パウエル：米連邦準備制度は「様子見」した後に金利行動を取る

米連邦準備制度理事会（FRB）の議長ジェローム・パウエルは月曜日、米国の金融政策は現在良好な状態にあると述べた。FRBは、現在の中東での紛争が経済とインフレに与える影響をまず見極めたうえで、金利について追加の措置を講じるとしている。

パウエルは、「今」その戦争が経済に与える影響の長期的な範囲や継続期間を判断するのは時期尚早だと改めて述べ、地政学的リスクによって経済見通しは不確実性に満ちていると指摘した。このFRB議長は、エネルギーへのショックは通常一時的であり、ショックが過ぎれば、原油価格の急騰が引き起こすインフレへの対処として直ちに利上げを行うことは、最終的に景気を損なう可能性があると述べた。FRBは3月18日の会合で、金利を3.50%-3.75%に維持し据え置いた。

中東での戦争が始まった後、石油・燃料価格は大幅に上昇した。全国の一般的なガソリンの平均価格は現在1ガロンあたり3.990ドルで、1か月前の2.982ドルを上回り、これによりインフレリスクが高まっている。

トランプ政権は石油市場を落ち着かせるための行動を取っており、米財務長官のスコット・ベッセンテは、世界の石油市場の供給は十分だと主張した。「時間が経てば、米国が再び海峡をコントロールすることになり、航行の自由は確保される。米国の護衛であれ、多国籍の護衛であれ、」ベッセンテはメディアに語った。

しかし、トレーダーは納得していないようだ。マネーマーケットでは現時点で利上げの確率が42%-52%と見込まれている一方、2026年に利下げをしない確率は92%であり、これまでの複数回の利下げ見通しからの明確な反転となっている。エネルギーコストの上昇は輸送・生産コストを押し上げ、総合的なインフレを高めるため、FRBが2%のインフレ目標を達成する道のりは複雑化している。高いエネルギー価格は景気成長を鈍らせ、「スタグフレーション（景気の停滞とインフレの併存）」の環境を生み、FRBが利下げする能力も制約することが多い。

中東の地政学的緊張と、代替可能な供給が限られていることを踏まえると、原油価格は高止まりを維持し、2027年まで続く可能性があると予想される。ゴールドマン・サックスは、紛争による構造的な供給不足について警告を出しており、アナリストは、ホルムズ海峡が閉鎖され続ければ、原油価格は1バレル150ドルから200ドルに達する可能性があると見込んでいる。

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