クジラの売却が機関投資家の買いを圧倒し、ビットコインの需要は依然として圧力にさらされている

4月2日、Bloombergは、暗号資産データプラットフォームCryptoQuantによると、ETFへの流入回復と戦略による継続的な積み上げが見られているにもかかわらず、ビットコイン全体の需要は依然として下押し圧力を受けていると報じた。データによれば、3月末時点でビットコインの「見かけ上の需要」（新規供給に対する需要）は約63,000コイン分がマイナスであり、大口保有者による売りが市場を支配していることを示している。同レポートは、個人投資家およびその他の市場参加者の売りが、機関投資家による増分の買いを上回っており、需要は2025年11月下旬以降、継続的に縮小していると指摘し、市場はいまだディストリビューション（分配）局面にあるという。2024年のブルマーケット期間に約200,000ビットコインを積み上げたクジラグループは、2025年半ばから本格的な分配を開始しており、2025年第4四半期にかけて売りのペースが加速している。中規模投資家の買いのスピードもまた鈍化している。