3月の不動産市場の取引が反発、百社の代表的な不動産企業の売上高が前月比127.1%増

出所：上海証券報　著者：張良

一連の政策が継続して後押しされるなか、本年1四半期は不動産市場の販売サイドに温かさが次第に見え始め、安定の中で良い方向へ向かう前向きな勢いが示された。4月1日、調査機関が公表した最新データによると、3月の全国重点50都市の新築分譲住宅の成約面積は約1133万平方メートルで、前月比で89%増となった。重点20都市の中古住宅の成約面積は約1797万平方メートルで、前月比で117%増となった。これと同時に、不動産企業の販売サイドでも顕著な反発が見られた。典型的な不動産企業100社の3月の販売持分額は2065.2億元で、前月比で127.1%増となった。

16社の不動産企業の1四半期の売上高が百億元に達する

本年に入ってから、不動産市場の回復シグナルが継続して放出されている。国家統計局が公表したデータによると、2026年2月には、大中都市70の都市における商品住宅の販売価格の前月比の下落幅が引き続き縮小した。新築の商品住宅の販売価格が前月比で上昇、または横ばいの都市数は前月より増加した。普睿数智研究センターのモニタリングデータによると、3月には、全国重点50都市の新築商品住宅の成約面積は約1133万平方メートルで、前月比で89%増となった。

不動産企業の販売サイドは顕著に熱を帯びている。普睿数智研究センターの統計によれば、3月、典型的な不動産企業100社の単月の販売持分額は2065.2億元で、前月比で127.1%増となり、本年1四半期の累計販売持分額は4261.2億元を実現した。

中指研究院の研究主管である王琳氏は、多くの不動産企業が大半を占める企業は3月の重要な時期を逃さず、販売出しと値引き・販促を加速したと述べた。3月には、中海地産、招商蛇口、中国金茂、興耀不動産、中建智地、聯発集団などの企業で販売実績の対前年同期比の伸びが明らかに増加している。これらの企業は、中央・国有企業、または地域に深く取り組む民間企業であり、コストパフォーマンスの高い商品、あるいは高品質な「良い住まい」を打ち出すことでプロジェクトの熱い販売につなげ、販売実績の向上をもたらしている。

中指研究院のデータによると、本年1四半期において、売上高が百億元に達した不動産企業は16社で、前年同期比で1社減。売上高が50億元の不動産企業は合計28社で、前年同期比で10社減であった。中指研究院は、百億元企業数の変化は、不動産市場が規模拡大から質の高い発展へと移行していることの表れであり、企業がより一層、堅実な経営、商品力、サービスの品質に集中することを促し、業界がより精緻で持続可能な方向へ進むことを後押しし、全体としてのリスク抑制と長期的な健全な発展に有利であると考えている。

一部の民間不動産企業のパフォーマンスはとりわけ際立っている。普睿数智研究センターのデータによれば、典型的な不動産企業100社のうち、本年1四半期の累計販売実績で対前年同期比の伸びが100%を超えた企業は7社。民間不動産企業の君一控股、懋源控股、聯泰地産、宏発グループはいずれも伸び率ランキング上位5社に入っており、そのうち君一控股が最大で、329.4%だった。

最近、龍湖集団、綠城中国など複数の不動産企業の経営陣が、2026年の不動産市場の動向について比較的楽観的な見通しを示した。龍湖集団の取締役会議長兼CEOの陳序平氏は、現在、不動産業界の調整幅はすでにかなり大きく、加えて政策面でも住宅市場を安定させる良い材料が継続して放出されているため、本年の市場全体の下落幅は大きく縮小し、下げ止まりと安定が実現する見込みだと述べた。中古住宅の成約が回復すれば新築住宅市場にも波及し、つまり買い替え需要に反映される。会社としては、商品面で準備を行う。

「予想として、2026年の不動産市場の政策面では、高品質に都市更新と『良い住まい』の建設を推進することが、2つの主要な重点的発揮ポイントとなるだろう。この方向性は、業界全体の転換と市場需要の変化に合致しており、業界を牽引して新たな質的な増量を生み出す中核的な源泉となる。」と綠城中国の執行取締役・副総裁の李駿氏は述べた。会社としては、業界サイクルの変動と会社内部の経営実態を総合的に考慮し、投資規模を安定させ、堅実な経営を維持し、販売規模と経営の安全が適切に一致することを確保し、業界発展の新たな段階におけるバランスの取れた発展を実現するとした。

主要都市の中古住宅市場の活発度が向上

新築住宅市場と比べると、中古住宅市場の熱の高まりはより速い。普睿数智研究センターの統計によれば、3月の全国重点20都市の中古住宅の成約面積は約1797万平方メートルで、前月比で117%増、前年同期比で6%増だった。1四半期では、全国重点20都市の中古住宅の累計成約面積は約4108万平方メートルで、前年同期比で4%増。

重点都市における中古住宅の成約面積の絶対規模を見ると、成都市の中古住宅の成約面積は261万平方メートルで、前月比で140%増、前年同期比で26%増。上海市の中古住宅の成約面積は約228万平方メートルで、前月比で164%増、前年同期比でわずか1%増だった。北京、武漢、天津、合肥、西安などの一・二線都市では、前月比でいずれも大幅に増加し、成約面積は100万平方メートル超だった。寧波、佛山、揚州などの二・三線都市でも、1四半期の成約は顕著に増え、中古住宅市場の活発度は明らかに向上している。

以上海を例にすると、中指研究院のデータによれば、2026年3月、上海の中古住宅の成約件数は31215戸で、直近5年で最高となり、昨年3月比で6.39%増だった。注目すべき点として、上海の中古住宅は2025年8月から在庫削減（在庫調整）への導線に入り、2026年2月までに中古住宅の売り出し（掲載）在庫はピーク時に比べて25.7%減少しており、需給関係は継続的に最適化されている。成約の構成から見ると、外環外（外環の外側）で総額300万元以下の物件の成約比率が上がり、一次購入層の市場参入意欲が強まり、交渉・値付けの裁量スペースは縮小し、今後の価格の安定の土台を築いている。

上海鏈家研究院の責任者である李根氏は、3月の上海の中古住宅3.1万戸の成約データが、市場の信頼が強い勢いで回帰したことを裏付けていると述べた。価格面でも、落ち着きと回復の前向きなシグナルが示されている。上海鏈家のデータによれば、3月の上海の中古住宅価格指数は前月比で1%上昇した。先行指標としての案内数（内見量）も、1月と比べて28%増となっており、その後の成約を後押しする強力な支えとなる。

「全国のホットな都市のパフォーマンスを見ると、住宅市場には一線都市が先導し、構造的な回復がはっきりしているという顕著な特徴がある。」と58安居客研究院の院長である張波氏は分析した。最近、北京や上海などの一線都市では中古住宅の成約がいずれも明確にボリューム増となっており、政策による刺激のもとでの需要放出の効果が顕著だ。一方で強い二線の中核都市も同時に回復しているが、三・四線都市は依然として比較的落ち着いた状態だ。総じて見ると、現在、市場では中核都市の中古住宅が主導する構図が形成されている。新築住宅市場は次の段階で、中古住宅の買い替えの連鎖をつなぎ込むことで改善が期待できる。全国の不動産市場は4月から5月にかけて構造的な修復のトレンドを継続する見通しであり、政策効果の持続性は需要放出のタイミングのテンポに依然として注目が必要だ。「五一」のウィンドウ期間には各地で政策の最適化が期待され、総合的には継続的な回復のリズムは変わらない。

(編集：文静)

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