現在、金融業界は技術革新とグローバルな再編の交差点に立っている。AIが産業のロジックを作り変え、中国の優位な産業がグローバル分業に深く組み込まれ、さらに利率の中枢が下方へ移り、成長モデルが転換することが、業界の基礎となるロジックの書き換えを一層後押ししている。この変革の中で、華泰証券は「新たに出発する」ための勇気をもって、AI、グローバル化の展開、組織の革新という3つの支柱に照準を合わせ、業績の安定的な成長を実現すると同時に、事業から思考に至るまでの全方位のアップグレードを完了した。華泰証券CEOの周易は株主宛書簡の中で、華泰証券が業界の景気循環を乗り越えるための戦略実践を解読することで、業界の転換に向けた参考となるサンプルを提示している。各位株主：「どの道も、もう一度出発する価値があるのに、古い地図には決して記されていない。」2025年、変化のスピードは多くの人の予想を上回った。 一方では、AIを代表とする技術の波が産業の全チェーンに浸透する速度を加速させており、計算能力の基盤インフラから端末アプリケーションのシナリオに至るまで、技術変数が業界の競争ルールを書き換えつつある。 他方では、中国の優位な産業がこれまでにない広さと深さでグローバル分業に組み込まれ、製造能力のアウトプットからブランド、研究開発、サプライチェーン・ネットワークの全面的な敷設へと移行している。利率の中枢が引き続き下方へ移り、成長モデルが深く転換するというマクロ背景のもとで、金融サービスの底層ロジックもそれに伴って改写されている。産業の奥行き、グローバルな視野、そして技術の基盤が、景気循環を貫くための中核能力となりつつある。これは当社が業界の将来について抱く基本判断であり、あらゆる戦略選択の起点でもある。この変革に直面し、私たちはもう一度「新たに出発する」ことを選んだ。過去を否定するのではなく、より高い立ち位置から自らを見つめ直し、より大きな勇気で革新を推進するために、業務ロジック、サービスのチェーン、そして組織文化という3つの次元でブレークスルーを模索する。不確実性の中で長期的な方向性を見据え、変革の中で景気循環を貫くための能力を蓄えていく。2025年、当社の事業業績は安定的に成長し、総合力は業界トップの地位を一層盤石にしている。2025年末時点で、本グループの総資産は人民幣10,773.48億元、上場会社株主に帰属する純資産は人民幣2,069.39億元である。2025年、本グループは営業収入人民幣358.10億元、上場会社株主に帰属する当期純利益人民幣163.83億元を実現した。当社のMSCI ESG格付けはAAA級を継続して維持しており、MSCIによるグローバル投資銀行格付けの最高ランクである。**** ツールから思考へ、AIで投資銀行を再定義する ****社内では、投資銀行の最も代替不可能な価値とは何かという問題をしばしば議論している。私たちの答えは、リスク資産の価格付け能力である。その背後には、産業ロジックに対する深い理解、良質な資産に対する幅広いカバレッジ、実際の資金でバリュエーションを検証する勇気、そして各種資産とリスクを創り出して金融商品とし、それをグローバルな投資家に対して効率的にマッチングする能力がある。過去には、これらの能力は高度に個人の経験に依存していた。しかし産業の変革が加速し、情報密度が倍増すると、人的リソースだけでは十分な深さと幅をカバーすることはできなくなった。AIによる変革は、既存プロセスへの単なる上乗せではなく、価値創造の方法そのものの根本的な再構築である。これにより私たちは個の境界を突破できる。すなわち、異なる事業ライン、異なる地域チーム、異なる時間ノードに分散している認知とデータを、統一され、継続的に反復されるインテリジェントな基盤へと集約し、資産価値判断における深さと即時性、ならびに多様な顧客層へのサービス提供における幅と精度において、質的な飛躍を実現するのである。2025年、私たちは2つのことを行った。1つ目は、AI駆動のインテリジェントな投資・調査（投研）体系と、全社をカバーするデータ能力の基盤を構築し、新エネルギー、スマートドライビング、革新的医薬品などの産業分野を突破口として、投研、投資銀行業務、トレーディング、リスク管理の蓄積にある産業データと専門的な認知システムを統合し、産業チェーン全景のダイナミックな追跡と深い分析を可能にして、あらゆる取引、あらゆるリサーチ、あらゆるサービスの中で醸成される判断を構造化し、再利用できるようにした。2つ目は、顧客に向き合う取引ツールを牽引役として据え、全ての業務チェーンのAI化を「やり切らざるを得ない」形にし、貫通させること——2025年10月にリリースされた「AI涨乐」APPは、業界に先駆けて提供されたAIネイティブの金融取引端末であり、基盤レイヤーで投資家と金融サービスの相互作用のあり方を再び作り直した。その意義は、サービス・モデルの革新にとどまらず、バックエンドのデータ・ガバナンス、投研、トレーディング、リスク管理の各体系を全面的に接続することにある。AIによる再構築は一朝一夕ではないが、これは選択問題ではなく、必答問題である。データ駆動の産業認知、インテリジェントな顧客サービス、統合された業務協同を、当社の最も中核的な競争能力にすることが重要である。**** 「海外へ出る」から「根を張る」へ、グローバルなバリューチェーンに組み込まれる ****中国企業のグローバル化は質的変化を経験している——単に国境を越えて進出するのではなく、中国を起点にしてグローバルに展開する「真にグローバルである企業」へと変わってきている。グローバルの投資家による中国資産の配分意向も、様子見や試しから、積極的なポジショニングへと変わりつつある。このプロセスには、国際資本運用能力を備え、かつ中国の産業に精通した投資銀行による包括的な金融支援が喫緊に必要である。華泰は、こうしたパートナーになろうと志している。中国产業に対する深い理解を土台にし、グローバルな専門能力を支えとして、中国企業が世界へ踏み出すことを伴走する。2015年のH株上場は華泰の国際化の起点であり、その後10年にわたって一歩一歩着実に歩み、アジアおよび欧米市場をカバーするグローバル・バリューチェーンの体系を徐々に構築し、さらにより多くの新興市場へ向けて加速的に拡大してきた。「海外へ出る」過程で私たちは、国際的な投資銀行とのギャップを正面から見据え、クロスボーダー取引を突破口として中核能力を構築し、グローバル取引プラットフォーム、クロスボーダーのリスク管理体系、ならびにローカライズ・チームの構築に継続して投資してきた。中国企業および中国資産に対する深い理解に依拠し、華泰ならではの差別化された国際発展の道を切り開いてきたのである。2025年、この道の足跡はさらに明確になった。企業顧客サービスの面では、香港株IPO市場の回復局面の機会を十分に捉え、香港株IPO案件22件を引受け、マーケットで3位の順位を獲得し、香港株の上位10件のIPO案件のうち8件に参画した。生物医薬、スマート製造、新エネルギー自動車などの分野における著名企業の香港株市場への上場を、相次いで支援した。機関顧客サービスの面では、グローバルな業務ネットワークを積極的に拡張し、グローバルな資産配分能力を強化している。グローバル取引プラットフォームは、中国香港、ニューヨーク、ロンドン、シンガポールなど主要な金融センターに接続されており、株式デリバティブやFICCなどの重点業務では市場トップ水準を維持している。HKD（香港ドル）-RMB（人民幣）のダブル・オーダーブックでのマーケット・メイクにより、対象の全カバレッジを実現した。富裕層顧客サービスの面では、プライベートバンキング顧客の「国内外一体」運用を積極的に推進し、海外のプロダクトおよびサービスの展開を継続的に拡充している。クロスボーダー・リッチ・マネーマネジメント（理財通）南向通のプロダクト・マトリクスは、多通貨のオープン型ファンドおよび債券のカテゴリーをすでにカバーしており、グローバル資産配分サービスの深化も継続している。これらの一歩の背後には、まさに形成されつつあるグローバルなサービス・ネットワークがある。すなわち、顧客が必要とするいかなる市場、いかなるタイムゾーンにおいても、信頼できる金融サービスを提供できるようにすることである。**** 「因習に従う」から「革新」へ、組織文化を作り直す ****30年以上にわたる発展の中で、華泰が転換するたびにその背後にあるのは、文化の遺伝子の更新だ。現在の会社の規模に照らせば、前進するために必要なのは、業務レベルでの改善だけではなく、組織文化の深層における進化である。2025年、私たちは素朴な文章を用いて、華泰の文化的コンセンサスを改めて凝縮し、最も根本的な問いに立ち返った。私たちの存在価値は何か？それは、顧客にとって真にプロフェッショナルな価値を創り出すこと——顧客のニーズをあらゆる業務の起点にすることだ。私たちはどこまで到達できるのかを決めるのは何か？それはプロフェッショナリズム——専門の人が専門の仕事を行い、どの業務も一流の市場での地位を追求し、テクノロジーと革新で差別化された競争力を鍛え上げること。会社で最も代替不可能な資産は何か？それは人である。この答えは最初の2つの答えよりも重要だ。専門を尊重し、創造を後押しする仕組みにより人材が際立ち、オープンな文化によって世界の優秀な人材がここに集まりたいと思うようになり、多様なチームが業務の粘り強さと厚みをもたらすからだ。文化は、壁に掲げるスローガンではない。それは戦略の実行システムであり、各人がどのように考え、どのように意思決定し、どのように行動するかを決める。この認識は、AI時代においてとりわけ重要である。テクノロジーがますます多くの標準化された作業をこなせるようになると、組織間の競争は最終的に、人の創造力を巡る争いへと回帰する。私たちは「ツール人間から、ツールを使う人へ」と提起している。人を機械の付属物にするのではなく、人を本当に価値を創り出す仕事へと取り戻すこと——産業のトレンドに対する独立した判断、顧客ニーズに対する深い理解、複雑な課題への創造的な解決、そして人と人の間での信頼関係の構築。これらはAIでは代替できないものであり、まさに金融サービスの最も本質的な価値でもある。35年にわたる旅路の中で、変わり続けているのはツールとテクノロジーであり、変わらないのは、すべての華泰の人が実体経済に奉仕し、顧客に長期価値を創り出すという初心である。旧地図には新しい大陸は見つからない——AIの思考で業務を再構築し、グローバルな視野で境界を拡げ、文化の革新で人の創造力を解き放つことが、華泰が今後3〜5年に向けて打ち出す戦略的な支点を形作っている。真の競争力は、単一年の業績数値にあるのではない。将来に向けた能力体系を構築できているかにある。前途は不確実性に満ちているが、不確実性は足を止める理由では決してなく、前進する者にとって最良の機会の窓である。華泰証券は、実務的な心で革新を受け入れ、プロフェッショナルな心で顧客に奉仕し、畏敬の心で市場に向き合い、関係各方面とともに持続可能な長期価値を共創していく。
業界観察｜華泰証券周易：再出発、AIからの再構築と組織進化
現在、金融業界は技術革新とグローバルな再編の交差点に立っている。AIが産業のロジックを作り変え、中国の優位な産業がグローバル分業に深く組み込まれ、さらに利率の中枢が下方へ移り、成長モデルが転換することが、業界の基礎となるロジックの書き換えを一層後押ししている。この変革の中で、華泰証券は「新たに出発する」ための勇気をもって、AI、グローバル化の展開、組織の革新という3つの支柱に照準を合わせ、業績の安定的な成長を実現すると同時に、事業から思考に至るまでの全方位のアップグレードを完了した。
華泰証券CEOの周易は株主宛書簡の中で、華泰証券が業界の景気循環を乗り越えるための戦略実践を解読することで、業界の転換に向けた参考となるサンプルを提示している。
各位株主：
「どの道も、もう一度出発する価値があるのに、古い地図には決して記されていない。」
2025年、変化のスピードは多くの人の予想を上回った。 一方では、AIを代表とする技術の波が産業の全チェーンに浸透する速度を加速させており、計算能力の基盤インフラから端末アプリケーションのシナリオに至るまで、技術変数が業界の競争ルールを書き換えつつある。 他方では、中国の優位な産業がこれまでにない広さと深さでグローバル分業に組み込まれ、製造能力のアウトプットからブランド、研究開発、サプライチェーン・ネットワークの全面的な敷設へと移行している。利率の中枢が引き続き下方へ移り、成長モデルが深く転換するというマクロ背景のもとで、金融サービスの底層ロジックもそれに伴って改写されている。産業の奥行き、グローバルな視野、そして技術の基盤が、景気循環を貫くための中核能力となりつつある。これは当社が業界の将来について抱く基本判断であり、あらゆる戦略選択の起点でもある。
この変革に直面し、私たちはもう一度「新たに出発する」ことを選んだ。過去を否定するのではなく、より高い立ち位置から自らを見つめ直し、より大きな勇気で革新を推進するために、業務ロジック、サービスのチェーン、そして組織文化という3つの次元でブレークスルーを模索する。不確実性の中で長期的な方向性を見据え、変革の中で景気循環を貫くための能力を蓄えていく。2025年、当社の事業業績は安定的に成長し、総合力は業界トップの地位を一層盤石にしている。2025年末時点で、本グループの総資産は人民幣10,773.48億元、上場会社株主に帰属する純資産は人民幣2,069.39億元である。2025年、本グループは営業収入人民幣358.10億元、上場会社株主に帰属する当期純利益人民幣163.83億元を実現した。当社のMSCI ESG格付けはAAA級を継続して維持しており、MSCIによるグローバル投資銀行格付けの最高ランクである。
**** ツールから思考へ、AIで投資銀行を再定義する ****
社内では、投資銀行の最も代替不可能な価値とは何かという問題をしばしば議論している。私たちの答えは、リスク資産の価格付け能力である。その背後には、産業ロジックに対する深い理解、良質な資産に対する幅広いカバレッジ、実際の資金でバリュエーションを検証する勇気、そして各種資産とリスクを創り出して金融商品とし、それをグローバルな投資家に対して効率的にマッチングする能力がある。過去には、これらの能力は高度に個人の経験に依存していた。しかし産業の変革が加速し、情報密度が倍増すると、人的リソースだけでは十分な深さと幅をカバーすることはできなくなった。AIによる変革は、既存プロセスへの単なる上乗せではなく、価値創造の方法そのものの根本的な再構築である。これにより私たちは個の境界を突破できる。すなわち、異なる事業ライン、異なる地域チーム、異なる時間ノードに分散している認知とデータを、統一され、継続的に反復されるインテリジェントな基盤へと集約し、資産価値判断における深さと即時性、ならびに多様な顧客層へのサービス提供における幅と精度において、質的な飛躍を実現するのである。
2025年、私たちは2つのことを行った。1つ目は、AI駆動のインテリジェントな投資・調査（投研）体系と、全社をカバーするデータ能力の基盤を構築し、新エネルギー、スマートドライビング、革新的医薬品などの産業分野を突破口として、投研、投資銀行業務、トレーディング、リスク管理の蓄積にある産業データと専門的な認知システムを統合し、産業チェーン全景のダイナミックな追跡と深い分析を可能にして、あらゆる取引、あらゆるリサーチ、あらゆるサービスの中で醸成される判断を構造化し、再利用できるようにした。2つ目は、顧客に向き合う取引ツールを牽引役として据え、全ての業務チェーンのAI化を「やり切らざるを得ない」形にし、貫通させること——2025年10月にリリースされた「AI涨乐」APPは、業界に先駆けて提供されたAIネイティブの金融取引端末であり、基盤レイヤーで投資家と金融サービスの相互作用のあり方を再び作り直した。その意義は、サービス・モデルの革新にとどまらず、バックエンドのデータ・ガバナンス、投研、トレーディング、リスク管理の各体系を全面的に接続することにある。AIによる再構築は一朝一夕ではないが、これは選択問題ではなく、必答問題である。データ駆動の産業認知、インテリジェントな顧客サービス、統合された業務協同を、当社の最も中核的な競争能力にすることが重要である。
**** 「海外へ出る」から「根を張る」へ、グローバルなバリューチェーンに組み込まれる ****
中国企業のグローバル化は質的変化を経験している——単に国境を越えて進出するのではなく、中国を起点にしてグローバルに展開する「真にグローバルである企業」へと変わってきている。グローバルの投資家による中国資産の配分意向も、様子見や試しから、積極的なポジショニングへと変わりつつある。このプロセスには、国際資本運用能力を備え、かつ中国の産業に精通した投資銀行による包括的な金融支援が喫緊に必要である。華泰は、こうしたパートナーになろうと志している。中国产業に対する深い理解を土台にし、グローバルな専門能力を支えとして、中国企業が世界へ踏み出すことを伴走する。
2015年のH株上場は華泰の国際化の起点であり、その後10年にわたって一歩一歩着実に歩み、アジアおよび欧米市場をカバーするグローバル・バリューチェーンの体系を徐々に構築し、さらにより多くの新興市場へ向けて加速的に拡大してきた。「海外へ出る」過程で私たちは、国際的な投資銀行とのギャップを正面から見据え、クロスボーダー取引を突破口として中核能力を構築し、グローバル取引プラットフォーム、クロスボーダーのリスク管理体系、ならびにローカライズ・チームの構築に継続して投資してきた。中国企業および中国資産に対する深い理解に依拠し、華泰ならではの差別化された国際発展の道を切り開いてきたのである。
2025年、この道の足跡はさらに明確になった。企業顧客サービスの面では、香港株IPO市場の回復局面の機会を十分に捉え、香港株IPO案件22件を引受け、マーケットで3位の順位を獲得し、香港株の上位10件のIPO案件のうち8件に参画した。生物医薬、スマート製造、新エネルギー自動車などの分野における著名企業の香港株市場への上場を、相次いで支援した。機関顧客サービスの面では、グローバルな業務ネットワークを積極的に拡張し、グローバルな資産配分能力を強化している。グローバル取引プラットフォームは、中国香港、ニューヨーク、ロンドン、シンガポールなど主要な金融センターに接続されており、株式デリバティブやFICCなどの重点業務では市場トップ水準を維持している。HKD（香港ドル）-RMB（人民幣）のダブル・オーダーブックでのマーケット・メイクにより、対象の全カバレッジを実現した。富裕層顧客サービスの面では、プライベートバンキング顧客の「国内外一体」運用を積極的に推進し、海外のプロダクトおよびサービスの展開を継続的に拡充している。クロスボーダー・リッチ・マネーマネジメント（理財通）南向通のプロダクト・マトリクスは、多通貨のオープン型ファンドおよび債券のカテゴリーをすでにカバーしており、グローバル資産配分サービスの深化も継続している。これらの一歩の背後には、まさに形成されつつあるグローバルなサービス・ネットワークがある。すなわち、顧客が必要とするいかなる市場、いかなるタイムゾーンにおいても、信頼できる金融サービスを提供できるようにすることである。
**** 「因習に従う」から「革新」へ、組織文化を作り直す ****
30年以上にわたる発展の中で、華泰が転換するたびにその背後にあるのは、文化の遺伝子の更新だ。現在の会社の規模に照らせば、前進するために必要なのは、業務レベルでの改善だけではなく、組織文化の深層における進化である。2025年、私たちは素朴な文章を用いて、華泰の文化的コンセンサスを改めて凝縮し、最も根本的な問いに立ち返った。私たちの存在価値は何か？それは、顧客にとって真にプロフェッショナルな価値を創り出すこと——顧客のニーズをあらゆる業務の起点にすることだ。私たちはどこまで到達できるのかを決めるのは何か？それはプロフェッショナリズム——専門の人が専門の仕事を行い、どの業務も一流の市場での地位を追求し、テクノロジーと革新で差別化された競争力を鍛え上げること。会社で最も代替不可能な資産は何か？それは人である。この答えは最初の2つの答えよりも重要だ。専門を尊重し、創造を後押しする仕組みにより人材が際立ち、オープンな文化によって世界の優秀な人材がここに集まりたいと思うようになり、多様なチームが業務の粘り強さと厚みをもたらすからだ。
文化は、壁に掲げるスローガンではない。それは戦略の実行システムであり、各人がどのように考え、どのように意思決定し、どのように行動するかを決める。この認識は、AI時代においてとりわけ重要である。テクノロジーがますます多くの標準化された作業をこなせるようになると、組織間の競争は最終的に、人の創造力を巡る争いへと回帰する。私たちは「ツール人間から、ツールを使う人へ」と提起している。人を機械の付属物にするのではなく、人を本当に価値を創り出す仕事へと取り戻すこと——産業のトレンドに対する独立した判断、顧客ニーズに対する深い理解、複雑な課題への創造的な解決、そして人と人の間での信頼関係の構築。これらはAIでは代替できないものであり、まさに金融サービスの最も本質的な価値でもある。
35年にわたる旅路の中で、変わり続けているのはツールとテクノロジーであり、変わらないのは、すべての華泰の人が実体経済に奉仕し、顧客に長期価値を創り出すという初心である。旧地図には新しい大陸は見つからない——AIの思考で業務を再構築し、グローバルな視野で境界を拡げ、文化の革新で人の創造力を解き放つことが、華泰が今後3〜5年に向けて打ち出す戦略的な支点を形作っている。真の競争力は、単一年の業績数値にあるのではない。将来に向けた能力体系を構築できているかにある。前途は不確実性に満ちているが、不確実性は足を止める理由では決してなく、前進する者にとって最良の機会の窓である。華泰証券は、実務的な心で革新を受け入れ、プロフェッショナルな心で顧客に奉仕し、畏敬の心で市場に向き合い、関係各方面とともに持続可能な長期価値を共創していく。