関税リスクと中東の緊張を織り込むトレーダーで金が上昇

Yihui Xie

2026年2月26日（木）午前5時25分（GMT+9） 2分で読めます

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(Bloomberg) – 金は上昇し、銀は急騰した。トレーダーは米国の輸入関税をめぐる不確実性と、中東での摩擦を織り込んだ。

地金は水曜日に最大1.4%まで上昇し、前回取引日の損失の一部を取り戻した。米国の通商政策に関する見通しの不透明さが、ここ最近の数セッションでこの金属を支えてきたほか、今週行われるイランとの次回の核協議に先立つ米軍の増強をめぐる緊張も影響した。銀は1オンス当たり$90を上回った。

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金は1オンス当たり$5,000を上回る足場を固めた。月初めに起きた歴史的な2日間の急落で被った損失の半分以上を回復したことによる。

「上方向へのブレイクアウトが準備されているように見える」と、JPモルガン・プライベート・バンクでアジアのマクロ戦略責任者を務めるユクスアン・タンは述べた。関税の不確実性とイランのリスクなどが、「より持続的なシフトを引き起こすのに十分かもしれない」要因の一つだと彼女は語った。

米国では、ドナルド・トランプ大統領の広範な10%の輸入課徴金が火曜日に発効した。最高裁が、トランプ氏のそれ以前の相互関税（reciprocal tariff）制度を無効にした判決を下した後のことだ。その後トランプ氏は課徴金を15%に引き上げると脅したものの、同指示を公式に発出したわけではない。

追加の関税への道を開きうる動きとして、トランプ政権はさらに、バッテリーや工業用化学品などの品目に対する一定の輸入が与える影響についての一連の国家安全保障調査も準備している。一方で、一部の輸入業者は政府に対し関税の払い戻しを求めている。

「米国の財政赤字、米ドル、そして国債（トレジャリーズ）に対して、劇的な含意が生じることになります」と、BNPパリバSAのコモディティ戦略ディレクターであるデイビッド・ウィルソンは、見込まれる払い戻しの可能性に言及しながら述べた。

増え続けるソブリン債務への懸念は、いわゆる「デベースメント（通貨の価値下落を招く状態）」の取引の要因となってきた。インフレやドル安への懸念が、投資家を金のような金属（ハードアセット）へと押しやる、というものだ。これは、1月末に急な調整が入る前の金の複数年にわたる強気相場の主要な推進力だった。

一方で、米国の金利が短期的に据え置かれる見通しは、利息がつかない金にとって逆風となり得る。最近の経済データが米国の雇用情勢の改善を示しているため、「しばらくは」金利は据え置きの可能性が高いと、ボストン連邦準備銀行総裁のスーザン・コリンズは火曜日に述べた。

今月初めに公表されたFRBの1月の政策会合の議事要旨は、米国の中央銀行の当局者が借り入れコストを引き下げることに慎重な様子だったことを示していた。

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金はニューヨークで1オンス当たり$まで上昇した。銀は$まで上昇した。プラチナは前進し、パラジウムは上昇した。米国通貨の指標であるブルームバーグ・ドル・スポット・インデックスは横ばいだった。

技術的な問題で一時停止した後、CMEグループの金属取引は再開された。金先物は$まで上昇し、銀先物は$まで上がった。

–ジャック・ライアンとイヴォンヌ・ユエ・リーの協力により。

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