15億ドルのウェーハ大口注文が市場を席巻！AIストレージのリーディングカンパニー、佰維ストレージの時価総額が1,100億円超に急騰

AIに聞く・長期協約モードはどのように業界の競争環境を再構築するのか？

3月25日、佰維ストレージの株価は10％超上昇し、終日高値圏まで一時的に急伸、市場価値は1100億元の大台を突破しました。市場は、同社が前日に開示した重大な大型調達契約に対し、まさに現金同等の実体で反応しました。すなわち15億ドルの長期ウェハ調達協定です。

公告によれば、佰維ストレージはあるストレージの原材料メーカーと日常の事業運営に関する調達契約を締結し、今後24か月にわたり固定された単価および数量で、特定のストレージ用ウェハを調達することを約束しています。契約の総調達コミット金額は15億ドルで、2026年の第2四半期から2028年の第1四半期まで均等に実行されます。同社は、当該製品の調達量が12か月以内で2025年の同社NAND Flashの調達総量に占める割合が11.1％であり、2025年の同社NAND Flashの販売総量に占める割合が18.01％であるとしています。

現在、ストレージ市場は強力な値上げの上昇サイクルを経験しています。集邦コンサルティングのデータによると、2026年の第1四半期の通常DRAM契約価格は前四半期比で90％〜95％上昇し、NAND Flash契約価格も前四半期比で55％〜60％上昇しました。ウォール街の投資銀行ウェドブッシュは、2026年上半期のDRAM価格の上昇幅は130％〜150％に達する見通しであり、NANDの上昇幅もこの水準に近いと予測しています。

市場全体では、本ラウンドの値上げの根本ロジックはAI演算能力の爆発によるストレージ需要の全面的な押し上げだと考えられています。一方では、AIサーバーのHBMおよびエンタープライズ向けストレージに対する需要が指数関数的に増加し、原材料メーカーの生産能力を圧迫しています。他方では、AI携帯端末、AIメガネなどのエッジ側デバイスにおけるストレージ構成も同時にアップグレードされ、さらに原材料メーカーの増産サイクルが比較的長いことも加わり、需給ひっ迫の状況は継続する見込みです。

このような背景のもと、佰維ストレージのサプライチェーン能力と市場での地位が注目されています。同社の主力は半導体メモリの研究開発・ファブレス封止検査で、製品には組み込みストレージ、PC向けストレージ、スマートカー向けストレージなどが含まれます。顧客にはOPPO、vivo、伝音、レノボ、小米、HPなどの携帯電話およびPCメーカーが含まれます。同社はMeta AIスマートグラスのストレージ・チップの国内における主要サプライヤーであり、自動車向け製品は国内の主要完成車メーカー20社以上のサプライチェーンに入っています。TrendForceによれば、2024年の同社SSDモジュールの出荷量は世界第5位です。2025年には、同社の営業収入が100億元の大台を突破しました。

業績面では、佰維ストレージは爆発的な成長を迎えています。2025年の年次報告書によると、同社の営業収入は113.02億元で、前年同期比68.82％増。親会社帰属の純利益は8.53億元で、前年同期比429.07％増です。2026年1月から2月にかけて、同社は営業収入が40億元〜45億元となり、前年同期比340％〜395％増になる見込みとしています。また、親会社帰属の純利益は15億元〜18億元となり、前年同期比の増加幅は921.77％〜1086.13％に達するとしています。世界最大のAI新興エッジ側半導体ストレージ・ソリューションのサプライヤーとして、同社のAIメガネ向けストレージ製品の売上は約9.6億元で、2023年から2025年の複合成長率は378.09％に達しています。

佰維ストレージがこの節目で2年の長期協約を締結した狙いは、まさに今後2年間の原材料コストと供給を固定し、サプライチェーンの安定性を高め、価格変動の影響を低減することにあります。この選択は、ストレージ・モジュール業界の競争ロジックがより深いレベルでどのように変化しているかを映し出しています。従来は多くのメーカーがスポット市場に依存し、需給とともにその場しのぎで価格を合わせていたため、収益は短期の価格変動と強く結びついていました。しかし現在、下流側がサプライチェーンの安定性に対する要求を高めていることから、長期協約モードはトップメーカーが「城壁」を築くための重要な手段になりつつあり、業界資源はさらに大手企業に集中する見通しです。

掲載画像の出典：佰維ストレージ公式サイト