SpaceXがついに上場し、宇宙産業が活気づいています

先週、SpaceXは宇宙投資家たちをジェットコースターのような乗り心地にさせました――しかもSpaceXは、まだ一般公開すらされていないのです！SpaceXは、ただし、IPOの目論見書を準備していると噂されています。しかし、提出された後は話が終わるのではなく、始まるだけです。

先週、ウォール・ストリート・ジャーナル紙が説明したところによれば、イーロン・マスクによるSpaceXの「型破りな」IPOの進め方は段階的に展開されるもので、6月28日（マスクの誕生日）までに完了しない可能性もあります。（ろうそくを数えるなら、彼は55歳です。）

画像出典: Getty Images.

最初の最初

すべては、先週噂されていた――そして今週では実際に起こるかもしれない――「機密扱い」のIPO目論見書をSpaceXが提出することから始まります。その後、SECが提出内容について質問をするかもしれません。提出書類は、数回の修正を経て、今から数か月後にようやく公開される可能性があります。

そのとき初めて、投資家はSpaceXの年間売上と利益の全体像を把握できるようになります。（その間は、私の最善の推測をどうぞ。）

主要イベントへの助走

目論見書の公表は、SpaceXが潜在投資家に対してIPOをマーケティングすることに先立って、約2週間前に行われます。この「ロードショー」（SpaceXの場合は、SpaceXが自分を売り込むために外へ出ていくのではなく、投資家が道路に出てSpaceXを訪れ、その施設を見学することになります）の成否が、IPOでSpaceXが株式に提示する価格を左右します。

メインイベント

この価格は、実際のIPOの前日に決まります。IPOでSpaceXが何株を売るのか、そして設定する株価はいくらなのかが、SpaceXが調達する現金の金額と、同社の当初の時価総額の両方を決めます。

3月28日時点では数字は流動的です。「取引に詳しい関係者」として通常知られる人々を引用し、_WSJ_はIPOが400億ドルから800億ドルの範囲で資金を調達すると見積もっており、史上最大のIPOになるとしています。IPO時点の総時価総額は、1.5兆ドルから1.75兆ドルの範囲になる見通しです。

IPOの後に何が起きるか

どんなバリュエーションでSpaceXがスタートしても、マスクはそれがその価格を維持するよう、そして売却する株主がそれを急落させないよう、細心の注意を払っています。今年の今月初めに分かったこの計画のパート1は、S&P 500とNasdaq-100の各指数に、保有銘柄へSpaceX株を素早く追加させることを、強い働きかけで実現することです。そうすれば、指数を保有する機関投資家は、指数の他のすべてを売らない限り、SpaceX株だけを投げ売りできません。

パート2は、_WSJ_が明らかにした通り、個人投資家という個別の投資家コミュニティの中で、マスクの最大の熱狂的ファンに対してSpaceX株を大きく売り込むことになります。マスクは、IPOで市場に放出される株の最大で3分の1を個人投資家に割り当てる可能性があります。また、Tesla（TSLA +2.59%）の株主や、マスクのTwitter（現在xAI）購入を手助けした投資家が、SpaceXのIPOに参加するよう後押しするかもしれません。

理由はこうです。そうした投資家はマスクの最大のファンの一部に数えられ、IPOの直後に手早い利益目的でSpaceX株を売り払う可能性が低くなるかもしれないからです。その他の投資家には、IPOで買った株を売ることを許可される前に、6か月以上のロックアップ期間に同意するよう求められます。

もし計画が成功すれば、SpaceXのIPOは大成功として幕を開け――その後、さらに大きく飛躍する可能性があります。