“十五五”開局、農業セクターは「政策＋周期」の二重推進を迎える

今年は「第15次5カ年」スタートの年であり、「第15次5カ年」計画要綱では、農業・農村の近代化を加速し、農村の全面的な振興を着実に推進することが明確に打ち出されています。総合的な専門分析によれば、政策の追い風が重なり、さらに豚の景気循環（豚サイクル）が揚がってくるため、農業セクターの長期的な価値は注目に値するかもしれません。（参考資料：央広ネット《国務台湾弁務当局が「農林22条の措置」施行5周年の成果を紹介》、2026.3.25）

政策が的確に力を発揮し、農業の高品質な発展ルートが明確に

「第15次5カ年」計画要綱における「三農（農業・農村・農民）」関連の配置では、「効率」「有益性（利益）」「有効性（施策の効果）」という3つの主要なキーワードに焦点が当てられており、高品質な発展の要請が十分に示されていて、農業・農村の近代化のあらゆる側面を貫いています。

キーワード1：効率

「第15次5カ年」計画要綱は、農業の労働生産性および科学技術の進歩による寄与率を高めること、農業科学技術と設備による支援をより一層際立たせた位置に据えることを明確に提起しています。分析によれば、その目的は、中国の農業の発展を、従来の粗放型の発展モデルから、主として科学技術革新に駆動される発展モデルへ転換させ、農業の「動力」「品質」「効率」における変革を実現することにあります。

キーワード2、有益性（利益）

「第15次5カ年」計画要綱では、科学技術農業、グリーン農業、品質農業、ブランド農業の発展を統一的に調整することを強調しています。分析によれば、その目的は、これまで生産量のみに単純に追い求めてきた発展モデルを変え、生産量と利益をともに重視し、生産と生態を両立する発展モデルへ転換し、農業の発展における収益性を着実に高めることにあります。

（参考資料：北青網《「第15次5カ年」「三農」の新目標：状況に能動的に適応し、安定の中で前進を図る》，2026.3.15）

キーワード3、有効性（施策の効果）

「第15次5カ年」計画要綱では、「三農」業務を最優先の重み付けとして堅持し、「千万工程（千の村・千の村落）」の経験を学び、活用し、農業を強め農民に恩恵を与え農民を豊かにする政策の効果を高めることが強調されています。さらに、農業・農村の土台をより盤石にし、発展の質と効率を引き上げることにつなげるべきだとしています。分析によれば、今後は、農業・農村の近代化における短所・弱点を埋めることを加速させることに焦点を当て、裾野が広く、ねらいが明確な一連の重大な政策や重大なプロジェクトを企画・立案する必要があります。

（参考資料：光明網《「三農」を開局で掴む　農村の全面的振興、新たな風景》，2026.3.9；人民日報《農業を強め農民に恩恵を与え農民を豊かにする政策の効果は、いかにさらに高めるのか》，2026.1.19）

総合的に見ると、「第14次5カ年」計画における「農村振興を全面的に推進する」から、「第15次5カ年」計画要綱（草案）で、長期的なメカニズムの整備、都市と農村の格差の縮小、農業強国の建設に向けた体系的な要求が示されていることは、「三農」業務が質を高め、効率を上げる新しい段階へと歩みを進めていることを映し出しています。こうした背景のもと、農業セクターの長期投資価値は高い可能性があり、注目に値します。（参考資料：澎湃新聞《第15次5カ年、15の問い|農業・農村の近代化は「加速」をどう走り抜けるのか》，2026.3.10）

豚の生産能力の調整が厳格化へ　豚の景気循環（豚サイクル）の上向きは次第に近づく可能性

豚（生猪）セクターは農業セクターの重要な構成部分です。直近、ある調査機関のレポートでは、供給が十分であること、そして年明け後の需要の落ち込みの影響を受けて、足元の豚価が急速に下落しているとしています。先行きについて同機関は、市場化と政策による生産能力の削減（去産能）の両面のドライブが作用する下で、今後の豚の市況は期待できると見込んでいます。（参考資料：中信証券《2026年の第4四半期から2027年の豚産業の景気は期待できる》，2026.3.16）

1、生猪生産能力の調整政策が厳格化し、生産能力の削減が加速する可能性

3月19日、関係部門が生猪生産企業の専門会議を開催し、各社の有力な生猪養殖企業に対して、通年の生産目標を報告させ、そして自主的に生産目標を調整（減らす）することを促しました。これは、供給過剰圧力を元から緩和するためであり、繁殖雌豚の適正な保有量に関する調整目標が、さらに下方修正されて3,650万頭になる見通しです。（参考資料：華竜証券《豚価は下がり続けるが、弱い相場の底はいつ来る？》，2026.3.23）

データによれば、2025年末時点で、中国の繁殖雌豚の飼養頭数は3,961万頭で、前年同期比で2.9%減となり、3,900万頭の通常保有量に対して101.6%です。直近の高水準である4,390万頭（2022年12月末）と比べると、約429万頭の減少（去化）です。機関分析では、繁殖雌豚の飼養頭数の前年差の下落は、豚価が底を探るための必要条件であるとし、養殖利益などの状況から推測すると、2026年3月の繁殖雌豚の去化は加速する可能性があるとしています。（参考資料：銀河証券《豚価が下落を継続し、損失が悪化、生産能力の去化は進行中》，2026.3.24）

2、全国の豚価が持続的に過去最低を更新　下半期に改善が期待できる可能性

中国養豚網のモニタリングによると、3月25日時点で、全国の外三元の生猪出荷平均価格はすでに10.16元/キロまで下落しており、10元/キロの心理的な支持価格を間もなく割り込む見込みで、2019年以来の7年ぶりの低水準となっています。2018年5月の9.92元/キロという過去最低値との差は0.3元未満です。業界モニタリングでは、現在の豚価はすでに業界の損益分岐点を下回っていることが示されています。専門分析では、年明け後に豚肉消費が年間で最も弱い時期に急速に入ったこと、需要が弱くなったことが、豚価の下探（底探り）を継続させている原因だとしています。短期的には豚価がなお下押し圧力を受けて推移する一方で、需給の状況が改善すれば、下半期に豚価が持ち直すことが期待できるとしています。（参考資料：新浪财经《過去7年での新安値、豚価が1斤あたり5元超まで下落、専門家：短期的に豚価は下押し圧力を受けるが、下半期に改善の可能性》，2026.3.26）

さらに、バリュエーションの観点では、Windデータによると、2026年3月26日時点で、中証農業テーマ指数（000949.CSI）のPE-TTM評価は21.60倍で、直近10年の20.76%分位に位置しており、歴史的分位は低い水準です。つまり、相対的に合理的な配分（ポジショニング）のレンジにある可能性があります。（データ出所：Wind、統計期間：2016.3.27から2026.3.26）

「第15次5カ年」政策の恩恵（レバレッジ効果）と豚の景気循環の反転という二重のドライバーのもとで、足元の農業セクターにはより高い投資収益のコスパが備わっているかもしれません。農業ETFの銀華（159827）は、中証農業テーマ指数に密接に連動しており、この「政策+周期」がもたらす今回のポジショニング機会を投資家が効率よく捉えるのに役立つ可能性があります！

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担当者：石秀珍 SF183