彭博社の報道によると、CryptoQuantのデータは、機関投資家の買いが増加しているにもかかわらず、ビットコインの全体的な需要は依然として圧力を受けていることを示しています。3月末時点で、ビットコインの表層的な需要（需要と新規供給の変化を測る指標）は約63,000枚のマイナスであり、新たな需要が既存の保有者の売却を相殺できていないことを意味します。レポートによると、小売やその他の市場参加者の売却規模は機関の増持を上回っており、クジラアドレスは継続的な蓄積から純売却に転じており、2025年第4四半期以降は売却が加速しています。CryptoQuantはまた、2025年11月下旬以降、需要が継続的に縮小しており、市場は依然として配布段階にあると指摘しています。米国の投資家の需要も弱まり、Coinbaseのプレミアムは再びマイナスに転じています。