**出品|中国訪問ネット** **監査|李暁燕** 3月30日、広発証券は2025年の年次報告書を公表し、通期の営業総収益は354.93億元、親会社帰属純利益は137.02億元で、前年差はそれぞれ34.33%、42.18%増となり、業績の伸び率はさらに新たな段階へと上がりました。4つの事業部門が協調して力を発揮し、海外事業とウェルスマネジメントの転換が成長の「二つの原動力」となっています。同社は国内のトップ層としての地位を固めながら、国際化の地図を加速的に拡大し、高品質な発展で国家戦略に貢献しています。しかし、見栄えのする業績の背後では、投資銀行業務の弱さ、資産運用の一部での負担、コンプライアンスおよび資金面のプレッシャーなどの問題にも警戒が必要であり、高品質な発展の道のりは着実に進める必要があります。 2025年、広発証券の4つの事業部門は歩調をそろえて前進し、全体の業績は飛躍的な成長を実現しました。ウェルスマネジメント業務は「座礁（重石）役」として、転換の成果が顕著です。年末時点で、同社の金融商品販売の取扱残高は3700億元超で前年比42.65%増加し、販売額のうち非マネーの公募投資信託の保有規模は業界第4位を堅持しています。信用取引・融資融券残高は1389.79億元で前年比34.04%増、市場シェアは5.47%まで上昇しました。4800人超の投資顧問（投顧）チーム規模は業界第3位を維持し、買い手側投顧への転換に向けて人材基盤を固めています。同社は伝統的な販売代行から、「リサーチ駆動、ソリューション化、資産配分の仕組み化、買い手側投顧化」への転換を進め、「多資産・多戦略・全天候」の配分体系がすでに一定の効果を見せ始め、顧客サービス能力は継続的に向上しています。 投資運用業務の堀（競争の障壁）は持続的に深まり、「双子の星」の効果が際立っています。傘下の広発ファンドと易方達ファンドはマネーファンドを除くと、公募規模がそれぞれ10151.60億元、18178.55億元に達し、業界では第3位と第1位に並びます。完全子会社の広発資管は管理フィー収入が前年比31.57%増となり、特定資産管理計画規模は38.08%増でした。広発信徳では運用中のファンドの払込実績規模が190億元を突破し、人工知能、生物医薬などの新しい質の生産力分野に注力し、プライベートと公募、国内と海外の業務を連動させて強力な総合力を形成しています。 取引・機関向け業務の専門能力は着実に向上しています。店頭デリバティブの一次ディーラーとして、マーケットメイク事業は第一グループで安定して首位を維持し、科創板および北交所のマーケットメイク業務が正式に着地しました。通期で、プライベート商品の発行と取引は11.01万本、規模は1.06万億元です。カストディおよびアウトソースサービスのパフォーマンスも目立ち、非マネーの公募投資信託のカストディ規模は業界第4位に位置します。広発乾和はハードテクノロジー、AI+などの領域に重点を置くオルタナティブ投資を行い、累計で342件のプロジェクトを積み上げ、機関向けサービスのエコシステムは継続的に整備されています。 投資銀行業務は着実に推進され、「産業投資銀行（インダストリアル・インベストメント・バンキング）」への転換も継続して力を入れています。国内の株式資金調達ではA株プロジェクトを8件完了し、主幹事引受金額は187.93億元です。負債資金調達では主幹事として社債を869銘柄引き受け、金額は3188.57億元で、業界ランキングは第9位です。合併再編では重要資産再編プロジェクト2件、支配権の買収プロジェクト7件を完了し、産業向けサービス能力が市場から評価を得ています。 2025年は広発証券の国際化戦略における重要な突破の年であり、海外事業は「構築期」から「貢献期」へと移行しています。年次報告書によると、同社の海外子会社の総資産は1171.23億元で、グループ総資産に占める割合が12%を超えました。完全子会社の広発ホールディング（香港）の総資産は1068.44億元で、前年比で大幅に70%超増加し、海外事業の規模と質が同時に飛躍しています。 事業面では、海外債券と株式資金調達の「二輪駆動」で進めています。通期で、59件の中国企業による海外債券発行を完了し、引受金額は870.97億香港ドルでした。23件の海外株式資金調達プロジェクトを完了し、発行規模は1067.75億香港ドルです。香港市場での株式資金調達における中国系証券会社ランキングは第5位となり、中国企業の「海外進出」を効果的に後押ししています。クロスボーダー業務では新たな突破を実現し、同社は初めて「南向通（ナンシャン・トン）」業務の資格を取得しました。クロスボーダー理財通の配分規模は9.7億元を超えています。広発先物（シンガポール）も正式に設立され、国際化業務は香港から東南アジアへ延伸し、グローバルなサービス体制の芽が見え始めました。 取締役会長の林伝輝は、「クロスボーダーの一体化を実務としてしっかり固め、グローバルなサービス体制を構築する」と述べており、国際化は戦略の青写真から業績への貢献へと転換しつつあります。海外事業の加速走行は、同社に新たな成長余地を開くだけでなく、国家の「双循環」戦略にも合致し、資本市場の対外開放の高度化を後押しします。 業績の高い伸びと同時に、広発証券は株主に積極的に報い、社会的責任を果たしています。2025年の利益配分案では、10株につき現金5元を支払う予定で、合計の現金配当は39.12億元です。加えて中間配当7.6億元を上乗せし、年間の合計配当は46.73億元で、親会社帰属純利益に占める割合は34.11%となり、投資家が発展の成果を十分に共有できるようにしています。同社はまた、初めて株式の買い戻しと消却を実施し、MSCI中国指数にも組み入れられ、市場価値と投資家の実感が同時に高まっています。 社会的責任の面では、同社はグリーンABS、グリーン債券などの発行サービスを提供し、債券と株式を合わせた資金調達は100億元超となり、グリーンで低炭素な発展を後押しします。農村振興と広東省の「百千万プロジェクト（百千万工程）」の取り組みを実行し、通期の公益支出は3155.72万元、広発公益基金会の累計支出は3.3億元超です。恒生サステナブル開発企業指数の各シリーズにも長年連続で組み入れられ、金融業務における「政治性」と「人民性」を体現しています。 目を引く業績のほかにも、広発証券はいくつもの課題に直面しています。投資銀行業務は依然として弱点であり、2025年上半期から第3四半期までの投行収入はわずか3.29億元で、総収益の2.14%にとどまり、業界平均を大きく下回ります。これまで保護（引受）プロジェクトの問題により注意喚起を受け、債券引受における低価格競争が原因で自主規制調査を受けたこともあり、案件の蓄えと専門能力の向上が必要です。資産運用業務も一部で圧力を受け、広発資管は2025年上半期に損失が発生しました。通年で回復はしたものの、アクティブ運用能力とコスト管理の強化はなお必要です。 資金面とコンプライアンスのプレッシャーも軽視できません。同社の負債率は83.35%で、2026年初めに新規借入が規制のレッドラインに抵触する見込みとなり、流動性と資本補充のプレッシャーが上昇しています。さらに、個別の営業拠点ではコンプライアンス問題により監督当局から注意喚起を受けており、係争中の訴訟に関わる危険額が比較的大きいなど、コンプライアンスとリスク管理の体制は継続的に強化する必要があります。加えて、第4四半期の単四半期の親会社帰属純利益は前年比で3.66%微減しており、業績成長の持続可能性は市場の変動に対する試練に直面しています。 2026年は「第15次5カ年計画の次の五カ年（十五五）」の初年度であり、資本市場の投融資改革の深化と基礎制度の整備が、証券会社の発展に新たな機会をもたらします。林伝輝は、「広発証券は機能上の位置づけを堅持し、専門能力を強化し、安定の中で前進することを貫い、高品質な発展で国家戦略に貢献する」と述べています。 今後、同社は引き続きウェルスマネジメントへの転換を深め、買い手側投顧の能力を強化します。海外事業の拡充を加速し、グローバルなサービス体制を整備します。投資銀行と資産運用の弱点を補い、コア競争力を高めます。同時にコンプライアンスとリスク管理の下限を厳守し、規模拡大と健全経営のバランスを取りながら、実体経済へのサービスと産業転換の後押しの中で、自らの高品質な発展を実現していきます。 総じて言えば、広発証券の2025年の業績は高い伸びを示し、海外での突破と責任の明確化も見られ、トップクラス証券会社としての発展力と戦略的な先見性が表れています。事業面の弱点や経営上の懸念があるものの、同社は前向きな姿勢で難局の打開へと進んでいます。国際化とウェルスマネジメントという二つの原動力が引き続き力を発揮する中で、広発証券は資本市場の高品質な発展の波の中で、より輝かしい発展の章を刻むことが期待されます。
純利益137億！広発証券2025年の業績高増、海外事業が重要な成長エンジンに
出品|中国訪問ネット
監査|李暁燕
3月30日、広発証券は2025年の年次報告書を公表し、通期の営業総収益は354.93億元、親会社帰属純利益は137.02億元で、前年差はそれぞれ34.33%、42.18%増となり、業績の伸び率はさらに新たな段階へと上がりました。4つの事業部門が協調して力を発揮し、海外事業とウェルスマネジメントの転換が成長の「二つの原動力」となっています。同社は国内のトップ層としての地位を固めながら、国際化の地図を加速的に拡大し、高品質な発展で国家戦略に貢献しています。しかし、見栄えのする業績の背後では、投資銀行業務の弱さ、資産運用の一部での負担、コンプライアンスおよび資金面のプレッシャーなどの問題にも警戒が必要であり、高品質な発展の道のりは着実に進める必要があります。
2025年、広発証券の4つの事業部門は歩調をそろえて前進し、全体の業績は飛躍的な成長を実現しました。ウェルスマネジメント業務は「座礁（重石）役」として、転換の成果が顕著です。年末時点で、同社の金融商品販売の取扱残高は3700億元超で前年比42.65%増加し、販売額のうち非マネーの公募投資信託の保有規模は業界第4位を堅持しています。信用取引・融資融券残高は1389.79億元で前年比34.04%増、市場シェアは5.47%まで上昇しました。4800人超の投資顧問（投顧）チーム規模は業界第3位を維持し、買い手側投顧への転換に向けて人材基盤を固めています。同社は伝統的な販売代行から、「リサーチ駆動、ソリューション化、資産配分の仕組み化、買い手側投顧化」への転換を進め、「多資産・多戦略・全天候」の配分体系がすでに一定の効果を見せ始め、顧客サービス能力は継続的に向上しています。
投資運用業務の堀（競争の障壁）は持続的に深まり、「双子の星」の効果が際立っています。傘下の広発ファンドと易方達ファンドはマネーファンドを除くと、公募規模がそれぞれ10151.60億元、18178.55億元に達し、業界では第3位と第1位に並びます。完全子会社の広発資管は管理フィー収入が前年比31.57%増となり、特定資産管理計画規模は38.08%増でした。広発信徳では運用中のファンドの払込実績規模が190億元を突破し、人工知能、生物医薬などの新しい質の生産力分野に注力し、プライベートと公募、国内と海外の業務を連動させて強力な総合力を形成しています。
取引・機関向け業務の専門能力は着実に向上しています。店頭デリバティブの一次ディーラーとして、マーケットメイク事業は第一グループで安定して首位を維持し、科創板および北交所のマーケットメイク業務が正式に着地しました。通期で、プライベート商品の発行と取引は11.01万本、規模は1.06万億元です。カストディおよびアウトソースサービスのパフォーマンスも目立ち、非マネーの公募投資信託のカストディ規模は業界第4位に位置します。広発乾和はハードテクノロジー、AI+などの領域に重点を置くオルタナティブ投資を行い、累計で342件のプロジェクトを積み上げ、機関向けサービスのエコシステムは継続的に整備されています。
投資銀行業務は着実に推進され、「産業投資銀行（インダストリアル・インベストメント・バンキング）」への転換も継続して力を入れています。国内の株式資金調達ではA株プロジェクトを8件完了し、主幹事引受金額は187.93億元です。負債資金調達では主幹事として社債を869銘柄引き受け、金額は3188.57億元で、業界ランキングは第9位です。合併再編では重要資産再編プロジェクト2件、支配権の買収プロジェクト7件を完了し、産業向けサービス能力が市場から評価を得ています。
2025年は広発証券の国際化戦略における重要な突破の年であり、海外事業は「構築期」から「貢献期」へと移行しています。年次報告書によると、同社の海外子会社の総資産は1171.23億元で、グループ総資産に占める割合が12%を超えました。完全子会社の広発ホールディング（香港）の総資産は1068.44億元で、前年比で大幅に70%超増加し、海外事業の規模と質が同時に飛躍しています。
事業面では、海外債券と株式資金調達の「二輪駆動」で進めています。通期で、59件の中国企業による海外債券発行を完了し、引受金額は870.97億香港ドルでした。23件の海外株式資金調達プロジェクトを完了し、発行規模は1067.75億香港ドルです。香港市場での株式資金調達における中国系証券会社ランキングは第5位となり、中国企業の「海外進出」を効果的に後押ししています。クロスボーダー業務では新たな突破を実現し、同社は初めて「南向通（ナンシャン・トン）」業務の資格を取得しました。クロスボーダー理財通の配分規模は9.7億元を超えています。広発先物（シンガポール）も正式に設立され、国際化業務は香港から東南アジアへ延伸し、グローバルなサービス体制の芽が見え始めました。
取締役会長の林伝輝は、「クロスボーダーの一体化を実務としてしっかり固め、グローバルなサービス体制を構築する」と述べており、国際化は戦略の青写真から業績への貢献へと転換しつつあります。海外事業の加速走行は、同社に新たな成長余地を開くだけでなく、国家の「双循環」戦略にも合致し、資本市場の対外開放の高度化を後押しします。
業績の高い伸びと同時に、広発証券は株主に積極的に報い、社会的責任を果たしています。2025年の利益配分案では、10株につき現金5元を支払う予定で、合計の現金配当は39.12億元です。加えて中間配当7.6億元を上乗せし、年間の合計配当は46.73億元で、親会社帰属純利益に占める割合は34.11%となり、投資家が発展の成果を十分に共有できるようにしています。同社はまた、初めて株式の買い戻しと消却を実施し、MSCI中国指数にも組み入れられ、市場価値と投資家の実感が同時に高まっています。
社会的責任の面では、同社はグリーンABS、グリーン債券などの発行サービスを提供し、債券と株式を合わせた資金調達は100億元超となり、グリーンで低炭素な発展を後押しします。農村振興と広東省の「百千万プロジェクト（百千万工程）」の取り組みを実行し、通期の公益支出は3155.72万元、広発公益基金会の累計支出は3.3億元超です。恒生サステナブル開発企業指数の各シリーズにも長年連続で組み入れられ、金融業務における「政治性」と「人民性」を体現しています。
目を引く業績のほかにも、広発証券はいくつもの課題に直面しています。投資銀行業務は依然として弱点であり、2025年上半期から第3四半期までの投行収入はわずか3.29億元で、総収益の2.14%にとどまり、業界平均を大きく下回ります。これまで保護（引受）プロジェクトの問題により注意喚起を受け、債券引受における低価格競争が原因で自主規制調査を受けたこともあり、案件の蓄えと専門能力の向上が必要です。資産運用業務も一部で圧力を受け、広発資管は2025年上半期に損失が発生しました。通年で回復はしたものの、アクティブ運用能力とコスト管理の強化はなお必要です。
資金面とコンプライアンスのプレッシャーも軽視できません。同社の負債率は83.35%で、2026年初めに新規借入が規制のレッドラインに抵触する見込みとなり、流動性と資本補充のプレッシャーが上昇しています。さらに、個別の営業拠点ではコンプライアンス問題により監督当局から注意喚起を受けており、係争中の訴訟に関わる危険額が比較的大きいなど、コンプライアンスとリスク管理の体制は継続的に強化する必要があります。加えて、第4四半期の単四半期の親会社帰属純利益は前年比で3.66%微減しており、業績成長の持続可能性は市場の変動に対する試練に直面しています。
2026年は「第15次5カ年計画の次の五カ年（十五五）」の初年度であり、資本市場の投融資改革の深化と基礎制度の整備が、証券会社の発展に新たな機会をもたらします。林伝輝は、「広発証券は機能上の位置づけを堅持し、専門能力を強化し、安定の中で前進することを貫い、高品質な発展で国家戦略に貢献する」と述べています。
今後、同社は引き続きウェルスマネジメントへの転換を深め、買い手側投顧の能力を強化します。海外事業の拡充を加速し、グローバルなサービス体制を整備します。投資銀行と資産運用の弱点を補い、コア競争力を高めます。同時にコンプライアンスとリスク管理の下限を厳守し、規模拡大と健全経営のバランスを取りながら、実体経済へのサービスと産業転換の後押しの中で、自らの高品質な発展を実現していきます。
総じて言えば、広発証券の2025年の業績は高い伸びを示し、海外での突破と責任の明確化も見られ、トップクラス証券会社としての発展力と戦略的な先見性が表れています。事業面の弱点や経営上の懸念があるものの、同社は前向きな姿勢で難局の打開へと進んでいます。国際化とウェルスマネジメントという二つの原動力が引き続き力を発揮する中で、広発証券は資本市場の高品質な発展の波の中で、より輝かしい発展の章を刻むことが期待されます。