AIに聞く · 低金利環境下での投資チャレンジに対し、 新華保険はどう対応するのか？新華保険が最新開示した2025年の業績は、過去最高を更新しました。業績期間中、親会社帰属純利益は362.84億元で38.3%増加。総保険料収入は1958.71億元で14.9%増加。投資収益はついに1,000億元の大台を突破しました。3月30日午後、新華保険の主要経営陣が北京で姿を現し、投資家の懸念に回答しました。その中には、新華資産管理有限公司の社長である陳一江も含まれます。彼は新華保険の「投資基盤」の中核的な運用担当であり、低金利環境下における保険資金の投資パスについて詳細に説明しました。資事堂がこの業績説明会の核心ポイントを、以下の通り読者の皆さまに整理してお届けします。**低金利環境下での投資戦略**---------------2025年の新華保険の総投資収益率は6.6%に到達しました。これは、同社が長期にわたり価値投資と長期投資、ならびに資産負債管理を徹底してきた結果でもあります。金利の動向について、当社は短期的には引き続きボラティリティのある展開になると見ています。信用スプレッドは縮小し、期間スプレッドは拡大するでしょう。短期の資金環境は比較的潤沢で、確度が高い一方、超長期金利の変動は拡大し、短期・長期の金利は分化します。低金利環境下では、固定利回り投資において金利の変化と構造的な機会を捉え、妥当なリターンを獲得する必要があります。株式市場については、当社は中国の資本市場の中長期的な発展を見込んでいます。重点的に3つの方向性を注視します。一つ目は、景気の良好さが高く、業績が継続的に改善している業界です。二つ目は、国家戦略の方向性に合致する業界、特に「新質生産力」に関連する分野です。三つ目は、低金利環境下で高い配当特性を備える投資対象です。**絶対収益志向を堅持**------------上記の判断に基づき、当社は2026年の資産配分において以下の原則を堅持します。一つ目は、資産負債のマッチングを堅持し、負債の特性に応じて資産のデュレーションと構成を合理的に手配し、投資収益が負債コストを上回ることを確保することです。二つ目は、分散化・多様化の配置を堅持し、固定利回り、株式、オルタナティブ資産の間で組み合わせ構造を最適化することで、リスク耐性と収益の弾力性を高めることです。三つ目は、絶対収益志向を堅持し、市場のボラティリティの中で安全余裕を重視し、構造的な機会を捉えて、長期的かつ安定的なリターンを実現することです。総じて、2026年のマクロ環境と金融市場にはなお不確実性が存在し、保険資金の運用管理にとってはチャレンジであり、同時に機会でもあります。当社は引き続きマクロと政策の変化を追跡し、お客さまと投資家に安定したリターンを提供するよう努めます。**株式市場の変動への対応方法**--------------株式のオーナーシップを前提とするべき株式資産について言えば、当社は投資ポートフォリオ全体における株式資産の戦略的な役割を、高い重要度で捉えています。中国の資本市場は長期的に良好で、粘り強いという戦略的判断に基づくものです。2026年において当社は、中長期の市場主導に引き続き呼応し、負債管理のニーズ、ならびに市場の具体的な変化を組み合わせつつ、安定を保ちつつ前進するという総合方針を堅持し、株式系資産の配分のタイミングと構造を全体として統括します。資本市場のボラティリティが同社の経営管理に与える影響については、3つの認識があります。第一に、「大株式」の理念の下で、分散された資産配分を行います。株式系資産の配分には、当社が業界分布やA株、H株の配置を含むこと、またアクティブ/パッシブ戦略での配置を含むこと、さらに配当型資産と成長型資産の分布においても配置を行います。これにより、組み合わせ効果を通じて関連するボラティリティを分散します。第二に、投資研究一体の研究駆動型の投資行動を強化します。実践の結果として、当社の投資チームはバリュエーション、高配当、高成長の新しい戦略的銘柄を含む案件を掘り起こせることが証明されており、この点に関する専門的な裏付けがあることを示しています。第三に、資産運用の大枠のもと、とりわけ負債サイド、分紅保険を含む転換と組み合わせて、口座インセンティブのメカニズムに基づく資産負債管理をしっかり行うことです。**鸿鹄プライベート・ファンドについて**------------新華保険が中国人寿と共同で設立した複数の保険資金の長期投資改革の試験的ファンド（鸿鹄基金）については、2024年3月から開始し、過去2年間の試験では3期が実施され、社会的効果と経済的効果の双方で「二重の収穫」を得ました。鸿鹄基金への出資では、新華保険の累計投資額は462.5億元です。このファンドの設立は、資産負債管理の最適化に資するだけでなく、資本市場の長期にわたる健全な発展の安定にもつながります。多様化投資の面では、当社はこの戦略を断固として実行します。選定にあたっては主に3つの観点があります。その一つ目は、低金利環境下で、資産タイプ、業界分布、地域配置を通じた多様化により投資空間を広げ、組み合わせの長期収益の中心（中核）を引き上げることです。その二つ目は、国家の新旧の動力転換と戦略的な新興産業の発展に呼応し、保険資金が多様化投資に参加するための幅広い余地を提供することです。その三つ目は、同社が長年培ってきた投資能力と、絶えず高めてきた専門化レベル、具体的には中バックエンドを含むリスク管理やデジタル化の構築によって、専門化された投資を行うための基盤を築くことです。**生命保険会社のウェルスマネジメント機会**---------------保険業の「新国十条」は、ウェルスマネジメントを保険会社の主要な責務として位置付け、保険の内容と外延を大いに豊かにし、拡張しました。現在、一般の人々の資産の保全・増加（価値の維持と増大）に対するニーズは非常に強く、多様であり、資本市場や保険商品へと絶えず流入しています。私たちは、資産の保全・増加の移転に関わる「黄金の機会期間」を迎えています。保険商品の安定的な収益、老後の備え、世代間の承継といった優位性が、より一層際立っています。これはチャンスです。チャレンジという観点からは、現在のわが国の生命保険業における最優先の課題は、低金利環境下で利ザヤ損失リスクに適切に対処し、資産負債を有効にマッチングさせつつ、協同的に発展させる方法です。10年物国債の利回りは依然として低位にあり、かつてのノンバンク/非標準・オルタナティブ不動産などの領域に見られた金融投資としての性質は、明らかに顧客が保険を選んで購入する際の魅力を低下させました。大量の保険料が保険会社に流れ込んだ後に、それらの保険料をどのようにしてサイクルをまたいで変換し、ボラティリティに打ち勝ち、最終的に顧客へ長期の収益リターンとして実現するのか。この点は、生命保険会社の経営能力および投資能力に対して、より高い要求を突き付けます。**保険料収入の高い基数での成長**-------------2025年に同社が確かに非常に優れた成果を上げたことは事実です。総保険料の成長率は15%に達し、長期の一時払い以外の保険料（期中払い）の保険料も比較的速い成長を実現しました。これは、私たちに高い基数をもたらす一方で、一定のプレッシャーも伴いますが、高い基数の上でも引き続き安定した成長を維持できると信じています。具体的には、商品と競争戦略の面で、第一に、シーン×商品×サービス×テクノロジーのマーケティング理念を実践し、商品モデルを深めていきます。外部の医療資源を導入し、疾病の医療と看護を中核として、健康保険商品を豊富にし、同時に老後のウェルスマネジメント系の商品を老後コミュニティ資源と組み合わせて、「保険＋老後の滞在旅行」モデルを構築し、資産負債の連動を強化し、差別化された商品の開発を支えます。第二に、高齢化社会における多様な老後とウェルスマネジメントのニーズに対応します。2026年には引き続き、リスク中心の増額終身保険の販売を強化しつつ、長期年金、老後年金などの商品の普及もさらに強めます。個人年金制度と税優遇政策と組み合わせ、終身年金や老後年金などの商品を関連する体系に組み込み、顧客の老後とウェルスマネジメントのニーズを満たします。第三に、健康保障商品の体系を構築し、予防（事前）、管理（事中）、回復（事後）の全期間にわたるソリューションを提供します。社会保障の医療改革との連携を強化し、配当型の健康保険、消費型の医療保険、特定薬品の保障、介護の要失能保険などの商品を開発することを検討します。リスク転換については、同社は2025年においてすでに初期段階の成果を得ています。一方では、販売面でブレークスルーを達成し、通年の配当保険の販売規模は約20億元に到達し、転換の背景の下で期待した効果を得ました。他方では、リスク管理の仕組みが初期的に形になっています。同社は前中バックエンドのリソースを統合し、評価、商品管理、隊員（チーム）トレーニング、エコシステム協働、コンプライアンスのガイダンスなどの面で一連の施策を打ち出し、比較的完全なリスク管理体系を形成しました。**AIの布陣**--------2026年の新華保険のAI布陣は、4つの方向性で引き続き力を入れていきます。第一に、テクノロジー・ガバナンスの面では、デジタル化委員会を土台として、十五計画のテクノロジープランを全面的に徹底し、デュアル・ドライバーによるテクノロジー・ガバナンスの新たな枠組みを深化させます。第二に、AIアプリケーションの面では、今年は7大デジタル社員を構築し、研修、カスタマーサービス、団体保険、保険金請求、保全業務、投資アドバイザーなどの高頻度領域をカバーします。大小のモデルの協調により、デジタル化の生産能力効率の向上が見込まれ、これは3000の同等労働力に相当します。これによりロボットが代替可能な業務を担い、従業員は高付加価値の業務に集中できるようにします。第三に、データ価値を深掘りし、統合型、2つのプラットフォーム、5階層の大規模データ・アーキテクチャを構築します。データを「見える」から「使える」へと変え、ビジネス成長の中核となるコア資産にします。第四に、データ基盤を固め、「一雲多新（1つのクラウド、複数の新技術）」の基盤アーキテクチャを形成し、計算、ストレージ、計算能力ネットワーク資源プールの弾力的なスケジューリングと管理を実現し、業務の継続性を確保します。結論として、AIはすでに新華保険の業務と管理の各プロセスに深く浸透しており、高品質な発展の中核エンジンになっています。同社は戦略的な不動の軸を保ちつつ、人力と技術投資の両面を考慮し、十五計画のテクノロジー指針のもとで、AIがさらに大きな効能を生み出せるよう努めます。
新華保険「投資操盤手」出席業績会、権益投資戦略を明かす
AIに聞く · 低金利環境下での投資チャレンジに対し、 新華保険はどう対応するのか？
新華保険が最新開示した2025年の業績は、過去最高を更新しました。
業績期間中、親会社帰属純利益は362.84億元で38.3%増加。総保険料収入は1958.71億元で14.9%増加。投資収益はついに1,000億元の大台を突破しました。
3月30日午後、新華保険の主要経営陣が北京で姿を現し、投資家の懸念に回答しました。
その中には、新華資産管理有限公司の社長である陳一江も含まれます。彼は新華保険の「投資基盤」の中核的な運用担当であり、低金利環境下における保険資金の投資パスについて詳細に説明しました。
資事堂がこの業績説明会の核心ポイントを、以下の通り読者の皆さまに整理してお届けします。
低金利環境下での投資戦略
2025年の新華保険の総投資収益率は6.6%に到達しました。これは、同社が長期にわたり価値投資と長期投資、ならびに資産負債管理を徹底してきた結果でもあります。
金利の動向について、当社は短期的には引き続きボラティリティのある展開になると見ています。信用スプレッドは縮小し、期間スプレッドは拡大するでしょう。短期の資金環境は比較的潤沢で、確度が高い一方、超長期金利の変動は拡大し、短期・長期の金利は分化します。低金利環境下では、固定利回り投資において金利の変化と構造的な機会を捉え、妥当なリターンを獲得する必要があります。
株式市場については、当社は中国の資本市場の中長期的な発展を見込んでいます。重点的に3つの方向性を注視します。
一つ目は、景気の良好さが高く、業績が継続的に改善している業界です。
二つ目は、国家戦略の方向性に合致する業界、特に「新質生産力」に関連する分野です。
三つ目は、低金利環境下で高い配当特性を備える投資対象です。
絶対収益志向を堅持
上記の判断に基づき、当社は2026年の資産配分において以下の原則を堅持します。
一つ目は、資産負債のマッチングを堅持し、負債の特性に応じて資産のデュレーションと構成を合理的に手配し、投資収益が負債コストを上回ることを確保することです。
二つ目は、分散化・多様化の配置を堅持し、固定利回り、株式、オルタナティブ資産の間で組み合わせ構造を最適化することで、リスク耐性と収益の弾力性を高めることです。
三つ目は、絶対収益志向を堅持し、市場のボラティリティの中で安全余裕を重視し、構造的な機会を捉えて、長期的かつ安定的なリターンを実現することです。
総じて、2026年のマクロ環境と金融市場にはなお不確実性が存在し、保険資金の運用管理にとってはチャレンジであり、同時に機会でもあります。当社は引き続きマクロと政策の変化を追跡し、お客さまと投資家に安定したリターンを提供するよう努めます。
株式市場の変動への対応方法
株式のオーナーシップを前提とするべき株式資産について言えば、当社は投資ポートフォリオ全体における株式資産の戦略的な役割を、高い重要度で捉えています。中国の資本市場は長期的に良好で、粘り強いという戦略的判断に基づくものです。
2026年において当社は、中長期の市場主導に引き続き呼応し、負債管理のニーズ、ならびに市場の具体的な変化を組み合わせつつ、安定を保ちつつ前進するという総合方針を堅持し、株式系資産の配分のタイミングと構造を全体として統括します。
資本市場のボラティリティが同社の経営管理に与える影響については、3つの認識があります。
第一に、「大株式」の理念の下で、分散された資産配分を行います。株式系資産の配分には、当社が業界分布やA株、H株の配置を含むこと、またアクティブ/パッシブ戦略での配置を含むこと、さらに配当型資産と成長型資産の分布においても配置を行います。これにより、組み合わせ効果を通じて関連するボラティリティを分散します。
第二に、投資研究一体の研究駆動型の投資行動を強化します。実践の結果として、当社の投資チームはバリュエーション、高配当、高成長の新しい戦略的銘柄を含む案件を掘り起こせることが証明されており、この点に関する専門的な裏付けがあることを示しています。
第三に、資産運用の大枠のもと、とりわけ負債サイド、分紅保険を含む転換と組み合わせて、口座インセンティブのメカニズムに基づく資産負債管理をしっかり行うことです。
鸿鹄プライベート・ファンドについて
新華保険が中国人寿と共同で設立した複数の保険資金の長期投資改革の試験的ファンド（鸿鹄基金）については、2024年3月から開始し、過去2年間の試験では3期が実施され、社会的効果と経済的効果の双方で「二重の収穫」を得ました。
鸿鹄基金への出資では、新華保険の累計投資額は462.5億元です。このファンドの設立は、資産負債管理の最適化に資するだけでなく、資本市場の長期にわたる健全な発展の安定にもつながります。
多様化投資の面では、当社はこの戦略を断固として実行します。選定にあたっては主に3つの観点があります。
その一つ目は、低金利環境下で、資産タイプ、業界分布、地域配置を通じた多様化により投資空間を広げ、組み合わせの長期収益の中心（中核）を引き上げることです。
その二つ目は、国家の新旧の動力転換と戦略的な新興産業の発展に呼応し、保険資金が多様化投資に参加するための幅広い余地を提供することです。
その三つ目は、同社が長年培ってきた投資能力と、絶えず高めてきた専門化レベル、具体的には中バックエンドを含むリスク管理やデジタル化の構築によって、専門化された投資を行うための基盤を築くことです。
生命保険会社のウェルスマネジメント機会
保険業の「新国十条」は、ウェルスマネジメントを保険会社の主要な責務として位置付け、保険の内容と外延を大いに豊かにし、拡張しました。現在、一般の人々の資産の保全・増加（価値の維持と増大）に対するニーズは非常に強く、多様であり、資本市場や保険商品へと絶えず流入しています。
私たちは、資産の保全・増加の移転に関わる「黄金の機会期間」を迎えています。保険商品の安定的な収益、老後の備え、世代間の承継といった優位性が、より一層際立っています。これはチャンスです。
チャレンジという観点からは、現在のわが国の生命保険業における最優先の課題は、低金利環境下で利ザヤ損失リスクに適切に対処し、資産負債を有効にマッチングさせつつ、協同的に発展させる方法です。10年物国債の利回りは依然として低位にあり、かつてのノンバンク/非標準・オルタナティブ不動産などの領域に見られた金融投資としての性質は、明らかに顧客が保険を選んで購入する際の魅力を低下させました。大量の保険料が保険会社に流れ込んだ後に、それらの保険料をどのようにしてサイクルをまたいで変換し、ボラティリティに打ち勝ち、最終的に顧客へ長期の収益リターンとして実現するのか。この点は、生命保険会社の経営能力および投資能力に対して、より高い要求を突き付けます。
保険料収入の高い基数での成長
2025年に同社が確かに非常に優れた成果を上げたことは事実です。総保険料の成長率は15%に達し、長期の一時払い以外の保険料（期中払い）の保険料も比較的速い成長を実現しました。これは、私たちに高い基数をもたらす一方で、一定のプレッシャーも伴いますが、高い基数の上でも引き続き安定した成長を維持できると信じています。
具体的には、商品と競争戦略の面で、第一に、シーン×商品×サービス×テクノロジーのマーケティング理念を実践し、商品モデルを深めていきます。外部の医療資源を導入し、疾病の医療と看護を中核として、健康保険商品を豊富にし、同時に老後のウェルスマネジメント系の商品を老後コミュニティ資源と組み合わせて、「保険＋老後の滞在旅行」モデルを構築し、資産負債の連動を強化し、差別化された商品の開発を支えます。
第二に、高齢化社会における多様な老後とウェルスマネジメントのニーズに対応します。2026年には引き続き、リスク中心の増額終身保険の販売を強化しつつ、長期年金、老後年金などの商品の普及もさらに強めます。個人年金制度と税優遇政策と組み合わせ、終身年金や老後年金などの商品を関連する体系に組み込み、顧客の老後とウェルスマネジメントのニーズを満たします。
第三に、健康保障商品の体系を構築し、予防（事前）、管理（事中）、回復（事後）の全期間にわたるソリューションを提供します。社会保障の医療改革との連携を強化し、配当型の健康保険、消費型の医療保険、特定薬品の保障、介護の要失能保険などの商品を開発することを検討します。
リスク転換については、同社は2025年においてすでに初期段階の成果を得ています。一方では、販売面でブレークスルーを達成し、通年の配当保険の販売規模は約20億元に到達し、転換の背景の下で期待した効果を得ました。他方では、リスク管理の仕組みが初期的に形になっています。同社は前中バックエンドのリソースを統合し、評価、商品管理、隊員（チーム）トレーニング、エコシステム協働、コンプライアンスのガイダンスなどの面で一連の施策を打ち出し、比較的完全なリスク管理体系を形成しました。
AIの布陣
2026年の新華保険のAI布陣は、4つの方向性で引き続き力を入れていきます。
第一に、テクノロジー・ガバナンスの面では、デジタル化委員会を土台として、十五計画のテクノロジープランを全面的に徹底し、デュアル・ドライバーによるテクノロジー・ガバナンスの新たな枠組みを深化させます。
第二に、AIアプリケーションの面では、今年は7大デジタル社員を構築し、研修、カスタマーサービス、団体保険、保険金請求、保全業務、投資アドバイザーなどの高頻度領域をカバーします。大小のモデルの協調により、デジタル化の生産能力効率の向上が見込まれ、これは3000の同等労働力に相当します。これによりロボットが代替可能な業務を担い、従業員は高付加価値の業務に集中できるようにします。
第三に、データ価値を深掘りし、統合型、2つのプラットフォーム、5階層の大規模データ・アーキテクチャを構築します。データを「見える」から「使える」へと変え、ビジネス成長の中核となるコア資産にします。
第四に、データ基盤を固め、「一雲多新（1つのクラウド、複数の新技術）」の基盤アーキテクチャを形成し、計算、ストレージ、計算能力ネットワーク資源プールの弾力的なスケジューリングと管理を実現し、業務の継続性を確保します。
結論として、AIはすでに新華保険の業務と管理の各プロセスに深く浸透しており、高品質な発展の中核エンジンになっています。同社は戦略的な不動の軸を保ちつつ、人力と技術投資の両面を考慮し、十五計画のテクノロジー指針のもとで、AIがさらに大きな効能を生み出せるよう努めます。