金価格が急騰し、4800ドルに迫る： 「戦争リスク」が去ったとき、景気後退の恐怖は黄金の二次高騰を引き起こせるか？

トン（）経済アプリは、ゴールド価格が4営業日連続で上昇していることに注目した。中東戦争がそろそろ終わりに近づく可能性が高まるとの市場の見方が強まっているにもかかわらず、トレーダーは、FRB（米連邦準備制度）が利下げによって、起こり得る景気後退を支える必要があるのではないかと見込んでいる。

水曜日、金価格は一時2.7%上昇し、1トロイオンス当たり4800ドルに迫ったが、その後、上昇幅はやや縮小した。中東戦争は世界の市場をかく乱し、エネルギーやその他の商品供給を阻害したことで、インフレが急騰するのではないかという懸念を引き起こした。この懸念は、かつてはゴールドという安全資産の伝統的な魅力を上回っていた。

発表時点では、現物金は1.9%上昇して1トロイオンス当たり4,758.57ドル。銀は大きな変動はなく、75.08ドル。プラチナはわずかに上がり、パラジウムは下落した。ドル為替を測るブルームバーグのドル現物指数は0.2%下落した。

債券トレーダーは現在、央行が利上げで、戦争がもたらすインフレ・リスクを抑え込むとの賭けを減らし、その代わりに戦争が経済成長に与える影響に注目している。FRB議長のパウエルは今週早い段階で、長期のインフレ期待は依然として安定していると述べた。金利低下は、利息がつかないゴールドにとって通常は追い風になる。

J.P.モルガン・プライベートバンクのアジアにおける金利・為替ストラテジー責任者、Yuxuan Tang氏は 「市場の物語（ストーリー）がインフレから成長リスクへ移ると、ゴールドの安全確保（ヘッジ）としての魅力が再び強く意識されることが多い」と述べた。さらに「私たちは、今回の景気循環の中でFRBが利上げできる余地は限られていると確信しており、緊迫する労働市場に注目が移ることになる」とした。金利が低いことは、利息がつかないゴールドにとって好材料だ。

投資家は、米大統領トランプによる中東での紛争に関する全国向け演説（すでに第5週目に入っている）から手がかりを探ろうとしている。ホワイトハウスのある当局者によれば、トランプ氏は水曜日のゴールド（昼間の取引時間帯）に行う演説で、イランに対する軍事行動が成功したことを称賛し、行動は2〜3週間で終わる可能性があると強調するという。当局者は大統領演説の詳細を明らかにし、演説では米国を、あらゆる軍事目標を達成、またはそれを上回るところまで到達した存在として描くと述べた。

市場が戦争の早期終結に期待を寄せているため、ゴールド価格は再び上昇トレンドに戻った

トランプ氏は、解決策は間近だと述べる一方で、軍事行動のエスカレーション（脅威の高まり）との間で揺れ動いている。イラン側も戦闘を終わらせるための一定の条件を提示しており、ホルムズ海峡の管轄権が含まれる。この戦争が勃発する前、この重要航路は世界の石油およびLNG（液化天然ガス）の輸送の約5分の1を担っていた。

また、2月の小売売上高はエコノミストの予想を上回り、ADP研究所による3月の民間部門の雇用者数の推計も同様に予想を上回った。FRBの意思決定者たちは昨年、労働市場の弱さの兆しを理由に3回利下げしたが、その後、この弱さの兆しは和らいでいる。

過去数日で持ち直したとはいえ、ゴールドは3月の約12%の下落が響き、2008年10月以来で最も悪い月となった。

延べ棒とコインの販売業者Merrion Goldの取引担当責任者であるデイビッド・ヒギンズ氏は、3月に金価格が暴落した最初の数日間は、イラン紛争のエスカレーションにもかかわらず金価格が顧客の想定どおりに上がらなかったため、リテールでの購入が鈍ったと述べた。

「しかし、ここ1週間ほどの間は、再び非常に忙しくなっている」と同氏は語り、「リテールの購入者は、高金利の影響を銀行ほどは受けず、彼らはインフレにより関心を寄せている」とした。

ゴールドに強気の見通しを維持している銀行の一つがゴールドマンサックスだ。火曜日に公表したリポートで、アナリストのLina ThomasおよびDaan Struyvenは、年末の予想を1トロイオンス5400ドルに維持した。理由は、中央銀行による継続的な買い入れと、米国が今年さらに2回利下げすると見込むことによる。