記者丨金珊 庞华玮編集丨江佩霞 3月20日、米国株の主要3指数はそろって下落し、ナスダック、ダウは200ポイント超下げ、大型テック株や半導体株が全面安となり、中国概念株は急落。（詳しくは） 現物金は一時4550ドル/オンスの水準を割り込み、最新は4573ドル/オンスで1.66%下落。現物銀も一時69ドル/オンスを割り込み、年内の上昇分はすべて相殺され、下げ幅は縮小して、最新は70ドル/オンス。現物パラジウムも日中で1.7%超下落し、現時点は1420ドル/オンス。 米国債市場で再び売りの波が広がり、その中で2年物米国債の利回りが上昇をけん引している。5年物米国債の利回りは昨年7月以来初めて4%を突破し、10年物米国債の利回りは4.39%に上昇しており、昨年8月以来の最高水準となっている。 新華社の最新情報によると、ロイターは20日、米国の当局者3人の話として、米国は中東に向けて数千人規模の兵士を増派すると報じた。 また、FRB（米連邦準備制度理事会）当局者の複数が利下げの道筋について最新の見解を示した。証券時報によれば、FRB理事のボーマンは「今年は利下げを3回行う見通しは引き続き変わらない」と述べた。ボーマンは「現在、イラン戦争がもたらす影響を評価するのはまだ時期尚早だ。政府の供給側支出によって今年の米国経済は力強く成長し、企業が人員整理をしているという話は聞いていないが、それでも雇用市場には懸念がある」とした。FRB理事のウォラーは「原油価格の上昇のため、『緊急で』利下げの票を撤回した」と述べた。 FRB当局者の姿勢とは対照的に、市場は米連邦準備制度が今年利上げを行うとの見方に賭けている。財聯社によると、取引業者は、FRBが10月までに利上げする可能性は50%だと考えている。短期金利の先物価格が示すところでは、市場はFRBが12月に利上げする可能性が高いと見込んでいる。 **金はリスク資産になり得る** 21世紀経済報道によれば、融智投資FOFファンドマネジャーの李春瑜は、中東地域の地政学的紛争が引き起こした世界的なスタグフレーション（景気停滞とインフレの併存）への見通しと、流動性の引き締め懸念の影響を受け、**足元では株・債券・貴金属・コモディティなどが同時に下落している。**中・米・欧など主要市場の株式が下落し、米国債・欧州債の利回りが上昇し、国際金価格は大きく変動しており、週単位での大幅下落は6%超。コモディティでは、エネルギー、化学を除き、鉱工業製品や農産物などが弱含んだ。各資産クラスの連動による下落は、多資産戦略にとってはテールリスクであり、最も不利な市場環境だという。 前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍は「**足元の地缘危機が、株と債券の『ダブルでの打撃』を引き起こし、今回の状況は以前とは違う。**中東の紛争は本来、リスク回避のムードを高めて金を押し上げるはずだ。ところがホルムズ海峡が封鎖されたことで原油価格が急騰し、米国のインフレ期待が再燃、**FRBの利下げの時期が遅れたため、それによって金が下落した**」と述べた。 中欧基金のマルチアセットおよびソリューション投資部のファンドマネジャー、劉勇は分析し、足元で多資産の配分が難しくなり、リターンの下振れ（ドローダウン）が大きくなっている主因は**：地政学的な紛争、AIの物語、ならびにドルの信用力の弱さなどの大きな物語のもとで、世界の資産間に従来あった差異が部分的に薄められ****、値動きが同調し始めている。**次に、債券市場での利回り低下を背景に、株式市場のボラティリティが高まったことも、株と債券のマイナス相関が抑制され、配分の難度を引き上げている。さらに、金などの伝統的な避け先商品は、前期の上昇幅が大きすぎ、投機資金が過剰に流入したため、リスク回避能力が弱まっており、**レバレッジの明確な解消（デレバレッジ）を経験していない段階では、短中期的にさえもリスク資産になり得る**。【詳しくは】 **あなたは、金が今後もさらに下落し続けると思いますか？****コメントしてみよう！** 越声投研：人気テーマ企業の手がかりの詳細読解 （声明：この記事の内容は参考のみであり、投資助言を構成しません。投資家はこれに基づいて行動する場合、リスクは自己負担となります。） 制作丨21財経クライアント 21世紀経済報道
アメリカ株式・債券市場の両方が下落、金と銀が直線的に急落、連邦準備制度の利上げ確率が急上昇
記者丨金珊 庞华玮
編集丨江佩霞
3月20日、米国株の主要3指数はそろって下落し、ナスダック、ダウは200ポイント超下げ、大型テック株や半導体株が全面安となり、中国概念株は急落。（詳しくは）
現物金は一時4550ドル/オンスの水準を割り込み、最新は4573ドル/オンスで1.66%下落。現物銀も一時69ドル/オンスを割り込み、年内の上昇分はすべて相殺され、下げ幅は縮小して、最新は70ドル/オンス。現物パラジウムも日中で1.7%超下落し、現時点は1420ドル/オンス。
米国債市場で再び売りの波が広がり、その中で2年物米国債の利回りが上昇をけん引している。5年物米国債の利回りは昨年7月以来初めて4%を突破し、10年物米国債の利回りは4.39%に上昇しており、昨年8月以来の最高水準となっている。
新華社の最新情報によると、ロイターは20日、米国の当局者3人の話として、米国は中東に向けて数千人規模の兵士を増派すると報じた。
また、FRB（米連邦準備制度理事会）当局者の複数が利下げの道筋について最新の見解を示した。証券時報によれば、FRB理事のボーマンは「今年は利下げを3回行う見通しは引き続き変わらない」と述べた。ボーマンは「現在、イラン戦争がもたらす影響を評価するのはまだ時期尚早だ。政府の供給側支出によって今年の米国経済は力強く成長し、企業が人員整理をしているという話は聞いていないが、それでも雇用市場には懸念がある」とした。FRB理事のウォラーは「原油価格の上昇のため、『緊急で』利下げの票を撤回した」と述べた。
FRB当局者の姿勢とは対照的に、市場は米連邦準備制度が今年利上げを行うとの見方に賭けている。財聯社によると、取引業者は、FRBが10月までに利上げする可能性は50%だと考えている。短期金利の先物価格が示すところでは、市場はFRBが12月に利上げする可能性が高いと見込んでいる。
金はリスク資産になり得る
21世紀経済報道によれば、融智投資FOFファンドマネジャーの李春瑜は、中東地域の地政学的紛争が引き起こした世界的なスタグフレーション（景気停滞とインフレの併存）への見通しと、流動性の引き締め懸念の影響を受け、**足元では株・債券・貴金属・コモディティなどが同時に下落している。**中・米・欧など主要市場の株式が下落し、米国債・欧州債の利回りが上昇し、国際金価格は大きく変動しており、週単位での大幅下落は6%超。コモディティでは、エネルギー、化学を除き、鉱工業製品や農産物などが弱含んだ。各資産クラスの連動による下落は、多資産戦略にとってはテールリスクであり、最も不利な市場環境だという。
前海開源基金のチーフエコノミスト、楊徳龍は「**足元の地缘危機が、株と債券の『ダブルでの打撃』を引き起こし、今回の状況は以前とは違う。**中東の紛争は本来、リスク回避のムードを高めて金を押し上げるはずだ。ところがホルムズ海峡が封鎖されたことで原油価格が急騰し、米国のインフレ期待が再燃、FRBの利下げの時期が遅れたため、それによって金が下落した」と述べた。
中欧基金のマルチアセットおよびソリューション投資部のファンドマネジャー、劉勇は分析し、足元で多資産の配分が難しくなり、リターンの下振れ（ドローダウン）が大きくなっている主因は**：地政学的な紛争、AIの物語、ならびにドルの信用力の弱さなどの大きな物語のもとで、世界の資産間に従来あった差異が部分的に薄められ****、値動きが同調し始めている。**次に、債券市場での利回り低下を背景に、株式市場のボラティリティが高まったことも、株と債券のマイナス相関が抑制され、配分の難度を引き上げている。さらに、金などの伝統的な避け先商品は、前期の上昇幅が大きすぎ、投機資金が過剰に流入したため、リスク回避能力が弱まっており、レバレッジの明確な解消（デレバレッジ）を経験していない段階では、短中期的にさえもリスク資産になり得る。【詳しくは】
あなたは、金が今後もさらに下落し続けると思いますか？
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（声明：この記事の内容は参考のみであり、投資助言を構成しません。投資家はこれに基づいて行動する場合、リスクは自己負担となります。）
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