優遇、参入条件の緩和など多方面で相次いで強化を行っている。全体を見ると、2026年初め以降、商業銀行は法人向け信用貸付業務の分野に積極的に取り組み、力を入れており、規模は急速に伸びている。データによると、2月の企業向け中長期ローンの新規増加は8900億元で、近3年で単月の前年同期比の上振れが最大となる新高値を記録した。業界関係者の分析では、法人向け信用貸付が強い伸びを示した主な要因は、政策性の金融ツールが実効を伴って導入されたこと、財政が前倒しで発動したこと、そして休み明けに案件が集中して着工されたことなどの複数要因が重なって押し上げたことにある。一方で、個人側の信用の回復が遅いこと、住宅ローンがまれに減少していることが重なり、「企業は強いが住民は弱い」というはさみ差の構図がさらに拡大している。通年の見通しとして、銀行の法人向け信用貸付の継続性は、新たな8000億元規模の政策性金融ツールの導入進捗と、地方の特別債（专项债）の連動のタイミングに左右される。さらに、純金利差が縮小し続ける圧力の下で、優良な法人顧客の奪い合いは競争を一段と激化させている。銀行は、単なる規模拡大の追求から、顧客の総合的な価値をより深く掘り起こす方向へと転じており、「構造調整・収益性向上」で価格設定上の課題に対応することで、法人業務のロジックが静かに再構築されつつある。 **2月の法人向け貸付が大幅増となり、3年ぶりの高水準** 中国人民銀行が公表した最新データによると、2月末時点の人民元建て貸出残高は277.52万億元で、前年同期比6%増。最初の2か月で人民元建て貸出は5.61万億元増加した。そのうち、住民向けローンは1942億元減少し、企業（事業体）向け貸出は5.94万億元増加した。「企業は強いが小口リテールは弱い」というはさみ差の構図がさらに拡大している。上海金融発展実験室のチーフエキスパート・主任である曾剛氏は、2月の企業向け中長期ローンの新規増加は8900億元で、前年同期比で上振れは3500億元に相当し、近3年で単月の前年同期比の上振れが最大となる新高値を記録したと指摘した。同時に、一部の上場銀行も機関投資家向け調査で、法人業務の配置を強調している。南京銀行（601009.SH）は、機関投資家からの質問への回答で次のように述べた。「（2026年）法人向け信用貸付は健全に滑り出し、投下のタイミングは予想に沿っており、総じて昨年よりも良好な業績となっている。通年の伸びに向けた土台を固めることができた。次の段階の戦略重点は、江蘇省の『第十五次五カ年計画』の中核的な重点任務に密接に連動し、重点任務に焦点を当て、地元市場をより深く開拓し、特色ある業務を強化することに尽力する。」2026年に入ってから、商業銀行はなぜ相次いで法人向け信用貸付の投下に注目しているのか。招商証券（600999.SH）は、次のように分析している。第一に、2026年の政府の財政支出が前倒しで進み、さらに1月中旬に中国人民銀行が発表した複数の政策措置が、銀行による企業向け信用貸付の投下意欲を大きく押し上げたこと。加えて、春節（旧正月）休暇明けに関連案件が着工するという需要要因により、企業の中長期信用貸付の増加が全体として促された。第二に、2026年の春節は比較的遅く、2月中旬に当たり、休み前に企業が支払う賞与や補助金などの福利厚生に対する需要が依然として存在すること。さらに、銀行の「短期貸付で積み増し（短貸冲量）」行動も、短期貸付の伸びを一段と押し上げる効果があった。「2025年末に下達された『両重（両重建設）』の建設案件リストも、2026年の年明け後に案件への投資が順次行われることを後押ししている。同時に、企業の投資に対する信頼と投資意欲は良好であり、中国は人工知能、デジタル経済、新エネルギーなどの分野で良い発展の勢いを示している。伝統的企業のデジタル化、グリーン化への転換を継続的に推進しており、企業の投資に対する信頼を押し上げている。」蘇商銀行研究院の上級研究員、杜娟氏は述べた。招聯のチーフエコノミストで、上海金融発展実験室の副主任、董希淼氏もさらに、2026年の春節後に案件が順次着工し始め、多くの関連する中長期ローンが集中投下の時期に入ったことが、最も直接的な押し上げ要因だと指摘した。董希淼氏はまた、銀行は年初にしばしば、優良案件への融資投下を前倒しして、通年の収益を確定させたい強い意向を持つこと、そして2月の手形・証券による資金調達は前年同期比で2043億元の増加が少なかったことから、銀行が低収益の手形・証券による資金調達を圧縮し「枠」を捻出して、実需のある高収益の中長期ローン需要に対応していることが示されると強調した。曾剛氏はさらに、2025年の年初に各地で債務削減（化债）業務が集中して推進され、一部の銀行の貸出が既存の債務による資金調達の代替となり、同期間の企業向け中長期貸付のベースを引き下げたことで、2026年の前年同期比データが本来、一定の「追い風」を得たと述べた。同時に、2026年1月は信用貸付のタイミングが例年よりもより均衡で、集中して積み上げるような状況がなかったため、2月における継続的な増量のための余地が確保されており、2か月のタイミングが互いに噛み合って、比較的安定した滑り出しにつながった。これに対し、銀行のリテール向け信用貸付の伸びは依然として弱く、「法人は強いがリテールは弱い」という構図が継続して強化されている。銀河証券のレポートによれば、2月の住民向けローンの伸びは鈍化し、前年同期比の伸び率は前四半期から1.8ポイント低下して0.5%となった。その内訳では、個人住宅ローンの減少幅が1.8%まで拡大し、経営・消費ローンはそれぞれ前年同期比で4%、0.7%の増加となった。住民の有効な消費需要はなお回復待ちだ。曾剛氏は、「『法人は強いがリテールは弱い』というこのはさみ差の構造的な根本原因は解消されていない。2月の住民向け貸付の新規増加はマイナス6507億元で、過去最低を記録しており、その内訳では、住宅ローンの中長期部分は前年同期比で665億元の減少が上乗せされ、短期の消費貸付は前年同期比で近2000億元の減少が上乗せされた。助貸（貸与支援）新規則の影響はなお続いており、住民のリスク選好は低めで、所得見通しの回復は遅い。この2つがともに、リテール向け信用貸付の内生的な制約を構成しており、短期的には政策によって実質的に反転させるのは難しい。」と述べた。「銀行にとって『法人は強いがリテールは弱い』も、主として能動的な適応の結果である。法人側には、政策性のある案件が規模拡大の安定したアンカーを提供する。一方、リテール側は『減量して質を高める（減量提質）』へと転じ、不良率が高めの低品質な消費向けローンを能動的に圧縮し、資源を個人向けの経営ローンやウェルスマネジメント業務へと振り向ける。」曾剛氏は強調した。 **利ざやの縮小が法人業務のロジックの再構築を迫る** 法人向け信用貸付の投下タイミングを見ると、曾剛氏は、一季度（1〜3月）における関連配分の貸付は強い状態を維持できる見込みだが、二季度（4〜6月）もそれが続くかどうかの核心的な変数は、新たな8000億元規模のツールの導入進捗と、地方の特別債の発行の歩調がどの程度連動するかにある。両者が同時に加速できれば、信用貸付の原動力は四半期をまたいで継続する。2026年の『政府活動報告（政府工作報告）』では、2026年に中央予算内投資として7550億元を手配し、8000億元の超長期特別国債の資金を「両重」建設に充当すると明確にしている。さらに、新型の政策性金融ツールとして8000億元を発行し、より多くの社会資本の投資参加を促す。曾剛氏は、2025年の5000億元規模と比べて、2026年の新型政策性金融ツールの規模は60%拡大すると述べた。同時に、新たに準備される案件では、自己資本が拠出される時点の確認をより重視し、かつ配分資金全体の手当が実行可能かどうかを点検する。方向性として、政策誘導の対象分野はより集中しており、今後さらにデジタル経済、人工知能のインフラ、新型の都市化へと傾斜する見通しであり、銀行の案件備蓄のレーストラックの選択もそれに伴って前へと移る。銀河証券は最新のレポートで、構造的な金融政策ツールによる利下げの対象拡大、中小企業の利子補給政策の導入、設備更新ローンの利子補給政策の拡大により、銀行の信用貸付資源は引き続き重点分野へと傾斜すると見込まれており、2026年の信用貸付「正月明けの好発進（開門紅）」および通年の信用貸付の伸びを支えると指摘した。曾剛氏は特に、いくつかのツール資金はすでに民営企業が参加するタイプの案件へ向けて重点的に配分されており、銀行にとってこうした案件への関心が上昇している一方で、リスク管理のハードルも相対的により高いと述べた。曾剛氏は、「『両重』の関連融資は全体として加速フェーズに入っている。国家発展改革委員会は1459件の案件リストをすべて下達し終えており、大手銀行は低い調達コストと政策連携の優位性で、コア案件の資源をしっかり押さえている。地域銀行は、地元の案件で差別化された切り口を探しており、両タイプの機関の歩調は加速して同質化しつつある。」信用貸付規模の拡大のもう一つの側面は、銀行業界が避けられない利ざやの圧力だ。国家金融監督管理総局の公式サイトのデータによると、2025年4四半期末時点で、商業銀行の純金利差（ネット利ざや）は1.42%まで低下している。曾剛氏の見解では、利ざやが下がるトレンドは一定緩和されたものの、一般に認められる「許容範囲（合意区間）」にはまだ距離がある。一部の機関は、貸出金利は段階的な底に近づいていると考えているが、それは法人向け信用貸付の価格設定圧力が実質的に緩和されたことを意味しない。構造的な競争はなお続いており、ただその形が変わっているだけだ。「優良な法人顧客の争奪が、現在最も直接的な圧力の源泉だ。」曾剛氏は指摘する。主要な中央国有企業や国有企業、大型インフラ案件では、貸付の価格設定は非常に低い水準まで押し下げられており、一部の運転資金ローン商品の金利は「1の位（1字頭）」のレンジに入っている。銀行は既存の優良顧客を奪うために減金利の動きを頻繁に行っているが、純金利差という硬い制約により、主導的な価格切り下げの余地はすでに縮小しつつある。さらに重要なのは、低すぎる価格設定は資金アービトラージ（裁定取引）リスクを引き起こし得ることで、銀行自身も価格設定の下限を守るという内在的制約に直面している点だ。こうした背景の中で、銀行の法人業務における行動ロジックは静かに転換しつつある。曾剛氏は、純金利差の縮小が銀行に、信用貸付の投下量だけを成果指標にすることをやめさせ、より顧客の総合的価値を重視するよう迫っていると指摘した。具体的には、法人決済、キャッシュマネジメント、債券引受、投資信託の代行販売（理財代销）などの中間業務を協同させ、利ざやの損失を総合的なリターンで埋める。こうした転換は、株式制銀行の戦略計画の中ですでに明確に表れており、金融市場業務の比重が体系的に高まっている。曾剛氏はさらに分析として、「アセット不足（資産荒）」の局面では、市場の共通認識も次第に「BS（貸借対照表）を膨らませる（拡表）」から「BSを調整する（調表）」へと移りつつある。つまり、低価格での積み増しをやめ、構造最適化と、単位資産あたりの収益の向上へと舵を切るということだ。テクノロジー・ファイナンス、グリーン・ファイナンス、普惠金融などの政策が後押しする分野は、一定の価格水準を維持する前提で規模拡大を実現するための主要な出口となっている。
政策の恩恵＋市場の推進 銀行は製造業への中長期融資に注力
問AI・利ざやの縮小下で銀行はどのように法人向け業務の構造を最適化するのか？
中経記者 秦玉芳（広州）報道
近頃、国有大手銀行、株式制銀行、城商銀行などを含む多くの銀行が、傘下の企業向け信用ローン商品について、枠の引き上げ、手続きの最適化、金利優遇、参入条件の緩和など多方面で相次いで強化を行っている。
全体を見ると、2026年初め以降、商業銀行は法人向け信用貸付業務の分野に積極的に取り組み、力を入れており、規模は急速に伸びている。データによると、2月の企業向け中長期ローンの新規増加は8900億元で、近3年で単月の前年同期比の上振れが最大となる新高値を記録した。
業界関係者の分析では、法人向け信用貸付が強い伸びを示した主な要因は、政策性の金融ツールが実効を伴って導入されたこと、財政が前倒しで発動したこと、そして休み明けに案件が集中して着工されたことなどの複数要因が重なって押し上げたことにある。一方で、個人側の信用の回復が遅いこと、住宅ローンがまれに減少していることが重なり、「企業は強いが住民は弱い」というはさみ差の構図がさらに拡大している。
通年の見通しとして、銀行の法人向け信用貸付の継続性は、新たな8000億元規模の政策性金融ツールの導入進捗と、地方の特別債（专项债）の連動のタイミングに左右される。さらに、純金利差が縮小し続ける圧力の下で、優良な法人顧客の奪い合いは競争を一段と激化させている。銀行は、単なる規模拡大の追求から、顧客の総合的な価値をより深く掘り起こす方向へと転じており、「構造調整・収益性向上」で価格設定上の課題に対応することで、法人業務のロジックが静かに再構築されつつある。
2月の法人向け貸付が大幅増となり、3年ぶりの高水準
中国人民銀行が公表した最新データによると、2月末時点の人民元建て貸出残高は277.52万億元で、前年同期比6%増。最初の2か月で人民元建て貸出は5.61万億元増加した。そのうち、住民向けローンは1942億元減少し、企業（事業体）向け貸出は5.94万億元増加した。「企業は強いが小口リテールは弱い」というはさみ差の構図がさらに拡大している。
上海金融発展実験室のチーフエキスパート・主任である曾剛氏は、2月の企業向け中長期ローンの新規増加は8900億元で、前年同期比で上振れは3500億元に相当し、近3年で単月の前年同期比の上振れが最大となる新高値を記録したと指摘した。
同時に、一部の上場銀行も機関投資家向け調査で、法人業務の配置を強調している。南京銀行（601009.SH）は、機関投資家からの質問への回答で次のように述べた。「（2026年）法人向け信用貸付は健全に滑り出し、投下のタイミングは予想に沿っており、総じて昨年よりも良好な業績となっている。通年の伸びに向けた土台を固めることができた。次の段階の戦略重点は、江蘇省の『第十五次五カ年計画』の中核的な重点任務に密接に連動し、重点任務に焦点を当て、地元市場をより深く開拓し、特色ある業務を強化することに尽力する。」
2026年に入ってから、商業銀行はなぜ相次いで法人向け信用貸付の投下に注目しているのか。招商証券（600999.SH）は、次のように分析している。第一に、2026年の政府の財政支出が前倒しで進み、さらに1月中旬に中国人民銀行が発表した複数の政策措置が、銀行による企業向け信用貸付の投下意欲を大きく押し上げたこと。加えて、春節（旧正月）休暇明けに関連案件が着工するという需要要因により、企業の中長期信用貸付の増加が全体として促された。第二に、2026年の春節は比較的遅く、2月中旬に当たり、休み前に企業が支払う賞与や補助金などの福利厚生に対する需要が依然として存在すること。さらに、銀行の「短期貸付で積み増し（短貸冲量）」行動も、短期貸付の伸びを一段と押し上げる効果があった。
「2025年末に下達された『両重（両重建設）』の建設案件リストも、2026年の年明け後に案件への投資が順次行われることを後押ししている。同時に、企業の投資に対する信頼と投資意欲は良好であり、中国は人工知能、デジタル経済、新エネルギーなどの分野で良い発展の勢いを示している。伝統的企業のデジタル化、グリーン化への転換を継続的に推進しており、企業の投資に対する信頼を押し上げている。」蘇商銀行研究院の上級研究員、杜娟氏は述べた。
招聯のチーフエコノミストで、上海金融発展実験室の副主任、董希淼氏もさらに、2026年の春節後に案件が順次着工し始め、多くの関連する中長期ローンが集中投下の時期に入ったことが、最も直接的な押し上げ要因だと指摘した。
董希淼氏はまた、銀行は年初にしばしば、優良案件への融資投下を前倒しして、通年の収益を確定させたい強い意向を持つこと、そして2月の手形・証券による資金調達は前年同期比で2043億元の増加が少なかったことから、銀行が低収益の手形・証券による資金調達を圧縮し「枠」を捻出して、実需のある高収益の中長期ローン需要に対応していることが示されると強調した。
曾剛氏はさらに、2025年の年初に各地で債務削減（化债）業務が集中して推進され、一部の銀行の貸出が既存の債務による資金調達の代替となり、同期間の企業向け中長期貸付のベースを引き下げたことで、2026年の前年同期比データが本来、一定の「追い風」を得たと述べた。同時に、2026年1月は信用貸付のタイミングが例年よりもより均衡で、集中して積み上げるような状況がなかったため、2月における継続的な増量のための余地が確保されており、2か月のタイミングが互いに噛み合って、比較的安定した滑り出しにつながった。
これに対し、銀行のリテール向け信用貸付の伸びは依然として弱く、「法人は強いがリテールは弱い」という構図が継続して強化されている。銀河証券のレポートによれば、2月の住民向けローンの伸びは鈍化し、前年同期比の伸び率は前四半期から1.8ポイント低下して0.5%となった。その内訳では、個人住宅ローンの減少幅が1.8%まで拡大し、経営・消費ローンはそれぞれ前年同期比で4%、0.7%の増加となった。住民の有効な消費需要はなお回復待ちだ。
曾剛氏は、「『法人は強いがリテールは弱い』というこのはさみ差の構造的な根本原因は解消されていない。2月の住民向け貸付の新規増加はマイナス6507億元で、過去最低を記録しており、その内訳では、住宅ローンの中長期部分は前年同期比で665億元の減少が上乗せされ、短期の消費貸付は前年同期比で近2000億元の減少が上乗せされた。助貸（貸与支援）新規則の影響はなお続いており、住民のリスク選好は低めで、所得見通しの回復は遅い。この2つがともに、リテール向け信用貸付の内生的な制約を構成しており、短期的には政策によって実質的に反転させるのは難しい。」と述べた。
「銀行にとって『法人は強いがリテールは弱い』も、主として能動的な適応の結果である。法人側には、政策性のある案件が規模拡大の安定したアンカーを提供する。一方、リテール側は『減量して質を高める（減量提質）』へと転じ、不良率が高めの低品質な消費向けローンを能動的に圧縮し、資源を個人向けの経営ローンやウェルスマネジメント業務へと振り向ける。」曾剛氏は強調した。
利ざやの縮小が法人業務のロジックの再構築を迫る
法人向け信用貸付の投下タイミングを見ると、曾剛氏は、一季度（1〜3月）における関連配分の貸付は強い状態を維持できる見込みだが、二季度（4〜6月）もそれが続くかどうかの核心的な変数は、新たな8000億元規模のツールの導入進捗と、地方の特別債の発行の歩調がどの程度連動するかにある。両者が同時に加速できれば、信用貸付の原動力は四半期をまたいで継続する。
2026年の『政府活動報告（政府工作報告）』では、2026年に中央予算内投資として7550億元を手配し、8000億元の超長期特別国債の資金を「両重」建設に充当すると明確にしている。さらに、新型の政策性金融ツールとして8000億元を発行し、より多くの社会資本の投資参加を促す。
曾剛氏は、2025年の5000億元規模と比べて、2026年の新型政策性金融ツールの規模は60%拡大すると述べた。同時に、新たに準備される案件では、自己資本が拠出される時点の確認をより重視し、かつ配分資金全体の手当が実行可能かどうかを点検する。方向性として、政策誘導の対象分野はより集中しており、今後さらにデジタル経済、人工知能のインフラ、新型の都市化へと傾斜する見通しであり、銀行の案件備蓄のレーストラックの選択もそれに伴って前へと移る。
銀河証券は最新のレポートで、構造的な金融政策ツールによる利下げの対象拡大、中小企業の利子補給政策の導入、設備更新ローンの利子補給政策の拡大により、銀行の信用貸付資源は引き続き重点分野へと傾斜すると見込まれており、2026年の信用貸付「正月明けの好発進（開門紅）」および通年の信用貸付の伸びを支えると指摘した。
曾剛氏は特に、いくつかのツール資金はすでに民営企業が参加するタイプの案件へ向けて重点的に配分されており、銀行にとってこうした案件への関心が上昇している一方で、リスク管理のハードルも相対的により高いと述べた。
曾剛氏は、「『両重』の関連融資は全体として加速フェーズに入っている。国家発展改革委員会は1459件の案件リストをすべて下達し終えており、大手銀行は低い調達コストと政策連携の優位性で、コア案件の資源をしっかり押さえている。地域銀行は、地元の案件で差別化された切り口を探しており、両タイプの機関の歩調は加速して同質化しつつある。」
信用貸付規模の拡大のもう一つの側面は、銀行業界が避けられない利ざやの圧力だ。国家金融監督管理総局の公式サイトのデータによると、2025年4四半期末時点で、商業銀行の純金利差（ネット利ざや）は1.42%まで低下している。
曾剛氏の見解では、利ざやが下がるトレンドは一定緩和されたものの、一般に認められる「許容範囲（合意区間）」にはまだ距離がある。一部の機関は、貸出金利は段階的な底に近づいていると考えているが、それは法人向け信用貸付の価格設定圧力が実質的に緩和されたことを意味しない。構造的な競争はなお続いており、ただその形が変わっているだけだ。
「優良な法人顧客の争奪が、現在最も直接的な圧力の源泉だ。」曾剛氏は指摘する。主要な中央国有企業や国有企業、大型インフラ案件では、貸付の価格設定は非常に低い水準まで押し下げられており、一部の運転資金ローン商品の金利は「1の位（1字頭）」のレンジに入っている。銀行は既存の優良顧客を奪うために減金利の動きを頻繁に行っているが、純金利差という硬い制約により、主導的な価格切り下げの余地はすでに縮小しつつある。さらに重要なのは、低すぎる価格設定は資金アービトラージ（裁定取引）リスクを引き起こし得ることで、銀行自身も価格設定の下限を守るという内在的制約に直面している点だ。
こうした背景の中で、銀行の法人業務における行動ロジックは静かに転換しつつある。曾剛氏は、純金利差の縮小が銀行に、信用貸付の投下量だけを成果指標にすることをやめさせ、より顧客の総合的価値を重視するよう迫っていると指摘した。具体的には、法人決済、キャッシュマネジメント、債券引受、投資信託の代行販売（理財代销）などの中間業務を協同させ、利ざやの損失を総合的なリターンで埋める。こうした転換は、株式制銀行の戦略計画の中ですでに明確に表れており、金融市場業務の比重が体系的に高まっている。
曾剛氏はさらに分析として、「アセット不足（資産荒）」の局面では、市場の共通認識も次第に「BS（貸借対照表）を膨らませる（拡表）」から「BSを調整する（調表）」へと移りつつある。つまり、低価格での積み増しをやめ、構造最適化と、単位資産あたりの収益の向上へと舵を切るということだ。テクノロジー・ファイナンス、グリーン・ファイナンス、普惠金融などの政策が後押しする分野は、一定の価格水準を維持する前提で規模拡大を実現するための主要な出口となっている。