米東時間の火曜日（3月17日）、米株は小幅に上昇し、3指数は2日続けて上げを記録した。投資家は、高い原油価格がインフレにもたらす影響を引き続き消化しており、同時に今夜の米連邦準備制度（FRB）による利率決定に注目している。市場では当局が金利を据え置くとの見方が一般的である。さらに今回のFRBは最新のドットチャートも同時に公表するため、投資家はFRB内部が今後の利下げについてどう見ているのかをうかがい知ることになる。 【米株指数】 取引終了時点で、S&P500指数は0.25%上昇の6716.09ポイント。ダウ工業株30種平均は0.10%上昇の46993.26ポイント。ナスダック指数は0.47%上昇の22479.53ポイント。 「新・FRB通信社」と称される記者Nick Timiraosは、中東情勢の悪化が、FRBが政策を据え置くというコンセンサスを強めたと指摘した。彼は注目すべき3つのシグナルの窓として、政策声明の文言、ドットチャートの予測、パウエルの記者会見を挙げた。これらが今回の金融緩和サイクルがここで終わるかどうかを左右し、タカ派的なシグナルは利率見通しとリスク資産の価格づけに直ちに影響するという。 今回の会合で据え置きとなる確率は98.9%と高く、また2026年の見通しも「利下げ1回・25ベーシスポイントのみ」へと後退した。米イラン戦争が原油価格を押し上げることによるインフレへの影響はまだ顕在化しておらず、市場の今後の金利の道筋はすでにより慎重なものへと傾いている。 足元の市場について、米株と原油価格が同時に上昇していることは、市場関係者から「これまでで最も異例の価格シグナル」と見なされている。Forex.comのFawad Razaqzadaは、市場では緊張が高まっている状況を無視しようとする傾向がよりはっきりしてきている一方で、警戒心が完全に緩んだわけではないとも述べた。もし衝突が続いて先送りされるようなら、リスクは再び株式市場により大きな圧力をかけることにある。 ストラテジストのLouis Navellierは、株式市場は高い原油価格の環境下でも上昇しており、これは市場が堅調な利益と経済成長に対して全体として強い見通しを持っていることを反映していると考えている。 彭博（ブルームバーグ）のマクロ・ストラテジストMichael Ballは、より慎重な立場を取っている。彼は「S&P500のバリュエーションが割高であり、FRBがさらに緩和する確率が下がり、加えて利益見通しが原油高によってより厳しい成長インフレの組み合わせがもたらされる影響をまだ十分に織り込めていないため、米株にはさらなる抵抗が待ち受けている可能性がある」と述べた。 地政学の面では、米大統領トランプは当日ホワイトハウスで、改めて自身のNATOに対する不満を表明した。トランプは、「米国がNATOから離脱すべきかどうかは、“本当に考えるべきこと”だ」と述べた。米国がNATOとの関係を再評価しており、さらには離脱を検討しているのかと問われた際、トランプは「これは、私が考えるべきことです。私は議会なしで、この判断を下せます」と語った。 企業面では、財聯社によると、米グーグルが最近、中国本土地区に1つのチームを派遣した。目的は、米国のAI技術の発展にとって非常に重要な製品の現地調査で、データセンターのサーバー冷却に用いる液浸液冷（液冷）装置である。グーグル側はまだこの件について公に話していないものの、今回の渡航について知る立場の人物によれば、グーグルが派遣した調達チームが中国本土地区で、この種の製品を製造する複数の企業を調査しており、調達に関する事項について関連企業と協議しているという。 【米国債】 米国債利回りは落ち着きを取り戻しており、指標となる10年物米国債利回りは4.208%で引けた。FRBの政策金利に敏感な2年物米国債利回りは3.684%で引けた。 【注目の米株】 注目の米株では、エヌビディアが0.70%下落、グーグルAが1.75%上昇、グーグルCが1.64%上昇、アップルが0.56%上昇、マイクロソフトが0.14%下落、アマゾンが1.63%上昇、TSMCが1.90%上昇、メタが0.76%下落、テスラが0.94%上昇、AMD（超威半導体）が0.14%下落、インテルが3.72%下落した。 主要ニュースとして、エヌビディアCEOの黄仁勳（ジェンスン・フアン）は最新の発言で、AI加速チップの年間売上1兆ドルの目標には同社の他のプロダクトラインは含まれておらず、総収益はこの水準を上回る見通しだと述べた。 自動運転車向けソフトウェア企業のApplied Intuitionは、エヌビディアと提携したと発表した。目的は、自動車メーカー各社向けのL2+級運転支援システムの開発と導入を、さらに加速させることにある。 報道によれば、2人の事情を直接知る関係者が明らかにしたところ、OpenAIは金曜日にアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と新たな契約を締結し、米国政府の職員向けに同社の人工知能を販売する。契約の対象には機密業務と非機密業務が含まれる。 【世界指数】 欧州株では、英FTSE100指数が0.83%小幅に上昇し、10404ポイントとなった。フランスのCAC40指数は0.49%小幅上昇で7974ポイント。ドイツのDAX指数は0.71%小幅上昇で23731ポイント。 アジア株では、ハンセン指数が0.13%小幅に上昇し、25869ポイント。国企指数は0.12%小幅上昇で8827ポイント。日経225指数はほぼ小幅のまま引けた。 【中国指数】 3月17日、前夜のハンセン・テック指数先物は0.28%上昇。NASDAQ中国金龍指数は0.73%下落。FTSE中国A50指数は0.04%上昇した。 【中国概念株】 注目の中国概念株では、テンセント・ホールディングス（香港）が1.52%下落、アリババが0.08%下落、ピンドゥオドゥオが0.51%上昇、网易（ネットイース）が0.56%下落、百度が0.91%下落、トリップドットコム・グループが0.31%上昇、理想汽車が1.48%下落、小鵬汽車（XPeng）が4.68%下落、蔚来（NIO）が1.16%下落した。 【FX・商品】 火曜日、ドル指数は先に上がり、その後下落した。日中には一時100ドルの水準を突破したが、その後すぐに上げ幅のすべてを取り戻して下げに転じ、最終的に0.14%下落の99.575となった。 現物金は概ね横ばい。市場関係者は、イランの衝突が継続的に激化することを注視しつつ、FRBがまもなく下す政策決定を待っている。金は引き続き5000ドルの大台付近で大きく値幅を伴って変動しており、ロンドン金は最終的に0.21%下落の5002.12ドル/オンスで引けた。現物銀も80ドルの節目を挟んで上下に振れ、ロンドン銀は最終的に2.49%下落の79.1ドル/オンスで引けた。 イランが再びアラブ首長国連邦を攻撃したことで、市場の「世界の供給見通しが悪化するのではないか」という懸念が強まり、原油は持ち直した。WTI原油は最終的に2.95%上昇の96.26ドル/バレルで引けた。ブレント原油は米取引時間に強く上昇し、100ドルを上回る水準まで上昇、最終的に3.28%上昇の103.5ドル/バレルで引けた。 【注目トピック】 **トランプ氏、米国がNATO離脱の可能性を考えるべきだと発言 NATOに失望** トランプ氏は、NATO離脱の判断は議会がなくても下せると述べた。現時点では具体的な計画はないが、現状に不満があるという。ホルムズ海峡を「安全に通過できる状態」が続くのは「そう長くない」。米国は現在、イランとの衝突を終わらせる準備はまだできておらず、「近いうちに離脱する」方針だという。これより先に、同氏はNATO同盟国が米側を支援していないと批判し、「米国はもう必要とせず、またNATO加盟国に協力を期待してもいない」と述べた。 **「新・FRB通信社」：『いつ利下げするか』から『利下げするかどうか』へ 3つのシグナルの窓に注目** 「新・FRB通信社」のNick Timiraosは、中東情勢の悪化が、FRBが政策を据え置くというコンセンサスを強めたと指摘した。注目すべき3つのシグナルの窓は、政策声明の文言、ドットチャートの予測、パウエルの記者会見である。これらが今回の金融緩和サイクルがここで終わるかどうかを決め、タカ派的なシグナルは利率見通しとリスク資産の価格づけに直ちに影響する。 **黄仁勳が確認：同社は来年の売上が1兆ドルを超えることに自信** 現地時間の火曜日（3月17日）の同社イベントで、黄仁勳はアナリストや投資家に対し、エヌビディアが1兆ドル超の事業を達成し、確定し、そして納品する見通しだと確認した。「1兆ドル超の売上目標を実現できることに自信がある」と述べた。黄仁勳は「私が確実に言えるのは、需要が非常に大きな規模で加速して伸びており、私たちは供給によってこの需要を支えられるということだ」と語った。 **ウォール街の評：GTCで語るエヌビディア流 計算能力＝収益 Tokenは新しいコモディティ** エヌビディアのGTCカンファレンスが放った中核シグナルは、AI計算能力の商業ロジックが根本的に再構築されつつあるという点だ。Tokenは新しいコモディティになり、そして計算能力＝収益である。バンク・オブ・アメリカは、Blackwellシステムは前世代のHopperに比べて1Tokenあたりのコストが最大35倍低減を実現しており、近日発売予定のRubinシリーズはその上でさらに2〜35倍のコスト低減が期待できると見ている。このようなTokenコストの継続的な圧縮のカーブが、需要の規模拡大を後押しする根本の原動力になる。 **OpenAIがGPT-5.4 miniとnanoをリリース より低コストでフラッグシップモデルの性能に近づく** OpenAIは、小型モデルはより速く、より強力な機能を備えるようになったことで、開発者は単一のモデルを使ってすべてのタスクを処理する必要はなくなり、代わりにシステムを構築できるとした。大規模モデルが意思決定を担い、小型モデルがタスクを迅速かつ大規模に実行する。“GPT-5.4 miniは、こうしたワークフローに対して、これまでで最も強力な小型モデルです。” **マイクロソフトが大規模にAI部門を再編 Copilotのプロダクトラインを簡素化 顧客の不満に対応** マイクロソフトは、傘下の各バージョンのCopilot AIアシスタントの開発チームを統合し、昨年入社したJacob Andreouを当該組織の新責任者に任命した。この措置は、ユーザーからCopilotアシスタントの種類が多すぎて混乱を招くという不満が出ていたことに起因する。経営陣は、これにより激しい競争が繰り広げられる市場でマイクロソフトが抜きん出るのに役立つと見込んでいる。 **Metaがメタバース戦略をさらに縮小 QuestヘッドセットはHorizonWorldsにアクセスできない** Metaは、Questヘッドセットのユーザーが引き続きHorizonWorldsにアクセスできなくなると発表した。HorizonWorldsは、ユーザーが漫画風のキャラクターとして集まり、ゲームを楽しめるバーチャル空間である。この措置は、Metaがザッカーバーグ氏のかつての中核戦略であった「メタバース」構想を、さらに縮小することを示すものだ。 **Applied Intuitionとエヌビディアが自動運転技術で提携** 自動運転車向けソフトウェア企業のApplied Intuitionは、エヌビディアと提携したと発表した。目的は、自動車メーカー各社向けのL2+級運転支援システムの開発と導入を、さらに加速させることにある。Applied Intuitionは、エヌビディアのハードウェア最適化版L2+高速道路運転システムに基づいて開発を行うOEM向けの推奨ソフトウェア供給者となる。 **OpenAIとAWSが協定を締結し、米国政府契約の競札へ** 報道によれば、2人の事情を直接知る関係者が明らかにしたところ、OpenAIは金曜日にアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と新たな契約を締結し、米国政府の職員向けに同社の人工知能を販売する。契約の対象には機密業務と非機密業務が含まれる。この契約により、OpenAIは国防総省（ペンタゴン）を通じて、先月末にバタバタと勝ち取った同機関向けの協定を支援できるようになる。これ以前、同機関は既存のAIサービス提供者Anthropicを手放していた。
市場は米連邦準備制度理事会の決定を静かに待ち、米国株は連続で上昇。計算能力の需要が急増し、Googleは中国訪問で液冷装置を調査したとの情報が伝えられる。
米東時間の火曜日（3月17日）、米株は小幅に上昇し、3指数は2日続けて上げを記録した。投資家は、高い原油価格がインフレにもたらす影響を引き続き消化しており、同時に今夜の米連邦準備制度（FRB）による利率決定に注目している。市場では当局が金利を据え置くとの見方が一般的である。さらに今回のFRBは最新のドットチャートも同時に公表するため、投資家はFRB内部が今後の利下げについてどう見ているのかをうかがい知ることになる。
【米株指数】
取引終了時点で、S&P500指数は0.25%上昇の6716.09ポイント。ダウ工業株30種平均は0.10%上昇の46993.26ポイント。ナスダック指数は0.47%上昇の22479.53ポイント。
「新・FRB通信社」と称される記者Nick Timiraosは、中東情勢の悪化が、FRBが政策を据え置くというコンセンサスを強めたと指摘した。彼は注目すべき3つのシグナルの窓として、政策声明の文言、ドットチャートの予測、パウエルの記者会見を挙げた。これらが今回の金融緩和サイクルがここで終わるかどうかを左右し、タカ派的なシグナルは利率見通しとリスク資産の価格づけに直ちに影響するという。
今回の会合で据え置きとなる確率は98.9%と高く、また2026年の見通しも「利下げ1回・25ベーシスポイントのみ」へと後退した。米イラン戦争が原油価格を押し上げることによるインフレへの影響はまだ顕在化しておらず、市場の今後の金利の道筋はすでにより慎重なものへと傾いている。
足元の市場について、米株と原油価格が同時に上昇していることは、市場関係者から「これまでで最も異例の価格シグナル」と見なされている。Forex.comのFawad Razaqzadaは、市場では緊張が高まっている状況を無視しようとする傾向がよりはっきりしてきている一方で、警戒心が完全に緩んだわけではないとも述べた。もし衝突が続いて先送りされるようなら、リスクは再び株式市場により大きな圧力をかけることにある。
ストラテジストのLouis Navellierは、株式市場は高い原油価格の環境下でも上昇しており、これは市場が堅調な利益と経済成長に対して全体として強い見通しを持っていることを反映していると考えている。
彭博（ブルームバーグ）のマクロ・ストラテジストMichael Ballは、より慎重な立場を取っている。彼は「S&P500のバリュエーションが割高であり、FRBがさらに緩和する確率が下がり、加えて利益見通しが原油高によってより厳しい成長インフレの組み合わせがもたらされる影響をまだ十分に織り込めていないため、米株にはさらなる抵抗が待ち受けている可能性がある」と述べた。
地政学の面では、米大統領トランプは当日ホワイトハウスで、改めて自身のNATOに対する不満を表明した。トランプは、「米国がNATOから離脱すべきかどうかは、“本当に考えるべきこと”だ」と述べた。米国がNATOとの関係を再評価しており、さらには離脱を検討しているのかと問われた際、トランプは「これは、私が考えるべきことです。私は議会なしで、この判断を下せます」と語った。
企業面では、財聯社によると、米グーグルが最近、中国本土地区に1つのチームを派遣した。目的は、米国のAI技術の発展にとって非常に重要な製品の現地調査で、データセンターのサーバー冷却に用いる液浸液冷（液冷）装置である。グーグル側はまだこの件について公に話していないものの、今回の渡航について知る立場の人物によれば、グーグルが派遣した調達チームが中国本土地区で、この種の製品を製造する複数の企業を調査しており、調達に関する事項について関連企業と協議しているという。
【米国債】
米国債利回りは落ち着きを取り戻しており、指標となる10年物米国債利回りは4.208%で引けた。FRBの政策金利に敏感な2年物米国債利回りは3.684%で引けた。
【注目の米株】
注目の米株では、エヌビディアが0.70%下落、グーグルAが1.75%上昇、グーグルCが1.64%上昇、アップルが0.56%上昇、マイクロソフトが0.14%下落、アマゾンが1.63%上昇、TSMCが1.90%上昇、メタが0.76%下落、テスラが0.94%上昇、AMD（超威半導体）が0.14%下落、インテルが3.72%下落した。
主要ニュースとして、エヌビディアCEOの黄仁勳（ジェンスン・フアン）は最新の発言で、AI加速チップの年間売上1兆ドルの目標には同社の他のプロダクトラインは含まれておらず、総収益はこの水準を上回る見通しだと述べた。
自動運転車向けソフトウェア企業のApplied Intuitionは、エヌビディアと提携したと発表した。目的は、自動車メーカー各社向けのL2+級運転支援システムの開発と導入を、さらに加速させることにある。
報道によれば、2人の事情を直接知る関係者が明らかにしたところ、OpenAIは金曜日にアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と新たな契約を締結し、米国政府の職員向けに同社の人工知能を販売する。契約の対象には機密業務と非機密業務が含まれる。
【世界指数】
欧州株では、英FTSE100指数が0.83%小幅に上昇し、10404ポイントとなった。フランスのCAC40指数は0.49%小幅上昇で7974ポイント。ドイツのDAX指数は0.71%小幅上昇で23731ポイント。
アジア株では、ハンセン指数が0.13%小幅に上昇し、25869ポイント。国企指数は0.12%小幅上昇で8827ポイント。日経225指数はほぼ小幅のまま引けた。
【中国指数】
3月17日、前夜のハンセン・テック指数先物は0.28%上昇。NASDAQ中国金龍指数は0.73%下落。FTSE中国A50指数は0.04%上昇した。
【中国概念株】
注目の中国概念株では、テンセント・ホールディングス（香港）が1.52%下落、アリババが0.08%下落、ピンドゥオドゥオが0.51%上昇、网易（ネットイース）が0.56%下落、百度が0.91%下落、トリップドットコム・グループが0.31%上昇、理想汽車が1.48%下落、小鵬汽車（XPeng）が4.68%下落、蔚来（NIO）が1.16%下落した。
【FX・商品】
火曜日、ドル指数は先に上がり、その後下落した。日中には一時100ドルの水準を突破したが、その後すぐに上げ幅のすべてを取り戻して下げに転じ、最終的に0.14%下落の99.575となった。
現物金は概ね横ばい。市場関係者は、イランの衝突が継続的に激化することを注視しつつ、FRBがまもなく下す政策決定を待っている。金は引き続き5000ドルの大台付近で大きく値幅を伴って変動しており、ロンドン金は最終的に0.21%下落の5002.12ドル/オンスで引けた。現物銀も80ドルの節目を挟んで上下に振れ、ロンドン銀は最終的に2.49%下落の79.1ドル/オンスで引けた。
イランが再びアラブ首長国連邦を攻撃したことで、市場の「世界の供給見通しが悪化するのではないか」という懸念が強まり、原油は持ち直した。WTI原油は最終的に2.95%上昇の96.26ドル/バレルで引けた。ブレント原油は米取引時間に強く上昇し、100ドルを上回る水準まで上昇、最終的に3.28%上昇の103.5ドル/バレルで引けた。
【注目トピック】
トランプ氏、米国がNATO離脱の可能性を考えるべきだと発言 NATOに失望
トランプ氏は、NATO離脱の判断は議会がなくても下せると述べた。現時点では具体的な計画はないが、現状に不満があるという。ホルムズ海峡を「安全に通過できる状態」が続くのは「そう長くない」。米国は現在、イランとの衝突を終わらせる準備はまだできておらず、「近いうちに離脱する」方針だという。これより先に、同氏はNATO同盟国が米側を支援していないと批判し、「米国はもう必要とせず、またNATO加盟国に協力を期待してもいない」と述べた。
「新・FRB通信社」：『いつ利下げするか』から『利下げするかどうか』へ 3つのシグナルの窓に注目
「新・FRB通信社」のNick Timiraosは、中東情勢の悪化が、FRBが政策を据え置くというコンセンサスを強めたと指摘した。注目すべき3つのシグナルの窓は、政策声明の文言、ドットチャートの予測、パウエルの記者会見である。これらが今回の金融緩和サイクルがここで終わるかどうかを決め、タカ派的なシグナルは利率見通しとリスク資産の価格づけに直ちに影響する。
黄仁勳が確認：同社は来年の売上が1兆ドルを超えることに自信
現地時間の火曜日（3月17日）の同社イベントで、黄仁勳はアナリストや投資家に対し、エヌビディアが1兆ドル超の事業を達成し、確定し、そして納品する見通しだと確認した。「1兆ドル超の売上目標を実現できることに自信がある」と述べた。黄仁勳は「私が確実に言えるのは、需要が非常に大きな規模で加速して伸びており、私たちは供給によってこの需要を支えられるということだ」と語った。
ウォール街の評：GTCで語るエヌビディア流 計算能力＝収益 Tokenは新しいコモディティ
エヌビディアのGTCカンファレンスが放った中核シグナルは、AI計算能力の商業ロジックが根本的に再構築されつつあるという点だ。Tokenは新しいコモディティになり、そして計算能力＝収益である。バンク・オブ・アメリカは、Blackwellシステムは前世代のHopperに比べて1Tokenあたりのコストが最大35倍低減を実現しており、近日発売予定のRubinシリーズはその上でさらに2〜35倍のコスト低減が期待できると見ている。このようなTokenコストの継続的な圧縮のカーブが、需要の規模拡大を後押しする根本の原動力になる。
OpenAIがGPT-5.4 miniとnanoをリリース より低コストでフラッグシップモデルの性能に近づく
OpenAIは、小型モデルはより速く、より強力な機能を備えるようになったことで、開発者は単一のモデルを使ってすべてのタスクを処理する必要はなくなり、代わりにシステムを構築できるとした。大規模モデルが意思決定を担い、小型モデルがタスクを迅速かつ大規模に実行する。“GPT-5.4 miniは、こうしたワークフローに対して、これまでで最も強力な小型モデルです。”
マイクロソフトが大規模にAI部門を再編 Copilotのプロダクトラインを簡素化 顧客の不満に対応
マイクロソフトは、傘下の各バージョンのCopilot AIアシスタントの開発チームを統合し、昨年入社したJacob Andreouを当該組織の新責任者に任命した。この措置は、ユーザーからCopilotアシスタントの種類が多すぎて混乱を招くという不満が出ていたことに起因する。経営陣は、これにより激しい競争が繰り広げられる市場でマイクロソフトが抜きん出るのに役立つと見込んでいる。
Metaがメタバース戦略をさらに縮小 QuestヘッドセットはHorizonWorldsにアクセスできない
Metaは、Questヘッドセットのユーザーが引き続きHorizonWorldsにアクセスできなくなると発表した。HorizonWorldsは、ユーザーが漫画風のキャラクターとして集まり、ゲームを楽しめるバーチャル空間である。この措置は、Metaがザッカーバーグ氏のかつての中核戦略であった「メタバース」構想を、さらに縮小することを示すものだ。
Applied Intuitionとエヌビディアが自動運転技術で提携
自動運転車向けソフトウェア企業のApplied Intuitionは、エヌビディアと提携したと発表した。目的は、自動車メーカー各社向けのL2+級運転支援システムの開発と導入を、さらに加速させることにある。Applied Intuitionは、エヌビディアのハードウェア最適化版L2+高速道路運転システムに基づいて開発を行うOEM向けの推奨ソフトウェア供給者となる。
OpenAIとAWSが協定を締結し、米国政府契約の競札へ
報道によれば、2人の事情を直接知る関係者が明らかにしたところ、OpenAIは金曜日にアマゾン・ウェブ・サービス（AWS）と新たな契約を締結し、米国政府の職員向けに同社の人工知能を販売する。契約の対象には機密業務と非機密業務が含まれる。この契約により、OpenAIは国防総省（ペンタゴン）を通じて、先月末にバタバタと勝ち取った同機関向けの協定を支援できるようになる。これ以前、同機関は既存のAIサービス提供者Anthropicを手放していた。