先日、バフェットはCNBCのインタビューを受けました。
このインタビューの中で、バフェットは複数の見解を述べ、ダゴはそのうちいくつかの重要な観点を皆さんの参考として抜粋しました。
1.歴史上の本当の「買いの好機」と比べれば、最近の市場の変動は取るに足りません。バークシャーは過去に3度、株式市場の下落で「市場が半値以上になる」ような局面を経験しており、「今回のは何もかも算に入らない」。
2.現在の米国株市場は「安くない」です。もし市場が大幅に下落した場合に、そのとき初めてこの巨額の現金準備を投入します。バークシャーは過去に3回、時価総額が50％超も縮小する局面を経験しており、この種の局面を、現在のような程度の調整ではなく、本当の仕込みの窓として捉えてきました。
3.米国の銀行システムに、脆弱性の兆しが見え始めています。
以上の最初の2点について、ダゴの見方では、重要な「買いの好機」を待ち、いかなる危機も無駄にしないことです。
「今回のは何もかも算に入らない」という点に関して言えば、市場の変動は歴史的な推移の中で繰り返し出てくる波にすぎません。投資の最終的な利益は、何回変動を経験したかではなく、重要な「買いの好機」のときに、まだ勇気と「弾（資金）」が手元にあるかどうかにかかっています。
市場に戻りましょう。
本日、A株は4月の好スタートを切りました。取引終了時点で上海総合指数は1.46%上昇し、深セン成分指数、創業板指数はそれぞれ1.70%、1.96%上昇しました。市場の売買代金は20251億元で、昨日から小幅に190億元増えました。
昨日は市場心理がやや悲観的でしたが、その結果として今日は多くの人が出遅れた（踏み遅れた）感覚を持っています。
具体的には、上昇した銘柄数は約4500銘柄で、個別銘柄の騰落率の中央値は上昇1.49%、平均株価は3月23日以来の新高値を更新しました。セクターの方向性は大きく上昇しました。
今日のA株の大幅高は、米国株の昨夜からの大幅高と大きく関係しています。
ダゴは今週月曜の記事で、米国株が連続2日間大きく下落したものの、A株は寄り付きが安くてもその後は高く推移したと述べました。米国株が反転して上向くなら、これはA株の反発の内生的な原動力を強めることになります。
さらに、市場の大反発は、米伊双方が衝突緩和の発言を出したこととも関係しています。
イラン大統領は、要求が満たされることを前提にイランは戦争を終える用意があると述べ、トランプは「2、3週間」でイランの戦闘を終えると語りました。
ただし、中東情勢は一進一退で予断を許さず、これが市場にもなお一定の影響を与えるため、タイミングを重視する必要があります。
上海総合指数は本日、3955ポイントのギャップ上限を埋めており、ダゴがここ数日抱いていた見通しに合致しています。上方の圧力ラインは4000ポイント前後です。
30分足のK線図を見ると、3月23日の上昇トライアングルの末端には一定の下支え効果があります。明日も市場には上方向への推進力がある見込みです。
本日午後5時時点で、CMEのミニS&P500指数先物、CMEの小型ナスダック100指数先物はいずれも上昇率が0.5%前後です。もし明日未明に米国株のテック株と米国株指数先物が上昇すれば、A株市場のセンチメントにはプラスになります。
総じてみると、市場は依然として反発局面のサイクル内にあり、上方の圧力は4000ポイント前後です。
直近では、多くの個別銘柄の値動きにトレンド構造はなく、振幅だけで、上昇幅は多くないため、タイミングが非常に重要です。
運用面では、個別銘柄が大きく下落したとき、または取引中に急速かつ大幅に下落したタイミングで入り、大幅上昇時には高値で利確するのが比較的適しています。
セクター面では、ハイテク株と革新薬（イノベーション薬）がリードして上昇しています。前者は直近で下落幅が大きく、後者は4大ニュースやロジックに関連しています。
まず、米国株では2社のバイオ製薬企業が、大型の多国籍製薬企業に高値で買収されました。具体的には、イーライリリーが米国上場企業のCentessa Pharmaceuticalsを総額78億ドルで買収すると発表し、Centessaの株価は44.02%上昇しました。またBiogenはApellisを56億ドルで買収することで合意し、Apellisの株価は135.4%上昇しました。
次に、革新薬の海外展開がさらに加速しています。今年の第1四半期に、我が国の革新薬BD（ビジネスディベロップメント）取引の総額が600億ドルを突破し、2025年通年総額の約半分に近づきました。
上記の2点は、大型の多国籍製薬会社が良質な革新薬の資産を高く評価していることを示しています。
さらに、革新薬が収益化の局面に入っており、トップ層の革新薬企業が損益分岐点へと集中して入ってきています。
最後に、医療保険との交渉の効率が顕著に向上し、交渉対象の医薬品の平均値下げ幅は横ばい傾向になっており、真に新しい種類の品目では高い合格率が維持されています。2025年には初めて「商保（商業保険）革新薬ディレクトリ」が設けられ、革新薬の増量（販売数量拡大）余地を広げることが期待されています。
今年の第2四半期には、革新薬セクターには複数の大型学術会議のドライバーもあります。たとえば2026年の米国がん研究協会年会、2026年の米国臨床腫瘍学会年会などで、市場では当時、多くの国産の大型新薬のデータが展示されるだろうと見込んでいます。
革新薬セクターは約半年間調整しており、直近2週間でセクター指数が3本の中陽線を引き、局面の好調さがはっきりしています。
国金証券は、多重の好材料が重なったことで、革新薬セクターは業績・バリュエーション・イベントの3重のサイクルが重なる黄金の仕込み（レイアウト）の時期に入っていると指摘しており、重点的に、リーダー銘柄、Biotechの黒字転換銘柄、そしてASCOの触媒（カタリスト）銘柄に注目し、革新薬の中長期的な成長機会をつかむべきだと提言しています。
AIハードウェアについては、今年に入ってからA株市場のボラティリティは大きいものの、通信設備セクターの指数は依然としてボックス型の整理（レンジ）形成を維持しています。
下位セクターの中で、ダゴが特に注目しているのは光通信セクターです。その理由は、光通信の新技術が次々と登場しており、CPO、NPO、OCSなどはいずれも爆発の直前にあるからです。0から1の段階は、多くの場合、歴史的な好機が存在するところでもあります。
光通信業界の上流コア部品には、光チップ、電芯チップ、光モジュール、基礎的な電子部品（例：セラミックの保護スリーブ、光アイソレータ、PCB）などがあります。中流のデバイス・機器には、光デバイス、光モジュール、光ファイバー光ケーブル、光通信装置（例：OTN、スイッチ）などが含まれます。
これら複数の工程で、多くの大型優良株が生まれており、業界のトレンドから見ても、光チップは注目に値すると言えます。
3月には、NVIDIAがLumentumおよびCoherentにそれぞれ20億ドルの戦略投資を発表し、長期の大口購入契約も締結して、AIデータセンター向けの高級EML（Electro-absorption Modulated Laser）、シリコンフォトニクスチップの供給を全力で確保するとしました。これは、業界が大規模な生産能力拡張のサイクルに入ったことを意味します。
業績面では、昨日の大幅下落で業績が予想を上回った（上振れした）企業の株価は、今日はある程度のリバウンドを見せていますが、その方向性のセンチメントはいまだにそれほど安定していません。重要な現象の1つは、德明利（デーミンリー）の業績が予想を上回ったのに、今日は寄り付き高から安へ進み、終値は下落となっていることです。
業績が予想を上回った企業については、株価の位置（高いのか低いのか）を見ていく必要があります。株価が中低位にある銘柄は、なお一層注目に値します。
それでは本日のニュースを見てみましょう。
1.新華社によると、英国紙《The Daily Telegraph（デイリー・テレグラフ）》が4月1日に掲載した、米国大統領トランプへの独占インタビュー記事では、NATOの同盟国がイラン攻撃の支援を拒否した後、トランプが「米国のNATO離脱」を真剣に「考えている」と書かれています。
このニュースは、欧州の航空宇宙・防衛関連の株に大きな上昇を引き起こしました。この点については、A株の軍需株や軍用金属系の銘柄に異動が出るかどうかを注視できます。
2.中国中央テレビ（CCTV）ニュースなどの報道を総合すると、米国ホワイトハウスは火曜日、米国大統領トランプが米国東部時間4月1日21時（北京時間4月2日9時）に全国演説を行い、イラン問題について「重要な更新」を発表すると述べました。
最後に、ダゴがまとめます。今日は市場が大反発し、先週月曜のギャップ上限を突破しました。短期的には引き続き上方向への推進力がありますが、4000ポイントの水準付近では圧力がはっきりしています。ダゴは今回の反発が「時間」を主とする展開だと見ているため、明日大幅上昇したとしても追いかけて高値で買うのは不利です。運用面では、取引能力が比較的弱い投資家は、ポジション比率を過度に重くせず、タイミングをうまくつかむべきです。
（編集責任者：张洋 HN080）
【免責事項】この記事は著者本人の見解のみを表し、Hexun.comとは関係ありません。Hexunのサイトは、記事内の記述・見解判断について中立を保っており、掲載内容の正確性、信頼性または完全性について、明示または黙示を問わずいかなる保証も行いません。読者の皆さまは参考としてのみご利用ください。また、すべての責任を各自で負うようお願いします。メール：news_center@staff.hexun.com
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たった1日しか経っていないのに、悲観がいつの間にか乗り遅れに変わるのはなぜだろう？
先日、バフェットはCNBCのインタビューを受けました。
このインタビューの中で、バフェットは複数の見解を述べ、ダゴはそのうちいくつかの重要な観点を皆さんの参考として抜粋しました。
1.歴史上の本当の「買いの好機」と比べれば、最近の市場の変動は取るに足りません。バークシャーは過去に3度、株式市場の下落で「市場が半値以上になる」ような局面を経験しており、「今回のは何もかも算に入らない」。
2.現在の米国株市場は「安くない」です。もし市場が大幅に下落した場合に、そのとき初めてこの巨額の現金準備を投入します。バークシャーは過去に3回、時価総額が50％超も縮小する局面を経験しており、この種の局面を、現在のような程度の調整ではなく、本当の仕込みの窓として捉えてきました。
3.米国の銀行システムに、脆弱性の兆しが見え始めています。
以上の最初の2点について、ダゴの見方では、重要な「買いの好機」を待ち、いかなる危機も無駄にしないことです。
「今回のは何もかも算に入らない」という点に関して言えば、市場の変動は歴史的な推移の中で繰り返し出てくる波にすぎません。投資の最終的な利益は、何回変動を経験したかではなく、重要な「買いの好機」のときに、まだ勇気と「弾（資金）」が手元にあるかどうかにかかっています。
市場に戻りましょう。
本日、A株は4月の好スタートを切りました。取引終了時点で上海総合指数は1.46%上昇し、深セン成分指数、創業板指数はそれぞれ1.70%、1.96%上昇しました。市場の売買代金は20251億元で、昨日から小幅に190億元増えました。
昨日は市場心理がやや悲観的でしたが、その結果として今日は多くの人が出遅れた（踏み遅れた）感覚を持っています。
具体的には、上昇した銘柄数は約4500銘柄で、個別銘柄の騰落率の中央値は上昇1.49%、平均株価は3月23日以来の新高値を更新しました。セクターの方向性は大きく上昇しました。
今日のA株の大幅高は、米国株の昨夜からの大幅高と大きく関係しています。
ダゴは今週月曜の記事で、米国株が連続2日間大きく下落したものの、A株は寄り付きが安くてもその後は高く推移したと述べました。米国株が反転して上向くなら、これはA株の反発の内生的な原動力を強めることになります。
さらに、市場の大反発は、米伊双方が衝突緩和の発言を出したこととも関係しています。
イラン大統領は、要求が満たされることを前提にイランは戦争を終える用意があると述べ、トランプは「2、3週間」でイランの戦闘を終えると語りました。
ただし、中東情勢は一進一退で予断を許さず、これが市場にもなお一定の影響を与えるため、タイミングを重視する必要があります。
上海総合指数は本日、3955ポイントのギャップ上限を埋めており、ダゴがここ数日抱いていた見通しに合致しています。上方の圧力ラインは4000ポイント前後です。
30分足のK線図を見ると、3月23日の上昇トライアングルの末端には一定の下支え効果があります。明日も市場には上方向への推進力がある見込みです。
本日午後5時時点で、CMEのミニS&P500指数先物、CMEの小型ナスダック100指数先物はいずれも上昇率が0.5%前後です。もし明日未明に米国株のテック株と米国株指数先物が上昇すれば、A株市場のセンチメントにはプラスになります。
総じてみると、市場は依然として反発局面のサイクル内にあり、上方の圧力は4000ポイント前後です。
直近では、多くの個別銘柄の値動きにトレンド構造はなく、振幅だけで、上昇幅は多くないため、タイミングが非常に重要です。
運用面では、個別銘柄が大きく下落したとき、または取引中に急速かつ大幅に下落したタイミングで入り、大幅上昇時には高値で利確するのが比較的適しています。
セクター面では、ハイテク株と革新薬（イノベーション薬）がリードして上昇しています。前者は直近で下落幅が大きく、後者は4大ニュースやロジックに関連しています。
まず、米国株では2社のバイオ製薬企業が、大型の多国籍製薬企業に高値で買収されました。具体的には、イーライリリーが米国上場企業のCentessa Pharmaceuticalsを総額78億ドルで買収すると発表し、Centessaの株価は44.02%上昇しました。またBiogenはApellisを56億ドルで買収することで合意し、Apellisの株価は135.4%上昇しました。
次に、革新薬の海外展開がさらに加速しています。今年の第1四半期に、我が国の革新薬BD（ビジネスディベロップメント）取引の総額が600億ドルを突破し、2025年通年総額の約半分に近づきました。
上記の2点は、大型の多国籍製薬会社が良質な革新薬の資産を高く評価していることを示しています。
さらに、革新薬が収益化の局面に入っており、トップ層の革新薬企業が損益分岐点へと集中して入ってきています。
最後に、医療保険との交渉の効率が顕著に向上し、交渉対象の医薬品の平均値下げ幅は横ばい傾向になっており、真に新しい種類の品目では高い合格率が維持されています。2025年には初めて「商保（商業保険）革新薬ディレクトリ」が設けられ、革新薬の増量（販売数量拡大）余地を広げることが期待されています。
今年の第2四半期には、革新薬セクターには複数の大型学術会議のドライバーもあります。たとえば2026年の米国がん研究協会年会、2026年の米国臨床腫瘍学会年会などで、市場では当時、多くの国産の大型新薬のデータが展示されるだろうと見込んでいます。
革新薬セクターは約半年間調整しており、直近2週間でセクター指数が3本の中陽線を引き、局面の好調さがはっきりしています。
国金証券は、多重の好材料が重なったことで、革新薬セクターは業績・バリュエーション・イベントの3重のサイクルが重なる黄金の仕込み（レイアウト）の時期に入っていると指摘しており、重点的に、リーダー銘柄、Biotechの黒字転換銘柄、そしてASCOの触媒（カタリスト）銘柄に注目し、革新薬の中長期的な成長機会をつかむべきだと提言しています。
AIハードウェアについては、今年に入ってからA株市場のボラティリティは大きいものの、通信設備セクターの指数は依然としてボックス型の整理（レンジ）形成を維持しています。
下位セクターの中で、ダゴが特に注目しているのは光通信セクターです。その理由は、光通信の新技術が次々と登場しており、CPO、NPO、OCSなどはいずれも爆発の直前にあるからです。0から1の段階は、多くの場合、歴史的な好機が存在するところでもあります。
光通信業界の上流コア部品には、光チップ、電芯チップ、光モジュール、基礎的な電子部品（例：セラミックの保護スリーブ、光アイソレータ、PCB）などがあります。中流のデバイス・機器には、光デバイス、光モジュール、光ファイバー光ケーブル、光通信装置（例：OTN、スイッチ）などが含まれます。
これら複数の工程で、多くの大型優良株が生まれており、業界のトレンドから見ても、光チップは注目に値すると言えます。
3月には、NVIDIAがLumentumおよびCoherentにそれぞれ20億ドルの戦略投資を発表し、長期の大口購入契約も締結して、AIデータセンター向けの高級EML（Electro-absorption Modulated Laser）、シリコンフォトニクスチップの供給を全力で確保するとしました。これは、業界が大規模な生産能力拡張のサイクルに入ったことを意味します。
業績面では、昨日の大幅下落で業績が予想を上回った（上振れした）企業の株価は、今日はある程度のリバウンドを見せていますが、その方向性のセンチメントはいまだにそれほど安定していません。重要な現象の1つは、德明利（デーミンリー）の業績が予想を上回ったのに、今日は寄り付き高から安へ進み、終値は下落となっていることです。
業績が予想を上回った企業については、株価の位置（高いのか低いのか）を見ていく必要があります。株価が中低位にある銘柄は、なお一層注目に値します。
それでは本日のニュースを見てみましょう。
1.新華社によると、英国紙《The Daily Telegraph（デイリー・テレグラフ）》が4月1日に掲載した、米国大統領トランプへの独占インタビュー記事では、NATOの同盟国がイラン攻撃の支援を拒否した後、トランプが「米国のNATO離脱」を真剣に「考えている」と書かれています。
このニュースは、欧州の航空宇宙・防衛関連の株に大きな上昇を引き起こしました。この点については、A株の軍需株や軍用金属系の銘柄に異動が出るかどうかを注視できます。
2.中国中央テレビ（CCTV）ニュースなどの報道を総合すると、米国ホワイトハウスは火曜日、米国大統領トランプが米国東部時間4月1日21時（北京時間4月2日9時）に全国演説を行い、イラン問題について「重要な更新」を発表すると述べました。
最後に、ダゴがまとめます。今日は市場が大反発し、先週月曜のギャップ上限を突破しました。短期的には引き続き上方向への推進力がありますが、4000ポイントの水準付近では圧力がはっきりしています。ダゴは今回の反発が「時間」を主とする展開だと見ているため、明日大幅上昇したとしても追いかけて高値で買うのは不利です。運用面では、取引能力が比較的弱い投資家は、ポジション比率を過度に重くせず、タイミングをうまくつかむべきです。
（編集責任者：张洋 HN080）
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