国証算力日K線図張大偉作成4月の最初の取引日、A株の主要指数は集団で上昇し、科創総合指数は相対的に強い動きを示しました。引け時点で、上海総合指数は3948.55ポイントで+1.46%；深セン成分指数は13706.52ポイントで+1.70%；創業板指は3247.52ポイントで+1.96%；科創総合指数は1674.19ポイントで+3.44%でした。上海・深セン・北の3市場の1日合計売買高は20248億元で、前の取引日から190億元の出来高増となりました。相場では、全市場の約4500銘柄が上昇し、新薬と算力ハードウェアが2つの主要なリード筋でした。算力ハードウェア関連が強い値動き4月1日、算力産業チェーンは集中して修復し、ストレージ・メモリチップ、PCBなどのハードウェア分野の値動きが活発になりました。引け時点で、智立方は20%の上限まで買い気配（ストップ高）となり、天孚通信は10%超で上昇、銘普光磁、奥瑞德など複数の銘柄がストップ高、寒武紀は約7%上昇しました。華泰証券のリサーチレポートによると、AI主導でストレージの数量と価格がともに上昇することが主要な増分になると考えられています。TrendForce（集邦諮詢）は、2026年の第1四半期のDRAM契約価格は前四半期比で90%〜95%上昇すると見込み、供給不足は2027年まで続く可能性があるとしています。同時に、先端パッケージングの熱度が大幅に高まっており、パネル級パッケージ（PLP）は業界の共通認識になっています。中国は「ウェハ工場の穴埋め（増設）＋OSATの増産＋設備の国内調達」という3者の協調フェーズに入っており、封止・検査および後工程設備のセクターは再評価（バリュエーション見直し）を受ける可能性があるとの見方です。中信証券のリサーチレポートでは、Agent AI時代におけるストレージ（存力）の増強によって、計算（算）とストレージ（存）をつなぐ産業のトレンドが強まることを前向きに見ています。足元の近距離計算（近存計算）は高い景況感にあり、HBMおよびCUBEの産業チェーンを注目しています。また、ストレージの逼迫（不足）を背景に、主流型からニッチ型に至るまで全面的に供給不足となり値上げが進むとし、多くのメーカーは「2026年第2四半期の上昇幅（増加率）は前四半期比で依然として同程度になりそう」とのフィードバックをしており、需給の逼迫（供給不足と需要超過）が少なくとも2027年末まで続く見込みです。注目すべき2つの方向として、①ストレージ・モジュールの企業（短期の業績爆発力が強い）、②ストレージ原メーカーおよび原メーカーに近い設計企業を挙げています。医薬バイオ株が複数の追い風で好調4月1日、医薬バイオセクターは再び強含み、新薬やCROの分野が大きく上昇しました。引け時点で、津薬薬業は4連続のストップ高（4連板）、広生堂、艾迪薬業、睿智医薬など複数の銘柄が20%幅でストップ高となりました。足元、医薬バイオセクターには複数の追い風（利好）が重なっています。1つ目は政策面で前向きなシグナルが継続して放たれていることです。国家薬品監督管理局は近日、「医療機器臨床イノベーション成果の転化『春雨アクション』の実施に関する通知」を発出しました。目的は、医療機器の臨床イノベーション成果の転化を支援し、生物技術全体の産業発展に対して力強い後押しをすることにあります。2つ目は、近頃複数の製薬企業が相次いで目立つ業績を公表していることです。三生国健は2025年に売上高41.99億元を計上し、前年同期比で251.81%増、上場会社株主に帰属する純利益は28.99億元で311.49%増でした。百済神州は2025年に初めて通年の黒字化を達成し、同社は売上高53億ドルで前年同期比40.2%増、純利益は2.87億ドルで、2024年同期の純損失6.45億ドルから黒字転換（損益が改善）となりました。さらに、第2四半期に入り、新薬業界では2つの大型会議が予定されています。2026年の米国がん研究協会年会（American Association for Cancer Researchの年会）と、2026年の米国臨床腫瘍学会年会（ASCO年会）は、それぞれ4月中旬と5月末に開催されます。国聯民生証券のリサーチレポートでは、新薬はすでに底打ちしている可能性があり、修復と上位への回復（補完的な買い戻し）が今後も継続する見通しで、中長期でも引き続き前向きに見ています。今年の年初からは、産業レベルの進展が当初予想を大きく上回っており、石薬集団や信達生物で大型のBDが実現し、前線バイオの小分子核酸BDなどの触媒が相次いで登場しています。加えて、政策による革新的技術への明確な支援、生物技術企業やバイオ医薬品企業の年次報告での目立つ業績による収益転換点の確認が重なり、新薬の「自主イノベーション＋グローバル化の実現（配当化）」というロジックが継続的に裏付けられているとの見方です。機関投資家：4月は業績と景況の確実性に注目今後の展望について、財信証券のリサーチレポートでは、市場は大方、広いレンジでの横ばい・もみ合い（幅のあるボックス相場）が中心となり、変動幅が大きくなる可能性があるため、適切にポジション（保有比率）をコントロールし、市場の転機のシグナルが現れるのを待つべきだとしています。4月に入り、興業証券のストラテジーチームは見解を公表し、「市場は今後、景況の確実性により一層焦点を当てる」と述べました。今後の構造的な推計は3つあります。1つ目は、景況の良いテクノロジーおよび海外展開チェーンです。前半で割安になった後、独立した産業トレンドによって、業績の局面では確実性のある方向になる可能性があります。2つ目は、値上げ連動型の景況です。景気の裏付け（財務・業績での確認）によって検証される見込みですが、内部では景況に応じて分化し、特に原油コストの影響に注意が必要です。3つ目は、単にリスク回避のセンチメントから得られるメリットや、内需系の銘柄に依存する場合です。景況の裏付けが欠けると、超過収益は回落する可能性があります。国盛証券のリサーチレポートによると、4月は往々にして年間の重要な業績の値付け（評価）ウィンドウであり、景況の検証がより重要になります。第1四半期の業績の確実性が比較的高い方向性は、主に通信設備、電子部品、電力網設備、電子化学品、産業用金属、専用設備、製紙、化学製品、飲料・乳製品などを含みます。さらに、中東の地政学的な衝突が進むことでエネルギー安全保障の切迫性が一段と高まっており、エネルギー代替のトレンドの下でも新エネルギー産業はより強い業績予想を持っているため、同様に景況の確実性の支えがあるとしています。
A株式市場4月の「開門紅」：計算力ハードウェアと革新的医薬品が強力に牽引
国証算力日K線図張大偉作成
4月の最初の取引日、A株の主要指数は集団で上昇し、科創総合指数は相対的に強い動きを示しました。引け時点で、上海総合指数は3948.55ポイントで+1.46%；深セン成分指数は13706.52ポイントで+1.70%；創業板指は3247.52ポイントで+1.96%；科創総合指数は1674.19ポイントで+3.44%でした。上海・深セン・北の3市場の1日合計売買高は20248億元で、前の取引日から190億元の出来高増となりました。相場では、全市場の約4500銘柄が上昇し、新薬と算力ハードウェアが2つの主要なリード筋でした。
算力ハードウェア関連が強い値動き
4月1日、算力産業チェーンは集中して修復し、ストレージ・メモリチップ、PCBなどのハードウェア分野の値動きが活発になりました。引け時点で、智立方は20%の上限まで買い気配（ストップ高）となり、天孚通信は10%超で上昇、銘普光磁、奥瑞德など複数の銘柄がストップ高、寒武紀は約7%上昇しました。
華泰証券のリサーチレポートによると、AI主導でストレージの数量と価格がともに上昇することが主要な増分になると考えられています。TrendForce（集邦諮詢）は、2026年の第1四半期のDRAM契約価格は前四半期比で90%〜95%上昇すると見込み、供給不足は2027年まで続く可能性があるとしています。同時に、先端パッケージングの熱度が大幅に高まっており、パネル級パッケージ（PLP）は業界の共通認識になっています。中国は「ウェハ工場の穴埋め（増設）＋OSATの増産＋設備の国内調達」という3者の協調フェーズに入っており、封止・検査および後工程設備のセクターは再評価（バリュエーション見直し）を受ける可能性があるとの見方です。
中信証券のリサーチレポートでは、Agent AI時代におけるストレージ（存力）の増強によって、計算（算）とストレージ（存）をつなぐ産業のトレンドが強まることを前向きに見ています。足元の近距離計算（近存計算）は高い景況感にあり、HBMおよびCUBEの産業チェーンを注目しています。また、ストレージの逼迫（不足）を背景に、主流型からニッチ型に至るまで全面的に供給不足となり値上げが進むとし、多くのメーカーは「2026年第2四半期の上昇幅（増加率）は前四半期比で依然として同程度になりそう」とのフィードバックをしており、需給の逼迫（供給不足と需要超過）が少なくとも2027年末まで続く見込みです。注目すべき2つの方向として、①ストレージ・モジュールの企業（短期の業績爆発力が強い）、②ストレージ原メーカーおよび原メーカーに近い設計企業を挙げています。
医薬バイオ株が複数の追い風で好調
4月1日、医薬バイオセクターは再び強含み、新薬やCROの分野が大きく上昇しました。引け時点で、津薬薬業は4連続のストップ高（4連板）、広生堂、艾迪薬業、睿智医薬など複数の銘柄が20%幅でストップ高となりました。
足元、医薬バイオセクターには複数の追い風（利好）が重なっています。1つ目は政策面で前向きなシグナルが継続して放たれていることです。国家薬品監督管理局は近日、「医療機器臨床イノベーション成果の転化『春雨アクション』の実施に関する通知」を発出しました。目的は、医療機器の臨床イノベーション成果の転化を支援し、生物技術全体の産業発展に対して力強い後押しをすることにあります。2つ目は、近頃複数の製薬企業が相次いで目立つ業績を公表していることです。三生国健は2025年に売上高41.99億元を計上し、前年同期比で251.81%増、上場会社株主に帰属する純利益は28.99億元で311.49%増でした。百済神州は2025年に初めて通年の黒字化を達成し、同社は売上高53億ドルで前年同期比40.2%増、純利益は2.87億ドルで、2024年同期の純損失6.45億ドルから黒字転換（損益が改善）となりました。
さらに、第2四半期に入り、新薬業界では2つの大型会議が予定されています。2026年の米国がん研究協会年会（American Association for Cancer Researchの年会）と、2026年の米国臨床腫瘍学会年会（ASCO年会）は、それぞれ4月中旬と5月末に開催されます。
国聯民生証券のリサーチレポートでは、新薬はすでに底打ちしている可能性があり、修復と上位への回復（補完的な買い戻し）が今後も継続する見通しで、中長期でも引き続き前向きに見ています。今年の年初からは、産業レベルの進展が当初予想を大きく上回っており、石薬集団や信達生物で大型のBDが実現し、前線バイオの小分子核酸BDなどの触媒が相次いで登場しています。加えて、政策による革新的技術への明確な支援、生物技術企業やバイオ医薬品企業の年次報告での目立つ業績による収益転換点の確認が重なり、新薬の「自主イノベーション＋グローバル化の実現（配当化）」というロジックが継続的に裏付けられているとの見方です。
機関投資家：4月は業績と景況の確実性に注目
今後の展望について、財信証券のリサーチレポートでは、市場は大方、広いレンジでの横ばい・もみ合い（幅のあるボックス相場）が中心となり、変動幅が大きくなる可能性があるため、適切にポジション（保有比率）をコントロールし、市場の転機のシグナルが現れるのを待つべきだとしています。
4月に入り、興業証券のストラテジーチームは見解を公表し、「市場は今後、景況の確実性により一層焦点を当てる」と述べました。今後の構造的な推計は3つあります。1つ目は、景況の良いテクノロジーおよび海外展開チェーンです。前半で割安になった後、独立した産業トレンドによって、業績の局面では確実性のある方向になる可能性があります。2つ目は、値上げ連動型の景況です。景気の裏付け（財務・業績での確認）によって検証される見込みですが、内部では景況に応じて分化し、特に原油コストの影響に注意が必要です。3つ目は、単にリスク回避のセンチメントから得られるメリットや、内需系の銘柄に依存する場合です。景況の裏付けが欠けると、超過収益は回落する可能性があります。
国盛証券のリサーチレポートによると、4月は往々にして年間の重要な業績の値付け（評価）ウィンドウであり、景況の検証がより重要になります。第1四半期の業績の確実性が比較的高い方向性は、主に通信設備、電子部品、電力網設備、電子化学品、産業用金属、専用設備、製紙、化学製品、飲料・乳製品などを含みます。さらに、中東の地政学的な衝突が進むことでエネルギー安全保障の切迫性が一段と高まっており、エネルギー代替のトレンドの下でも新エネルギー産業はより強い業績予想を持っているため、同様に景況の確実性の支えがあるとしています。