なぜナイキの株は3月に15%下落したのか

ナイキ（NKE 15.51%）の株価は、水曜日に業績の第3四半期決算が期待外れだったことを受けて急落したが、同株はそのレポートの前からすでに下落基調だった。

先月、イラン戦争の影響で広範な市場が大きく下落した中でも、ナイキはさらに下げ、S&P Global Market Intelligenceのデータによれば15%の下落となっている。

ナイキに関する大きな個別の会社ニュースはあまり出ていなかったが、同株は先月、レバレッジをかけた S&P 500 のファンドのように動いた。とはいえそれは、ナイキが世界最大級の裁量的消費関連企業の一つであり、原油価格の高騰や戦争による混乱が一因で景気後退が世界規模で起きれば、損失が大きくなり得ることを考えると、理にかなっている。

YChartsによるNKEデータ

投資家はナイキを見切り始めているのか？

ナイキはCEOのエリオット・ヒルが約1年半前に就任して以来、ターンアラウンドの真っ最中にあるが、その一方で、関税や中国での景気の弱さのように自社ではコントロールできない課題にも悩まされている。

さらに、イラン戦争をめぐる弱気なセンチメントに加えて、スポーツ衣料の大手に関するアナリストの雑談やニュースも出ていた。3月5日、ナイキはレイオフを含む組織変更を行うとし、さらに3億ドルの解雇手当（severance charge）を計上するだろうと述べた。

また、ナイキがコンバースを売却する準備を進めている可能性も噂されており、BNP Paribas は、この3億ドルの費用がコンバース事業から撤退する計画に関連しているのではないかと推測した。ナイキはコンバースの売却を計画している兆候は示していないが、それでもコンバースの売上はここ数四半期の間、急落している。

最後に、ナイキには強気のアナリストコメントも入ってきた。Barclays が、運営の進捗を理由に同株をオーバーウェイトに格上げし、また Jefferies は Dick’s Sporting Goods の好調な結果がナイキにとって追い風になると指摘し、株に対して買い評価を維持するとともに、目標株価を110ドルとした。

月末のロイターの報道でも、ナイキの中国での苦戦が取り上げられ、国内競争や消費者の弱含みだけでなく、運営上のミスによって苦しんでいると述べられている。

画像出所：Getty Images。

ナイキの次は何か

水曜日の決算でさらに15.5%下落した後、ナイキの株価は新たな底を探り続けている。時価総額はすでに700億ドルを下回った。

利益は近年大きく落ち込んでおり、通常のバリュエーション指標から見ても、その株がまだ割安とは言えない。現時点では、株価が回復し始めるには、会社が利益成長へと戻る必要があるだろう。