資本市場は技術の物語に熱狂する動きから、より多くが実際のシーンに対する需要と受注の転換へと関心を移しつつあります。 「現在、中国の具現型（具身）知能産業は、『技術のブレークスルー』から『市場の爆発』へ向かう重要な転換期にあります。」 英テル中国研究院のチーフサイエンティストであり、上海交通大学 先進集積研究院のチーフサイエンティストである張益民氏は、第一回 海外投資・総合サービス展示会（OIF 2026、以下「海洽会」）の期間中に開催された「科通ロボティクス産業エコシステム・フォーラム」で、現状の産業全体が依然として技術の成熟度、倫理とプライバシー、ならびにコストと市場の受容度など多くの課題に直面しているものの、中国は全産業チェーンと市場規模の優位性によって、グローバルな具身知能の競争において主導的な地位を確立しつつあると述べました。 産業の飛躍：技術のブレークスルーからグローバルな競合へ 中国国際投資促進会の特別招待副会長である劉暁明氏は、上記のエコシステム・フォーラムでの基調講演で、ロボット産業は政策・技術・市場の三重の追い風を受けており、中国には世界で最も完成度の高いサプライチェーンと最も豊富なアプリケーションシーンがあると提起しました。今後の発展の鍵は、より高い水準のイノベーション・プラットフォーム、より効率的な海外展開のルート、そしてより緊密な産業エコシステムの連携協調にあります。 劉暁明氏は3点の提案を示しました。たとえば、政策主導を堅持し技術革新を深く掘り下げること。エコシステムの協調を強化し、手を取り合って規模を拡大し強くすること。グローバル化の歩みを堅持し、高水準で海外へ進出することです。グローバル化のプロセスでは、EC（電子商取引）、海外チャネル、越境サービスなどの体系をつなぎ、中国のロボットが高品質・コンプライアンス適合・ブランド化した形で海外展開を実現し、グローバルな発言権を築けるようにする必要があります。 張益民氏の見解では、汎用人工知能が完全に成熟するのを待つ必要はありません。特定のタスクで60%〜70%の問題を解決できれば、ロボットのアプリケーションを実現できます。現状ではロボットの出荷は研究用途が中心ですが、今後は、産業、ビジネス向けサービス、家庭の介護・見守りなど多様なシーンへと拡大することが見込まれます。ロボットが家庭の介護・見守り領域に入り、今後3〜5年以内に現実になる可能性が高いとされています。 張益民氏は、具身知能には4つの主要なブレークスルー待ちの方向性があると提起しました。すなわち、具身知能の大規模モデルと世界モデルの開発、エンド側のリアルタイム推論最適化、ロボット本体のアップグレード、そしてクラウド—エッジ統合とヒューマン・マシン協調です。氏は、具身知能の海外展開は単に製品を売るだけではなく、現地のサービス体系と深く融合し、アフターサービス資源を共有して企業コストを下げる必要があると強調しました。 ドルフィン投資・調査のスマートハードウェアアナリストである張欣氏は、中国国内企業は技術の源流が同じ、コスト管理が効く、スピード面での優位があることにより、ロボット上流の部品分野で重要な位置を占めている一方、「ハードは強いがソフトは弱い」という状況があると分析しています。今後の機会は、主に4つの方向に集中します。すなわち、ハードウェアの国産化によるコスト低減、新興ハードウェア分野でのブレークスルー、ソフトの大規模モデルによる攻め、そして「出海（海外展開）」です。氏は、自動車の新エネルギー車（NEV）が海外展開した道筋を模倣すべきだが、地政学、サプライチェーン、人材資源のリスクを評価する必要があると提案しています。 科通グループの董事長（会長）である康敬偉氏は、AI産業は「エネルギー—チップ—インフラ—大規模モデル—アプリケーション」という「五層のケーキ」理論に従うと述べ、具身知能ロボットはAIを物理世界で展開する最上位のアプリケーションであり、全産業チェーンをつなぐ必要があるとしました。中国のロボット企業は誕生以来、国際化してきました。世界の技術と現地の産業チェーンの優位性を活用して、グローバル市場にサービスを提供すべきです。 バリュエーションの再編：資本が追うのは「稼げる」ハードな能力 産業が爆発期へ向かう背景のもとで、資本市場のバリュエーションの論理は深い転換を迎えています。すなわち、技術の物語を追いかけることから、より多くが実際のシーンに対する需要と受注の転換へと焦点が移っています。 上記のエコシステム・フォーラムにおける投融資ラウンドテーブルで、Zernach（ゼナクン）コンサルティングの創業者である王嘉薇氏は、あるデータを出発点にしました。不完全な統計によれば、2026年から現在までに、ロボットの細分領域ではすでに190件超の資金調達が完了し、金額は200億元超です。2025年に史上最高を記録した後、2026年も再び最高を更新することはほぼ確実です。 PIX Movingの副総裁である劉暁氏は、業界は「将来の予想収入によるバリュエーション」から「過去の安定収入による価格設定」へと移行していると提起しました。資本は、調達した資金が産業化の実装と受注創出に使われなければならないと要求しています。同氏は、都市サービスのシーンは高い反復性と構造化された特徴を持つため、具身知能の産業化を進めるうえでの良質な入口になっており、「シーンの次元を下げる（場面降维）」ことで技術の導入を加速できると強調しました。 乾創資本の創業者である陳臻氏は、アーリー投資のホットスポットは本体企業に集中しがちだが、上流の中核部品の国産化こそが産業の基盤であり、減速器、センサーなどの領域での技術ブレークスルーのほうが、より長期的な価値を持つと述べました。共熵投資の責任者である陳智林氏は、高級な具身知能ロボットのハードウェアのバリュエーションにおけるバブルに注意すべきだと警鐘を鳴らしました。特に産業顧客は、18か月以内のコスト回収を重視しており、実際の需要シーンに入り込める企業こそが投資価値を持つということです。 異なる資本主体の投資嗜好について、業界では概ね次のように考えられています。米ドルおよびテクノロジー系ファンドは、触覚センサー、仿真力学（シミュレーション力学）などの最先端技術に焦点を当てます。産業資本は、複製可能なシーンの実装に注目します。政府の誘導ファンドは、産業実装と雇用の創出に重点を置き、データ・ファクトリーなどのプロジェクトへの関心度が高いです。将来を展望すると、顧客により近い領域ほどより強い価格決定権を持ち、上下流の深い協調も必然的なトレンドになるでしょう。投資のホットスポットは、規模化された出荷シーン、独立したデータ提供事業者、ならびに産業のM&Aと統合に集中し、コンプライアンス能力が企業の中核的な競争力になるはずです。 璟和律所のパートナーである許人傑氏は、企業が資金調達を行う前は、より精密なコーポレート・アーキテクチャの構築を重視し、クロスボーダーのアーキテクチャ計画や、アーン・アウト（対赌）条項の設計は一層厳格化しており、創業者の連帯責任も上限が一般的に設定されるようになっていると述べました。これにより、企業には三次元（立体的）な知的財産権の保護体制を構築し、データのコンプライアンスやAI倫理リスクの予防対策を前もって計画することを提案します。 大量の情報、精密な解釈は、新浪财经APPにて
中国のロボット産業は「技術革新」から「市場爆発」へと転換し、評価の論理が変化
資本市場は技術の物語に熱狂する動きから、より多くが実際のシーンに対する需要と受注の転換へと関心を移しつつあります。
「現在、中国の具現型（具身）知能産業は、『技術のブレークスルー』から『市場の爆発』へ向かう重要な転換期にあります。」
英テル中国研究院のチーフサイエンティストであり、上海交通大学 先進集積研究院のチーフサイエンティストである張益民氏は、第一回 海外投資・総合サービス展示会（OIF 2026、以下「海洽会」）の期間中に開催された「科通ロボティクス産業エコシステム・フォーラム」で、現状の産業全体が依然として技術の成熟度、倫理とプライバシー、ならびにコストと市場の受容度など多くの課題に直面しているものの、中国は全産業チェーンと市場規模の優位性によって、グローバルな具身知能の競争において主導的な地位を確立しつつあると述べました。
産業の飛躍：技術のブレークスルーからグローバルな競合へ
中国国際投資促進会の特別招待副会長である劉暁明氏は、上記のエコシステム・フォーラムでの基調講演で、ロボット産業は政策・技術・市場の三重の追い風を受けており、中国には世界で最も完成度の高いサプライチェーンと最も豊富なアプリケーションシーンがあると提起しました。今後の発展の鍵は、より高い水準のイノベーション・プラットフォーム、より効率的な海外展開のルート、そしてより緊密な産業エコシステムの連携協調にあります。
劉暁明氏は3点の提案を示しました。たとえば、政策主導を堅持し技術革新を深く掘り下げること。エコシステムの協調を強化し、手を取り合って規模を拡大し強くすること。グローバル化の歩みを堅持し、高水準で海外へ進出することです。グローバル化のプロセスでは、EC（電子商取引）、海外チャネル、越境サービスなどの体系をつなぎ、中国のロボットが高品質・コンプライアンス適合・ブランド化した形で海外展開を実現し、グローバルな発言権を築けるようにする必要があります。
張益民氏の見解では、汎用人工知能が完全に成熟するのを待つ必要はありません。特定のタスクで60%〜70%の問題を解決できれば、ロボットのアプリケーションを実現できます。現状ではロボットの出荷は研究用途が中心ですが、今後は、産業、ビジネス向けサービス、家庭の介護・見守りなど多様なシーンへと拡大することが見込まれます。ロボットが家庭の介護・見守り領域に入り、今後3〜5年以内に現実になる可能性が高いとされています。
張益民氏は、具身知能には4つの主要なブレークスルー待ちの方向性があると提起しました。すなわち、具身知能の大規模モデルと世界モデルの開発、エンド側のリアルタイム推論最適化、ロボット本体のアップグレード、そしてクラウド—エッジ統合とヒューマン・マシン協調です。氏は、具身知能の海外展開は単に製品を売るだけではなく、現地のサービス体系と深く融合し、アフターサービス資源を共有して企業コストを下げる必要があると強調しました。
ドルフィン投資・調査のスマートハードウェアアナリストである張欣氏は、中国国内企業は技術の源流が同じ、コスト管理が効く、スピード面での優位があることにより、ロボット上流の部品分野で重要な位置を占めている一方、「ハードは強いがソフトは弱い」という状況があると分析しています。今後の機会は、主に4つの方向に集中します。すなわち、ハードウェアの国産化によるコスト低減、新興ハードウェア分野でのブレークスルー、ソフトの大規模モデルによる攻め、そして「出海（海外展開）」です。氏は、自動車の新エネルギー車（NEV）が海外展開した道筋を模倣すべきだが、地政学、サプライチェーン、人材資源のリスクを評価する必要があると提案しています。
科通グループの董事長（会長）である康敬偉氏は、AI産業は「エネルギー—チップ—インフラ—大規模モデル—アプリケーション」という「五層のケーキ」理論に従うと述べ、具身知能ロボットはAIを物理世界で展開する最上位のアプリケーションであり、全産業チェーンをつなぐ必要があるとしました。中国のロボット企業は誕生以来、国際化してきました。世界の技術と現地の産業チェーンの優位性を活用して、グローバル市場にサービスを提供すべきです。
バリュエーションの再編：資本が追うのは「稼げる」ハードな能力
産業が爆発期へ向かう背景のもとで、資本市場のバリュエーションの論理は深い転換を迎えています。すなわち、技術の物語を追いかけることから、より多くが実際のシーンに対する需要と受注の転換へと焦点が移っています。
上記のエコシステム・フォーラムにおける投融資ラウンドテーブルで、Zernach（ゼナクン）コンサルティングの創業者である王嘉薇氏は、あるデータを出発点にしました。不完全な統計によれば、2026年から現在までに、ロボットの細分領域ではすでに190件超の資金調達が完了し、金額は200億元超です。2025年に史上最高を記録した後、2026年も再び最高を更新することはほぼ確実です。
PIX Movingの副総裁である劉暁氏は、業界は「将来の予想収入によるバリュエーション」から「過去の安定収入による価格設定」へと移行していると提起しました。資本は、調達した資金が産業化の実装と受注創出に使われなければならないと要求しています。同氏は、都市サービスのシーンは高い反復性と構造化された特徴を持つため、具身知能の産業化を進めるうえでの良質な入口になっており、「シーンの次元を下げる（場面降维）」ことで技術の導入を加速できると強調しました。
乾創資本の創業者である陳臻氏は、アーリー投資のホットスポットは本体企業に集中しがちだが、上流の中核部品の国産化こそが産業の基盤であり、減速器、センサーなどの領域での技術ブレークスルーのほうが、より長期的な価値を持つと述べました。共熵投資の責任者である陳智林氏は、高級な具身知能ロボットのハードウェアのバリュエーションにおけるバブルに注意すべきだと警鐘を鳴らしました。特に産業顧客は、18か月以内のコスト回収を重視しており、実際の需要シーンに入り込める企業こそが投資価値を持つということです。
異なる資本主体の投資嗜好について、業界では概ね次のように考えられています。米ドルおよびテクノロジー系ファンドは、触覚センサー、仿真力学（シミュレーション力学）などの最先端技術に焦点を当てます。産業資本は、複製可能なシーンの実装に注目します。政府の誘導ファンドは、産業実装と雇用の創出に重点を置き、データ・ファクトリーなどのプロジェクトへの関心度が高いです。将来を展望すると、顧客により近い領域ほどより強い価格決定権を持ち、上下流の深い協調も必然的なトレンドになるでしょう。投資のホットスポットは、規模化された出荷シーン、独立したデータ提供事業者、ならびに産業のM&Aと統合に集中し、コンプライアンス能力が企業の中核的な競争力になるはずです。
璟和律所のパートナーである許人傑氏は、企業が資金調達を行う前は、より精密なコーポレート・アーキテクチャの構築を重視し、クロスボーダーのアーキテクチャ計画や、アーン・アウト（対赌）条項の設計は一層厳格化しており、創業者の連帯責任も上限が一般的に設定されるようになっていると述べました。これにより、企業には三次元（立体的）な知的財産権の保護体制を構築し、データのコンプライアンスやAI倫理リスクの予防対策を前もって計画することを提案します。
大量の情報、精密な解釈は、新浪财经APPにて