中国人保2025年第四季度突発的損失 神秘な自然人「孔凤全」が引き続き増持

AIに聞く・孔鳳全は逆風の中でなぜ買い増ししたのか――その投資ロジックは？

文丨馬小

編集丨劉朋

3月27日、中国人保は2025年の年次報告書を発表した。

業績について、中国人保は通期で営業総収入6690.44億元を達成し、前年比7.6％増となった。親会社株主に帰属する純利益は466.46億元で、前年比8.8％増。2025年末時点で、同社の総資産は20276.83億元に達し、前年比14.8％増。親会社株主に帰属する株主資本は3089.91億元で、前年比15.0％増、一株当たり純資産は7.0元/株、前年比15.0％増。

保険料収入について、2025年末時点で、元受保険料収入は7383.33億元となり、前年比6.5％増。内訳として、損害保険セクターは引き続き中国人保の基盤であり、人保財険（同社の損害保険事業）は元受保険料収入5557.77億元、総合コスト率97.6％、純利益は前年比21.4％増となった。

生命保険セクターでは、人保寿险の第一年保険料は前年比32.4％増、新規事業価値（比較可能基準）は64.5％増。健康保険分野では、人保健康の元受保険料収入は前年比15.5％増であり、インターネット健康保険事業は市場で引き続きトップを維持している。

投資面では、通期の総投資収益は923.23億元で、前年比12.4％増、総投資収益率は5.7％、第三者資産運用規模は1.14兆億元に達した。

注目すべきは、中国人保は通期で業績が成長している一方、第四四半期の単独業績はかなり厳しい結果だったことだ。第四四半期の営業収入は1523億元で、前年比2.85％減少し、親会社株主に帰属する純利益は▲1.76億元（赤字）となり、前年同期の65.38億元の黒字と比べて大きく落ち込んだ。

今年に入っても、中国人保の株価は下落傾向が続いている。3月27日、中国人保のA株は3.7％下落し、7.47元で取引を終えた。1月の高値と比べると、下落率は25％超に達している。

さらに、昨年の中国人保の上位10株主の中にいる自然人の「孔鳳全」が継続的に買い増しを行っていることが注目されている。2025年の財務報告によると、孔鳳全は当期に1899700株を買い増し、持株比率は0.12％だった。第四四半期には、新華人寿保险股份有限公司（新華生命保険株式会社）が中国人保の株式を買い増し、合計持株比率は0.36％となり、中国人保の第5位の大株主となった。