今週最新に公表されたデータによると、中東の戦争の影響で3月には世界各地の工場が、投入コストの急騰とサプライチェーンの寸断に直面しており、潜在需要の弱さが製造業の脆弱な回復の勢いを脅かしている。
この地政学的な紛争が世界の物流網を混乱させ、納期の遅れを引き起こし、投入価格のインフレを押し上げ、全体の成長指標を歪めている。
原油価格とエネルギー価格の上昇が、多くの製造業者に対策を促し、販売価格を引き上げさせている。
S&Pグローバルのチーフ・ビジネス・エコノミスト、Chris Williamson氏は、供給ショックによってリードタイムが延びたことで、通常は景気活動の増加を示す指標とされる総合PMIデータが実態以上に押し上げられていると述べた。
**ユーロ圏の総合PMI指数の場合、特にそうだ。**水曜日に公表されたS&Pグローバル・ユーロ圏製造業購買担当者景気指数（PMI）は、2月の50.8から3月は51.6へ上昇し、51.4の初期予想を上回った。
しかし、多くの業界関係者は、全体データの強さにまったく喜べないようだ。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、Hayes氏は「中東の戦いがユーロ圏の製造業に足跡を残した。物流市場が海上輸送の中断に再適応するにつれて、サプライヤーの納品リードタイムは大幅に延長し、さらに石油およびエネルギー価格の急騰が工場の投入コストのインフレを押し上げ、2022年末以来の最高水準にまで高めている」と語った。
内訳データでは、エネルギー価格の上昇が押し上げ、ユーロ圏の投入コストのインフレ率は41か月ぶりの高値まで急騰した。これに対する多くの製造業者の対応は、3年超で最速のペースで販売価格を引き上げることだ。「戦争によってもたらされた一部のインフレ圧力が、3月には最終価格へ直接波及するのを確認しており、これは最終的にユーロ圏の競争力を弱めることになる」とHayes氏は述べた。
EUから離脱している英国でも、コスト圧力は急激に高まっており、船舶がホルムズ海峡を避けているため、納期の遅れは2022年半ば以来の最長期間に達している。
**同様の現象は米国でも見られる。**米サプライ管理協会（ISM）が水曜日に公表したところによると、米国の3月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は2月の52.4からわずかに上がり52.7となり、2022年8月以来の最高の数値を記録した。しかしその一方で、中東の戦争の影響を受け、工場の原材料の購買価格指数は2月の70.5から78.3へ上昇し、2022年6月以来の新高値となった。さらに、サプライヤーの物資の納品リードタイムも延びている。
アジアの状況が最も深刻？
注目すべきは、少なくとも現時点では、ホルムズ海峡封鎖の打撃を最も深く受けているアジアの経済体ほど、状況は間違いなく最も厳しいということだ。
欧米とは異なり、アジアでは多くの経済体のPMI指数がすでに下向きに転じ始めており、これは燃料コストの急騰とイラン戦争がもたらす不確実性の高まりが負の影響を生んでいることを示している。
これらの調査結果は、アジアの政策決定者が直面する課題を浮き彫りにしている。同地域はホルムズ海峡経由で運ばれる石油の約80%を購入しており、多くの国が戦争によって引き起こされるエネルギー・ショックを受けやすい。現在、フィリピンでは運転手がディーゼル価格が3倍になる苦境に直面しており、ベトナムでは航空燃料の不足に直面し、韓国の主要な化粧品会社はあちこちでプラスチック樹脂を探し回っている。
S&PグローバルとRatingDogが水曜日に共同で公表した中国の3月の購買担当者景気指数（PMI）によると、中国の3月のRatingDog製造業PMIは50.8を記録し、4か月連続で景気の拡大と縮小の境目である水準を上回っているが、2月の52.1からは低下した。
他のアジア経済体のPMIデータは、インドネシア、ベトナムからフィリピンまで、経済体の製造業活動がいずれも減速していることを示しており、中東の紛争が企業に与えた打撃が明確になっている。
日本の工場も、企業のセンチメント悪化とコスト圧力（19か月ぶりの高水準まで上昇）という衝撃を受けている。S&Pグローバルの日本製造業PMIの最終値は53.0から大幅に51.6へ低下。投入価格の上昇幅は2024年8月以来の最高記録となった。
韓国では、半導体需要と新製品の発表に後押しされ、その工場活動の拡張スピードは4年超ぶりの最高水準に達した。だが、原油価格の急騰とウォン安の影響を受け、投入価格の上昇幅も2022年6月以来の最高となり、値上げの波が懸念されている。
JPMorganのシニアアナリスト、Rajiv Batra氏は今週早い段階で、今回の中東戦争はアジア諸国への打撃が最も大きいと述べた。ただしアジア内部では、中国とマレーシアの受ける石油ショックの影響は相対的に小さい。
（出所：財聯社）
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工場投入コストが急上昇！世界中のPMIが警報を鳴らしている：価格上昇の波がやってくる？
今週最新に公表されたデータによると、中東の戦争の影響で3月には世界各地の工場が、投入コストの急騰とサプライチェーンの寸断に直面しており、潜在需要の弱さが製造業の脆弱な回復の勢いを脅かしている。
この地政学的な紛争が世界の物流網を混乱させ、納期の遅れを引き起こし、投入価格のインフレを押し上げ、全体の成長指標を歪めている。
原油価格とエネルギー価格の上昇が、多くの製造業者に対策を促し、販売価格を引き上げさせている。
S&Pグローバルのチーフ・ビジネス・エコノミスト、Chris Williamson氏は、供給ショックによってリードタイムが延びたことで、通常は景気活動の増加を示す指標とされる総合PMIデータが実態以上に押し上げられていると述べた。
**ユーロ圏の総合PMI指数の場合、特にそうだ。**水曜日に公表されたS&Pグローバル・ユーロ圏製造業購買担当者景気指数（PMI）は、2月の50.8から3月は51.6へ上昇し、51.4の初期予想を上回った。
しかし、多くの業界関係者は、全体データの強さにまったく喜べないようだ。S&Pグローバル・マーケット・インテリジェンスのチーフエコノミスト、Hayes氏は「中東の戦いがユーロ圏の製造業に足跡を残した。物流市場が海上輸送の中断に再適応するにつれて、サプライヤーの納品リードタイムは大幅に延長し、さらに石油およびエネルギー価格の急騰が工場の投入コストのインフレを押し上げ、2022年末以来の最高水準にまで高めている」と語った。
内訳データでは、エネルギー価格の上昇が押し上げ、ユーロ圏の投入コストのインフレ率は41か月ぶりの高値まで急騰した。これに対する多くの製造業者の対応は、3年超で最速のペースで販売価格を引き上げることだ。「戦争によってもたらされた一部のインフレ圧力が、3月には最終価格へ直接波及するのを確認しており、これは最終的にユーロ圏の競争力を弱めることになる」とHayes氏は述べた。
EUから離脱している英国でも、コスト圧力は急激に高まっており、船舶がホルムズ海峡を避けているため、納期の遅れは2022年半ば以来の最長期間に達している。
**同様の現象は米国でも見られる。**米サプライ管理協会（ISM）が水曜日に公表したところによると、米国の3月の製造業購買担当者景気指数（PMI）は2月の52.4からわずかに上がり52.7となり、2022年8月以来の最高の数値を記録した。しかしその一方で、中東の戦争の影響を受け、工場の原材料の購買価格指数は2月の70.5から78.3へ上昇し、2022年6月以来の新高値となった。さらに、サプライヤーの物資の納品リードタイムも延びている。
アジアの状況が最も深刻？
注目すべきは、少なくとも現時点では、ホルムズ海峡封鎖の打撃を最も深く受けているアジアの経済体ほど、状況は間違いなく最も厳しいということだ。
欧米とは異なり、アジアでは多くの経済体のPMI指数がすでに下向きに転じ始めており、これは燃料コストの急騰とイラン戦争がもたらす不確実性の高まりが負の影響を生んでいることを示している。
これらの調査結果は、アジアの政策決定者が直面する課題を浮き彫りにしている。同地域はホルムズ海峡経由で運ばれる石油の約80%を購入しており、多くの国が戦争によって引き起こされるエネルギー・ショックを受けやすい。現在、フィリピンでは運転手がディーゼル価格が3倍になる苦境に直面しており、ベトナムでは航空燃料の不足に直面し、韓国の主要な化粧品会社はあちこちでプラスチック樹脂を探し回っている。
S&PグローバルとRatingDogが水曜日に共同で公表した中国の3月の購買担当者景気指数（PMI）によると、中国の3月のRatingDog製造業PMIは50.8を記録し、4か月連続で景気の拡大と縮小の境目である水準を上回っているが、2月の52.1からは低下した。
他のアジア経済体のPMIデータは、インドネシア、ベトナムからフィリピンまで、経済体の製造業活動がいずれも減速していることを示しており、中東の紛争が企業に与えた打撃が明確になっている。
日本の工場も、企業のセンチメント悪化とコスト圧力（19か月ぶりの高水準まで上昇）という衝撃を受けている。S&Pグローバルの日本製造業PMIの最終値は53.0から大幅に51.6へ低下。投入価格の上昇幅は2024年8月以来の最高記録となった。
韓国では、半導体需要と新製品の発表に後押しされ、その工場活動の拡張スピードは4年超ぶりの最高水準に達した。だが、原油価格の急騰とウォン安の影響を受け、投入価格の上昇幅も2022年6月以来の最高となり、値上げの波が懸念されている。
JPMorganのシニアアナリスト、Rajiv Batra氏は今週早い段階で、今回の中東戦争はアジア諸国への打撃が最も大きいと述べた。ただしアジア内部では、中国とマレーシアの受ける石油ショックの影響は相対的に小さい。
（出所：財聯社）