Choice Hotelsの第4四半期決算カンファレンスコールで最も興味深かったアナリスト5つの質問

Choice Hotelsの第4四半期決算カンファレンスコールで最も興味深かったアナリスト5つの質問

Jabin Bastian

2026年2月26日（木）GMT+9 18:48 4分で読めます

この記事の対象：

CHH

-1.40%

Choice Hotelsの第4四半期は、売上高が前年と横ばいだったにもかかわらず、同社が売上と非GAAPの1株当たり利益の両方でウォール街の予想を上回ったことで、前向きな市場反応となりました。経営陣は、高い売上を伴うブランドの勢い、堅調な国際展開、エクステンデッドステイ（長期滞在）セグメントの強い成長が結果を支えたと説明しました。CEOのPatrick Paciousは、「記録的な米国でのエクステンデッドステイ・ホテル開業数」と、業績不振の物件を撤退するという意図的な戦略に言及し、その結果、ポートフォリオの収益力とゲスト満足度のスコアが改善したと述べました。

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Choice Hotels（CHH）Q4 CY2025の主なハイライト：

**売上高:** $390.2百万  対  分析家予想の $370.2百万（前年比横ばい、5.4%上振れ）

**調整後EPS:** $1.60  対  分析家予想の $1.54（3.7%上振れ）

**調整後EBITDA:** $140.9百万  対  分析家予想の $140.6百万（36.1%のマージン、据え置き）

**2026年の次年度の調整後EPSガイダンス**は、期央で $7.03（1.4%の未達で、分析家予想を下回る）

**2026年の次年度のEBITDAガイダンス**は、期央で $639.5百万（分析家予想の $633.1百万を上回る）

**営業利益率:** 26%、前年の同四半期の30.6%から低下

**RevPAR:** 四半期末時点で $49.82（前年比 -1.4%）

**時価総額:** $4.90十億

経営陣のコメントを聞くのは楽しいですが、決算カンファレンスコールで私たちのお気に入りはアナリストの質問です。あれは台本がなく、経営陣のチームが避けたい話題、あるいは回答が複雑になりがちな話題を浮き彫りにすることがよくあります。ここで私たちの注意を引いたのは以下です。

Choice Hotelsの第4四半期決算カンファレンスコール：アナリストのトップ5の質問

**Michael Joseph Bellisario（Baird）**は、2026年における重要な送金（key money）、設備投資（capex）、およびジョイントベンチャー投資に関する見通しを尋ねました。CFOのScott Oaksmithは、重要な送金の支出はホテル開業の増加に伴って増える見込みだが、ブランドが成熟するにつれて開発関連の設備投資の全体は減速すべきだと説明しました。

**Elizabeth Dove（Goldman Sachs）**は、米国の客室成長が再びプラスの領域に戻る要因について明確化を求めました。CEOのPatrick Paciousは、中価格帯およびエコノミーブランドにおけるフランチャイズ賞の増加に加え、ゲスト満足度の改善が成長の土台になると強調しました。

**Elizabeth Dove（Goldman Sachs）**はまた、RevPARガイダンスに、税制優遇やワールドカップのような潜在的な需要の触媒がどの程度織り込まれているのかを質問しました。Paciousは、これらの要因は前向きだが、その影響の定量化は難しく、ガイダンスには完全には織り込まれていないと述べました。

**Daniel Brian Politzer（JPMorgan）**は、年を通じたRevPAR改善のペースを確認しました。PaciousとOaksmithは、Q1はハリケーン関連の比較（comps）で下押しを受ける一方、年が進み、マクロの追い風が具体化するにつれて順次改善すると見込んでいると語りました。

**Meredith Prichard Jensen（HSBC）**は、転換（conversion）活動と、構造的により高い転換率が見込まれるかどうかを質問しました。Paciousは、高金利と新規建設の制約が転換を後押しし、ほとんどの新規サイニングは、ブランド支援を求める独立系ホテルから生まれていると強調しました。

物語は続きます

今後の四半期における触媒

これから先は、StockStoryチームが（1）転換主導のブランド、とりわけ米国のネット客室成長のプラスの伸びのペース、（2）国際ポートフォリオ拡大および直系フランチャイズの経済性の持続性、（3）直予約とリピート滞在を促すために刷新されたChoice Privilegesロイヤルティプログラムの有効性を監視します。加えて、開発支出の減少に伴い、パートナーシップによる収益ストリームの多様化が進む中で、マネジメントがマージン規律を維持できるかに追加の焦点を当てます。

Choice Hotelsは現在$107.48で取引されており、決算の直前には$109.40でした。この価格で、買いなのか売りなのか？当社の完全なリサーチレポートで確認してください（アクティブなEdgeメンバーは無料です）。

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