（出所：財聞）中長期的に見ると、紛争が継続して拡大・発酵する場合、世界のサプライチェーンの修復プロセスが阻まれる可能性があり、エネルギーと輸送コストの中枢は高位の水準を維持し、さらに世界の資産の価格付けにおける不確実性を高めるかもしれません。 4月1日、CITIC建投のリサーチレポートは、商業宇宙の未来は星辰大海であり、中国と米国の双方が商業宇宙を非常に高い戦略的高度に据えていると述べています。SpaceXは、コンステレーションの展開進捗、ロケットの輸送能力とコスト、収益規模および評価規模などの面で先行しています。周波数保全と軌道維持における戦略的価値、ならびに運用サービスにおける商業的価値という駆動力の下で、中国の政策は産業面と資本市場の両面から商業宇宙の発展を共同で支援しており、国内の発展は加速して追い付く動きが見られます。大型の再利用可能ロケットが密集して初飛行を開始しており、段階的に産業の中核的ボトルネックを切り開き、商業宇宙産業のクローズド・ループ化を加速させることが期待されます。商業宇宙セクターの今後のパフォーマンスに注目し、衛星関連ではペイロードの総体、アンテナおよび付帯、レーザー通信端末および付帯、ソーラーアレイおよびエネルギーシステム関連を重点的に見ます。ロケット関連ではエンジンおよびその3Dプリント、ロケット胴体の構造部材関連を重点的に見ます。地上設備関連では民用端末および携帯電話の直結関連を重点的に見ます。運用サービス関連では希少な資格を備える企業を重点的に見ます。さらに、CITIC建投のリサーチレポートは、中東での紛争の波及効果が継続して明確に現れており、世界の資産価格付けロジックが再評価に直面しているとも述べています。3月27日、欧州運輸環境連盟が報告書を発表し、美伊戦の影響を受けて、2月28日以降に世界の海運業が累計で追加の燃料コストとしてすでに46億ユーロ超を計上しているとしました。船舶燃料の価格は大幅に上昇しています。同時に、外国資本の金融機関は、中東での紛争が市場に与える影響は新しい段階に入っており、投資家の関心はインフレのショックから、世界経済の成長とサプライチェーンのレジリエンス（耐性）を抑え込むことへと移っていると指摘しています。短期的には、地政学情勢の悪化は原油および海運物流コストを押し上げ、世界市場のボラティリティと避難需要を高めます。原油、海運、および一部のインフレ・ヘッジ資産には追い風となる一方、世界の株式等のリスク資産に対しては攪乱要因となります。中長期的には、紛争が継続して拡大・発酵する場合、世界のサプライチェーンの修復プロセスが阻まれる可能性があり、エネルギーと輸送コストの中枢は高位の水準を維持し、さらに世界の資産の価格付けにおける不確実性を高めるかもしれません。供給サイドでは長期的に引き締まり、またはタンカーの運賃の中枢が恒久的に引き上げられる可能性。供給側の構図の転換、あるいはタンカー業界の基礎となる投資ロジックの書き換えが起こり得ます。長年にわたり旧来の経済分野での資本支出が欠けていたため、運賃の長期的な中枢が上方へ移るための土台が固められています。2008年に業界サイクルがピークアウトした後、世界の造船能力は大幅に清算され、現在の生産能力は2011年のピークの6割にとどまります。韓国・日本の造船所は深刻な人手不足の困難に陥っており、国内の大型タンカー新造の新たな供給能力は最速でも2029年から2030年の間でしか放出できません。世界のVLCC船隊のうち15年以上の船齢の割合は41%にも達しており、まもなく淘汰（廃船）サイクルに入ります。一方で2026年から2029年の新造船の受注は、代替需要のわずか22%しか埋められず、船腹の断絶が際立ちます。さらに、20年以上の船齢を持つ非標準の「シャドー」船隊は、コンプライアンス市場に再参入するのが難しく、持続する運力不足はタンカーの運賃底値の中枢を押し上げることになるでしょう。地政学的な攪乱が航路を再構築し、供給と需要のギャップを拡大する。中東の地政学情勢が継続して攪乱を引き起こし、タンカー運送の供給側の脆弱性を増幅させるとともに、世界のエネルギー海上輸送の構図を再形成し、さらなる業界の供給・需要ギャップ拡大につながります。ホルムズ海峡の通行が妨げられ、その結果、VLCC船隊の約1割、スエズ型船隊の4.5%が足止めされます。さらに約1割の運力は待機状態となり座礁し、主要な有効運力が大幅に損耗します。中東の原油供給の途絶がアジアの買い手に「大西洋盆地」への調達へと切り替えを迫り、短距離航路から長距離航路への転換が運航（用船）稼働率を2倍に押し上げます。多くの遊休運力は、長い航距離に対する需要により吸収されます。加えて、アジア各国がエネルギー安全保障の弱点を補う動きを加速させ、原油の戦略備蓄を拡充し続けることで、長期的にタンカー輸送の増分需要の上昇を持続的に支えます。 大量の情報、精密な解説は、新浪财经APP（シンラン・ファイナンス・アプリ）にて
中信建投：商業宇宙の未来は星辰大海、商業宇宙セクターの今後の展開に期待
（出所：財聞）
中長期的に見ると、紛争が継続して拡大・発酵する場合、世界のサプライチェーンの修復プロセスが阻まれる可能性があり、エネルギーと輸送コストの中枢は高位の水準を維持し、さらに世界の資産の価格付けにおける不確実性を高めるかもしれません。
4月1日、CITIC建投のリサーチレポートは、商業宇宙の未来は星辰大海であり、中国と米国の双方が商業宇宙を非常に高い戦略的高度に据えていると述べています。SpaceXは、コンステレーションの展開進捗、ロケットの輸送能力とコスト、収益規模および評価規模などの面で先行しています。周波数保全と軌道維持における戦略的価値、ならびに運用サービスにおける商業的価値という駆動力の下で、中国の政策は産業面と資本市場の両面から商業宇宙の発展を共同で支援しており、国内の発展は加速して追い付く動きが見られます。大型の再利用可能ロケットが密集して初飛行を開始しており、段階的に産業の中核的ボトルネックを切り開き、商業宇宙産業のクローズド・ループ化を加速させることが期待されます。商業宇宙セクターの今後のパフォーマンスに注目し、衛星関連ではペイロードの総体、アンテナおよび付帯、レーザー通信端末および付帯、ソーラーアレイおよびエネルギーシステム関連を重点的に見ます。ロケット関連ではエンジンおよびその3Dプリント、ロケット胴体の構造部材関連を重点的に見ます。地上設備関連では民用端末および携帯電話の直結関連を重点的に見ます。運用サービス関連では希少な資格を備える企業を重点的に見ます。
さらに、CITIC建投のリサーチレポートは、中東での紛争の波及効果が継続して明確に現れており、世界の資産価格付けロジックが再評価に直面しているとも述べています。3月27日、欧州運輸環境連盟が報告書を発表し、美伊戦の影響を受けて、2月28日以降に世界の海運業が累計で追加の燃料コストとしてすでに46億ユーロ超を計上しているとしました。船舶燃料の価格は大幅に上昇しています。同時に、外国資本の金融機関は、中東での紛争が市場に与える影響は新しい段階に入っており、投資家の関心はインフレのショックから、世界経済の成長とサプライチェーンのレジリエンス（耐性）を抑え込むことへと移っていると指摘しています。短期的には、地政学情勢の悪化は原油および海運物流コストを押し上げ、世界市場のボラティリティと避難需要を高めます。原油、海運、および一部のインフレ・ヘッジ資産には追い風となる一方、世界の株式等のリスク資産に対しては攪乱要因となります。中長期的には、紛争が継続して拡大・発酵する場合、世界のサプライチェーンの修復プロセスが阻まれる可能性があり、エネルギーと輸送コストの中枢は高位の水準を維持し、さらに世界の資産の価格付けにおける不確実性を高めるかもしれません。
供給サイドでは長期的に引き締まり、またはタンカーの運賃の中枢が恒久的に引き上げられる可能性。供給側の構図の転換、あるいはタンカー業界の基礎となる投資ロジックの書き換えが起こり得ます。長年にわたり旧来の経済分野での資本支出が欠けていたため、運賃の長期的な中枢が上方へ移るための土台が固められています。2008年に業界サイクルがピークアウトした後、世界の造船能力は大幅に清算され、現在の生産能力は2011年のピークの6割にとどまります。韓国・日本の造船所は深刻な人手不足の困難に陥っており、国内の大型タンカー新造の新たな供給能力は最速でも2029年から2030年の間でしか放出できません。世界のVLCC船隊のうち15年以上の船齢の割合は41%にも達しており、まもなく淘汰（廃船）サイクルに入ります。一方で2026年から2029年の新造船の受注は、代替需要のわずか22%しか埋められず、船腹の断絶が際立ちます。さらに、20年以上の船齢を持つ非標準の「シャドー」船隊は、コンプライアンス市場に再参入するのが難しく、持続する運力不足はタンカーの運賃底値の中枢を押し上げることになるでしょう。
地政学的な攪乱が航路を再構築し、供給と需要のギャップを拡大する。中東の地政学情勢が継続して攪乱を引き起こし、タンカー運送の供給側の脆弱性を増幅させるとともに、世界のエネルギー海上輸送の構図を再形成し、さらなる業界の供給・需要ギャップ拡大につながります。ホルムズ海峡の通行が妨げられ、その結果、VLCC船隊の約1割、スエズ型船隊の4.5%が足止めされます。さらに約1割の運力は待機状態となり座礁し、主要な有効運力が大幅に損耗します。中東の原油供給の途絶がアジアの買い手に「大西洋盆地」への調達へと切り替えを迫り、短距離航路から長距離航路への転換が運航（用船）稼働率を2倍に押し上げます。多くの遊休運力は、長い航距離に対する需要により吸収されます。加えて、アジア各国がエネルギー安全保障の弱点を補う動きを加速させ、原油の戦略備蓄を拡充し続けることで、長期的にタンカー輸送の増分需要の上昇を持続的に支えます。
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