【申万固收|機関行動】中長期金利債基のデュレーション低下、非銀行機関のレバレッジ率上昇——機関行動観察週報20260327

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2026-04-02 02:30:03

概要作成中

【三菱UFJ証券固定収益】黄偉平栾強王哲一

概要

現物債の売買データに基づく測定結果によると、今週木曜日は先週金曜日に比べて、全ての債券投資信託のデュレーションの中心（中枢）が週次で前週比+0.04年上昇し、3.15年まで引き上がりました。
計量モデルの測定結果によると、今週の中長期の純債投資信託のデュレーション（レバレッジを含まない）の中央値は上昇し、標準偏差は増加しました。2026/03/27時点で、全ての中長期純債投資信託のデュレーション中央値5DMAは2.71年に達し、週次で前週比+0.03年上昇し、直近3年あたりの78.50%分位数の水準にあります。デュレーションの標準偏差5DMAは1.71で、週次で前週比+0.04増加し、直近3年あたりの78.90%分位数の水準にあります。中長期の金利タイプ純債投資信託のデュレーション（レバレッジを含まない）中央値5DMAは2.94年に達し、週次で前週比-0.03年低下し、直近3年あたりの53.50%分位数の水準にあります。デュレーションの標準偏差5DMAは2.30で、週次で前週比+0.08増加し、直近3年あたりの82.60%分位数の水準にあります。中長期のクレジットタイプ純債投資信託のデュレーション中央値5DMAは2.59年に達し、週次で前週比+0.06年上昇し、直近3年あたりの84.70%分位数の水準にあります。デュレーションの標準偏差5DMAは1.26で、週次で前週比+0.02増加し、直近3年あたりの70.60%分位数の水準にあります。
今週の短期純債投資信託のデュレーション（レバレッジを含まない）の中央値は上昇し、標準偏差は増加しました。2026/03/27時点で、全ての短期純債投資信託のデュレーション中央値5DMAは1.28年に達し、週次で前週比+0.02年上昇し、直近3年あたりの100.00%分位数の水準にあります。デュレーションの標準偏差5DMAは0.46で、週次で前週比+0.03増加し、直近3年あたりの81.40%分位数の水準にあります。短期の金利タイプ純債投資信託のデュレーション（レバレッジを含まない）中央値5DMAは1.29年に達し、週次で前週比+0.13年上昇し、直近3年あたりの93.10%分位数の水準にあります。デュレーションの標準偏差5DMAは0.59で、週次で前週比+0.04増加し、直近3年あたりの66.70%分位数の水準にあります。短期のクレジットタイプ純債投資信託のデュレーション中央値5DMAは1.28年に達し、週次で前週比+0.01年上昇し、直近3年あたりの100.00%分位数の水準にあります。デュレーションの標準偏差5DMAは0.44で、週次で前週比+0.03増加し、直近3年あたりの81.10%分位数の水準にあります。
今週は各債券の回転率が大半で下落し、市場の取引熱が低下しました。2026/03/27時点で、10年以上の国債の回転率10DMAは週次で前週比-0.02pctsとなり2.12%まで低下し、直近3年あたりの54.4%分位数の水準にあります。5-7年の中期社債（中票）の回転率10DMAは週次で前週比-0.08pctsとなり1.02%まで低下し、直近3年あたりの19.6%分位数の水準にあります。地方債の回転率と利回りスプレッドについては、2026/03/27時点で、浙江、重慶、広東の地方債の回転率が高く、7-10年（含む）の評価利回りスプレッドはそれぞれ10.62bps、13.21bps、8.59bpsに達し、20-30年（含む）の評価利回りスプレッドはそれぞれ3.58bps、4.14bps、7.43bpsに達しています。
今週の銀行間債券市場におけるレバレッジ率は週次で前週比-0.07ポイントとなり107.38%まで低下しました。保険会社のレバレッジ率は週次で前週比+1.24ポイントとなり131.54%まで上昇し、銀行のレバレッジ率は週次で前週比-0.27ポイントとなり102.61%まで低下し、証券会社のレバレッジ率は週次で前週比+0.40ポイントとなり208.63%まで上昇しました。広義のファンドのレバレッジ率は週次で前週比+0.46ポイントとなり113.90%まで上昇しました。
先週の全市場における存続する理財規模は週次で前週比+169.55億元増加し、増加規模は季節性の水準に合致しています。非元本毀損率（破綻に伴う元本割れ率）は週次で前週比+0.53pctsとなり1.35%まで上昇しました。投資の性質別にみると、純粋な固定収益（純固收）理財商品指数は先週の基準価額の下落（ネット値の下落）がすでに回復しており、「固収+」、混合型理財商品指数は先週の基準価額の下落幅がそれぞれ-0.02%、-0.33%に達しました。純固収理財商品指数は直近4週間での基準価額の下落がすでに回復しており、「固収+」、混合型理財商品指数の直近4週間の基準価額の下落幅はそれぞれ-0.02%、-0.46%に達しました。