A株の主要3指数は3月27日にそろって寄り付きが低かった。寄り付き後は小動きののち上昇し、いったん下落率が1%超となっていた深セン成指と創業板指も反転してプラス圏に戻り、上昇に転じた。午後には両市場とも高値圏でのもみ合いの構図となり、上昇銘柄はさらに増えた。マーケットの様子を見ると、リチウム電池、創薬（革新医薬）関連が爆発的に上昇し、有色金属、内需（大消費）、半導体、化学工業の各セクターの上げが上位だった。電力株は値動きが分かれた。太陽光、風力、保険、銀行セクターは弱かった。引け時点では、上海総合指数が0.63%上昇し3913.72ポイント。科創50指数は0.93%上昇して1300.76ポイント。深セン成指は1.13%上昇して13760.37ポイント。創業板指は0.71%上昇して3295.88ポイント。Windの統計によると、両市場および北交所の合計で4335銘柄が上昇し、1070銘柄が下落、83銘柄が横ばいだった。大智慧VIPによると、両市場および北交所の合計で107銘柄の上昇率が9%以上、4銘柄の下落率が9%以上だった。**医薬バイオが有色金属とともに両市場をリード**セクター面では、医薬バイオが寄り付き早々に大きく買われて株価指数の方向転換（プラスへの転換）を後押しし、舒泰神（300204）、熱景生物（688068）、新諾威（300765）、益诺思（688710）、百利天恒（6885006）、海辰薬業（300584）、百奥賽図（688796）など20超の銘柄がストップ高、または10%以上上昇した。有色金属は寄り付きで低く始まった後に高値へ転じ、大きく上昇した。万順新材（300057）、永杉リチウム（603399）、深圳新星（603978）、海星股份（603115）、云南鍺業（002428）、永興材料（002756）、融捷股份（002192）など10超の銘柄がストップ高、または10%以上上昇した。基礎化学も同様に上げが目立ち、科拓生物（300858）、奥克股份（300082）、山东海化（000822）、六国化工（600470）、赤天化（600227）、黒猫股份（002068）、苏利股份（603585）など10超の銘柄がストップ高、または10%以上上昇した。電力株が下落し、公用事業セクターのパフォーマンスが不振となった。江苏新能（603693）、節能風電（601016）、粤電力A（000539）、华電新能（600930）、浙江新能（600032）、長源電力（000966）、迪森股份（300335）などは5%以上下落した。銀行株は逆行して下げ、瑞丰銀行（601528）は一時4%以上下落した。渝農商行（601077）は2%以上下落。紫金銀行（601860）、厦門銀行（601187）、重慶銀行（601963）、张家港行（002839）、长沙銀行（601577）などは1%以上下落した。石炭株の動きは芳しくなく、遼寧能源（600758）がストップ安。鄭州煤電（600121）、陕西黒猫（601015）、雲煤能源（600792）、恒源煤電（600971）、苏能股份（600925）などは1%以上下落した。**A株市場の粘り強さはなお存在**東呉証券は、技術面では、出来高が急速に縮小していることが市場資金の慎重な姿勢をある程度示しているとみている。これまでの離脱資金はまだ大きく回流しておらず、現在はニュース面の変化が速い局面であり、市場内の資金は自信が脆い。ニュース面での刺激により、出来高を伴った下落（縮小局面での下行）の状態になっている。なお、現在の主要なリスクは対外の地政学的な紛争にある。今後、緩和のシグナルが再び出てくれば、市場の上向きの勢いも依然として強いはずだ。全体として、マクロのファンダメンタルズのデータは相対的に強く、A株市場の粘り強さはなお存在する。この局面では引き続き楽観的な態度を保つ必要がある。財信証券は、大型株市場が前2営業日の連続反発を経たことで、局所的な底はすでに確立された可能性がある一方、これまでの急落が一定の塩漬け（含み損）を積み上げており、主要指数はいま圧力水準に近づいているため、売買代金の安定した増加を伴ってはじめて迅速なブレイクが実現できると指摘する。前期の大きな値動きのあと、市場の信頼は再構築が必要であり、さらにエネルギー危機がもたらす世界の「スタグフレ（類似の滞胀）」の影響は短期的に完全には消えにくい。結果として、一部資金は引き続き様子見が主となる。当日は全市場の売買代金が2兆元を下回る中で、大型株市場は調整局面に入った。板面では、リターン重視（高配当・安定）方向のパフォーマンスが相対的に良好で、一方で科創方向は総じて弱い。今後をみると、中東情勢になお反復はあるものの、事象が平穏に向かうことは確率が高く、A株への影響も限界的に弱まっていく。短期的には大型株市場はなお反発トレンドを継続する可能性がある。ただし、海外のエネルギー危機がもたらす世界の「類滞胀」効果と、A株の決算期がもたらす業績リスクは、増分資金の流入のタイミングを抑えるため、大型株市場の反発の過程では一定の振れ（反復）が生じるだろう。以上を踏まえ、直近では大型株市場がテーマ（材料）セクターの分化という構造的な相場になる可能性がある。中期的には、財政政策と金融政策の「二つの緩和（ダブル・ルース）」の基調が続き、家計の貯蓄資産が継続して市場に投入され、「内巻き競争（反・デフレ的な過度な社内競争）」の改善で上場企業の業績が良くなり、さらに世界のAIテクノロジーがなおも継続してブレークしていることなど、複数の共通要因があるため、今回のA株相場の基礎は依然として盤石だと見込まれる。中東での衝突はA株市場の短期的なセンチメントと市場の運行リズムにのみ影響し、市場の方向性を変えることはなく、市場の中長期的に良好なトレンドは維持されると考えており、過度に心配するべきではない。興業証券は、現在中東の地政学的な紛争が継続して激化しており、世界のコモディティ市場のボラティリティが高まっていると述べる。投資家はエネルギー供給の安全性、インフレ期待の変化、そして大類型資産（大口の資産配分）の方向性に強く注目している。興業証券のチーフエコノミスト、王涵氏は戦略面では、A株は過度に悲観すべきではなく、明確な下支えがあるとする。中国の中長期の経済発展の確実性が、市場に堅固な支えを提供している。同時に国内の資本市場の規制とマクロ意思決定は、市場の安定を非常に重視しており、A株には「不沈（定海神針）」の役割がある。米西側が中国の発展を抑え込もうとしていることは主要な外部制約ではあるが、アメリカは中東で受け身の局面にあり、客観的には中国にとってより有利な戦略環境を整えている。戦術面では、市場のボラティリティ増大に正面から向き合い、逆張りの運用思考を堅持する必要がある。資本市場は本来リスクを嫌うため、A株はそれに特に敏感だ。もしアメリカがイランへの軍事行動を拡大し、地上部隊を増派し、あるいはホルムズ海峡の油運搬が阻害されれば、負債の期限が短い投資家からまずは危険回避の需要が発生する。一方、現地の地政学情勢が数カ月の膠着状態に陥れば、機関投資家も慎重に転じる。短期的には、イランはまだ戦術面での優位性を備えておらず、米側は大きい確率で一部の戦術的成果を得る見込みだ。したがって、米側の段階的な戦術的勝利がもたらす衝撃には逆向きに対応し、むやみに追随して高値を追いかけないようにすべきだ。華安証券は、現在の米国とイランの衝突には明確な緩和の兆しがなく、トランプ氏が対中訪問を延期すると発表したことも、短期的に海外からの攪乱が続くことを示していると述べる。原油価格上昇に伴うインフレ懸念を背景に、3月のFOMC会合は全体的にタカ派的であり、利上げを後続の潜在的な政策オプションとして採用する確率が引き上げられた。したがって現状では、市場が直面する外部攪乱はなお続いている。成長産業の景況のサイクルにおける最初の良性調整局面では、期間はあまり長くないとしても、メインの産業や代表的な銘柄は通常「下落→反発→下落」という3段階のリズムを経験し、その間は値幅の大きい上げ下げ（ワイドな変動）を示す。我々は、直近の市場が大きく下落する環境の中で、成長の代表的な銘柄および通信業界に見られる強いリードは、その3段階の中の反発上昇プロセスであると考える。今後も、代表的な成長銘柄や通信セクターには「最後の1回の下げ」がなお現れる可能性があり、それによって次の一段の上昇相場の基礎が固まるだろう。東方証券は、今回の地政学的な紛争が市場に残した問いは、エネルギー体系をどのように再評価するか、そして世界のエネルギー配分のモデルをどう作り直すかにあるため、今後のエネルギー政策は「自主的に管理可能＋多元的な代替」へと転換するはずだと述べる。A株への投資の観点からは、新エネルギー発電、蓄エネルギー、送配電設備といった分野が恩恵を受けるため、投資家には継続して注目する価値がある。技術面では、市場の出来高縮小を伴う調整トレンドは二番底（再度の底探り）であり、沪综指が3850ポイント付近なら大確率で小規模の反発が到来する。
A株は寄り付きから堅調に上昇し、一方通行の上昇を見せ、上海総合指数は3900ポイントを回復：4335銘柄が上昇し、両市場の取引高は1.9兆元に満たなかった。
A株の主要3指数は3月27日にそろって寄り付きが低かった。寄り付き後は小動きののち上昇し、いったん下落率が1%超となっていた深セン成指と創業板指も反転してプラス圏に戻り、上昇に転じた。午後には両市場とも高値圏でのもみ合いの構図となり、上昇銘柄はさらに増えた。
マーケットの様子を見ると、リチウム電池、創薬（革新医薬）関連が爆発的に上昇し、有色金属、内需（大消費）、半導体、化学工業の各セクターの上げが上位だった。電力株は値動きが分かれた。太陽光、風力、保険、銀行セクターは弱かった。
引け時点では、上海総合指数が0.63%上昇し3913.72ポイント。科創50指数は0.93%上昇して1300.76ポイント。深セン成指は1.13%上昇して13760.37ポイント。創業板指は0.71%上昇して3295.88ポイント。
Windの統計によると、両市場および北交所の合計で4335銘柄が上昇し、1070銘柄が下落、83銘柄が横ばいだった。
大智慧VIPによると、両市場および北交所の合計で107銘柄の上昇率が9%以上、4銘柄の下落率が9%以上だった。
医薬バイオが有色金属とともに両市場をリード
セクター面では、医薬バイオが寄り付き早々に大きく買われて株価指数の方向転換（プラスへの転換）を後押しし、舒泰神（300204）、熱景生物（688068）、新諾威（300765）、益诺思（688710）、百利天恒（6885006）、海辰薬業（300584）、百奥賽図（688796）など20超の銘柄がストップ高、または10%以上上昇した。
有色金属は寄り付きで低く始まった後に高値へ転じ、大きく上昇した。万順新材（300057）、永杉リチウム（603399）、深圳新星（603978）、海星股份（603115）、云南鍺業（002428）、永興材料（002756）、融捷股份（002192）など10超の銘柄がストップ高、または10%以上上昇した。
基礎化学も同様に上げが目立ち、科拓生物（300858）、奥克股份（300082）、山东海化（000822）、六国化工（600470）、赤天化（600227）、黒猫股份（002068）、苏利股份（603585）など10超の銘柄がストップ高、または10%以上上昇した。
電力株が下落し、公用事業セクターのパフォーマンスが不振となった。江苏新能（603693）、節能風電（601016）、粤電力A（000539）、华電新能（600930）、浙江新能（600032）、長源電力（000966）、迪森股份（300335）などは5%以上下落した。
銀行株は逆行して下げ、瑞丰銀行（601528）は一時4%以上下落した。渝農商行（601077）は2%以上下落。紫金銀行（601860）、厦門銀行（601187）、重慶銀行（601963）、张家港行（002839）、长沙銀行（601577）などは1%以上下落した。
石炭株の動きは芳しくなく、遼寧能源（600758）がストップ安。鄭州煤電（600121）、陕西黒猫（601015）、雲煤能源（600792）、恒源煤電（600971）、苏能股份（600925）などは1%以上下落した。
A株市場の粘り強さはなお存在
東呉証券は、技術面では、出来高が急速に縮小していることが市場資金の慎重な姿勢をある程度示しているとみている。これまでの離脱資金はまだ大きく回流しておらず、現在はニュース面の変化が速い局面であり、市場内の資金は自信が脆い。ニュース面での刺激により、出来高を伴った下落（縮小局面での下行）の状態になっている。なお、現在の主要なリスクは対外の地政学的な紛争にある。今後、緩和のシグナルが再び出てくれば、市場の上向きの勢いも依然として強いはずだ。全体として、マクロのファンダメンタルズのデータは相対的に強く、A株市場の粘り強さはなお存在する。この局面では引き続き楽観的な態度を保つ必要がある。
財信証券は、大型株市場が前2営業日の連続反発を経たことで、局所的な底はすでに確立された可能性がある一方、これまでの急落が一定の塩漬け（含み損）を積み上げており、主要指数はいま圧力水準に近づいているため、売買代金の安定した増加を伴ってはじめて迅速なブレイクが実現できると指摘する。前期の大きな値動きのあと、市場の信頼は再構築が必要であり、さらにエネルギー危機がもたらす世界の「スタグフレ（類似の滞胀）」の影響は短期的に完全には消えにくい。結果として、一部資金は引き続き様子見が主となる。当日は全市場の売買代金が2兆元を下回る中で、大型株市場は調整局面に入った。板面では、リターン重視（高配当・安定）方向のパフォーマンスが相対的に良好で、一方で科創方向は総じて弱い。今後をみると、中東情勢になお反復はあるものの、事象が平穏に向かうことは確率が高く、A株への影響も限界的に弱まっていく。短期的には大型株市場はなお反発トレンドを継続する可能性がある。ただし、海外のエネルギー危機がもたらす世界の「類滞胀」効果と、A株の決算期がもたらす業績リスクは、増分資金の流入のタイミングを抑えるため、大型株市場の反発の過程では一定の振れ（反復）が生じるだろう。以上を踏まえ、直近では大型株市場がテーマ（材料）セクターの分化という構造的な相場になる可能性がある。中期的には、財政政策と金融政策の「二つの緩和（ダブル・ルース）」の基調が続き、家計の貯蓄資産が継続して市場に投入され、「内巻き競争（反・デフレ的な過度な社内競争）」の改善で上場企業の業績が良くなり、さらに世界のAIテクノロジーがなおも継続してブレークしていることなど、複数の共通要因があるため、今回のA株相場の基礎は依然として盤石だと見込まれる。中東での衝突はA株市場の短期的なセンチメントと市場の運行リズムにのみ影響し、市場の方向性を変えることはなく、市場の中長期的に良好なトレンドは維持されると考えており、過度に心配するべきではない。
興業証券は、現在中東の地政学的な紛争が継続して激化しており、世界のコモディティ市場のボラティリティが高まっていると述べる。投資家はエネルギー供給の安全性、インフレ期待の変化、そして大類型資産（大口の資産配分）の方向性に強く注目している。興業証券のチーフエコノミスト、王涵氏は戦略面では、A株は過度に悲観すべきではなく、明確な下支えがあるとする。中国の中長期の経済発展の確実性が、市場に堅固な支えを提供している。同時に国内の資本市場の規制とマクロ意思決定は、市場の安定を非常に重視しており、A株には「不沈（定海神針）」の役割がある。米西側が中国の発展を抑え込もうとしていることは主要な外部制約ではあるが、アメリカは中東で受け身の局面にあり、客観的には中国にとってより有利な戦略環境を整えている。戦術面では、市場のボラティリティ増大に正面から向き合い、逆張りの運用思考を堅持する必要がある。資本市場は本来リスクを嫌うため、A株はそれに特に敏感だ。もしアメリカがイランへの軍事行動を拡大し、地上部隊を増派し、あるいはホルムズ海峡の油運搬が阻害されれば、負債の期限が短い投資家からまずは危険回避の需要が発生する。一方、現地の地政学情勢が数カ月の膠着状態に陥れば、機関投資家も慎重に転じる。短期的には、イランはまだ戦術面での優位性を備えておらず、米側は大きい確率で一部の戦術的成果を得る見込みだ。したがって、米側の段階的な戦術的勝利がもたらす衝撃には逆向きに対応し、むやみに追随して高値を追いかけないようにすべきだ。
華安証券は、現在の米国とイランの衝突には明確な緩和の兆しがなく、トランプ氏が対中訪問を延期すると発表したことも、短期的に海外からの攪乱が続くことを示していると述べる。原油価格上昇に伴うインフレ懸念を背景に、3月のFOMC会合は全体的にタカ派的であり、利上げを後続の潜在的な政策オプションとして採用する確率が引き上げられた。したがって現状では、市場が直面する外部攪乱はなお続いている。成長産業の景況のサイクルにおける最初の良性調整局面では、期間はあまり長くないとしても、メインの産業や代表的な銘柄は通常「下落→反発→下落」という3段階のリズムを経験し、その間は値幅の大きい上げ下げ（ワイドな変動）を示す。我々は、直近の市場が大きく下落する環境の中で、成長の代表的な銘柄および通信業界に見られる強いリードは、その3段階の中の反発上昇プロセスであると考える。今後も、代表的な成長銘柄や通信セクターには「最後の1回の下げ」がなお現れる可能性があり、それによって次の一段の上昇相場の基礎が固まるだろう。
東方証券は、今回の地政学的な紛争が市場に残した問いは、エネルギー体系をどのように再評価するか、そして世界のエネルギー配分のモデルをどう作り直すかにあるため、今後のエネルギー政策は「自主的に管理可能＋多元的な代替」へと転換するはずだと述べる。A株への投資の観点からは、新エネルギー発電、蓄エネルギー、送配電設備といった分野が恩恵を受けるため、投資家には継続して注目する価値がある。技術面では、市場の出来高縮小を伴う調整トレンドは二番底（再度の底探り）であり、沪综指が3850ポイント付近なら大確率で小規模の反発が到来する。