創夢天地2025年財報：黒字転換で成長の粘り強さを示す。二輪駆動＋AI活用で長期成長を促進

2026年3月30日、創夢天地（株式コード：01119.HK）は2025年の年次財務報告書を正式に発表しました。報告書によると、同社の通年売上高は13.38億元、純利益は1992万元、調整後純利益は2.01億元で、抜本的な赤字転換を実現し、収益力が質的に大きく向上しました。営業キャッシュフローによる純流入は6727万元で、キャッシュフローは堅調に推移しています。報告期間中、同社の中核事業は複数の領域でブレークスルーを達成し、AI技術による全チェーンの支援とIP化の展開を継続して深めており、長期の高品質な成長に向けた土台を固めています。

近年、創夢天地は「海外の厳選パブリッシング + 自社開発」という二輪駆動戦略を着実に実行し、海外の優良プロダクトの導入から深いローカライズ運営、さらに自社開発とパブリッシングの国際化能力の構築までの転換・アップグレードを完了させました。ミドルオフィスのサービスは標準化・プロダクト化により反復改善が進み、効率性とコスト面での優位性が継続して際立っています。2025年には、同社の中核事業が実質的なブレークスルーを達成し、加えてAI技術の深い活用によって研究開発・生産の効率が向上したことで、売上の堅調な伸びとコストの深い最適化が相乗効果を生み、経営の質は抜本的な躍進を遂げ、今回の黒字転換を支える中核的な要因となりました。

配信モデルの反復アップグレードにより、長期成長の土台を強固に

配信事業の面では、持続可能なカジュアルゲーム運営体制を構築し、統一されたプラットフォーム型のマネジメントで獲得、収益化、コンテンツ更新、ユーザーサービスのクローズドループを実現することで、新作のリリース成功率を大幅に引き上げ、プロダクトの長期運営を確実にします。複数の開発元・複数プロダクトの協調的な展開により、長期にわたる安定的な成長基盤を固めています。

具体的に見ると、同社の配信上の強みは3点に集約されます。1つ目はグローバルなリソース統合の優位性です。世界の優良開発元を結びつけ、高品質な海外プロダクトを精密に選別して導入し、長期運営のポテンシャルを備えたカテゴリを重点的に掘り起こすことで、同社に安定したキャッシュフロー支援を提供します。2つ目はローカライズ運営とモード（仕組み）の再利用能力です。ソースコードに基づく配信モデルは、海外コンテンツのローカライズ運営におけるベンチマークとなっており、同社は当該モデルの適用範囲をさらに拡大し、市場で検証済みの運営経験とデータを、より多くのカジュアルゲームプロダクトへ複製していきます。3つ目はプラットフォーム型運営の参入障壁です。長期に蓄積された標準化プラットフォーム能力に依拠し、ユーザー獲得、収益化、コンテンツ反復、ユーザーサービスの全プロセスにおけるクローズドループ管理を実現することで、新作のリリース成功率を効果的に高め、既存プロダクトの長期運営を確実にします。

上記の中核的な強みをもとに、同社は厳選した優良プロダクトの選定と長期運営の戦略を引き続き深めています。IPコンテンツの支援によって、傘下の長青プロダクトは「キャッシュカウ」効果を継続的に発揮し、全体の利益率は前年同期比で上昇しています。同社CFOの雷俊文は業績発表会で、2025年の中核ゲームの売上高が前年同期比で13%上昇したと述べました。その内訳として、配信開始から13年になる『地下鉄レース』は依然として強い経営の粘り強さを維持しており、2025年の日次平均課金率は過去最高を記録しました。日次平均ARPUも高水準を維持しています。さらに、「文化観光・深セン」との連動で深セン特区45周年記念の特別バージョンをリリースし、オリジナルIP『きらきら』を育成しました。全ネットでの露出は約2億回に達し、ブランドの影響力とユーザーの粘着性をさらに高めています。『夢幻ガーデン』『夢幻ホーム』の2大消去（パズル）レーンの中核プロダクトは、「テーマシーズン + 精密なIP連動」戦略でユーザー価値を深掘りし、『雍正伝』テーマのBPシーズンを突破口として、シーズン収益を過去3年でのピーク近くまで押し上げ、主要アプリストアの消去カテゴリランキング上位3位を堅持しています。細分レーンの展開は引き続き整備され、『メカ戦隊』は国内のメカ系シューティング分野で依然としてトップクラスの地位を維持しています。PC版は2026年の夏休みシーズンにリリース予定で、多端運営でのブレークスルーを実現します。『伝説の店』は引き続きコンテンツの生態系を拡充し、『スーパー・ホリホリ・ランド』はミニプログラムでの課金テストを完了しており、2026年の第2四半期に全プラットフォームでの配信を計画しています。『衝衝奇兵』『幻幻霊之戦』などの海外の有望プロダクトの準備も順調に進んでおり、配信事業の成長基盤をさらに強固にし、収益の伸び余地を拡げています。

自社開発の事業が収穫期に入り、IP化の展開が成長スペースを開く

自社開発の事業面では、同社の世界初の二次元シューティング『カラビアチュー』が多端での導入を実現し、正式に開発投資期から商業的収穫期へ移行し、業績成長の新たなエンジンとなりました。プロダクトの成熟度が継続して向上するのに加え、AI技術を全工程で深く適用したことで、研究開発費の構成は引き続き最適化され、利益水準もさらに厚みが増しています。

『カラビアチュー』のPC版は、近3年にわたりオンライン運営が継続されています。独自の「弦化」という中核メカニズムにより差別化の競争障壁を構築しており、細分カテゴリに忠実なユーザー層が多数います。B站（ビリビリ）の公式ファン数は100万人を突破し、国内の二次元シューティング・プロダクトの第一陣に位置付けられています。2025年には、『カラビアチュー』のPC版が自主運営に切り替わり、逆風の中でも成長を実現しました。主要データによると、2026年初頭の『カラビアチュー』PC版の日次平均アクティブユーザーは前年同期比で40%増、月間売上（マンスリーレベニュー）は前年同期比で90%増、月間アクティブARPUは73.8%上昇しました。モバイル版は配信開始時点ですでにiOS、TapTap、B站など複数プラットフォームのランキングでトップに立ち、かつPC版ユーザー層とは高度に補完関係にあります。その結果、新規ユーザーと収益の増分をうまく開拓できました。これにより、同社は端（モバイル）とPCの統合運営の展開を完成させ、開発から配信までの全チェーンのクローズドループ能力を構築しました。

創夢天地の取締役会会長である陳湘宇は業績発表会で、次のように述べています。「2026年、当社は引き続きプロダクトのゲームプレイ（玩法）の反復を推進します。たとえば研究開発で『搜打撤』などの革新的なモードを開発し、大規模マップ制作能力を強化します。リズムに沿ったコンテンツの提供を通じて、業績成長に新たな原動力を注入します。また、当社の自社開発事業はキャラクターを中核として、ゲームを媒体としながら、キャラクターIPの価値を継続的に掘り起こし、拡大していきます。

「私たちは、ゲーム・エコシステムにおけるキャラクターの中核価値を非常に重視しており、AI技術とキャラクターを組み合わせた新しいインタラクションのシーンを不断に探索しています。例えば、『地下鉄レース』をもとにしたオリジナルIPキャラクターの『闪闪』や、『カラビアチュー』が形作った香奈美、白墨などの定番のキャラクター像は、すでに大量の忠実ユーザーを蓄積しています。将来的に当社は、オンラインの権利（特典）とオフラインの実物を相互に連動させるIP消費のクローズドループを構築し、多端協調運営と海外市場の拡大を推進して、国際競争力を備えた長青IPを打ち立てます。」

AIがゲームの全シーンを支援し、垂直領域の中核的な競争壁を構築する

AIの活用に関する取り組みでは、同社は製品品質の向上とプレイヤー体験の最適化を中核方針として、ゲームの垂直領域に焦点を当て、シーンでの実装と応用イノベーションを深めています。一方では、ゲーム全シーンに適応するための特色あるAI能力を自社開発し、他方では、トップクラスのAI技術パートナーと深く協同して、垂直シーンにおける差別化の競争壁を構築します。AIによって効率化を実現するだけでなく、AIを製品体験とIPエコシステムに深く溶け込ませることで、長期的な競争優位を構築するための継続的な蓄えを行います。

現時点で、AI技術はすでにプロダクトの立案、コンテンツ企画、研究開発テスト、配信運営、買量（広告）投下の全産業チェーンの各段階に全面的に組み込まれており、研究開発および運営の効率を大幅に向上させています。効率化・コスト削減と品質向上という二重のブレークスルーを実現しています。創夢天地のCTOである関嵩は、同社のすべてのAI投資は製品品質の向上と、質の高いプレイヤー体験の構築を目的として行われており、単にコスト最適化を追求するのではなく、実効性のある効率化と体験のイノベーションを重視しているため、AI技術が本当に製品とユーザーのために機能すると説明しています。

同社のAIの展開は明確で、「AI for game（研究開発・運営支援）」と「AI in game（プレイヤー新エコシステム構築）」という2つの中核的な次元を軸に体系的に推進しています。研究開発側では、強化学習技術に基づいて自社開発のAI対戦エンジンを構築し、全レベル帯でのマッチングにおける公平性と対戦のスムーズさを効果的に高めます。同時に、世界のトップクラスのAIモデルベンダーとも深く共同し、最先端の大規模モデル能力を研究開発の全パイプラインに体系的に組み込むことで、コンテンツ制作とエンジニアリングの研究開発効率を全面的に加速させ、研究開発の中核競争力を強固にします。運営側では、AI技術を中核として駆動し、プレイヤーの声の精密な分析、KOC（主要消費者/レビュー・インフルエンサー層）のきめ細かな管理、そして高品質コンテンツの効率的な制作を実現します。これにより、コンテンツ制作コストを有効に下げるだけでなく、運営判断の精度と効率も顕著に高め、運営効率の全面的なアップグレードを達成します。プレイヤー新エコシステムの面では、自社開発し、届け出（登録）を完了した「溯夢大模型（そむ大規模モデル）」が『カラビアチュー』のAI休憩室に実装され、ゲーム内のキャラクターに感情の記憶とリアルタイムの対話能力を付与します。「情感共生（感情の共生）」という革新的な体験を作り出し、AIが機能適用から感情のインタラクションへとアップグレードされることに成功しました。関連する技術能力は、全製品のマトリクスに再利用でき、長期の体験イノベーションに広い余地を開きます。

創夢天地の取締役会会長陳湘宇は業績発表会で次のように述べています。「当社は長期志向を堅持し、より堅実な経営の土台と、より高い耐久力を備えた戦略的な主導権に依拠します。ゲームの主力事業に焦点を当て、プロダクトの革新と技術による支援を強化し、より確かな歩みで高品質な成長の新局面へ踏み出します。私たちは常に、時間が報いてくれると信じています。つまり、手を抜かず苦労を厭わず、長期的に正しいことをやろうとする企業のことです。」