4400以上の株が下落、銀行株が逆市で上昇！今後の展望は？

今日、A株市場は値動きの調整局面に入っており、テクノロジー系の成長株の押し目が大きい。创业板指（創業板株指数）、科创综指（科創総合指数）はいずれも2%以上下落し、上证指数は再び3900ポイントを下回った。4400銘柄超が下落し、出来高は穏やかに増えつつ2兆元に拡大した。

取引画面では、スポーツ、林業、軌道交通設備、銀行などのセクターが相対的に活発。一方で、石炭、作物栽培（農業関連）、風力発電設備、産業用ガスなどのセクターが下落率上位となっている。

Windのリアルタイム監視データによると、医薬・バイオが34億元超の主力資金の純流入を獲得し、機械設備が24億元超の純流入、銀行が21億元超の純流入。自動車の純流入は13億元超、軽工製造、農林牧漁なども1億元超の純流入を獲得している。建築材料と美容・ヘルスケアはいずれも6取引日連続で純流入となった。電子業界は主力資金が140億元超の純流出となり、電力設備も84億元超の純流出。有色金属は45億元超の純流出となった。

個別銘柄では、平潭発展が21億元超の主力資金の純流入を獲得し、神剣股份が20億元超の純流入、巨力索具が11億元超の純流入、再升科技が10億元超の純流入を獲得した。

市場の注目テーマとしては、銀行株が今日、逆行して強含み、四大行はいずれも出来高を伴って株価を下支えした。中国銀行は+3.53%で、年内最大の上昇幅を更新し、株価も年内の高値を付けた。出来高は昨日から2倍以上に急増した。農業銀行は寄り付きから高値更新を続け、+3.24%と大幅高。建設銀行は（株式復権ベースで）史上最高値に迫り、3月以降は+12%超、工商銀行も3月は同様に+10%超となっている。

農業銀行は2025年の年次報告書および配当案を公表した。純利益は2910億元、配当は「10株につき1.3元」（税込み）を予定。加えて中間配当として「10株につき1.195元」を上乗せし、配当利回りは3.72%と高く、1年定期の銀行預金金利を大きく上回る。中国銀行も同様に業績と配当案を公表しており、配当利回りは3.86%に達している。

今後の見通しとして、長江証券は、4月の決算開示シーズンが到来し、業績ドライバーが行情の分岐を左右する中核要因になる可能性があると指摘する。戦略として注目は3つの主要テーマ。1つ目はエネルギーの安全で、潜在的な在庫積み増し需要を背景にした石炭、石油化学などの従来型エネルギーの価格のセンターレベル上昇や、代替需要を背景にした新エネルギー分野。2つ目はテクノロジーで、AIインフラの景況のメインストーリーを継続して追い、電力、保有電力（存力）および計算能力（算力）などの領域、たとえば光モジュール、ストレージ、半導体製造装置など。3つ目は、これまでの大幅な下落銘柄の反発として、貴金属、商業宇宙など。

国盛証券は、4月はより多くの現実的な問題が順次顕在化していく見込みで、高い原油価格がサプライチェーンおよび需要へ与える実際の影響は、追加のデータによる検証が必要だとも述べる。資産の価格設定は、想定から現実への転換に直面する可能性がある。エネルギーが逼迫することで生じる生産能力供給の制約は、さらに価格に織り込まれていくと予想。市場は引き続き、主に値動き（レンジ）の局面で、変動が拡大しやすいウィンドウ期にあるとみられ、衝突する見通しに基づく取引が鈍化し、ボラティリティが段階的に収束していくのを待つ必要がある。収益モデルと配当のリターンにおいて相対的に確実性のある銀行や電力などを優先的に注目すべきだとしている。