基金年報披露新焦點！29家機構被罰細節曝光，部分被暫停新發

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特集：2025年のファンド年次報告の季節が幕開け：主要公募「1兆元超の戦い」がレベルアップ、「利益ランキング」大混戦、工銀瑞信の純利益がトップを独走

界面新聞記者 | 韓理

2025年のファンド年次報告が順次開示されるにつれ、ファンド会社が当年受けた監督処分の状況が徐々に明らかになってきた。

界面新聞記者による不完全な集計によると、2025年通年で少なくとも29の公募が、監督当局から発せられた注意喚起状、是正命令などの行政的な監督措置を受けている。さらに、一部の公募は製品の登録停止や業務申請の停止といった処罰にも直面している。

界面新聞は、過去の年次報告と比べて、各ファンド会社が2025年の年次報告で開示している調査または処分の内容は、より詳細になっていることに注目した。追加されている明細の理由について、多くの公募業界関係者は界面新聞記者に対し、それは監督の要求に由来すると説明した。

出所：ファンド年次報告、界面新聞の整理・作成

界面新聞記者は、中国証券監督管理委員会が公表した《公開募集証券投資基金の情報開示の内容と様式に関する準則 第2号—定期報告の内容と様式》を確認し、その第33条には、年次報告と中間報告は、報告期間中に以下の重大な事実が発生した場合、簡潔に開示しなければならないことが示されている。そこには、基金管理人、保管人、ならびに関連する従事者が調査または処罰を受けたといった状況が含まれる。同時に、基金業協会のウェブサイトでも、ファンドの信披（情報開示）に関する具体的なテンプレートが公表されている。

出所：中国基金業協会

受けた措置の種類のうち、テンプレートでは、措置の大分類に応じて具体的な措置の種類を入力する必要があることが示されている。たとえば、行政処罰には、警告、通報・批判、罰金、不法な所得の没収などが含まれる。行政監督措置には、是正命令、監督面談、注意喚起状の発行、一定部分または全部の業務の停止などが含まれる。

これまで、関連する処罰について各ファンド会社は、開示の際どのように扱っていたのだろうか？

界面新聞記者は、2022年以前は監督がファンド会社の当該開示について明確な要求を出していなかったため、各ファンド会社の開示では、ある会社は一括して済ませ、別の会社は単に簡単に記述する、といった対応になっていたことに注目した。

「以前は実際の運用でそこまで明確ではなく、特に具体的にどう開示するのか、個人まで開示が必要なのかどうか、といった点も明確な要求がなかった。」と、公募基金のコンプライアンス担当者は述べた。

当該担当者はさらに、ファンド会社の観点としても、監督による処罰が投資家に知られることは可能な限り避けたい、そうでないと大規模な解約が発生するおそれがあるためだ、とした。

しかし2022年8月に、基金業協会が「証券投資基金情報開示XBRLテンプレート 第3号《年次および中間報告》（2022年08月26日）」を公表し、その中で開示の様式を明確にした。これ以降、ファンド年次報告での査察および処罰の状況も、それに応じて明確になった。

そして2026年の最新バージョンでは、基金業協会のテンプレートがもう一度「アップグレード」されている。受けた調査または処罰措置の大分類を明確にするだけでなく、具体的に受けた処罰措置もさらに細分化されると同時に、処罰を受けた根拠も列挙する必要がある。

もっとも、実際の開示では「運用上の裁量」もなお存在する。たとえばボストン基金（博时基金）の事例では、コンプライアンスの内部統制が適切でないとして深圳証監局から是正命令および一部業務の停止を受けているものの、どの部分の業務が停止対象なのか、停止期間の長さは明確にされていないことが示されている。

界面新聞の統計によれば、2025年は29の基金会社が監督当局による調査または処罰を受けた。複数の主要ファンド会社はいずれも名を連ねており、監督措置には行政監督措置と行政処罰が含まれ、処罰の形式には、注意喚起状の発行、是正命令、業務停止、さらには罰金も含まれる。

処罰の種類を見ると、「コンプライアンスの内部統制」と「投資運用」が問題の多発エリアとなっている。さらに、一部の会社は問題が深刻であるとして、固定収益タイプの公募ファンド製品に関する登録申請を3か月間停止する措置を受けた。

海富通基金と創金合信はいずれも、プライベート・マネジメント（私募資管）商品が原因で処罰を受けている。海富通は、私募資管業務における投資管理が不規範であるなどの問題により、上海証監局から注意喚起状の発行という行政監督措置を受けた。創金合信は、投資運用や販売管理などの面で、一部の内部統制制度が不十分である、または実行が不適切である状況があったため、会社は是正命令を受け、かつ新規の私募資管商品の備案（登録）を3か月間停止するよう求められた。

注目すべき点として、一部の会社では問題が多方面にまたがって交錯している。たとえば富国基金では、会社のガバナンス、コンプライアンスの内部統制、投資運用、人員管理など複数の環節に不備があり、同時に販売および財務管理にも関わっている。

さらに、行政処罰の事例も見逃せない。宏利基金は外貨登録管理の規定違反により警告と罰金を受け、方正富邦基金は規定に従って個人所得税を源泉徴収・納付していなかったため、追徴された税金および罰金を科されており、監督が投資業務の領域にとどまらず、会社の基礎的なコンプライアンスや税務管理にまで拡張されていることを示している。

業界関係者によれば、今回年次報告で集中的に開示された監督措置は、監督当局がファンド業界に対して厳格なガバナンスを行う姿勢を反映している。主要機関であれ中小のファンド会社であれ、コンプライアンス体制の整備、人員管理、リスク管理などの面で継続的に追加の取り組みを強化する必要がある。業界は「強い監督、厳しい責任追及」という新たな段階に入っており、将来は内部統制の土台を固めてはじめて、ますます激化する市場競争の中で着実に前進できる。

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責任編集：石秀珍 SF183