証券之星の公開データをもとに整理すると、直近で栄成環境保護（603165）が2025年年報を公表した。本報告書の期末時点において、同社の売上高は22.53億元で、前年同期比0.81%増、親会社株主に帰属する純利益は2.24億元で、前年同期比21.86%減である。四半期別のデータを見ると、第4四半期の売上高は6.44億元で、前年同期比12.4%増、第4四半期の親会社株主に帰属する純利益は5283.15万元で、前年同期比40.64%増である。本報告期間における栄成環境保護の売掛金の規模は大きく、当期の売掛金は最新の年報における親会社株主に帰属する純利益に対して114.73%に達している。このデータは、ほとんどのアナリストの予想を下回っている。これまでアナリストは、2025年の純利益が3.33億元前後であると概ね見込んでいた。今回公表された各種の財務指標の業績は総じて一般的である。すなわち、粗利率12.07%で前年同期比19.33%減、純利益率9.93%で前年同期比22.49%減、販売費用・管理費用・財務費用の合計は1.31億元で、三費は売上に占める比率が5.8%、前年同期比94.96%増である。1株当たり純資産は7.82元で前年同期比4.66%減、1株当たり営業キャッシュフローは-2.12元で前年同期比619.75%減、1株当たり利益は0.86元で前年同期比19.63%減である財務諸表において大きく変動した財務項目の理由は以下のとおりである：1. 財務費用の変動幅は483.62%であり、理由：本期の預金利息が減少したため。2. 営業活動によって生じたキャッシュフローの純額の変動幅は-603.19%であり、理由：高い信用格付けではない銀行引受手形の割引現金額が資金調達活動に計上されている；古紙の供給業者が法人から個人に変わり、支払方法が主として引受から現金決済（現金払）へと変わったこと、ならびに前期に発行した支払手形が本年に満期を迎え支払われたことの影響がある。3. 投資活動によって生じたキャッシュフローの純額の変動幅は-226.67%であり、理由：本期に支払った投資のための現金が増加したため。4. 資金調達活動によって生じたキャッシュフローの純額の変動幅は-18.24%であり、理由：本期に分配した現金配当および株式買戻しの金額が増加したため。5. 現金及び現金同等物の変動幅は-97.97%であり、理由：本期の現金が取引性金融資産の購入に増加したため。6. 取引性金融資産の変動幅は144.16%であり、理由：本期の投資用理財商品が増加したため。7. その他の未収金の変動幅は1281.81%であり、理由：他の政府補助が増加したため。8. その他の流動資産の変動幅は-43.91%であり、理由：子会社の仕入税額控除の留保分の控除税額が減少したため。9. 建設中の工事の変動幅は185.83%であり、理由：本期に追加された熱電併給のスマート化による省エネ・低炭素改造および紙製品のスマート断裁工場のプロジェクト。10. 支払手形の変動幅は-63.32%であり、理由：古紙の供給業者が法人から個人に変わり、支払方法が主として引受から現金決済へと変わったこと、支払手形の使用が減少したこと、ならびに前期残高の支払手形が本報告期間に満期を迎え支払われたため。11. 契約負債の変動幅は36.9%であり、理由：前受の製品販売代金が増加したため。12. 1年内期限到来の非流動負債の変動幅は241.98%であり、理由：1年内に期限到来する長期借入金が増加したため。13. その他の流動負債の変動幅は108.45%であり、理由：裏書済みで未期限の高い信用格付けではない銀行引受手形の未終止確認額が増加したため。14. 長期借入金の変動理由：本期の株式買戻しのための借入の追加。15. 繰延収益の変動幅は32.8%であり、理由：資産関連の政府補助の追加。16. その他の包括利益の変動幅は-92.36%であり、理由：子会社が投資している持分法適用関連企業のその他の包括利益が減少したため。証券之星の株投げサークルの決算財報分析ツールは、以下を表示している：* **事業評価：** 同社の昨年のROICは6.81%で、資本回収率は一般的である。昨年の純利益率は9.93%で、全てのコストを加味すると、同社の製品またはサービスの付加価値は一般的である。過去の年報データ統計から見ると、同社が上場して以来の中央値ROICは14.53%で、投資回報も良好である。うち最も厳しい年は2025年のROICが6.81%で、投資回報は一般的である。同社の歴史的な財報は総じて良好である（注：同社の上場時期は10年未満であり、上場期間が長いほど財務均分の参考意義が大きい。）。* **債務支払能力：** 同社の現金資産は非常に健全である。* **ビジネス分解：** 同社の過去3年（2023/2024/2025）の純営業資産収益率はそれぞれ22.7%/24.4%/18.5%であり、純営業利益はそれぞれ2.71億/2.86億/2.24億元である。純営業資産はそれぞれ11.95億/11.73億/12.08億元である。 同社の過去3年（2023/2024/2025）の運転資本/売上（つまり、生産・営業の過程で企業が1元の売上を生み出すために立て替えが必要な資金）はそれぞれ0.13/0.15/0.22であり、そのうち運転資本（生産・営業の過程で同社自身が出しているお金）はそれぞれ3.08億/3.29億/4.99億元、売上はそれぞれ22.91億/22.35億/22.53億元である。 財報健診ツールは以下を示している：1. 同社のキャッシュフロー状況に注目すること（近3年の営業キャッシュフローの平均値/流動負債はわずか-3.7%）2. 同社の債務状況に注目すること（有利子資産負債率は44.84%に達しており、近3年の営業キャッシュフローの平均値はマイナス）3. 同社の財務費用状況に注目すること（近3年の営業キャッシュフローの純額の平均値がマイナス）4. 同社の売掛金状況に注目すること（売掛金/利益はすでに114.73%に達している）以上の内容は、証券之星が公開情報をもとに整理したものであり、AIアルゴリズムにより生成された（网信算备310104345710301240019号）。投資助言を構成するものではない。
荣晟环保（603165）2025年年报简析：増収不増益、売掛金の規模が大きい
証券之星の公開データをもとに整理すると、直近で栄成環境保護（603165）が2025年年報を公表した。本報告書の期末時点において、同社の売上高は22.53億元で、前年同期比0.81%増、親会社株主に帰属する純利益は2.24億元で、前年同期比21.86%減である。四半期別のデータを見ると、第4四半期の売上高は6.44億元で、前年同期比12.4%増、第4四半期の親会社株主に帰属する純利益は5283.15万元で、前年同期比40.64%増である。本報告期間における栄成環境保護の売掛金の規模は大きく、当期の売掛金は最新の年報における親会社株主に帰属する純利益に対して114.73%に達している。
このデータは、ほとんどのアナリストの予想を下回っている。これまでアナリストは、2025年の純利益が3.33億元前後であると概ね見込んでいた。
今回公表された各種の財務指標の業績は総じて一般的である。すなわち、粗利率12.07%で前年同期比19.33%減、純利益率9.93%で前年同期比22.49%減、販売費用・管理費用・財務費用の合計は1.31億元で、三費は売上に占める比率が5.8%、前年同期比94.96%増である。1株当たり純資産は7.82元で前年同期比4.66%減、1株当たり営業キャッシュフローは-2.12元で前年同期比619.75%減、1株当たり利益は0.86元で前年同期比19.63%減である
財務諸表において大きく変動した財務項目の理由は以下のとおりである：
証券之星の株投げサークルの決算財報分析ツールは、以下を表示している：
事業評価： 同社の昨年のROICは6.81%で、資本回収率は一般的である。昨年の純利益率は9.93%で、全てのコストを加味すると、同社の製品またはサービスの付加価値は一般的である。過去の年報データ統計から見ると、同社が上場して以来の中央値ROICは14.53%で、投資回報も良好である。うち最も厳しい年は2025年のROICが6.81%で、投資回報は一般的である。同社の歴史的な財報は総じて良好である（注：同社の上場時期は10年未満であり、上場期間が長いほど財務均分の参考意義が大きい。）。
債務支払能力： 同社の現金資産は非常に健全である。
ビジネス分解： 同社の過去3年（2023/2024/2025）の純営業資産収益率はそれぞれ22.7%/24.4%/18.5%であり、純営業利益はそれぞれ2.71億/2.86億/2.24億元である。純営業資産はそれぞれ11.95億/11.73億/12.08億元である。
同社の過去3年（2023/2024/2025）の運転資本/売上（つまり、生産・営業の過程で企業が1元の売上を生み出すために立て替えが必要な資金）はそれぞれ0.13/0.15/0.22であり、そのうち運転資本（生産・営業の過程で同社自身が出しているお金）はそれぞれ3.08億/3.29億/4.99億元、売上はそれぞれ22.91億/22.35億/22.53億元である。
財報健診ツールは以下を示している：
以上の内容は、証券之星が公開情報をもとに整理したものであり、AIアルゴリズムにより生成された（网信算备310104345710301240019号）。投資助言を構成するものではない。