張尧浠：パウエルがハト派的な発言をし、金価格は底堅く推移中、上昇待ち

張堯浠：パウエルがハト派的な発言を放ち、金価格は底固めで値動きが荒れるが、さらなる上昇はまだこれから
前回の取引日月曜（3月30日）：国際金は値動きの中で上昇して取引を終え、直近のレンジ相場の枠組みを維持し、さらに原油とドルの強含みに対する反応はやや鈍化した。一方で、パウエルが長期のインフレ予想が抑制されているというハト派的なシグナルを出したことで、市場はFRB（米連邦準備制度理事会）の今年の利上げへの見方を引き下げた。これは今後、底固めのレンジ相場の後に再び強含み・上昇へ転じる可能性を示唆しており、5000ドルの節目への再接近、あるいはその上方への回帰が視野に入る。下方向では、直近のレンジの底にある下支え、ならびにボリンジャーバンドの下限の近辺での選別的なエントリーを注視する。
具体的な値動きとして、金価格は週初に4484.99ドル/オンスで寄り付きの時点で弱く、先行して値を下げて日中安値4420.00ドルを記録。その後は反発して戻り、欧州時間の終盤にかけて日中高値4580.38ドルまで到達した。ここでいったん上値を抑えられ反落し、米国時間は全体的に弱めの動きが続いた。さらに日中終盤にかけて4500ドルを下回る水準に触れた後、下げ止まりが見られ、最終的に4510.91ドルで引け。日中の値幅は160.38ドル。先週金曜の引け値4505.63ドルと比べて5.28ドルの上昇で、上昇率は0.12%。

本日の見通し火曜（3月31日）：国際金は寄り付きで先行して弱含みに推移。抵抗に押されること、ならびにドルと原油の動きが寄り付きで強含みに転じることによる上値の制限があるものの、予想される圧力は限定的だ；
現在、テクニカル面での押し目買いは強く、200日移動平均線の上を継続しているため、売り方の圧力は明確に弱まっている。加えて、中東情勢が続いているものの、原油上昇によって生じたインフレ懸念も一段と薄れている。仮に今後200ドル/バレルまで上昇したとしても、それは金価格に対して弱気の相場（ベア相場）の形を作るのは難しい。インフレ上昇は金の「商品としての性質」や対インフレ機能を高めるだけでなく、経済面での不確実性も増やすためであり、またそれと同時に、強気となる論理と需要も押し上げる。
さらに、2020年から2022年にかけて、また2007年7月から2008年8月にかけての2度にわたる原油価格の上昇が“2倍”級の局面では、その後いずれも金はブル相場となった。したがって、現在の原油上昇も、下半期または来年のブル相場を生み出すきっかけづくりの一環だといえる。
加えて、米財務長官ベッセンテは世界の石油市場の供給は十分だと述べ、G7（主要7か国）財務相も、エネルギー市場の安定を維持するために必要なあらゆる措置を講じる準備があるとした。一方でFRB議長パウエルは、戦争が経済とインフレに与える影響を様子見し、現時点では利上げを検討しないと述べた。FRB理事のミランも、FRBは1年以内に段階的に1パーセントポイントずつ利下げできると発言している。これに基づき、金利先物では、市場がFRBの今年の利上げ見通しを撤回し、年末までの利下げは約3BP（3ベーシスポイント）になるように織り込んでいることが示されている。

以上のため、私は今回の金価格の下落は、より大きな上昇サイクルの中での“途中の調整”に過ぎない可能性が高いと考えています。今後1年は、数か月間のレンジを経た後、再び上向きに上昇して高値を更新する見込みです。
テクニカル面では、月足レベルで見ると、金価格は今月これまでのところ一貫して弱含みで、過去3か月の上昇幅の一部を一度は回復したものの、強気相場が反転する傾向があります。ただし現時点では、上昇トレンドラインを実質的に下抜けてはいません。もし今月の終値がこの上に収まるなら、今後は継続してレンジ内の調整が中心になり、その後も再び上へ攀進していくことへの期待があります。逆の場合は、より下に潜り込んで新安値をつけるリスクが残ります。現時点では私は前者のシナリオをより重視しています。
週足レベルでは、金価格は先週明確な長い下ヒゲを伴って下げ止まりと強気の形（止まって上がる）を示しました。今週はこの戻りへの期待を強く引き継いで強い反発で押し上げることはできなかったものの、現時点ではレンジでの値動きが続き、かつ下へ落ち込まずに下ヒゲを回復しているため、今後も再度の強含みへ進む期待があります。短期の抵抗は、引き続きボリンジャーバンドのミドルバンドの抵抗に注目し、さらに短期の移動平均（5-10週移動平均）での抵抗も確認してください。もしこの抵抗の上を突破し、その上で維持できるなら、再び高値を更新することになります。逆なら、幅の広いレンジでの横ばいの変動が続くでしょう。
日足では、金価格はレンジ内の値動きを維持しており、まだ100日移動平均線の上に再び戻ることはできていませんが、下方向の200日移動平均線も依然としてしっかりと支えています。直近3か月のレンジのトレンドチャネルを見ると、現在も反発段階にあるため、レンジでの値動きの後、私は個人的には上向きに攀進する可能性が高いと見ており、4700ドルまたは5000ドルの節目に触れるのを引き続き待ちます。

金：下方は4470ドルまたは4400ドル付近のサポートを注目；上方は4565ドルまたは4655ドル付近のレジスタンスを注目；
銀：下方は67.70ドルまたは66.30ドルのサポートを注目；上方は71.70ドルまたは73.10ドルのレジスタンスを注目；
注：
金TD=（国際金価格×為替レート）/31.1035
国際金の1ドルの変動で、金TDは約0.25元の変動（理論上）。
米国先物金価格＝ロンドン現物価格×（1＋金スワップ金利×先物満期までの日数/365）
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因果関係の歴史を振り返り、現在の環境を読み解き、未来の方向性を展望し、大胆な予測を掲げつつ慎重に取引するという原則に従います。–張堯浠
上記の見解および分析は、著者個人の考えのみを表すものであり、参考としてのみご利用ください。取引の根拠にはならず、これに基づく取引による損益はすべてご自身の責任となります。
You decide your own money。