「スタグフレーション」到来！バンク・オブ・アメリカ：今年の米連邦準備制度理事会（FRB）は50ベーシスポイントの利下げを予測、原油価格は年間を通じて100ドルを維持

Fisco4月2日（編集 坊純） 米国銀行アナリストの最新予測によると、イラン情勢の戦闘の影響を受けて、世界は景気の減速とインフレの上昇が同時に起きる局面に直面し、国際原油価格は年間を通じて1バレル当たり100ドル前後の高水準を維持する―― たとえこの戦闘が数週間以内に終結したとしても。

米銀の経済学者Claudio Irigoyen氏とそのチームが水曜日に発表したリサーチノートでは、「現時点で見る限り、この戦闘がもたらす結果は、軽度のスタグフレーションになる」と書かれている。スタグフレーションとは、インフレの上昇と景気の減速が併存する経済現象を指す。

米銀の経済学者たちは、世界経済が原油への依存度を下げてはいるものの、天然ガスと肥料への感応度は大幅に高まっていると述べた。これは欧州および新興・発展途上国の経済にとって重大なリスクとなる。

「イラン戦争は単なる原油ショックではなく、エネルギーショックだ」とIrigoyen氏は書いている。

経済学者は米国の経済成長率予測を50ベーシスポイント引き下げて2.3%とし、同国の2026年の総合インフレ率は3.6%になると見込み、従来予測の2.8%を上回るとしている。。

世界全体を見ると、経済学者は2026年の世界の成長見通しを3.1%へ引き下げ、世界のインフレ予想を3.3%へ引き上げた。

Irigoyen氏は、これはスタグフレーション・ショックの特徴に合致すると指摘し、新たなベースシナリオに基づいて、同行は原油価格が2026年の残り期間を通じて1バレル当たり100ドル前後で推移すると予測している。

米銀の分析では、戦争は今月末までに徐々に収束していく前提になっている。

しかしIrigoyen氏は、「もし紛争が激化し、長引けば、『エネルギー価格の大幅な上昇に加えて、資産価格の大幅な下落が重なり、世界経済を景気後退局面へ引きずり込む可能性がある』」と書いている。

米連邦準備制度理事会（FRB）は今年、利下げ50ベーシスポイントの見通し

米銀の経済学者は引き続き、FRBが今年50ベーシスポイント利下げすると見込んでいるが、利下げの時期は夏から秋へと延期されており、さらに「これらの利下げが実現できないリスクが非常に高い」と認めている。

ウォール街ではFRBの利下げ見通しがさらに後ろ倒しになっており、ゴールドマン・サックスも同様に、FRBが今年2回利下げし、いずれも第4四半期に実施されると見込んでいる。

「労働市場は冷え込んでおり、賃金の伸びは2%のインフレ目標と整合的な水準を下回っている。また、市場の長期インフレ予想は安定している」と、ゴールドマンのアナリストは水曜日に書いた。「こうした背景のもとでは、持続的なインフレへの懸念を引き起こしうるほどの規模の原油ショックが、深刻な経済的損失をもたらし、景気後退につながる可能性がある」。

FRB議長のパウエル氏は月曜日、米国とイランの戦争によって引き起こされるエネルギー・ショックの状況を踏まえ、FRBは金利を据え置く傾向があり、このショックの影響は一時的に「無視」するとの考えを示した。この発言は、市場の年内のFRBによる追加利上げ懸念を和らげた。